吳老闆筆記

全球谷經濟 港闊佬懶理

《資本壹週》751期 (2020年4月2日) 全球谷經濟 港闊佬懶理 ．歐洲以至美國疫情將緩和。 ．與其買滙控，不如吼內銀。 ．港府闊佬懶理，只懂得撳。   最新鮮滾熱辣話題，首數滙控（00005）本週三（4月1日）宣布，取消派發2019年第四次股息每股21美仙，而且在今年年底前，亦不會派發任何季度或中期股息，也不會進行任何回購。消息震動市場，滙控股價單日大跌一成。   值得留意的是，滙控此舉乃是根據英倫銀行透過審慎監管局的書面通知而進行，其他當地銀行亦收到通知，亦會照做。且看渣打（02888）也宣布，取消派發2019年末期息每股20美仙，並暫停今年2月28日宣布的股份回購計畫。換句話說，今次並非滙控出事，而是英倫銀行怕該國經濟大倒退，當地銀行輸錢輸到入肉，無錢補充資本充足率。   事實上，英國的疫情擴散得相當大鑊。除了王儲查理斯王子確診，首相約翰遜和衞生大臣夏國賢亦先後對新冠病毒測試呈陽性反應，首席醫療總監惠蒂則出現症狀正在自我隔離，副首席醫療總監哈里斯就直言，民眾要過多半年才能回復正常生活。   至於歐美，隨着較早時間開始實施應對措施，包括封城、限制外出、限制商店營業，甚至設立隔離中心等，仿傚武漢，雖然跟不足，但相信再過一些時間，疫情都會見頂回落。   例如位列全球最多確診個案國家第二及第三位的意大利與西班牙，相信再過一個星期左右，疫情就會緩和；至於第一位的美國，則無可能如總統特朗普期望般，停擺兩個星期就能回復，估計起碼需要兩個月，最終確診病例可能多達25萬，沒有作出檢測而自行痊癒的個案，更可能多達100萬。   復工復市復課全面進行 幾乎所有活動停頓，經濟勢必倒退，銀行作為百業之母，全年都無運行，今年都不用看。反觀內銀，倒還好些，賬目固然經過琢磨，最重要是主要借貸予大型國企，全部國家控着，雖然未來亦要扶持中小企，但政府會揼錢催谷經濟，相信不虞出事。   因此，當銀行股遭受過度拋售，與其買滙控，不如吼內銀。滙控一直以來跌不下去，主要是靠回購，以及內地資金買入，而事實上，平保（02318）在去年9月貝萊德未增持滙控前，乃「大笨象」最大股東，未來沒了派息、沒了回購，只剩中資買入罷了。   事實上，隨着內地逐漸復工、復市、復課，經濟估計將會反彈得很快，並且領先、領導全世界。且看最新公布的3月份PMI，全線向上——製造業PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點；非製造業商務活動指數為52.3%，比上月回升22.7個百分點；綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點；大、中、小型企業PMI分別為52.6%、51.5%和50.9%，比上月回升16.3、16.0和16.8個百分點，齊齊企於榮枯線50%之上。   不過，如上所說，當歐美國家都停擺，中國製造業短期內難以繼續復工復產。一眾內地工廠本來以為復工復產之後，可以追單，補回之前失去的，豈料如今外國停市，就不會補庫存；換句話說，之前是有生意、有訂單，但疫情影響下，無得開工，生產不到，現在則是連生意都無，可以生產但不用生產，目前唯一可以做的，是損管應變。   內地經濟難以旨望製造業做引擎，消費、內需便是必然之選。復市方面，食肆、商場幾乎已經全面恢復營業，且看交通，高鐵、地鐵開始多人乘坐，就連航空公司的國內線，也不能隔行而坐。卡拉OK以至夜總會等以人客密度及空氣質素計皆屬高危的地方，亦打開門做生意。此外，學校下個星期也復課了。能夠做到如斯程度，一來在大陸至會發生，二來反映政府對控疫相當有信心。