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黃偉健:江西銅業 (358.HK) 受惠國際銅價再次上升

江西銅業是內地最大的綜合性銅生產企業,主要業務包括銅、金、銀、稀土、鉛、鋅等多金屬礦業開發,以及支持礦業發展的金融、投資、貿易、物流、技術支持等增值服務。集團亦為中國最大的銅生產基地,最大的伴生金、銀生產基地。 截於2020年12月31日,集團100%所有權的保有資源量約為銅金屬 874萬噸、金 270噸、銀8,326噸、鉬 20.1萬噸。集團的年產銅精礦含銅超過20萬噸,年加工銅產品超過140萬噸,陰極銅產量超過160萬噸,其子公司年產黃金50噸、白銀1,000噸。整體來看規模龐大。 江西銅業2020年收入為人民幣3185.6億元,按年升32.5%,淨利潤為人民幣23.2億元,按年跌5.9%,每股基本盈利0.67元,按年跌5.9%。去年受疫情影響,整體業務尚算不太差。 近日國際銅價再次重拾升勢,LME期銅價格由上周的約每噸9,173美元,上升至目前 (截於7月27日約下午2時) 的約每噸9,806美元,主要受到內地水災而使市場憧憬銅的需求將有所提升所拉動,另外近月全球對通脹的憧憬亦帶動銅價向上,使國際銅價由高位回落近2個月後再次重拾升勢。 國際銅價上升將利好江西銅業表現,集團收入及利潤均有望直接受惠上升,因此近日股價表現亦較為穩定,算是跑嬴恆指表現。另外原材料板塊亦受惠於經濟復甦憧憬,下游需求回升將帶動商品價格向上,相信同時亦可利於江西銅表現。在近日新經濟股受政策所影響大幅下跌情況下,策略上可優先考慮舊經濟股份,政策面影響相對較少。 (筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。) [...]

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黃偉健:李寧 (2331) 發盈喜,重現高增長

李寧日前發盈喜,料截至2021年6月30日止六個月,集團將錄得純利不少於人民幣18億元,相比起2020年同期的6.83億元增幅將不少於163%,主要是集團業績改善,其收入增長將有超過60%以上之增長,另外經營利潤率亦有所改善。 另外,若從李寧2020年全年業績來看,收入按年增4.2%,至144.6億元人民幣,利潤則按年增13.3%,至17.0億元人民幣,毛利率維持於49.%的高水平,溢利率則提升0.9個百份點,至11.7%,每股基本盈利為69.21分人民幣,按年增11.7%,ROE為21.5%,雖然略為下降1.7個百分點,但仍然屬於較高的權益回報率。 李寧在疫情前,其收入及利潤增速處於高水平,收入增逾20%,利潤更增逾100%,唯疫情發生使其收入及利潤增速於近1年下降。雖然如此,憑藉其在電商渠道不斷加大力度發展,使其能夠抵消線下業務的影響,因而於去年亦錄得收入及利潤正增長表現。今年首半年業績則明顯強勁,顯示其最壞時間已過,並且再次進入高增長階段。 另外內地體育運動行業屬於大消費行業其中之一,亦受到政策所支持,不斷加強體動健康意識,在體育用品、建設等地產加大投入,因而使人民對體育運動意識持續增強,從而提升市場需求,李寧屬於行業領先企業之一,亦能受惠行業發展及經濟復甦,其前景仍然樂觀。 [...]

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黃偉健:醫思健康 (2138) 業務已見反彈

醫思健康 (2138.HK) 是香港最大的醫學美容服務提供商。集團所提供服務及產品包括醫療服務 (如整形外科手術)、准醫療服務 (如能量儀器療程)、傳統美容服務、皮膚謢理及美容產品。 集團近日發盈警,預計截於今年3月底的去年全年稅後淨溢利按年跌不多於38%,若只計算去年下半年,稅後淨溢利則按年增不少於1.6倍。公司表示去年淨溢利下跌主要受疫情帶來之影響,然而,去年下半年,疫情漸漸好轉,集團的淨溢利已出現大幅反彈。 另外,集團亦公報今年4月之營運數據,銷售額不少於2.3億港元,按年升幅不少於75%,中國內地診所及服務中心銷售額按年增不少於55%。從這些營運數字來看,集團受到疫情影響已經過去,並且已幾乎回復至正常水平狀態,增長回復強勁。 此外,集團亦公佈以6,600萬港元總代價,收購第三方的獸醫業務,把醫療服務擴展至獸醫,雖然這是收購是首次接觸獸醫業務,但可見得集團對業務擴展至更多領域的雄心,相信對於集團未來規模擴展潛力大有幫助。 從基本面來看,集團2020年收入按年增5.2%,至19.5億港元,利潤按年跌20.6%,至2.87億港元,按已提供療程的個人客戶數目約8.6萬,按年跌13.8%,新客戶數目約4.5萬,按年跌21.7%,主要受到疫情所影響下跌。2020年集團共有96名全職專屬註冊醫生、86名醫療專業人員,主要於香港營運,另外集團已把業務擴展至內地不同地方,現有中國內地註冊醫生數目約12人,並不斷增加中,相信內地醫療服務業務將是集團未來業務最大增長點之一,並且具有龐大潛力。基本面是相當不錯。 [...]

