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博客

劉嘉輝:牛年初至 板塊輪動波動性增

踏入牛年本欄再與讀者見面,先祝廣大讀者身體健康,心想事成﹗回顧鼠年表現,恒指累升2,224點(約8%),強勢於農曆新年假期後再衝高,指數在北水暫停的環境下,紅盤高開並其後升至近三年高位31,183點。不過,指數於31,000點樓上轉趨波動,A股假期後復市迎來港股一輪調整。港府財政預算案建議增加股票印花稅,拖累港股一度跌約千點失守30,000點大關,其後一天修復近一半失地,走勢踏入牛年後幾乎日升日跌,日內變化亦相當大。 個股板塊方面,新經濟股可謂紅透半邊天,鼠年十大藍籌升幅榜中一半為新經濟股,升幅最勁為美團(3690),累計升約3.3倍,其次為藥明(2269)、吉利(0175)、小米(1810)及港交所(0388),升幅約2.6倍、1.2倍、1.1倍及1倍。至於安踏(2020)及股王騰訊(0700)升幅亦近一倍。 強勢股錄得數以倍計的升幅,同時吸引不少資金以輪證作部署,截至2月24日的數字,好倉街貨以金額計累積最多為騰訊、美團、小米及阿里(9988),亦即大家熟悉的「ATMX」,分別超過14.9億、9.5億、9.5億及6.4億元。隨新冠疫苗於世界名地陸續展開接種,鼠年跑輸大市的傳統經濟類股份再度抬頭,當中包括地產股、中資電訊、資源、內房等股份,在調整浪中成資金追捧的對象,若看牛年此類股分的表現,長實(1113)、三桶油中的中石化(386)與中石油(857)、內房的華潤置地(1109)及新世界發展(17)為升幅首五位之藍籌,相反美團及藥明成為兩大跌幅之藍籌。 還有值得持續跟進的是北水的動態。在2月24日的跌市當中,北水錄得歷來最大資金淨流出,金額接近200億元人民幣。早前滙豐環球研究發表報告,將今年北水流入規模由之前預計的8,000億元人民幣,上調至1萬億到1.4萬億元人民幣。 展望3月份是傳統藍籌業績期,加上內地兩會在即,投資者在部署兩會行情及業績股之餘,可多留意以上板塊輪動及北水等變動。此外,策略上如欲為手上持股作對沖,不妨考慮適量淡倉如認沽證或熊證作部署,以防環球風向突變的風險。   撰文:劉嘉輝  匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管、金管局及證監會持牌人士   註: 本結構性產品並無抵押品,如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。 本文由香港上海匯豐銀行有限公司(「本行」或「發行商」)發行(包括任何參考條款),僅供參考之用,並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。 結構性產品屬複雜產品,投資者務須就此審慎行事,除非投資者完全了解及願意承擔所涉風險,否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌,投資者或會損失所有或大部分投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之性質及風險,並詳閱有關上市文件,獨立決定是否適合自己,若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是結構性產品的唯一市場參與者,而結構性產品的二級市場可能有限。謹請注意,牛熊證設有強制收回機制,因此有可能提早終止,在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。 作者為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。 [...]

博客

HSBC 劉嘉輝:內地「雙循環」刺激經濟 ATMX輪流破頂

港股8月份呈先低後高的走勢,恒指重上兩萬五關口,亦收復了50天線位置,但離250天線即25,800點水平仍有一段距離。指數緩步向上,月初至周五午市升幅約為3%,整體上落區間為24,200至25,600點。資金熱炒新經濟股,推出不久的恒指科技股指數單月升幅約7%,升幅最勁要數小米(1810)及美團(3690),單月升幅都超過四成。 踏入傳統內地「金九銀十」消費旺季,投資者可多加留意最新的國策導向。報導指,國家主席習近平在中南海主持一個座談會時,再次談到經濟「雙循環」的新發展格局,強調要以暢通國民經濟循環為主,構建新發展格局,重塑中國與國際合作。習近平強調,明年將進入「十四五」時期,是國家全面建成小康社會之後,着眼長遠研究新情況、作出新規劃的時機。有分析指出,「雙循環」或有機會在10月份召開的五中全會被納入到「十四五」的規劃之中。 本月商務部將進行全國促銷活動,當中包括汽車、家電、電子資訊等。提到內需,以往投資者或會想到是一眾零售、汽車類股份,然而隨多間大型中概股回歸港股上市,「金九銀十」的焦點或有機會落於各個大型電商平台身上。就以市場關注的「ATMX」為例,正中內需概念之餘,早前公布的業績勝預期,正股成交活躍,輪證坐倉街貨以資金計亦有增加。截至8月27日的數字,市場累積街貨以金額計最多至最少順序亦為「ATMX」,即阿里(9988)、騰訊(0700)、美團及小米,金額超過29.1億、21.5億、15.3億及14.7億元,而中芯(0981)及網易(9999)亦位居十大。除此之外,報導指螞蟻集團正式在港交所及上海科創板申請雙重上市,加上阿里下月正式染藍,近日輪證交投顯著增加,近期不少時間超過騰訊成為市場成交最活躍的個股窩輪。 市場上ATMX及一眾科技股的產品眾多,投資者又應如何選擇?投資者入場前,除決定自己看好或看淡股價外,亦宜留意合適自己年期及行使價的產品,然後取類同條款,波幅定價較低及實際槓桿較高的產品,同時亦宜留意街貨較低產品而減低供求因素對其價格的影響。而選擇牛熊證之時,則宜留意正股支持或阻力,以決定收回水平是否太貼太進取。 撰文: 劉嘉輝 匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 金管局及證監會持牌人士   註: 本產品無抵押品,投資者或無法收回全部應收款項。 本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。 結構性產品價格可急跌或升,投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險,需要時諮詢專業建議。 作者無就結構性產品或相關資產持任何權益。 牛熊證設有強制收回機制,有可能提早終止,在此情況下N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。 [...]