可持續發展

ESG投資攻略 聚焦三大主題

ESG投資成為資本市場的重要關鍵詞。ESG是將企業對環境、社會和管治各方面因素綜合考量而作出的一種投資。有研究指出，ESG投資風險較低，回報更高，但不足處在於缺乏統一的評審標準。富達國際可持續投資策略主管Gabriel Wilson-Otto表示：「監管法規促使企業使用一致ESG框架及數據標準，提高ESG數據的可用性，進而提升企業ESG發展的透明度。」撇除統一標準這個因素，目前全球對ESG的投資有增無減，而且發展勢頭將會繼續熾熱。 據彭博通訊社統計，去年全球ESG資產規模高達41萬億美元；而普華永道會計師事務所 (PwC)的調查亦表示，有超過七成的機構投資者停止投資缺乏ESG相關產品的企業，顯示ESG表現對於企業的長遠發展和價值的重要性。然而，在現時的ESG投資中，一般投資者如何參與這項投資？又如何決定選擇那些ESG投資產品呢？ 近年可持續投資受到前所未見的重視。環球新冠疫情的爆發、能源危機及氣候變化等世界性事件，對環境及社會帶來的嚴重影響，再三證明可持續投資的重要性。對投資者而言，隨着愈來愈多針對可持續發展的監管法規在各地市場落實，企業的環境、社會和企業管治（ESG）發展方案變得更具體清晰及更具保障。 MSCI的ESG與氣候研究部執行董事、亞太區主管王曉書表示，過去十年，ESG投資在全球快速發展，出現主流化的趨勢，而ESG投資受長期穩健收益的資產所有者的青睞，各類ESG基金和投資產品層出不窮、規模也不斷擴大。以MSCI數據為例，對應MSCI各類ESG和氣候的指數、並跟蹤MSCI ESG股權類ETF的規模，至2022年的第三季達到1,858億美元。 本地投資者缺乏認知和理解 或許不少人認為ESG與企業息息相關，對個人而言似乎毫無關係。對計劃在港上市或已經上市的公司來說，港交所的ESG監管可追溯至2011年首次發佈的《環境、社會及管治報告指引》，該《指引》於2019年12月更新，增強強制披露內容，將社會關鍵指標披露要求提升為「不披露就解釋」。2020年7月和2022年1月港交所更新《香港交易所指引信》，將環境及社會事宜的披露納入上市申請檔的業務章節。 然而正因為ESG的強制性實施，以及衍生出各種基金，ESG已經不再單單是企業的責任，亦成為一項個人投資產品。不過，調查顯示，本港投資者對ESG認識不足，有需要進一步推廣相關的教育。根據瑞士百達資產管理和科大商學院合作的調查顯示，本港的個人投資者對ESG投資的意識和相關經驗偏低。不過，被訪者同時認為，如果他們對ESG產品有更好的認知和理解，會提升他們對ESG投資的興趣及意欲。這項調查反映ESG投資及綠色金融具有強大的增長潛力，市場需要加強針對個人投資者對ESG投資的教育。 其實坊間已有不少商業、學術機構提供ESG的相關課程，然而良莠不齊，政府可以作出認證標準，讓有意從事這個行業的人士有章可循，選擇適當的機構接受相關教育。 由於ESG逐漸成為投資產品，不少國家為此推出各種各樣與ESG相關的投資基金。中國在這方面的發展亦呈爆炸式增長。根據彭博數據顯示，過去20個月中，至少有112隻新基金推出，幾乎是過去4年首次推出總和的三倍。同時，中國境內商業銀行發行的相關產品規模已達到近百億元。而富達國際的一項調查並顯示，與亞洲其他主要市場的投資者相比，中國的散戶投資者對這類基金表現出更大的興趣。自2021年初以來，管理的資產翻了一番，達到約500億美元。 