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李慧芬：巨星傳奇完成配售淨籌超2億基石投資人擔任承配人

2024-05-08

上星期，巨星傳奇（6683）宣布配售事項已完成，合共3,145萬股配售股份，已按配售價每股配售股份7.1港元，配售予不少於六名承配人，且認購股份佔配股後總股本的約3.77%，所得款項淨額約為2.22億港元。巨星傳奇（6683）是在中國內地的新零售運營商，通過創建及運營多元化的獨有明星IP矩陣，賦能低碳水化合物健康管理產品銷售，並與消費者共同成長，一起享受幸福和更為健康的生活方式。值得注意的是，此次配售，巨星傳奇（6683）的基石投資人張源，通過Blink Field和嘉實基金，分別認購了1,500萬股。據了解，張源早期為OPPO、vivo等步步高旗下電子產品的代理商，持有江蘇步步高置業及蘇州步步高投資發展各30%的控制權，是行業內有名的「星級投資人」。有業內人士認為，基石投資人的舉動往往被視為投資市場的重要風向標，被基石投資人持續加碼的股票，意味著這些企業的基本面和前景依然被看好。「明星IP」、「新零售」雙軌驅動業績另一方面，配售也將有助於巨星傳奇籌集額外資金以加強財務狀況，擴大股東基礎及資本基礎，支持旗下業務的進一步拓展。根據公告，巨星傳奇擬將配售所得款項用於以下事項，首先，將7,980萬元用於投資或策劃與其合作藝人的實體演唱會；當中的6,050萬用於加大進入元宇宙 / 人工智能數字生態系統的力度，在參與虛擬演唱會的同時，開發人工智能系統，以支持其在該領域及其他方面的內容創作能力。另外，將6,000萬用於與其主要業務活動相關的潛在投資，而餘下的2,180萬則用作一般營運資金及一般企業用途。從上述資金用途來看，巨星傳奇（6683）正在持續通過製作各類IP內容，以實現其商業價值最大化。根據中國演出行業協會數據，2023年全國演出市場總體經濟規模約740億元，較2019年同比增長29.30%，達到歷史新高，可見線下演出氛圍之濃厚。此時巨星傳奇（6683）入局實體演唱會，契合了消費者高漲的需求及熱情，有望進一步抓住市場復甦帶來的潛在增長機會。另一方面，人工智能在影視文娛等行業具備廣泛的應用場景。對於提高內容生產效率，輔助創意，實現內容創新和個性化的生產，以及創新用戶交互方式等均具備一定作用。根據易觀分析提供的數據，近年來數字文娛市場有所回溫，預計2023年總體市場規模可達1.21萬億，拉回20%的增速通道。此時，加碼有助於巨星傳奇（6683）打開增長空間，並進一步實現收入多元化。數據顯示，巨星傳奇的IP創造及營運業務的收入，已經從2019年的578萬增至2023年的1.9億，增長近32倍，收入佔比則從2019年的6.7%增至2023年的44.2%，躍升成為主要業務之一。在業內人士看來，隨著對IP業務投入力度加大，巨星傳奇（6683）有望抓住潛在增長機會，並疊加IP賦能新零售的協同效應，收穫更多業績增長預期。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：健倍苗苗發「盈喜」純利倍增穩健可取 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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香港製造｜快圖美孫道熙穿梭菲林時代升級數碼革新

