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迎戰16度:港交所修訂ESG指引

氣候危機嚴峻下,金融界紛紛投下綠色一票,近年以環境(Environmental )、社會(Social)和公司治理(Governance)為核心的ESG責任投資成為新興的投資熱潮。 港交所一五年修訂了早年發布的《環境、社會及管治報告指引》,要求上市公司在ESG披露上「不遵守即解釋」,而至去年年底,再度修訂有關指引,進一步提升上市公司管治及披露透明度。雖然有指今次修訂將增加企業運作成本,包括增加製作報告的費用及加設綠化設施等,但有分析認為,在綠色金融大趨勢下,企業若不追隨這股潮流,長線難以吸引全球投資者的目光。 香港交易所(00388)去年底修訂《環境、社會及管治報告指引》(ESG)及相關《上市規則》條文,以提升香港上市公司在有關方面的管治及披露水平,條文將於今年七月一日起生效。當中,主要修訂包括在ESG指引方面加設強制披露,如年報要載有董事會對ESG事宜考量的董事會聲明,聲明要涉及披露董事會對ESG管治的監管方針及策略,並對相關管治目標的進度承擔責任。 在匯報方面,公司則必須解釋其ESG項目的重要性,而且要達到量化及一致性的原則,如制定排放量、用水效益、減廢及能源耗用的目標及相應措施,並以數字化形式披露關鍵績效指標 (KPI),直接與財務資訊扯上關係。 同時,上市公司日後亦須披露已經和可能會對該公司產生影響的重大氣候問題,而牽涉「社會」的關鍵績效指標披露責任則將提升至「不遵守就解釋」,以及把刊發ESG報告的期限縮短至財政年度結束後五個月內等。 據知港交所曾隨機審閱四百間上市公司的ESG報告,結果顯示大部分報告對董事會參與的程度著墨甚少,甚或沒有說明。該所認為,公司在評估、處理ESG相關風險時,董事會務必扮演更積極的主動角色。 港交所上市主管戴林瀚指出:「今次的修訂反映了聯交所銳意提升香港的ESG監管架構,確保符合投資者及持分者預期以及國際最佳常規。」 雖然多項績效指標的修訂建議均獲上市公司採納,惟提及加設強制披露要求之建議方面,就有上市公司反對,當中長和 (00001)指,ESG僅推行了幾年時間,加設強制披露的時機未成熟,因為很多公司仍處於學習階段。永安國際(00289)亦表示,強制披露將會對中小型上市公司帶來負擔。 董事參議 保存賬單 事實上,在新修訂下,對部分公司而言,準備ESG報告,需要付出的時間及資源可能要大幅增加。首先,對於氣候影響較大的企業,企業需要提供具體工作指引,更要披露如何將流程工作分派至具體的部門和關鍵責任人。這代表公司不僅要披露相關歷史數據,管理層還要付出更多時間去製定明確的措施來治理。 另外,新增披露的社會指標,包括過去三年的工傷比率、供應鏈ESG指標。而且強調數據計算的表達方法和一致性,亦即數據要更為科學化和有可比性,這或需要由第三方的專業人士協助。 專家建議,上市公司董事會應盡早參與ESG事務,建立管治架構,對ESG工作的重視程度需進一步提升,並且以量化、精準的數據去建立資料庫。 