梁健雄:貴金屬仍有上升空間吼紫金礦業

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梁健雄:貴金屬仍有上升空間吼紫金礦業

近日美股在40,000點遇着強大阻力而回,港股亦見回吐後於19,000點關前上演攻防戰。不過金價走勢就明顯較股市表現硬淨,並且踏入5月份以來金價就企穩2,300美元一安士之上,並且最高曾升逾24,00美元一安士關口,而美匯指數就只一直呆呆在104-105之間窄幅徘徊,彷彿並未對黃金構成影響關係! 地緣政治緊張推升金價 美元減息原本對金價有最直接的導向影響,但在過去一段日子,美國數據反映通脹時高時低,一直未有較明顯的重要啟示,惟黃金價格走勢就一步一步向上走,表示今次金價上升已經脫離傳統通脹及利率關係。地緣政治因素將會是今次推高金價其中的一個因素。伊朗總統萊希與外長阿卜杜拉希揚,在5月19日直升機意外中罹難,令中東政治形勢瀰漫着暫時外鬆內緊的局面。另據報,烏克蘭上週四(23日)成功以無人機襲擊俄軍用於防範北約核攻擊的「沃羅涅日-DM」雷達所,該設施被俄羅斯視為保衛國土一項重要預警。北約核攻擊的戰略預警雷達,事發後導致市場憂慮俄烏局勢將進一步推向核升溫階段。另一邊以色列不顧國際法庭指示停止拉法軍事行動,繼續空襲加沙南部拉法市,做成至少45人死亡超過200人受傷。 脫離傳統關係因素 世界混亂戰爭處處之時貴金屬就成了較受歡迎的投資產品,近年還有一項事情默默支撐金價上揚,就是多國央行增購黃金作儲備而減少持有美債數量,特別以中國現時與多國簽署了互用本國貨幣交易結算,變相減少通過美元作交易,這正正是刺到美元最痛位置,因戰爭可以停止並讓時間可以慢慢收復。但棄用美元後,就再難走回頭路重新啟用,除非中國這個生產大國不復存在於世界各項易貿當中,所以美國就大力要呼喚盟友與中國脫鈎斷鏈。但政治從來只講利益去到現在,似乎未見有國家可以真正做到,就連美國自己也未能全面與中國脫鈎斷鏈。 央行實質行動支撐金價 金價在國家級買家增購作儲備帶動需求下,民間亦開始熱衷投資於黃金一類貴金屬,見到今次黃金價格上升有實質的支持。一般散戶除可購買實體黃金外,股票市場上可以考慮於行業上游金礦股的紫金礦業(2899),紫金礦業屬行業龍頭並在全球擁有多座礦山,特別在黃金與銅礦中產量最多。去年銅產中國第一全球第五,黃金產量同樣中國第一全球前十。在金價、銅價同樣持續上升過程中,雖然股價亦已累積一定升幅,而上週初股價就隨恒指回落,亦擠出了一部份的獲利者,但踏入本週金價很快就呈現回復上升,並且速度已明顯較恒指快,世界紛亂同時美元紙幣似有退色之嫌,貴金屬今次就呈現出自古以來的吸引力,實金或紫金礦業,同樣在今年皆屬於可以考慮逢低作吸納的對象。 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀:梁健雄:高端奢侈品受經濟影響較微 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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李慧芬:美國經濟站在危險邊緣 黃金再度飆升

美聯儲主席鮑威爾表示,在等待更多證據表明高利率正在抑制通脹之前,中央需要保持借貸成本處於較高水平。 美聯儲官員們對第一季度通脹進展緩慢表示失望。本月早些時候,聯儲局官員們將基準利率維持在23年來的最高位置,鮑威爾表示他準備「在適當的時候」保持這一水平。 生產者價格指數(PPI)在4月份超過了所有經濟學家的預測。 儘管美聯儲堅持較高的長期利率,美國經濟仍然顯示出韌性。今年迄今爲止,非農就業人數月均爲246,000人,失業率保持低位。然而,4月份的就業報告顯示了一些溫和跡象,就業增長速度放緩,失業率意外上升。 而另一個重要數據,美國GDP增長率跌至1.6%,而通貨膨脹率卻以長期在3%水平之上,不包括食品和能源的核心通脹率甚至更高。 美聯儲面臨消費者信心即將崩潰,這不僅是因爲通脹上升,還因爲‘高’利率。因此,如果美聯儲試圖將利率長期放在高位來對抗通貨膨脹,可能會適得其反,導致信心進一步下降。 若要爲即將到來經濟崩潰做好準備,積累黃金是最好的選擇,在大宗商品價格不可避免地飆升之前,黃金最受投資者歡迎。 撰文:李慧芬 華贏東方研究部董事 (本人並沒持有以上股票) ============= 延伸閱讀:李慧芬:日央行減買國債 日圓隨時大幅反彈 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: [...]