2024-02-24

菲林攝影在上世紀六十年代大行其道，由拍攝按下快門的一剎，一格格的底片為歷史及時空留下珍貴的影像印記，接著趕往沖曬店沖印照片，等待一刻仿似是年長一輩集體回憶。數碼攝影的時代來臨，手機攝影普及，令傳統影像產業面臨重大的衝擊，一眾傳統舊式的影樓、菲林沖曬店在汰弱留強下逐步退場。現時在本港最大型的連鎖沖印品牌快圖美（Fotomax），現由集團第三代掌舵人孫道熙（Ryan）打理，他坦言，自己也經歷過菲林時代，若要把業務延續下去，不斷轉型及創新是唯一的出路。撰文：劉智恒攝影：張展銳快圖美在1982年成立，這年正是孫道熙出生的一年，深感有特別意義。快圖美於1982年在香港成立，在2001年起，成為香港上市公司中港照相器材集團的全資附屬機構，更是富士攝影器材港澳經銷商，多年來提供沖印及製作的個人化產品服務，屹立至今已逾40年歷史，更成為港人家喻戶曉的沖曬品牌。孫道熙自小在攝影世家成長，父親是中港照相器材集團（1123）主席孫大倫，哥哥孫道弘則是集團副主席兼行政總裁。在童年時期，開始積極培養兩位兒子接班：大仔主力教影相，細仔主力教曬相，讓兩位兒子各有所長，兩兄弟自幼已在父親孫大倫身上學習營商之道。孫道熙指，父親悉心培養反映在學習之上。「回想當年大學選科，父親很堅持我們修讀酒店管理，他認為若我們能學會以酒店級的服務去接待客人，那麼無論做哪一行生意都有得着。」他自己在酒店管理外修讀工商管理會計系，早年在美國賓夕法尼亞州威得恩大學（Widener University）取得雙學士學位。像一般的年輕人，孫道熙大學畢業後，沒有立刻回到家族生意當中，他在安永會計師事務所工作4年後，便返回家族企業當中，最初是負責管理家族的私人投資，其後自告奮勇地向家人提出幫忙打理快圖美品牌，接受新的挑戰。「期間我發現快圖美這個Made in Hong Kong品牌有好多發展空間，而且已經服務了三代的港人，所以我更加想做好這個品牌。」他續指：「以前在外邊打工（安永）一收工就不需要再想著工作，不過依家廿四小時都會想著公司生意，因為你每一個決定，同世界發生每件事，都有機會影響到你的生意，而我的生意不是在於自己可以賺幾多錢，而是關乎全個集團四百多名個員工的生計。」據悉快圖美早年由外國人創辦，每晚約6至7時去到不同酒店收菲林，然後在晚上沖曬，到第二天早上6時把相片派送各大酒店去。這是他們賺的第一桶金。後來洋人把快圖美賣給商人羅康瑞，兼從事卡式帶及鐳射影碟（LD）租借服務，幹出了成績。此後羅把快圖美賣給利豐集團，可是當時踏進翻版年代，整個租帶業務停滯下來。兜兜轉轉，快圖美才正式落入孫道熙的父親即中港照相器材集團之手。快圖美在高峰時期曾坐擁99間分店，現時有53間分店，是香港擁有最多實體店的沖曬公司。快圖美另一個業務在兩大樂園，包括海洋公園及迪士尼樂園，設有拍照櫃位，即你在樂園玩耍時被拍下照片，然後有員工問你會否買相留念的服務。櫃位員工與技術皆來自其公司。為了吸引遊客購買，他們從設計入手，即相片紙框的設計，「令客人買回家後可以display！」以往無論客人是否要照片都會沖出來，現在為了減少浪費，「客人購買才會沖印」。 [...]

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李慧芬：汽車之家績後大升迎龍年，創新業務潛力續釋放

2024-02-08

筆者一向看好的汽車之家（2518）昨天率先公佈2023年第四季度及全年業績，是最早公佈全年業績的中國企業之一，反映公司經營效率領先。業績上，過去一年，汽車之家運營和財務業績持續向好，整體收入實現提升，創新業務快速增長，同時帶動了盈利能力繼續改善，反映公司的長遠潛力佳。績後，公司後獲大行唱好，料會持續受惠車市回暖帶來的紅利。滙證研究報告指，汽車之家2023年第4季非公認會計準則經營利潤勝預期，而淨利潤則合乎預期，給予汽車之家美股目標價35美元及維持「買入」評級。汽車之家股價昨天大漲8.3%，創10日新高，全日收報52港元。去年，汽車之家以用戶為中心，從內容、工具和服務三個層面打造服務體系，為用戶提供優質、便捷、高效的汽車消費服務體驗。財報顯示，汽車之家第四季度總營收爲19.1億元（人民幣，下同），2023年全年總營收爲71.8億元，同比增長3.5%；全年經調整淨利潤達21.6億元，同比正增長，經調整後淨利潤率爲30.1%，維持在較高水平。挖掘中低線城市的潛在消費 QuestMobile數據顯示，汽車之家2023年12月移動端日均用戶量達到6,819萬，較2022年同期增長25.4%。公司重磅打造的年度原創IP《新能源突破計劃》欄目，以事實和數據為依據，深度拆解、測試、分析新能源車的安全性能相關問題，截至目前，該IP全網曝光量達3.25億，全網播放量超2億，成為城中及消費者熱話，平臺和品牌價值被持續驗證。值得一提，線下新零售項目汽車之家空間站將料成為營收的成長曲線。截至2023年底，汽車之家空間站已在全國20座城市落地，過去一年，汽車之家新能源業務加速佈局，全年來自於新能源品牌收入同比增長81.6%，持續跑贏行業銷量增速。空間站合作品牌數量逐步提升，3D全息車模已覆蓋70餘款市場主流車型。未來更多地深入到新能源賽道的下沉市場，重點開拓中低線城市的潛在機會，有助推動經銷商加速轉型，帶動汽車之家擁抱新能源車的新機遇。汽車之家業務厲精圖治，委任專門人才。去年12月，公司宣佈聘任吳濤為公司董事、首席執行官，全面負責公司的戰略規劃、組織管理以及業務發展等工作，未來將會持續關注內容多樣化並提升服務質量，帶動用戶基數和用戶黏性明顯提高，進一步探索與平安集團的協同效應，為今年增長奠定良好基礎。在汽車之家空間站升級加持下，產品、渠道及品牌力實現全面升級，有利其捕捉商機，充分體現其商業模式核心競爭力，因此筆者看好公司在內地市場續會有巨大增長空間。走勢方面，汽車之家港股股價在48港元水平橫行一段時間之後，踏入二月，該股獲買盤吸納，估計股價料會反復向上，於48.4港元會有較強支撐，加上公司收入結構持續優化，用戶流量穩步攀升，新零售業務已經進入快速發展期，整體業務穩步發展，有助估值修復，料可再挑戰此前高位74港元。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：借助垃圾徵費政策碧瑤綠色穩步上揚 ============= [...]

