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皮雅斯：半導體巨企對決， Intel VS AMD
2021-08-02
過去一個月，我都忙於研究各大美股業績，今天就為大家分析兩間半導體行業巨頭—Intel和AMD的最新成績單。 Intel是世界最大的電腦供應商，而AMD則是過去數十年快速成長的企業。從投資者的角度，AMD絕對是過去的首選。AMD在2020年股價倍升，上升101.47%；而Intel 的股價卻下跌了16.44%。 但來到今年， Intel 大部份時間的股價表現反而跑赢AMD，這到底是因為Intel 基本面改善了？還是AMD技術走勢出現調整呢？ 業績比較 兩家公司的成績都是較預期好。按季度計，Intel收入增長2%，升至185億美元。淨利潤上升6%， 至52億美元，而每股盈利則上升12%， 至$1.28。 整體業績是不錯的。 只是另一邊廂的AMD業績增長更亮麗，上季按年收入增長99%，毛利亦上升4%至48%。淨利潤上升2.6倍至7.87億美元。每股盈利上升2.5倍至0.63美元。 AMD的賺錢能力大幅上升，收入只是升近１倍，但淨利潤已經升了2.6倍，這相信是其規模效應持續的效果。 業績公布後AMD連續兩日大陽燭收市，從低位$89.6上升至$105.7，而Intel 在業績公布後仍在低位徘徊。 AMD管理層對未來的收入指引，表示全年業績會再度提升，由上次預計的按年升50%升至60%，而按年毛利將維持在48%，比先前的47%還要好。 從估值模型比較， AMD的PE長期高於Intel，反映市場對它的盈利和增長有信心，願意給予較高溢價。今年AMD的PE已經比2020年大幅收窄，維持在40水平，相信現在的估值是便宜。 AMD 的管理層還預計，第三季度將繼續保持增長勢頭，預測收入約為 41 億美元， 同比增長 46%，環比增長 6%，這遠高於普遍市場分析師預期的 38.2 億美元。 他們同時預計 2021 年全年收入同比增長約 60%，高於之前約 50% 的預準。非 GAAP 毛利率約為 48%，高於之前指導的約 47%。 首席執行官Lisa Su淡化了半導體行業目前的短缺，表示AMD將在2021整年繼續增長並獲得市場份額。她還預計當前的供應鏈問題將在明年中得到改善。 為何Intel成了龜兔賽跑的白兔？ 自 2016 年以來，Intel 的產品硏發持續落後於競爭對手，早前Intel就宣布推遲推出 7 納米芯片至2022 年年尾。相反地，規模較小的競爭對手AMD，就透過台積電的OEM 代工服務生產7 納米芯片，並早於2019 [...]
