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【港股專家】陳卓賢：服裝股調整過度， I.T. （0999）價殘有支持

本周是「十一黃金周」假期，由於內地休市、港股通暫停， 在缺乏北水資金承接下，淡友伺機進攻，即令恆指周二錄得700點單日跌幅，周三亦未見有明顯的反擊動力；若想入市博短線反彈，建議還是留待下周一北水回歸會較穩妥。擴大內需是對抗貿易戰的不變方針，而衣食住行的消費升級更是必經之路，不妨留意近數月跌幅甚巨的時裝板塊，當中I.T.（0999）的市盈率（PE）僅11.17倍，低於行業平均市盈率14.49倍，亦較同業中國利郎（1234）、佐丹奴國際（0709）及江南布衣（3306）分別為11.56倍、12.67倍及14.32倍的為低，估值相對吸引。 受惠本地消費意欲有所改善及入境旅客人次提升，I.T.的第一季度業績發盈喜，港澳市場錄得同店銷售較去年同期增長13.6%，毛利率升0.7%至64.6%；日本與美國市場則持續有穏定增長，同店銷售升13.3%，毛利率升0.5%至71.7%%；由於減少了大型季末促銷活動，因此中國市場的同店銷售下跌了4.2%，但毛利率就有1%增幅。透過控制折扣優惠計劃以提升品牌形象，I.T.的整體毛利率升1%至65.9%，反映盈利能力持續改善。 從周線圖看股價走勢，自6月中見高位$6.18後，在9月一度跌至$3.8，累跌幅度逾38%；而最近觸碰100天線（啡線）後股價已出現回升，而這100天線亦是過去一年的強大支持位（見紅圈），同時STC的%K及%D亦已跌至10的極超賣水平。從技術面及估值看，股價見底的機會頗大，短線先上望$4.3；若人民幣眨值問題沒出現惡化，年內目標可看$4.7，跌穿$3.7止蝕。 撰文：陳卓賢 [...]