觀察全球ESG發展現況，由於「減碳」、「零碳排」和「碳交易」逐漸成為趨勢，各國為落實ESG策略，接連針對「綠能」、「電動車」及「環保科學研究」等永續相關產業提出創新的模式。 以「綠能」為例，內地最近發布文件，就補貼核查中存在諸多疑義的相關內容進行了說明，包括部分特殊光伏、風電項目上網電價的確定、納入補貼項目容量的認定，以及項目備案容量的認定標準等，刺激部份新能源營運商的股票出現異動。 而美國拜登政府最近亦對新能源產業注入資金高達 10 億美元，重新啟動太陽能板、風力渦輪機、燃料電池，以及其他綠能設備製造商的補貼減免。又打算對碳捕捉、現代化電網、氫能，電動或燃料電池車等相關業者推出30%的減稅計劃，都對相關企業的前景帶來正面作用。 又如各國受惠於美國和中國積極扶持電動車大廠等政策，大多積極對電動車供應鏈進行經費補貼；而針對「環保科學研究」產業，部分國家則著手研究環保材料，並減少傳統消費模式造成之大型塑膠垃圾，持續往永續目標邁進。不僅各國永續創新策略蔚為風潮，以市場投資面來看，囿於2023年全球經濟持續面臨上述各種挑戰，導致政經秩序劇烈變動，投資風險不斷增加，使得企業在ESG之永續投資表現將更加受矚目，建議投資人未來可關注「能源轉型」與「ESG」等產業的布局；另一方面，「醫療」相關產業受惠於疫情解封後的醫療開放與技術研發、以及社會高齡化之智慧醫療盛行，有利於其整體產業發展，投資契機有望浮現。 三大ESG投資主題 目前，各界正邁向可持續投資的新階段，包括更多ESG數據，更成熟的ESG投資整合過程。各界明白到企業為維持營運必須作出短期決策，但同時需兼顧客戶、員工及社會的長期需要，因此於實 踐ESG過程中或需作出一定程度的取捨，運用雙重重要性（Double materiality），將可更全面評估企業所面對的ESG風險和機遇。 富達國際可持續投資總監鄧業煒 (Ellie Tang) 指出：「雙重重要性的原則基於企業不僅有責任管控ESG因素所帶來的財務風險，更應為其營運對人類和地球造成的實際影響負責，故採用由外至內及由內至外的分析方法，評估企業的ESG水平。」 在此趨勢下，富達預期 2023 年企業勢在必行推動ESG議題，因而將聚焦於公平轉型、保護自然資源和積極實行盡職治理等三大主題。 1.公平轉型： 各國視經濟體系中的主要行業實現脫碳為共同目標，富達認為評估這種轉型對勞動力及就業市場的社會影響至關重要，尤其針對在社會或經濟層面依賴化石燃料或煤碳為生的社群。鄧業煒表示：「與企業就氣候變化問題展開討論時，明確整合公平轉型的原則十分重要，以確保 企業考慮其脫碳方案所帶來的廣泛影響。即使在淨零競賽下，亦應考慮各界需求，重要的是解決 受轉型影響的員工和社群所面對的經濟及社會挑戰。」 2. 保護自然資源： 生物多樣性以史無前例的速度喪失，且流失速度正在加快。過去 50 年，全球野生動物數量已減 少 68%1，對環球經濟和供應鏈構成嚴重威脅。生物多樣性與氣候變化息息相關，氣候變化正是 生物多樣性流失的主要因素之一，而生態系統受損將削弱大自然調節溫室氣體排放，影響其抵禦 極端天氣的能力，繼而加速氣候變化。歐盟分類法（EU taxonomy）和自然相關財務披露工作小 組 （TNFD） 等監管框架正積極協助解決部分問題。 富達國際可持續投資總監Paul Milon指出：「氣候變化和生物多樣性互相影響，我們需要保護自 然資源以實現淨零排放，同時應對氣候變化，以減輕對生物多樣性的威脅。全球一半以上的本地 -2- [...]