本港時事

港航財困 政府漠視航空業

屢傳財困的香港航空,近日又「出事」,陷入「釘牌」危機。港航於上週五(二十九日)與空運牌照局再度會面後,被爆財務出現大問題,若情況未有改善,最快會於十二月七日(週六)被「釘牌」。雖則控股公司海航集團在壞消息傳出當天宣布已獲四十億人民幣銀團貸款,但一來海航無明確指出有關資金用於注資港航,二來海航可能自身難保,未能完全釋除港航「釘牌」疑慮。航空業為本港重要的經濟命脈之一,但反修例風波持續半年,政府遲遲未有出招幫助,若航空業出事,香港經濟只會雪上加霜。 港航於上週五(十一月二十九日)與空運牌照局再度會面後,牌照局、運房局和民航處三大部門於週一(二日)先後發聲明,指港航財務情況已出現極大危機。空運牌照局表示,去年十二月至今「六次透過新聞公布」交代港航財政問題和牌照局的跟進工作,但港航財政迅速惡化,已加入兩項新條件,包括香港航空必須於限期或之前確保能夠注入牌照局訂定的資金(或提供令牌照局滿意的其他方案重);提升並保持其現金及視同庫存現金至牌照局訂定的合理水平。若香港航空未能於限期或之前根據牌照局的要求改善財政狀況,牌照局將會根據《規例》第十五E條,採取進一步行動。在《規例》第十五E條下,牌照局可撤銷或暫時撤銷牌照。牌照局會於十二月七日或以前公布有關決定。 牌照局解釋,上週五會見港航管理層後,考慮香港航空最新財政狀況後,認為該公司的財政問題已迅速惡化至嚴重影響其履行作為僱主支付薪酬的責任,以及港航能夠持續及定期提供牌照下的航空服務的可能性,情況令人極度憂慮。運房局亦表示,對港航一直未能大幅改善財政情況表示非常不滿及極度關注,並要求管理層盡快務實解決財政問題。 民航處則指,去年起已加強監察港航的航班運作及航空安全情況,並積極巡查和審查該公司,確保其在器材、組織結構、人事、維修及其他支援等各方面均符合上述法例的標準,以確認其可適當安全地營運,符合許可證的發牌條件。 或重蹈甘泉覆轍 雖然港航週一已立即作出澄清,希望能派「定心丸」,強調日常營運一切如常,指由於香港社會動盪造成旅遊需求疲弱,繼續影響集團的業務和收入,會在未來數個月減少運力和航班,並進一步整固其網絡,並正積極與股東及其他持份者溝通,以滿足空運牌照局的最新要求,但市場難免出現憂慮,擔心港航會重演當年甘泉航空倒閉的悲劇。 幸好週一晚上立即傳來好消息,港航股東之一的海航宣布,已與國家開發銀行牽頭的財團達成四十億人民幣貸款協議,貸款利率固定在四點七五厘,貸款期為三年。海航通告表示,是次貸款將用於海航控股及旗下的航空公司航油、航材、起降費、人員工資及飛機租金等經營開支。雖然通告未有表明海航會向港航注資,但市場解讀該筆資金會用作救港航,而有傳港航員工亦可以在十二月七日「死線」之前出糧。 其實港航近期已出盡法寶希望可以渡過難關,港航之前向部分員工延發十一月的薪金,又於本月開始停止提供機上娛樂系統服務,以減省開支,但最有效的方法,仍是停辦航線。港航上月底公布,明年二月將停飛加拿大溫哥華、越南胡志明市及天津,已是一個月內第二次落實停辦航綫。 港航於上月初宣布削減現有營運規模約百分之六,進一步調整其網絡中部份航點的班次,明年二月八日起停辦洛杉磯航班服務。其實於今年十月,港航已停辦三藩市航線,連同撤出洛杉磯,港航已停辦所有美國本土航線。 下調運力削航線 另外,港航於九月亦已公布,會調低九至十二月的運力達百分之九,但似乎仍未足以止血。港航早前亦已表明,會進一步調整來往溫哥華、大阪、沖繩、札幌、東京、首爾、海口、杭州、南京和曼谷的航班班次,以應對不斷變化的市場需求。 港航原先的聲勢不俗,但爆出管理問題之後,情況急轉直下。除了股東爭權問題,去年董事局及人事又大地震,半年內九名董事中有六人辭職。去年底又爆出一筆債券跌至「垃圾級」,到期收益率曾高達六十五厘,繼而被股東海航集團及其他債主追債,而股東海航集團財困亦不是秘密。 