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【港股基本分析】阿發:重磅股業績期,匯控率先發出利淡信號

港股在一月坐完火箭後,二月便來了個大屠殺,現時即將踏入三月,是多隻重磅藍籌發佈全年業績的檔期,匯控(0005)今日率先公佈的業績便為大市發出了利淡信號,為現時充滿疑慮的大市再添愁雲。而下一個重要關口相信就是3月20日平保及3月21日騰訊的業績公佈日,倘若幾隻北水愛股業績皆告失利,大市走勢料將更為震盪。 匯控今日公佈的2017年「調整除稅前利潤」為209.9億美元,按年增長10.9%,稍遜市場預期。而「列脹基準除稅前利潤」為171.67億美元,較2016年同期之71.12億美元增逾1.4倍,同樣稍低於市場預期。 這年增長聽起來似乎不錯,不過須注意的是2016年的匯控業績實在太差,上面所述的2016年入賬除稅前利潤71.12億,其實是按年倒退了62%。當時業績倒退的原因分別是歐洲環球私人銀行業務商譽減損32億美元、達標支出31億美元、指定以公允值列賬之本身債務因信貸息差變動而產生的18億美元不利公允值變動、以及出售巴西業務的影響。 由於以上都是主業因素,並非突如其來的罰款,反映的是匯控自身的基本因素轉差。所以在2016年匯控股價走入2008年金融海嘯之後的谷底,該年的6月28日匯控股價報45.35元。今天(2月20日)匯控股價為80.95元,比當時多出近八成。然而,市場對匯控的復甦似乎過度樂觀。 2017年的入賬除稅前利潤171.67億美元,雖然大大優於去年的71.12億,但相比起以下年份的同一組數據,都差得多了: 2015年:188.67億 2014年:186.8億 2013年:225.65億 2012年:206.49億 在以上業績的支持下,匯控股價在2013年初至2014年尾的時期,在 75.05元至90.7元的區間波動。直至2015年業績顯著遜預期後,出現明顯的下降軌走低,到2016年更陷入40至50元的谷底。 而現在匯控的表現其實比以上這幾年都要更差,所以筆者認為80.95元的股價仍然是做高了,匯控很有可能再下試當年的區間底部75.05元,甚至再進一步跌穿。而詳細看匯股的業績,會發現匯控的歐洲業務虧損最大,達18.64億美元,而亞洲則為匯控貢獻大部分利潤(約75%),達153.29億美元。其中「工商金融」和「零售銀行及財富管理業務」的表現較為突出。至於俗稱炒房的「環球銀行及資本市場」業務,稅前利潤同比增長不足半成。如果匯控未能改善歐洲業務和「環球銀行及資本市場」業務,則匯控前景仍然堪憂。 至於市場盛傳的另一利好因素「加息擴闊淨息差」,則仍然有待美聯儲的公佈,但須注意加息同時影響企業的借貸成本,對匯控是否有樂觀影響還須取決於信貸市場的氣氛,而市場也需要一段時間觀察兩者的關係。所以筆者相信匯控的股價會下挫,進而影響大市,而且加息消息也並非馬上見效的靈丹妙藥。 最後值得一提的是,平保(2318)現時增持匯控至6.17%,對其股價也有一定負面影響。除非讀者對「北水神仙水」情有獨鍾,否則在短期內,這兩隻個股還是少碰為妙。 撰文:阿發(秦晞輝) [...]

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【港股技術分析】陳卓賢:北水力撐匯控(0005),現價防守性強

市場本周利淡氣氛濃厚,大中小型港股全線下跌,北水前日(7/2)亦出現久違的剩流出,唯獨匯控(0005)出現連續3日北水剩買入15億以上,接近港股通總成交額4成(紅圈)。有此現象,除有美國加息背景支持外,更可能是因為匯控每年都有3~4次派息,而且息率吸引,在市況未明下,成為資金避險的對象。從技術上看,昨收報$80.5的匯控,亦處於關鍵的支持位置。 在去年11月尾,筆者曾撰文【「悶足」3個月,匯控(0005)再戰「前浪頂」!】(https://goo.gl/FsyDai),指匯控當時將突破前浪頂位置,開始新一輪升浪,結果股價在往後兩個月由$79.5升至最高$86。隨著近日跌勢,現時股價再度挑戰了$79.5這重要支持位。由於這價位是過去一年突破「三頂」的高點,萬一跌穿的話,很可能需重回$74~79區間橫行。但在北水瘋狂買入的支持下,相信防守力強的匯控有力捱過這次小股災。 約拉長看近兩年走勢,現時RSI正處於30超賣區,而距離上一次觸碰這區間,已是2016年上半年股價呈「雙底」的低迷時期(藍圈),因此預計現價再大挫的機會極微。短線先看匯控重上$83,連續兩日跌穿$78需止蝕;若然於$78以上出現橫行,可繼續持股收息作防守。 撰文:陳卓賢 [...]

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陳政深:分注強勢防守股,如港交所(0388)、匯控(0005)、銀娛(0027)、領展(0823)

港股在11月份創出新高之後表現反覆,恒指持續破頂整固再破頂的模式,在目前市況之下暫時仍只會持續,惟近日新增一項不明朗因素,就是資金面似乎有所偏緊,本港同業拆息持續抽高,然而,有關因素或只是反映十二月加息機會高唱入雲,而拆息的波幅相對較大,息口抽高未必便相等於資金急劇流走,投資者可密切注視其他指標,如銀行體系結餘,以及美元匯價等走勢。 要審視大市,另一個值得參考的指標是創52周高股份數目與創52周低股份的數目,前者持續高於後者,反映大市動能仍然充裕,資金仍願意高追股份。近日可見,兩者的數目相對接近,個別交易日亦見後者較前者為多,投資者可密必留意有關數據。 近日不少重磅股都處於整固狀態,多隻股份包括騰訊(00700)、平保(02318)等都在10天線面臨考驗,反而在恒指成份股中,現價明顯處於10天線及50天線者,多為公用類別或防守性較高的股份,投資者可因而作兩手部署,一則以中線角度,趁低收集整固強勢股,同時亦可將部分資金調撥往獲資金青睞者,以上述條件觀之,港交所(00388)、滙控(00005)、銀娛(00027)及領展(00823)均是較值得分注的股份。 撰文:陳政深 (筆者為證監會註冊持牌人士,持有滙控及領展股份權益) [...]