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博客

皮雅斯:半導體巨企對決, Intel VS AMD

過去一個月,我都忙於研究各大美股業績,今天就為大家分析兩間半導體行業巨頭—Intel和AMD的最新成績單。 Intel是世界最大的電腦供應商,而AMD則是過去數十年快速成長的企業。從投資者的角度,AMD絕對是過去的首選。AMD在2020年股價倍升,上升101.47%;而Intel 的股價卻下跌了16.44%。 但來到今年, Intel 大部份時間的股價表現反而跑赢AMD,這到底是因為Intel 基本面改善了?還是AMD技術走勢出現調整呢? 業績比較 兩家公司的成績都是較預期好。按季度計,Intel收入增長2%,升至185億美元。淨利潤上升6%, 至52億美元,而每股盈利則上升12%, 至$1.28。 整體業績是不錯的。 只是另一邊廂的AMD業績增長更亮麗,上季按年收入增長99%,毛利亦上升4%至48%。淨利潤上升2.6倍至7.87億美元。每股盈利上升2.5倍至0.63美元。 AMD的賺錢能力大幅上升,收入只是升近1倍,但淨利潤已經升了2.6倍,這相信是其規模效應持續的效果。 業績公布後AMD連續兩日大陽燭收市,從低位$89.6上升至$105.7,而Intel 在業績公布後仍在低位徘徊。 AMD管理層對未來的收入指引,表示全年業績會再度提升,由上次預計的按年升50%升至60%,而按年毛利將維持在48%,比先前的47%還要好。 從估值模型比較, AMD的PE長期高於Intel,反映市場對它的盈利和增長有信心,願意給予較高溢價。今年AMD的PE已經比2020年大幅收窄,維持在40水平,相信現在的估值是便宜。 AMD 的管理層還預計,第三季度將繼續保持增長勢頭,預測收入約為 41 億美元, 同比增長 46%,環比增長 6%,這遠高於普遍市場分析師預期的 38.2 億美元。 他們同時預計 2021 年全年收入同比增長約 60%,高於之前約 50% 的預準。非 GAAP 毛利率約為 48%,高於之前指導的約 47%。 首席執行官Lisa Su淡化了半導體行業目前的短缺,表示AMD將在2021整年繼續增長並獲得市場份額。她還預計當前的供應鏈問題將在明年中得到改善。 為何Intel成了龜兔賽跑的白兔? 自 2016 年以來,Intel 的產品硏發持續落後於競爭對手,早前Intel就宣布推遲推出 7 納米芯片至2022 年年尾。相反地,規模較小的競爭對手AMD,就透過台積電的OEM 代工服務生產7 納米芯片,並早於2019 [...]