否則，萬一其中一瓣有任何差池，就大件事了。   港府闊佬懶理不負責任 回看一眾歐美國家，也懂得大灑金錢助民紓困，有的津貼商戶租金，有的補貼企業支薪，有的直接派錢；相信短期之內，大陸亦將宣布一系列刺激經濟措施，包括貨幣政策及財政政策雙管齊下。   反觀香港，除了個別行業，包括公務員、公用事業、房地產，以及銀行，其他大部分都出事。旅遊業固然死寂，須知道酒店養着很多人；零售業更加不在話下，最新公布的二月份零售業總銷貨價值的臨時估計為227億元，按年大跌44.0%總銷貨數量的臨時估計按年更跌46.7%，雙雙創出史上最慘烈跌幅，食肆自從去年社會動盪以來一直都傷，如今傷上加傷，環頭環尾還好一些，起碼尚有外賣生意；專業服務業也好不到哪裏去，律師、會計可謂食穀種……   然而，港府卻是闊佬懶理，一味只懂得撳——禁止4人以上在公眾地方聚會，限制六種娛樂場所暫停營業14日，限制食肆枱與枱之間要相距1.5米……支援業界措施則無！最離譜是港府如此有錢，卻撳着荷包不捨得使，完全不負責任。   其實，港府可以進取一點，撳外來人之餘，重開與大陸的往來，另外再向受影響的各行各業進行補貼。隨着港人十分怕死，只要加上衞生防護中心那位靚女張竹君講多兩講，以其斯文、專業、不慍不火的形象，港人必定繼續做足防疫措施，即是戴口罩、勤洗手；否則香港經濟將會超級大鑊，失業率將會好高。   南華證券錢莊 2020年第一季，全球股市如坐過山車。在新冠疫情蔓延全球，加上國際油價急跌，環球股市無一倖免大跌。今年頭兩個月，道指仍在高位徘徊，2月12日更創29,568歷史高位，惟至二月下旬開始，走勢急轉直下，3月23日更跌至18,213點低位，較高位跌11,355點，跌幅達38%。隨後由低位反彈，3月31日以21,917點收市，雖已較低位反彈3,704點，但單季仍跌23%，創出史上最爛第一季表現，也是自 1987 年以來最大的季度跌幅。 港股方面，亦因新冠疫情下跌，恒指1月20日創出今年高位29,174點，之後反覆偏軟，三月初跌勢加劇，3月19日更低見21,139點，較高位跌8,035點，跌幅達27%，其後反彈，在三月最後一個交易日收報23,603點，較去年12月31日收市價28,189點，跌4,586點，首季累積跌幅19.4%。 展望未來，道指再彈的機會不高，相反，下跌的機會卻大，事關停擺兩週豈有效用，起碼要停兩個月；至於港股，有錢的話不妨買入，特別留意美團（03690），如果不是旅遊業務不濟，業績更加亮麗。至於5G股，小米（01810）甚至中興（00763）皆可考慮，唯獨中間的供應商，則不宜沾手。   每週一股——雅生活服務（03319） 物管股近日表現標青，當中以雅生活服務（03319）走勢更見凌厲，股價早前隨大市跌穿30元關口，低見27.05元，其後展現強勢反彈，不僅成功收復失地，更創上市新高38.6元。雅生活2019年止年度業績，收入51.27億人民幣(下同)，按年增加51.8%；毛利18.83億元，上升46%。錄得純利12.31億元，增長53.6%，每股盈利92分。末期息22.5分，另派特別息22.5分。   集團管理層公布新的三年計畫，期望規模擴張可帶動盈利年複合增長，並期望加強增長質素，並將更多焦點放在內部增長、收入組合改善，及改善經營效率上。此外，公司亦將花更多精力在企業管治和風險管理上。公司去年併購目標的財務表現有改善，而銷售、一般及行政開支亦有較好管控，此外物業管理費亦有提升措施，預期與中民物業整合勢頭將可持續。同時疫情對公司2020年財務影響有限，相反有機會帶動長期社區增值服務的擴張。   [...]