毛偉廉:美減息預期重燃,本週關注鮑威爾發言及美通脹數據

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毛偉廉:美減息預期重燃,本週關注鮑威爾發言及美通脹數據

自前週聯儲局宣布,從每月600億美元QT規模大幅削減至250億,被市場視為間接向市場「放水」,也被視作為未來減息的前奏。本週鮑威爾將發言,市場期待會否有更進一步的放寬貨幣政策。金價仍受到中東不確定因素支持,本週留意以軍會否全面攻入拉法市。 本週二(14日),鮑威爾將在香港時間22:00發表演說,繼前週議息記招會中他表示「下次聯儲局行動將不可能是加息」,此言論將4月市場盛傳加息的傳言大幅降温,被市場認為是向市場放鴿。本週他再發言,市場期待會否再放鴿。而上週一家小型地區銀行「共和銀行」宣告破產,而且去年3月聯儲局臨時制定來拯救地區銀行的BTFB資助計劃在4月1日已終止,令美國中小型銀行危機再受到關注,市場也留意鮑威爾會否提及關注到地區銀行資本穩健性問題,若然有,料將提升減息預期,週二晚拭目以待。 週三(15日)20:30美國公布兩個重頭數據,較重點關注的是反映通脹的4月按年CPI,預測是3.4%,前值為3.5%。4月10日公布的3月結果比預測高出0.1%,令美元大升,非美貨幣大跌。當晚美元指數由104升上105.30,隨後連升五個交易日至106.52高位,按年CPI結果近幾月都令市場出現大波動,因此密切留意當晚CPI結果。而同晚同時公布的美國4月按月零售銷售,預測是0.4%,前值是0.7%。 美元指數分析: 下圖中可見美元指數仍在大型上升通道內游走,在4月上試過兩次106.52後未有再升,建立了一個「雙頂」形態,技術上美元後市預計向下走,之後美元的確有下跌,但在短期上升支持線(以啡線顯示)之上有支持。如果跌破短期支持線,預計美元將下試大型上升通道的底部(以黑線顯示),而103.88是重要支持位,本週留意鮑威爾言論及美CPI結果。 現貨黃金 / 美元分析: 金價主要受到中東局勢影響,見下圖,過去兩星期中東並無大型戰事,同時以、哈停戰和談陷入拉据中,因此金價在橫行區間波動(以兩條啡線顯示)。上週以軍開始疏散拉法市居民及用導彈及火炮以遠距離向拉法市襲擊,市場擔心以軍週六、日或啟動大型地面部隊攻入拉法市,同時上週五(10日)以、哈談判破裂,因此令金價於上週五升破了横行區間的頂部,但升至2,378美元便回吐了少許,上週五收在2,360美元,金價仍在高位水平,反映避險情緒仍支持金價。目前市場最擔心的,是以軍一旦用地面部隊作全面性攻入拉法市,市內120萬巴勒斯坦人將陷入戰火,這或引發第六次中東大戰。上週五以哈在開羅的談判無結果後,雙方已離開了開羅,但華爾街日報12日報導指,以哈雙方將在本週內恢復談判,地點將在開羅或多哈,能否成事仍是未知之數,密切留意消息發展。 另外,美債息上升一向是令美中小型銀行倒閉的致命傷,上週五晚上美10年期再升上4.5%之上,要留意會否再有較大規模的中小型銀行出事,因為銀行危機升溫,避險情緒也會導致金價上升。 美元 / 日圓分析: 亞洲貨幣近月備受沽壓,日圓可說是受到最大壓力,主因是4月期間美減息預期大幅由9月推遲至12月,市場甚至有加息傳言,這令美元大幅走強。以及日本央行在3月19日只結束負利率,但仍維持每月向市場買債(QE),令日圓仍是「套利交易」(Carry Trade)最佳貨幣,即使日本央行多次暗示會入市干預,然而日圓投機沽盤仍趁機會沽出日圓。4月29日及5月1日,市場懷疑日本央行入市干預,令日圓兌美元從160水平大升至151.86,然而上週日(5日)圓再跌回至155水平。不過,隨著近日聯儲局減息的預期再升温,6月1日起每月QT大幅縮減至250億美元,料將美元匯價壓低,這從而令日圓回升。 [...]

