博客

林祖:中國股市回調,留意低位入貨機會

匯豐上月公佈業績,除了宣佈重新派息,亦作出重大業務調整,縮減美國零售銀行業務,同時投放更多資源於中國及亞洲業務。同日付諸行動,公布在香港發行首批人民幣綠色零售存款證。匯豐重新部署亞洲,尤其中國市場,與我們對中國未來經濟發展看法一致。雖然這個決定來得有些遲,但遲到總好過不到,相信這間老牌銀行定能從新出發,我們組合會長期持有匯豐。 中國股市近月回調不少,上證綜合指數從二月高位3731點,挫至上周最低見3328點,調整幅度約11%。市場當然是見淡唱淡,在這個調整浪中,早前熱炒的中國科技股、新經濟股跌幅更驚人,不少人開始懷疑中國股市是否還有動力再上?中國經濟是否不行?這次調整源自美債孳息急升,令處於經濟復甦龍頭的中國科技股、新經濟股備受壓力。不過我們相信這只是早前升勢過熱的短期回調,基本面並沒有改變。 正如早前另一篇分析指出,美債孳息上揚對股市影響有限,整體來說,資金流出國債,長期對股市更是十分利好。所以,過去一個月,每當中國股市大幅下挫,我們都趁低吸納,除了兩倍做多香港恒生科技股指數ETF,同時買入美股的KWEB(KraneShares滬深中國網路ETF)。從各經濟資訊或技術分析,都看到目前只是一次短期調整。 市場對今年中國GDP普通非常樂觀,比中國政府估計的6%,都再高2-3%。3月初公佈的《胡潤全球富豪榜》看到,雖然前十大仍然由美國人佔過半,中國卻成為第一個億萬富豪突破1000人國家,北京更連續六年成為全球富豪最集中的城市。相信中國經濟迅速復甦與疫情控制理想有很大關係,資深網友山頂先生傳來多張北京市面情況,大部份公共場所已經不強制戴口罩。技術走勢上,雖然日線跌出上行通道,但周線仍然處於去年7月明顯突破位之上,並以一浪高於一浪上升,經過連續四周下挫,並未跌穿去年9月調整的最低位(3209點)。 月線走勢更為明顯,雖跌出紅色上行通道,但並未跌穿去年11月低位,離兩條下行通道亦有一段相當遠距離。從二月高位3731點,挫至上周最低見3328點,屬合理調整。2015年上證大挫後曾有反彈,於3684點被打回頭,回落後於2018年再反彈,於3587再被打回頭。不過,2021年2月很輕易就一舉升穿這兩個阻力位,似乎過份順利。馬田的電腦分析亦看好中國股市,指出上證已升至3731點,突破了2020的最高位,目前只是短期弱勢(near-term weakness),雖然目前上證仍低於2020年年度收市的3473點,但月線及周線仍然處於牛市。2020年的收市亦一樣,故此從周線到年線都顯示牛市仍在運行。 中國股市屬長期投資,不必過份在意短期波動,從很多數據都看好中國經濟正穩步發展,股市未來會水漲船高。故此看長期走勢會更有利,從馬田2月初發表的上證指數每月時機佈陣(Timing Arrays)顯示,1月、3月、6月都是方向轉變(Direction Change),8月是危機周期(Panic Cycle),有機會出現調整。2021年全年重要月份是10月,若能突破上一個周期的高位(2月15日創出的3731點 / 或往後創出的新高),利好訊號,升市有望進入新階段。我們下正處於3個方向轉變的最重要月份,因為3個方向轉變中以3月的變化總量(Aggregate)最大,這可能是指3月9日創出的3328點就是一個重要低位了。 【文章已獲林祖@ www.goldbuginvest.com授權】 [...]