港交所上市部政策主管伍潔鏇則指,現時市場上大部分企業的ESG報告水平不足,並非因為逃避匯報,而是焦點不清晰。當中,涉及十一類層面、逾三十項重大風險相關指標,但因為不少公司抱「寧濫勿缺」的心態,令匯報內容失焦。而在最新修訂中,其中一項為要求董事會就ESG發出聲明,其實就是希望董事會增加參與,並在真正理解何種ESG事項屬重要後,再匯報出來。 另外,不少企業把ESG匯報看成複雜難做的項目,但其實只要重公司平時營運,做好部分日常小事如保存電費單,已可助公司編寫報告。 上游產業 同受影響 對企業來說,需要時間去適應新制度,但對投資者來說,得到更多的披露則是百利而無一害。ESG無論對公司業務發展、長遠盈利及股價都有不可分割的關係,今次修訂取消了社會範疇的「建議披露」,與環境範疇看齊,公司需要根據「不遵守就解釋」原則來披露社會績效指標,如對供應鏈管理、工傷及死亡、僱傭類型等社會範疇的指標數字化,令持分者包括僱員、消費者、供應商、生意夥伴,甚至乎一般市民更容易了解公司如何實施企業社會責任策略。 另外,縮短ESG報告期限無疑對公司增加不少壓力。不過,對投資者及持分者來說,可以提早得悉相關ESG資訊,有利部署。而若公司業績公布理想是與ESG管治水平有關,相信投資者及基金都會更樂意加大投資相關公司,對股價有正面影響。 同時,對不同行業亦有所啟示,如從排放物上,新版指引要求企業提出具體的減排減廢目標,以及為實現目標所採取的具體行動步驟;在提高資源的利用率上也採用類似披露方案,保證了上市公司的減排減廢不會成為一紙空談。而這會對環境污染較重的製造業將增加相應資本開支,增加這些行業的經營成本。同時,亦能促使上市公司更加重視環境保護相關的投入。 此外,新規提出了更嚴格的供應鏈管理要求,要求企業識別供應鏈每個環節的環境及社會風險,挑選供貨商時選用更多環保產品及服務。這促使ESG規則從企業自身穿透至供應鏈的上游企業,使上游產業鏈公司,無論是否上市公司,都同時受到ESG規則約束。例如在一九年十二月,九贛鋒鋰業(01772)宣布與寶馬簽訂五億四千萬歐元氫氧化鋰供貨大單,但寶馬要求原料產地需出自指定的澳洲硬岩礦以符合ESG可持續發展標準,供應商最終唯有投其所好。 近年來,金融圈內愈來愈多有關社會責任和綠色投資的話題。ESG責任投資也正式作為一種新興的投資策略,據全球可持續發展投資聯盟(GSIA)統計,一八年將ESG因素正式納入投資決策的全球資產管理總額已達十七萬五千億美元,在近兩年實現了百分之六十九的增長。而過去三年,發達國家資本市場融入ESG投資理念的資產規模都有兩位數的年均增長率。其中歐洲雖然發展ESG最早,基數最大,但增長仍有百分之十一,日本更高達三倍。而以ESG概念為主題的新基金也愈來愈多。據高盛統計,全球ESG主題公募基金和ETF的資產規模在一七年實現百分之二十九的增長。其中ESG的ETF產品更有二點五倍的增長。 若與北歐及英、法等地比較,香港ESG發展成熟程度及相關資產規模或有所不及。但若從滿足投資ESG的需求及相關上市披露規定方面來看,香港在亞太區內發展已屬不錯。隨著監管機構推出ESG相關規定修定,有助本港ESG進一步發展成熟。 [...]