UniPrecious Metal 積極發展貴金屬資產託管服務

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UniPrecious Metal 積極發展貴金屬資產託管服務

黃金一直是最佳的避險工具,主要為經營大額貴金屬交易的UniPrecious Metal,客戶以機構投資者佔多數,目前亦發展個人零售業務。UniPrecious Metal執行董事Candy Ho表示,目前的地緣政治對於貴金屬投資是十分有利,亦鑑於香港政府正大力發展家族信託市場,亦會爭取和不同的信託公司去合作,為客戶進行貴金屬資產的託管服務。   UniPrecious Metal的機構投資者最低的購買門檻為100公斤,客戶包括貴金屬的銷售公司、銀行或私人投資公司,並與信託平台合作,從而接觸高端客戶,讓客戶即使在亞洲或歐洲地區,都可以提取貴金屬。「在目前經濟環境下,對大額貴金屬投資者並沒有太大影響,主要是投資者為確保投資回報,都會選擇貴金屬產品,而貴金屬產品的升幅由年初至今都是可觀。」Candy指出,貴金屬投資屬是成熟的金融工具,被機構投資者視為穩健的產品。追溯至20年前,金價只是每盎士600美元左右,至今天,已升至每盎士2,150美元,雖然金價過往有升跌,但整體的仍見到是一直處於上升軌,若在20年前買入黃金,現在回報已超過三至四倍,亦沒有其他投資產品可以媲美。 目前白銀的交投都比較活躍,始終白銀的價格都沉寂了一段時間,在黃金帶動下,上升了不少,在這個升幅下,令到很多白銀的投資者買入白銀作長遠投資,並不會做對沖,他們預期白銀價格會爆發上升。白銀亦是醫藥項目的材料,故有一定的流量。鈀金、白金是催化轉換器的主要原料,但汽車銷售受到經濟低迷影響,鈀金、白金的需求並不急切,即使會跟隨金價上升,但波幅始終不及黃金。 地緣政治  有利金價 目前的地緣政治對於貴金屬投資是十分有利,俄烏戰爭、加沙局勢、北韓的威脅,只要有輕微的消息,已對貴金屬的市場影響很大。所以不只是機構投資者,各國央行都會選擇去做貴金屬儲存,以平衡貨幣匯率,當中以黃金最受歡迎,因在全球的流通量極大,甚至更勝於貨幣,拿著黃金,可以在任何國家的銀行、金飾店進行交易。貴金屬有全天候的牌價,對投資者來說,是很吸引,因沒有時差、也沒有休市。 Candy認為,經歷過往數次的金融危機,黃金對沖的地位是不斷上升,不少金融機構、銀行都非常重視貴金屬,也開設了貴金屬部門,專責貴金屬買賣,所以貴金屬買賣的行業面競爭也愈來愈大。由於競爭增加,也推動了UniPrecious Metal不斷進步,在科技平台、收付款方式及合規都極具優勢。公司管理層不少是來自銀行界,更明白政府在各方面的要求。 海關規定貴金屬及寶石交易商需要註冊牌照,分為A牌及B牌,而UniPrecious Metal現持有B牌,可以進行不同貨幣的現金交易或銀行轉帳。自實施牌照後,行業亦有了清晰的指引,也不會發生誤導客人的情況,破壞商戶形象。「UniPrecious [...]