雖然港航本身已有問題,但反修例風波的確是加多一腳,重點是香港政府在航空業界多番要求之下,完全沒有推出任何政策救援,除了港航之外,另一間本地航空公司國泰航空(00293)亦要削減運力。作為國際交通樞紐,香港原先亦只得兩間航空公司,但政府對經營問題全部視而不見,壯大航空業最後只怕淪為空談。 國泰早前公布十月份的載客量按年下跌百分之七點一至二百七十四萬;貨物及郵件運載量下跌百分之四點九。受反修例風波影響,訪港及離港旅遊意欲疲弱,國泰於八月至十月的客運運力已減少百分之二至四,亦會將十一至十二月運力削減百分之六至七。 減明年開支預算 《路透社》近日引述國泰航空內部備忘錄報道,該公司原先計畫將明年的運力提升百分之三點一,但最新的決定是不增反減,變為削減百分之一點四。行政總裁鄧健榮在備忘中表示,由於商業環境挑戰和近期情況持續惡化,國泰要採取行動削減明年的開支預算,亦是多年來首次削減運力。 航空業為本港最重要的經濟支柱之一,支撐旅遊業及商貿,而香港國際機場去年的旅客量達到七千四百六十萬人次,在亞洲僅次於北京首都國際機場和東京國際機場,航空市場受挫,對整體GDP的影響亦非常之大。中國大學航空政策研究中心政策主任羅祥國表示,航空業直接經濟效益對香港本地生產總值(GDP)貢獻度達百分之三點五,若加上旅遊業等間接利益,貢獻更達百分之八。 自六月開始,本地的航空需求急轉直下,機場管理局早前公布十月份香港國際機場航空交通量數字,機場客運量大跌百分之十三,至五百四十萬人次,飛機起降量三萬四千三百架次,減少百分之六點一。今年首十個月,機場錄得客運量六千零八十萬人次及飛機起降量三十五萬三千二百 架次,分別比同期減少百分之二點二及百分之零點六。 航空業受挫,對香港造成的經濟打擊已經浮現,財政司司長陳茂波週一出席立法會財經事務委員會會議時表示,香港第三季GDP按年收縮百分之二點九,屬二○○九年以來第一次出現按年下跌,並連續兩季出現負增長,顯示香港經濟已步入衰退,而本地貨物出口於第三季實質跌幅擴大至百分之七點一,十月分貨量大跌一成。 第四輪紓困措施 航空業為香港重要經濟命脈之一,為香港提供三十三萬個職位,貢獻香港GDP約一成,之前港府亦拍板斥資一千四百一十五億元建機場第三跑道,最快二○二三年落成,屆時機場每年處理飛機升降量將由目前三十九萬架次,提升至最高六十二萬架次,即最高平均每小時處理一百零二班航機升降,每年可處理額外三千萬人次客運量,就可見航空業對香港經濟的重要性,但政府之前推出的紓困措施,卻只直接付款予本地旅行社,亦不幫助航空業,做法令人費解。 港府之前已推出過三輪紓困措施,動用二百億元,行政長官林鄭月娥近日出席行政會議前宣布,會在短期內推出第四輪紓困措施,但未有透露會否呼應航空業的救亡要求。運房局回應有關對協助航空業查詢時只稱,機管局在過去數月一直密切留意業界的經營情況,亦不時與業務伙伴交換意見。現時首要目標是重建增長動力,尤其是提升旅客人數。機管局希望有關措施能協助有效鞏固及維持香港作為國際航空樞紐的地位。機管局已陸續推出不同形式的宣傳活動,藉此刺激消費意欲,從而惠及航空業。機管局會繼續密切留意及分析各主要旅客群的趨勢,以考慮及制定有效的應對措施。 香港航空公司代表協會(BAR)早於九月已號召七十多間往返本港的航空公司,於九月初去信運房局,要求推出紓困措施,包括寬減航機陸費、停泊費、租金及其他營運費用等,協助共渡時艱。BAR主席兼國泰航空顧客及商務總裁林紹波於信中指,來往本港的航班錄得虧損,財務上難續行。其實在經濟低谷時,政府亦曾出手幫助過航空業,二○○三年「沙士」爆發期間,本港旅客量亦曾大跌,機管局當時便推出逾一億元的振興措施,包括按比例計算的客運獎賞計畫,新增的航班達到指定載客量,陸費可獲扣減。此外,當時於客運大樓商舖推出食肆折扣優惠及大抽獎,幸運兒可免費享用勞斯萊斯接載旅客的服務,及機場禁區導賞遊等。若第四輪措施亦沒有航空業份,正正反映政府的施政出現極大問題。 [...]