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蔡向成：美股個別發展港股整固後有望再上

2023-11-09

市場正在評估美聯儲官員本週發表的講話，美國長債孳息率持續向下，大型科技股普遍上升，納指連升至第9個交易日，標爾500指數亦連升8日，兩者均創兩年來最長的連升紀錄。道指收報34,112點，跌40點或0.12%；納指收報13,650點，升10點或0.08%；標普500指數收報4,382點，升4點或0.1%。港股昨日向下，恒指跌101點或跌0.6%，但主板成交有941億元。技術上，恒指已是第二支陰燭，但守於10天（約17,472）及20天線（約17,475點）之上，相信整固後有望再升，短期可回試50天線（約17,742點）及18,000點關口。閱文集團可續向上閱文集團（772）主要從事運營網絡文學平台，為線上讀者提供便利瀏覽大量不同內容庫，並讓更多作家在網絡上創作及出版原創文學。此外，集團透過版權運營、管理及授權將內容改變成其他娛樂形式，從而讓作家延長作品的商業生命周期。閱文上半年收入按年下跌19.7%至32.83億元人民幣，純利反增64.8%至3.77億元人民幣，經調整純利則跌9.4%至6.03億元人民幣。上半年純利呈現反彈，主要受惠於銷售及營銷開支下跌26%至8.22億元人民幣，營銷開支佔收入由去年同期的27.2%，減少至25%；另外，上半年其他收益錄得580萬元人民幣，去年則錄得虧損2.36億元人民幣。集團擁有龐大內容IP，同時自身IP升維能力不斷提升，進行跨產品形態的聯動，從文學作品到動漫到影視劇和遊戲、周邊相互協作，釋放最大化的商業價值。當前文化娛樂市場已經全面復甦，同時AI大模型技術應用將大幅提升行業產能，閱文將在這趨勢下成爲主要紅利受惠者。近年閱文已在海外上線自制約300多部動漫影視作品，IP的多元化發展，讓作品能開拓更多市場。隨著上游模型的更換代，使用門檻逐漸降低，下游AI應用有望開闢新模式、新場景、新應用，亦有助閱文的前景發展。建議可於30港元買入，上望33.5港元，止蝕27.6港元。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美息不變美股向好港股處待變格局 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]

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元宇宙概念崛起港初創營造行業生態圈

2023-09-25

元宇宙創新概念席捲全球，隨着VR、AR及生成式人工智能等前沿科技漸趨成熟，有研究估計2023年全球元宇宙市場總值達924.6億美元，並預測2030年市值更將超過1.3萬億美元。有港企2年前早著先機，看好元宇宙發展潛力，憑著開發自身技術，為企業、公司及品牌提供一站式服務，促成線上及元宇宙之間的互動，做到虛擬和實體之間的結合，並以不同形式與超過十多個企業和IP合作，當中包括銀行、酒店集團及授權品牌等，成功締造行業先河。撰文：劉智恒攝影：張展銳香港電腦商會主席及元宇宙產業聯盟召集人許健生表示，隨著Web3經濟崛起，港企已積極為進軍元宇宙產業做好準備，加上近期ChatGPT-4上線，在人工智能加持下，將推動創新以提升用戶體驗。他續指，「現在正是為新現實做準備的良機。在這個新現實中，AI將驅動交互，使其與現實世界無法區分。當您的AI嵌入式身份與其他AI驅動的身份的『閒人』互動時，將體驗到比現實生活更真實的世界，甚至有機會令人難以辨識其思想及意識是存在於真實還是虛擬世界。不管是外國大平台，或者是本地企業元宇宙，大家也是默默地在做，一步一步摸着石頭過河。因為元宇宙最終的形態是怎樣，何時及如何起飛、誰先起飛都是未知之數。」但一點他肯定是，元宇宙經濟未來商機是可期待的。 PANGU by Kenal 助企業進軍元宇宙經濟加速轉型 PANGU by Kenal（簡稱PANGU）是2年前成立是元宇宙業務服務公司，前身是從事廣告設計的業務，已有一定客戶基礎，隨著創科時代來臨，了解企業客戶進軍Web3經濟，企業對數碼轉型需求殷切，故PANGU 創辦人吳耿明早前布局決心把業務升級，開拓新的藍海市場。 [...]