毛偉廉:美減息預期下降,本週關注美PCE

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毛偉廉:美減息預期下降,本週關注美PCE

自從本月10日美國公布了3月CPI結果意外升至3.5%後,Fed減息預期推遲至9月,美元因此一直上升。上週鮑威爾與多位官員一致地「放鷹」,一位官員更表示今年或需要再加一次息,令美元指數上週維持在106高位水平,非美貨幣受到沽壓。本週關注美聯儲局最看重的通脹指標3月PCE結果。 上週三凌晨一時(17日),鮑威爾出席一個論壇發言時向再向市場「放鷹」,表示需要再觀察更多時間及數據才決定是否減息,所以目前不急於減息。其他官員如盧根、傑費遜、威廉斯、梅斯特及鮑曼等,上週也發表了同樣的「放鷹」言論。其中,鮑曼在上週四(18日)晚更表示如通脹不回落,聯儲局或需要再加息。在一眾聯儲局官員放鷹下,令美元指數在上週升上最高106.52(6個月新高),之後週五(19日)收在106.12。美國3月按年CPI意外地升上3.5%,導致今年減息預期推遲至9月,減息次數由預期三次降為兩次。 3月CPI回升刺激了美元匯價在過去兩週急升,美國十年期債息也上升,上週五收在4.623%高水平,債息高企令融資成本上漲,導致近日美股也受壓。不過,聯儲局最看重的通脹指標,是每月的核心個人消費支出物價指數Core PCE,本週五(26日)香港時間晚上8:30,將公布3月核心PCE結果,預測是2.6%,前值是2.8%。而3月非核心PCE預測是2.6%,前值是2.5%。3月美國PCE能否回落令減息預期回升,週五晚自有揭曉。 美元指數DXY技術分析: 下圖是美元指數DXY(日線圖),自今年1月起,美元指數一直游走在上升趨勢線範圍之內。在本月10日美CPI意外上升後,刺激了美元指數從104升至106水平,上週二(16日)曾經升至上升通道的頂部遇到阻力,之後輕微回落,但仍在106之上高位收市。留意到14日RSI,曾升至74超買水平後出現回落,上週五收市後RSI為68,仍然處於超買水平,預計在本週美國PCE數據公布前,料美元買盤有獲利平倉令美元匯價回落。預計美元指數回落至105.10支持線,料非美貨幣回升。 美元 / 日圓分析: 本週五(26日)香港時間早上11:00,日本央行中進行議息,預計利率維持在0%不變。市場關注的,是日本央行貨幣政策宣言及行長植田和男記招會說話內容。日本央行於上月19日宣佈加息0.1%後,日圓匯價不升反跌,主因是今次央行在收緊貨幣政策中只進行加息,但仍維持每月買債(QE),即表示日圓在市場供應量仍然充裕,因此日圓在結束負利率後仍是市場借到超便宜資本的貨幣。在貨幣寬鬆環境下,令日圓匯價至今依然偏弱,即使近日日本央行多次暗示會干預日圓跌勢,唯市場仍漠視日央行警告,美元 / 日圓上週五收在154.63,仍在三十四年新低區域徘徊。 不過,日本央行上月加息0.1%,是踏出了收緊貨幣政策的第一步,第二步是結束買債(即結束QE)或大幅削減每月買債額度。本週五市場就關注日本央行會否就每月買債額度作出削減,若然削減額度顯著,料日圓匯價兌美元會顯著回升。日圓兌美元匯價近日跌至三十四年新低,日圓過弱令日圓購買力下降,入口成本上升,推升了日本境內通脹,加上已大幅上調了工資,故不排除今次日本央行會就每月買債額度作出削減,因此密切留意本週五日本央行會後聲明。 此外,4月份美股因Fed減息預期下降而下跌了不少,加上美債息不斷上升,上週五納指少有地單日下跌超過2%,美股大幅度向下調整的日子越來越逼近。 另外,美國十年期債息上週升至4.6%之上,提升了美國中小型銀行爆煲風險,也是令美股可能隨時大跌的因素,這顯示了「日圓拆倉」風險正在上升。一旦出現拆倉,日圓匯價料大幅升值,所以也要密切留意美股及美債息表現。 [...]