商事動態

港航鬧內訌出現「雙主席」

受財務問題困擾的香港航空再有不利消息,近日爆出股東內訌,主席更鬧出雙胞胎。港航大股東海南航空早前計畫出售股權,並希望在今年年中成事,按情況看來,隨時再生變。 港航近日再爆人事問題,港航控股股東香港航空諮詢服務公司,以及Frontier Investment Partner(Frontier)於4月16日同發共同表聲明,指於去年八月辭任港航董事的鍾國頌,今日重新被任命為港航主席。 聲明指,港航於昨日的特別股東大會上,通過新董事任命決議,包括主席鍾國頌在內的新董事將即時控制董事局,將與現有管理層合作。決議的目的為共同捍衛公司財務穩健性,致力解決當前狀況。 聲明指出,重振後的團隊將制定計畫,確保港航今後的財務穩健性,亦已聘請獨立專業人士及機構,包括核數師及法律顧問,對港航的財務狀況進行第三方調查及評估。團隊將尋求解決包括關聯方交易在內的部分遺留問題,亦將探討其他相關方案的可能性,包括為公司引入新投資等。 是次發聲明為香港航空諮詢服務公司,其唯一股東及董事為鍾國頌,其持有港航百分之十四點三股權,再加上Frontier間接及直接持有的港航股權,兩者合計持有港航百分之四十八點六五,較海航集團及其他股東合共持有的百分之四十五點一更多。 不過,主席一位隨即引發雙胞胎疑團,港航網頁顯示,於去年九月一日被委任為新董事的侯偉,現時仍為港航主席,並繼續以主席身份向員工發行署名電郵。侯偉於電郵內指出,高級管理層續解決現時公司正面對的問題,會與管理層採取實質行動,以捍衛公司未來,並且會持續向員工更新最新發展,希望員工可以耐心等待管理層解決有關問題。除了人事問題,港航的財務問題亦似乎愈來愈嚴重,《路透社》上週引述消息報道,港航去年已轉盈為虧,蝕三十億元,相比之下一七年盈利有七億六千萬元。港航股東在本月初曾會面,會上港航管理層表示,若公司沒有新資金,其營運牌照會面臨風險,故提出配股集資二十億元,以解燃眉之急。 空運牌照局上月首度表開腔,表示對港航財政狀況表示關注,並要求香港航空提交具體計畫,以在短期內改善其財政狀況。直到4月15日,牌照局再發出通告指,已考慮港航所提交的計畫,會議後當局決定要求港航進一步解說如何能夠在短期內改善其財政狀況,反映港航的報告未能解答當局的疑問。 [...]