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海洋公園錯在管理 斬纜好過揼錢

去年六月爆發的反修例運動令內地訪港旅客量急降,不少行業包括零售、旅遊、航空都受到嚴重打擊。成立四十二年的香港老牌主題公園海洋公園亦叫苦連天,伸手向香港政府要求撥款超過一百億以解燃眉之急。不過,自海洋公園換主席之後其實已經連蝕四年,反映管理問題多於一切,政府與其揼錢落無底深潭,不如出售更加實際。 海洋公園連續虧損四年,更披露只剩下四億元現金,只夠撐至今年年底。早前決定再向政府「攤大手板」,根據商務及經濟發展局向立法會提交的文件,當局擬向海洋公園提供「一次過資助」,涉款高達一百零六億四千萬元,並推遲兩筆海洋公園向政府借貸的還款期和豁免繳付利息,涉款二十四億六千六百萬元。 文件指出,政府認為區內競爭激烈,海洋公園亦缺乏大型新設施,故入場人次連年下跌,加上去年下半年因反修例事件,七月至十二月入場人次僅得一百九十萬,按年跌逾三成,跌幅前所未有,倘跌勢持續,料一九∕二○年度入場人次將跌至三百三十萬,較上一個年度下跌逾四成。 政府又指,一九∕二○年度海洋公園料錄得現金赤字逾六億元,短期內又要償還兩筆商業貸款達二十三億元,按現時財政狀況相信已無力還債,即使已取得十億元備用循環貸款,但若果無法獲得任何額外財源,預計今年內耗盡現金結餘,情況似乎相當危急。 七大主題區 二十新景點 海洋公園於一八年已委託顧問研究重新定位策略,並就全新定位策略訂立發展綱領藍圖,希望可以在二三∕二四年度開始,至二六∕二七年度新增二十個新景點,並將公園劃分為七大主題區。 當中建議海洋公園以歷險為主題,並以自然和保育為本的渡假勝地,包括善用園址的獨特海岸線、每個新景點都融入歷險和探索自然元素、為訪客締造「新奇好玩、個性化和充滿互動元素的遊樂體驗」、適合一家大小共聚天倫的遊樂體驗等。 計畫提出將公園劃為七個主題區,包括「蔚藍海灣」,以新的入口增加「水元素」令旅客有「遠離市區」感覺,並會新增標誌性機動遊戲、依山而建棧道,亦會有新建碼頭讓訪客用環保設計觀光船穿梭新海濱樂園和大樹灣;「海洋廣場」就會免費對外開放;「叢林歷奇」則建造一個全天候空間,提供一系列多元化及刺激的遊樂設施;至於「海角樂園」,就在崖邊建造可自主控制速度的全新過山車;「太平洋之端」是新設的沿崖而建的特色餐廳;「歷險谷」會新設依山而建的「狂野賽道」,適合小朋友親子競賽;最後是「探險家海岸」,將設置一個模仿天然環境的展館,展示海洋動物。 此外,計畫亦建議引入觀景渡輪接載訪客往返深水灣及大樹灣園區,並興建一個一萬呎的教育中心,提供教學空間,並與教育機構合辦項目。園方並會將逾十個現有景點升級或重新設定主題,以及拆除部份舊景點,完成全部計畫後,海洋公園將有一百個以上的景點,預期訪客人次可逐年提升,至二七∕二八年度升至七百五十萬,較去年增長百分之三十二。 海洋公園獅子開大口要拿一百億,惹來大量議員批評,就連建制派亦認為政府不負責任。可惜,立法會經濟事務委員會本週一(二十日)仍以七票贊成、五票反對通過撥款。 旅客闖高峰 公園照蝕錢 事實上,海洋公園在內地訪港旅客創新高的年份仍然蝕錢,分析質疑是管理出現問題,尤其是主席由盛智文換人至孔令成之後,情況即急轉直下,撥款等於倒錢落大海。 海洋公園的年報顯示,截至去年六月底,錄得五億五千七百萬元虧損,較上年度的二億三千六百萬元增加逾一倍,亦已是連蝕四年,更是自開園以來錄得的最大虧損;去年收入為十七億三千四百萬元,較上年度的十六億八千六百萬元為高,但在經營成本上升下,加上要還債及支付利息,故最後仍要蝕錢。 年報顯示,截至去年六月底,海洋公園的貸款高達五十億元,當中約十五億元為商業貸款,商業貸款於明年到期,而當園方償還所有商業貸款後,便要開始支付利息予政府。舊債未還,再向政府借新債,海洋公園日後能否向政府歸還借貸,令人擔心。 旅發局的數字顯示,一八年整體訪港旅客量達六千五百一十五萬人次,按年上升一成以上, [...]