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黃偉健:比亞迪電子 (285.HK) 進軍電子煙代工,前景可盼

比亞迪電子主要從事手機零部件及模組製造,以及手機組裝服務的供應商,包括提供手機外殼、鍵盤、顯示模組、攝像頭、綫路版、充電電池等。在行業中具有領導地位,亦是比亞迪股份 (1211.HK) 旗下的子公司。 最近市場消息指,比亞迪電子的電子煙佈局已完成專利,並進入試產,正式進軍電子煙代工行業,預計到6月份可以進入量產。其實比亞迪電子已於2018年開始已有進軍電子煙領域想法,2019年開始研究,到現在已開始進行試產,基於其豐富的客戶基礎及市場地位,可望成為這領域的代工龍頭,並且擴大比亞迪電子本身的產業覆蓋範圍,可謂是一大發展里程碑。 從整個電子煙市場來看,2020年規模達424億美元,按年增加15.6%,由於比亞迪電子主要進軍霧化電子煙領域,這領域目前市場滲透率不足1%,意味著隨著市場由傳統卷煙轉至電子霧化煙趨勢,電子霧化煙市場增長潛力巨大。由此可見,雖然比亞迪電子只是作為代工廠商,但亦有相當的可增長潛力。 另外,比亞迪電子自身的基本面亦強勁,截於3月31日的季度表現,集團收入按年增132%,至199億人民幣,權益擁有人應佔溢利按年增22.9%,至8.1億人民幣,每股盈利按年增22.9%,至0.36元人民幣,以集團現在股價53.6元計算,市盈率約為18.6倍,筆者認為估值不算昂貴,加上電子煙領域的發展潛力,反而是估值吸引,下行空間相對較少,上行空間則可放之很遠,因此認為值博率高,值得關注。 [...]

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黃偉健:中國黃金國際 (2099) 受惠商品價格上升

中國黃金國際主要從事收購、勘探、開發和開採礦藏,並主要生產黃金、銅等的商品及原材料。 集團2020年全年共生產24萬盎士黃金,1.8億磅銅,產量均創下了歷史新高,並且超越預期,使其營收全年升31.4%,至8.6億美元,溢利按年轉虧為盈賺1.1億美元,每股基本盈利28.24美仙。 另外,集團於2021年第一季度的收入亦按年升83.1%,至2.7億美元,淨利按年轉虧為盈賺5.7萬美元,主要受到產量提升,以及黃金和銅價格上升所帶動。期內集團黃金產量按年增3%,至5.35萬盎士,銅產量則按年增37%,至48.9百萬磅。在價量齊升情況下,2021第一季有良好財務表現。 集團亦給出2021年全年的產量目標,預期黃金產量為23.5萬盎士,銅產量為177百萬磅,其產量或可維持較高水平。 值得注意的是,受到全球央行持續維持極為寛鬆的貨幣政策,以及經濟刺激規模擴大,市場通脹預期升溫,對大型商品價格將有強勁支持。此外,美國推出的2.3萬億美元基建方案,加上全球清潔能源的大規模建設,以及智能汽車、5G基建、智能設備等,均使包括銅的原材料需求大幅增加,相信未來一兩年來需求將持續,料可繼續帶動金價及銅價上升。 集團市值約為104億港元,市盈率約12倍,另外股息收益率約3.5%,處於同業的較高水平,屬於吸引。年初至今股價升幅約158%,表現強勁,近日股價創新高後有所回落,若從中線部署來看,顯得更為吸引。 [...]