專題

港航擬引新股東 勢激化本地市場競爭

國泰(00293)上月宣布收購廉航香港快運,令航空市場再成為市場焦點,而同屬海航集團旗下、快運的姊妹公司香港航空,近日傳快有「著落」。消息指,港航獲印度及新加坡資金看中,將會引入新投資者。中央政府正力谷大灣區及香港航空業,本地航空資產自然成搶手貨,一旦引資成功,本港航空市場競爭將會更加激烈,消費者可望受惠。 近日有市場消息透露,海航擬為港航引入新股東,有意的投資方來自新加坡及印度,目標在今年中期完成交易,惟未有詳細的交易詳情,亦未有透露涉及的金額。港航回應傳媒查詢時表示,公司深耕本地巿場,並致力於長期可持續的發展,且一向對引入有實力的投資者持開放態度。 其實港航引資一事傳聞已久,外媒之前亦曾報道,港航正考慮從三個方向為港航引資,除了出售該公司三分之一股權外,亦考慮透過私人配售美元債券或發行熊貓債。至於國泰在收購快運之前,亦被傳過洽購港航。作為廉航龍頭的馬來西亞亞洲航空(AirAsia)上週亦透露,曾經有意向海航洽購快運及港航,但最終認為公司應以已有業務增長為發展目標,所以放棄有關的收購。港航母公司海航過去兩年發生巨變,非常缺錢,所以未停過手變賣公司資產,包括美國的地產項目,以及之前在香港以癲價投得的四幅啟德地皮,賣港航資產一事早已是計畫之內。不過,去年七月,海航於董事長王健在法國公幹時離奇跌死,轟動市場,亦令出售計畫被影響。 上市計畫遇挫 《彭博》之前報道過,海航因為王健的離世而暫時擱置出售港航三成股權的計畫,原先出售的談判原已達深入討論的階段,港航與潛在投資者正在探討以二億五千萬至三億美元出售不超過三成股權的方案。當時傳出,港航的潛在買家至少有五個,包括亞洲投資者及香港富豪的家族財富管理辦公室。港航確切要引入新的資金,因為快運收歸國泰旗下後,快運由姊妹變成「敵人」,國泰將同時擁有傳統航空及廉航服務,港航面對的競爭一定加劇。港航之前曾希望透過上市籌資,以擴充業務,但最後上市計畫未有成事,限制了港航的發展,亦令該公司陷入現時的困局。   多年前已傳過港航以雙幣雙股形式上市,去年中再傳港航計晝在中短期內上市,上市前會先發行新股及可換股債券。上市前的新股發行規模約三億五千萬美元,相等擴大後股本的百分之二十二;發行換股債或可交易債券的規模,則約五億五千萬美元。港航上巿前估值約為十六億美元,市傳集資九億美元,惟計畫亦無窒而終。 自去年底開始,有關港航的欠債,其債券息率飆升的消息傳得愈來愈熱,早前亦被指拖欠租賃飛機費用,遭兩間公司入稟高院追討近二千萬美元的欠款和利息。港航現時尚有一批今年十二月到期的一億三千七百五十萬美元債券及一筆六億八千三百萬美元的永續債。空運牌照局今年二月底要求港航就事件提交資料,上月空運牌照局表示,已經考慮港航之前提交的資料,會議後決定,要求港航提交具體計畫以在短期內改善其財政狀況。 削航班降成本 開源暫時未成事,港航唯有透過斷縮減營運規模去節省開支。之前該公司宣布於五月下旬起停辦往來香港至奧克蘭的航班,往來香港至澳洲黃金海岸的航班亦已停辦,而往來香港至洛杉磯的航班將會變為季節性提供。 雖然港航缺錢,但資產仍然甚具吸引力,一直以來有不少潛在買家洽購,因為航空業前景實在太好,港航的盈利能力亦絕對不失禮。現時港航的航線網絡覆蓋亞太及北美地區接近四十個主要城市,以空中巴士營運,機隊包括三十八架客機,擁有全球最年輕的機隊之一,目前平均機齡只有約五年,即是大部分均是新機,包括二○一七年投入運作的首架A350客機,未來更會有多達二十一架A350客機陸續加入機隊。港航之前亦大手筆投資三千五百萬元,在機場中場客運大樓七樓設置全新的貴賓室「遨堂」,希望能吸納更多商務旅客。 港航截至去年六月底的財務文件顯示,該公司上半年的收入達七十六億二千萬元收入,純利二億一千六百萬元。而集團去年底就財困傳聞闢謠時發聲明,指一八年屬「是豐收的一年」,全年收益更預計超出目標,其聲明指,作為私營公司,不會公開披露財務業績,亦不會評論市場傳言或媒體猜測,但該公司就透露今年的載客量已超過七百六十四萬人次,預計全年收益超出預期。一四年港航計畫成為首隻「雙幣雙股」形式上市的公司,按當年港航提交的上市申請資料顯示,港航的收入亦非常理想,一二年及一三年收入增幅均超過三成,而一三年的收入更逾八十五億元,而當年的盈利已達四億九千三百萬元。由於收入及盈利佳,之前傳過有意買港航的包括新加坡主權投資基金淡馬錫。 大灣區受惠者 港航有海航作為大股東,在內地的發展的確較為順利,除了有不少內地航空公司作為聯盟,以及代碼共享協議。隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》於二月份公布,在「建設世界級機場群」方面提到要鞏固提升香港國際航空樞紐的地位,更有利香港航空公司在內地搵食。本地航空公司可以為內地及海外旅客提供中轉服務,連通大灣區城市與世界各地。運輸及房屋局與中國民用航空局於二月亦簽訂備忘錄,落實擴大《內地和香港特別行政區間航空運輸安排》,將進一步擴大大灣區境內外航空網路,推動開展多式聯運代碼共用。日後旅客只要買一張機票,就可以從航空服務接連到陸路,包括鐵路、客車及旅遊巴士等,經香港及大灣區再接駁到內地各城市,亦為航空業帶來更多機會。國際航空運輸協會(IATA)的報告預測,今年全球航空運輸業的收入將高達八千八百五十億美元,按年升百分之七點七,而淨利潤將高於去年,會達到三百五十五億美元,實現連續十年盈利,同時利潤連續五年增長。明年的客運量預計達四十五億九千萬人次,貨運量預計達六千五百九十萬噸。今年的需求增長亦會超過供應,預測客運量(收入客公里)增長百分之六,客運需求增長超過運力,運力(可用座公里)將增長百分之五點八,高於二十年的預期增長率。載客率因而提升,並推動收益率提高百分之一點四,客運收入料達六千零六十億美元。 內地旅客不絕 [...]