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武漢肺炎+社會動盪 財爺派錢 宜拓新路

踏入新的一年,香港似乎未能迎來好開始,內患未平,外憂又至。一方面再遭評級機構下調主權評級,另一方面,疫症又有機會再殺到,進一步打擊已經非常疲弱的旅遊及零售業。 經濟衰退,財爺勢必派錢,以致財赤乍現。不過,如果用得其所,用以開拓新出路,不再單靠旅遊及零售業,重新發力大搞高端教育及醫療產業,則是香港之福。 反修例運動經過半年有多,動盪仍然未能平息,經濟活動受阻、訪港旅客大跌、零售及旅遊業受到嚴重衝擊,香港經濟出現負增長,主權評級亦再被下調。 評級機構穆迪於週一(二十日)公布,將香港長期信貸評級由Aa2降至Aa3,屬一七年五月以來,穆迪第二次將香港的評級下調,現時的評級僅較中國高出一級。穆迪指出,港府自治權受到的制約比想像中大,且管治能力亦遜於預期,為降級的主要原因。 穆迪表示,是次降級反映特區政府的自治權所受到的限制或較想像中更加嚴重,認為實際的自主權或預期變化將帶來風險,並影響外國政府對港的政策,例如美國國會通過《香港人權與民主法案》,或進一步削弱港貿易政策的效力,減低香港的競爭力和經濟實力。穆迪又指,如果中港之間的體制再度融合,並令香港在立法、司法或行政上的自治權進一步受到限制,將有可能再次下調香港評級。 管治能力差過預期 該機構稱,在過去九個月內,港府缺乏針對港人在政治、經濟和社會問題上的實際計劃,認為港府的體制及管治實力偏弱,遠低於該機構先前估計。此外,港府對於部分港人的政治訴求,以及生活水平、住屋成本和財富再分配不平等問題,反應明顯地遲緩,相信港府推出的數項財政刺激方案,未能有效地解決社會的深層次問題。穆迪又指,去年十一月,民主派於區議會選舉中大勝,創下有紀錄以來的最高投票結果,然而港府卻沒有明確的回應。 就穆迪的降級行動,政府發言人回應稱非常不認同,並對穆迪的決定感到失望。港府指,穆迪對香港的信用評級與香港良好的信用基礎不符,認為目前港府的財政狀及資本市場表現良好,銀行體系穩健及資本充足等,能為港提供強大的緩衝以應對挑戰。至於持續的社會動盪反映香港存在深層次問題,港府即將就此獨立研究及檢討,又指香港面對的部分社會問題包括財富不均、人口高齡化等並非香港獨有,更沒有影響香港的制度優勢和香港作為國際金融中心、貿易中心等的核心競爭力。 署理行政長官張建宗亦指,穆迪再下調本港主權評級的決定屬「是不公平做法」,認為穆迪從政治角度看香港,作出針對性批評並不恰當,對此感到遺憾,指穆迪忽略了香港的制度優勢。他續指,獨立檢討委員會在短期內將投入運作,全面檢視深層次矛盾。 三居其二 已降評級 其實三大信貸評級機構中,已有兩間先後下調香港的評級。惠譽於去年九月,反修例運動最激烈的時候率先出招,將香港評級由「AA+」下調至「AA」,展望評級負面,為二十四年來首次下調香港評級。 惠譽當時指,持續數月的衝突及暴力事件,正測試一國兩制框架的韌性,雖然預計框架將保持不變,但香港在經濟、金融及社會政治方面,與中國的聯繫逐步提升,反映香港持續融入國家治理體系,將帶來更大的體制及監管挑戰,令到香港與中國的主權評級差距收窄。惠譽認為,近期的事件令國際對香港管治制度、法治質素及效率的看法,造成長期損害,並質疑營商環境的穩定性。即使對示威者要求作出讓步,香港仍存在一定程度的公眾不滿情緒,社會動盪可能再度爆發,或進一步削弱對公營機構的信心、損害對香港管治、制度、政治穩定及營商環境的看法。 渣打銀行(香港)大中華區高級經濟師劉健恆表示,穆迪調低香港評級對中小企營商信心影響不大,當多間評級機構均同步進行降級行動,才會對本地中小企借貸成本有較大的負面影響。不過,三間評級機構已有兩間有動作,只剩標普仍然按兵不動,但近期發表的報告,亦不看好前景。標普預計,今年亞太地區經濟增長將會放緩,香港和印度下調趨勢將較明顯。該行認為,亞太地區經濟增長減慢,可能會影響部分銀行的資產質量,而市場仍有經濟增長放緩對資產質量產生的潛在溢出效應、企業盈利前景變弱和低利率水平等風險。 失業率進一步上升 香港政府管治出現嚴重問題之際,又被另一個極壞的消息夾擊,曾為香港人造成極大傷害的疫症有機會重臨。於湖北武漢市爆發的新型冠狀病毒肺炎,已擴散至多個省市,更確定可以人傳人,現時全國確診病例增至超過一千三百宗,死亡人數亦升至四十一人。 [...]