博客

林祖:中國經濟躍飛在即,留意相關資產

農曆新年前,中國股市以全年最高位收市,同時創出鼠年新高。隨着經濟快速復甦,中國股市很大機會已經開啟一個新牛市。雖然過去一段長時間,中國股市經歷巨幅波動,2007-2013年上證綜合指數由6000點高位跌至2000點,跌幅達3倍。 不過,年線技術走勢上,我們可以看到,從1997至2020年,指數正沿着一條緩緩上升軌推進,至今沒有做出年計的熊市訊號。馬田電腦於農曆年前最後交易日的分析是:2015年最高的5178點將會站穩。喚言之,雖然現在上證只是3600點,但升至5000點以上只是時間問題,不需等很久,這個中國新牛市持續的時間將以年計。 回顧A股兩次短暫狂牛,升幅都十分驚人,但升急挫急。不過,我們相信這不會是未來恒常的升跌模式。中國投資市場仍然處於發展階段,外國資金要進入,需取得QFII資格,全球首屈一指的研究型指數和分析提供商MSCI亦只是於2019年才把內地A股納入其中,國內甚至仍缺乏私人投資銀行的業務(感謝山頂先生提供資訊)。長期資產管理的概念在中國仍未成熟,股市大升大落,十分自然。 中國是全球製造業中心,經過新冠疫情,這種地位將更鞏固,未來四年,世界很大機會經歷一次因供應短缺觸發的通脹浪,中國經濟及中國人收入將從中獲得較大增長。故此,中國股市的波動亦會與通脹緊密相扣,長期投資必須謹記這個關鍵。根據馬田ECM經濟循環模式,通脹的頂峰有機會於2024年5月7日出現,2022年3月14日至2023年4月10日或有一個中途整固,可能是中國股市較為明顯的調整期,部署上必需留意這幾個大日子,適時走位。 月線技術走勢,上證正加速逼向2015-2016年建構出來的上升軌道,農曆年前升穿了2018年1月高位3587點,下個阻力位是2015年12月高位3684.57,穿越後將會面對4006.338點的關鍵阻力位,正是目前較斜「紅色月線上升軌」與「2015-2016年黑線上升軌」的交匯點,月收於之上將是重大突破,預計升浪將會加速。至於周線及日線,經過農曆新年前數天升市,亦全部逼近突破之勢,只要升穿3700並站穩之上,突破機會便非常高。馬田電腦給出幾個數字,分別是3757.030 / 3782.353 / 3788.006 /,無論周線或日線,升到這些位都是利好之兆。馬田電腦總結是,從周線走勢到年線走勢目前都處於向好勢頭。 何時入市?中期可留意3月29日及4月12日這兩個星期,日線可留意2月17日農曆年假後中國股市開市第一個交易日,都是馬田時機佈陣(Timing Arrays)的小周期拐點。較長期就要等到今年8月及10月/11月,或會出現小幅整固,但不要過份計算,到時出現的低位未必會比目前低。時機佈陣會隨時改變,尤其日線,變化很快,今日看後天跟明天看,已經會有變化,捕捉每個時機,請追貼我們的分析。馬田較少分析中國股市,但最近一篇分析美股文章亦略有提及。 「他們或者可以愚弄小戶,但投資決定都是建基於回報與風險,我們已經進入一個歐洲資金同時流向中國及美國股市的時期。中國3%的債券孳息是吸引力之一,其次是他們認為中國的經濟並不如歐洲及美國般受到重挫。」——(The Dow into [...]

專題

投資基金公會:逾半打工仔冀MPF涵蓋A股基金

香港投資基金公會一項調查顯示,53%受訪者認為強積金應包括中國A股基金,但有19%受訪者持相反意見。另外,受訪者認為一隻強積金基金應配置25%到中國A股市才可掌握相關潛力。 調查成功訪問840名年齡介乎25至65歲的香港居民,每名受訪者月入均有三萬元以上或擁有超過50萬元的流動資產。在53%認為強積金應包括中國A股基金的受訪者中,有六成人因認為中國是全球經濟未來增長的主要動力;亦有近兩成受訪者反對,主要因為對人民幣走勢和A股監管透明度有所保留。 總體而言,大約五分之二(42%)的受訪者認為A股具有吸引力。在這些受訪者中,42%認為首要原因是中國是全球經濟的重要增長動力;19%認為首要原因是對人民幣的長期走勢持樂觀態度。至於認為A股沒有吸引力的受訪者,主要是由於對內地監管框架和市場運作缺乏了解。 香港投資基金公會退休金委員會副主席曹偉邦表示,在現時市場較為波動的情況下,需要較多時間衡量純A股基金的風險以及市場需求。談及後市表現時,他表示隨着新冠肺炎疫苗已經陸續推出,投資者可對後市保持審慎樂觀,避免錯過疫情後經濟反彈的投資回報。 基金公會行政總裁黃王慈明提到,調查顯示市場對A股基金存在需求,然而監管機構或基於審慎考慮,不希望風險太集中,短期內未必會放行,惟希望循序漸進,日後能批出單一A股市場基金及行業基金。     [...]

博客

張智威:A股成交旺 追入券商股

近日中港股市氣勢如虹,2021年開局以來這7個交易日,北水無間斷每天淨買入過百億元掃港股,經「港股通」累計淨流入逾957億元,內地投資者積極在港股尋找估值低、回報吸引的股票,例如中資電訊股早前受到禁令消息影響,拖累股價急挫,反而吸引大量北水低位大手買貨,亦令三大中資電訊股股價回升,此舉將有利恒指表現,港股處於大漲小回格局,恒指周二以全日高位收市,企穩在二萬八關之上。內地股市近期亦十分強勢,上證指數更重越3,600點,創5年新高。深成指亦處於強勢,企穩於15,00點水平,市場交投活躍,滬深兩市成交已經連續7日超過一萬億元人民幣。 內地股市升勢強勢,券商股周二受到追捧,包括中信証券(6030)、海通證券(6837)、中信建投(6066)、招商證券(6099)等大型券商股周二均急升逾6%。目前市場資金充裕,資金傾向流入股票市場,人民幣保持強勢,有助內地股市繼續向上,滬深兩市成交已經連續七日超過萬億元,可見市場氣氛好轉,成交急增對於內地券商股屬大大利好,無論在投資收益、佣金收入、融資借貸方面的收益均上升,預計在利好因素支持下,券商股股價仍有空間向上。若投資者看好走勢,購入認購期權就是一個看好的部署。 (本人為證監會持牌人士,並沒持有上述股份) [...]