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新地「運動行善」資助計劃啟動

新鴻基地產發展有限公司(新地)日前舉行2020新地「運動行善」資助計劃開展禮,新地主席兼董事總經理郭炳聯、副董事總經理黃植榮及雷霆、執行董事郭基煇、郭基泓及馮玉麟,連同一眾受惠機構代表主持計劃開展儀式。 新地主席兼董事總經理郭炳聯於開展禮上表示:「衷心感謝各機構認同新地『運動行善』的信念,並貫徹對基層兒童及青少年的承擔,用心推展各項支援幼童、中小學生及青年身心發展的服務,範疇涵蓋面對家庭逆境的心理支援、情緒及精神健康、STEM教育、體能培訓等,讓有需要的基層兒童及青少年能盡展天賦,茁壯成長。」 慈善夥伴機構之一香港社會服務聯會行政總裁蔡海偉表示:「很高興能與新地一起為培育香港下一代而努力。期望受惠兒童及青少年感受到社會的關心,把運動行善的精神傳承下去。」 另一夥伴機構香港小童群益會總幹事陳健雄表示﹕「感謝新地多年來熱心服務香港有需要社群,令他們在逆境中得到幫助,以致重拾自信,能夠勇敢面對將來。」 為鼓勵市民實踐運動行善精神,新地去年十月於將軍澳單車館舉辦「新地運動行善嘉年華」,吸引逾千名市民參加,從中體驗運動帶來的歡樂及益處,新地更將當日所有參加者於各項運動項目所燃燒的卡路里化成善款,體現運動行善精神。另外,因應去年兩項慈善體育活動取消,分別為「新地公益垂直跑-勇闖香港ICC」及「新鴻基地產香港單車節」,新地亦作出額外捐款,繼續資助原定受惠機構推行的基層兒童及青少年計劃,新地「運動行善」去年善款總額達900萬元。 [...]

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【特別報告】特許經營海外商機龐大,剖析最新經營秘笈

經30多年發展,香港特許經營模式已發展為普及的連鎖業務形式,據業內的估計,香港目前有超過100家特許經營企業,約一半來自本地品牌。 香港國際特許經營展早前在香港舉行。今屆展覽共吸引來自14個國家及地區、超過100家參展商參與。大會安排多場研討會,提供特許經營的實用資訊,在「掌握特許經營秘訣 開拓跨境潛在市場」研討會上,業內專家探討中小企在業務穩健的情況下,如何透過特許經營權開拓潛在市場業務。 專門從事品牌及產品授權業務諮詢業務的荳芽夢國際有限公司,自2011年成立以來,分別為不同品牌打入亞洲各地,例如日本、馬來西亞及中國內地等。集團董事總經理盧翰豪表示,中小企若想透過特許經營模式進軍海外市場及提升知名度,並在當地快速建立銷售網絡,需要考慮幾項要素,包括企業本身的財政狀況、產品的供應商是否受地域所限、對適應不同地區稅制及法制的靈活度、員工能否支援當地市場的開發,以及同類型產品在當地的市場份額等。 荳芽夢國際有限公司董事總經理盧翰豪認為,企業在成為特許經營商前,需要進行完整的市場調查,因地制宜,才是致勝之道。 因地制宜鞏固品牌根基 盧翰豪又認為,企業在成為特許經營商前,在前期準備工作上要多下功夫,包括進行完整的市場調查,因為不同地區文化各異,受眾對產品的接受能力亦不同,不可將產品在某個地區的成功模式直接套用在其他市場上,因地制宜才是致勝之道。 眼見很多企業成為特許經營商後,便忽視品牌隨後的發展方向。盧翰豪建議,企業應與加盟商保持恆常溝通,為他們解釋品牌的概念及背後的故事。此外,因應勞動市場替換率高,特許經營商應為加盟商提供更多培訓支援,提升加盟商在招聘市場上的競爭力,吸引有才之士加入公司,「特許經營商的角色是將其品牌的成功營商經驗傳授予加盟商,幫助他們在當地市場打下穩固根基,讓他們可獨樹一幟,而非讓加盟商各自為政,這樣會使品牌褪色,最終變成五顏六色,在市場上的定位變得模糊。」 印度潛力龐大 印度零售商協會行政總裁 Kumar Rajagopalan亦到場分享了印度的零售市場狀況。他指出,印度人口超過13億,當地市場龐大,商機潛能無限。「印度由很多民族組成,這裡的語言超過780種,是一個擁有多元文化的國度。」 印度零售商協會行政總裁Kumar Rajagopalan02 分享了印度的零售市場狀況。 [...]