本港時事

謠言滿天飛 港航無有怕

全球出國外遊的旅客人數每年大幅上升,航空需求繼續跑贏供應,但近期就不斷有消息傳出,香港航空經營出現問題,正面對龐大的債務危機,消息震驚市場。面對大量流言蜚語,港航終於打破沉默,澄清營運正常。事實上,明年航空市場大好,加上中國的外遊人數不斷上升,航空業正處於最高增長的時代,實情應是「錢」途無限。 今年港航不斷有高層請辭,前任警務處長鄧竟成上月突然辭任港航董事及副主席的職務,引發「跳船」憂慮。他在二○一六年加入港航,擔任董事會副董事長,今年一月才獲委任為董事及副主席,但新職位做不到一年就辭任。鄧竟成其後會轉任港航顧問一職,並稱會繼續支持公司的發展。 鄧竟成回覆傳媒查詢時解釋,因為個人有許多公務,包括郊野公園及海岸公園委員會主席、新聞博覽館董事等,由於公職繁忙,所以希望有更多個人時間。數數手指,港航自今年七月以來,已有共六名董事呈辭,包括被視為港航開國功臣的蒙建強,亦已於上月已辭任,而董事及副主席張逵於十一月跟隨鄧竟成一同辭任,其他離開的董事尚包括惹巴、鍾國頌及崔英旭。六人辭開董事局,但港航暫時只補回一人,由現任主席侯偉頂上,原先由九人組成的董事會只剩下四人,難免令市場擔心。 消息指,其實「跳船」的不止六人,去年三月被任命為首席財務官(CFO)的羅嘉奇,已於早前低調離職,而首席財務官職位僅寫上「To be announced」(稍後公布)。此外,主管港航服務部總監的簡浩賢亦傳出已辭職,下月起轉任為顧問。 負面消息不斷 港航的負面新聞更排山倒海而來,網上瘋傳港航要求旗下機師放無薪假,並全面停止開班培訓飛行員,亦有傳聞指港航未能找油數,蜆殼已停止供油,而空中巴士及勞斯萊斯等均向港航追債。 高層大舉走人及負面消息已引起政府關注,空運牌照局發言人首次指出,根據《空運(航空服務牌照)規例》,要求港航交代情況,並會留意事件發展及採取適當跟進行動。民航處則指,董事、首席財務官、服務部總監職位人事調動毋須民航處認可,認為港航到目前為止在航空安全方面運作正常,而有關港航被指向員工提供無薪假期事宜須向該航空公司查詢。運輸及房屋局發言人回應稱,港航已就近期董事會變動,以書面通報運輸及房屋局,根據局方觀察,香港航空的日常營運和服務,在董事會人事變動後至今並無出現異常情況。 芸芸壞消息當中,最致命一擊始終是財務問題的消息,有報道指港航於明年一月及三月,合共有達四十五億二千萬元的債券到期,但港航截至今年六月底的財務資料顯示,手上持有的流動現金只有五億四千萬元。 港航將於明年三月底到期的三千萬美元無抵押債券,債價跌至六十七點九五美元,收益率抽升至一百九一十點三厘的危機狀態。至於明年一月到期的五億五千萬美元債券,收益率亦達四十七點三九一厘。雖然港航手上流動資產逾一百三十億元,但當中近半用作投資,有一筆逾五十七億元金融資產,或與投資由母公司海南航空發行的金融產品有關,而海航財困已是公開的事實,市場擔心港航被拖累,亦是自然的事。 料全年收益超標 負面消息愈來愈多,港航亦終於作出回應,該公司發聲明指一八年屬「是豐收的一年」,全年收益更預計超出目標。港航的聲明指,作為私營公司,不會公開披露財務業績,亦不會評論市場傳言或媒體猜測,但該公司就透露今年的載客量已超過七百六十四萬人次,預計全年收益超出預期。 有傳媒亦引述消息報道,指今年上半年港航錄得七十六億二千萬元收入,該公司亦繼續保持盈利,錄得二億一千六百萬元溢利。港航亦向員工發出內部電郵,大派定心丸,指近日部分傳媒的報道是誇大失實,希望員工可以繼續保持士氣及投入工作。港航被傳財困,其實已非首次,而該公司一直未能上市,亦的確減低了財務安排的靈活性。不過,按現時的收入及盈利情況,再加上未來航空市場的需求,只要港航繼續保持現有的營運狀態,未來仍是有大把「錢途」。 早於一四年便傳出港航上市的計畫,當時更希望以首隻「雙幣雙股」形式上市,但由於當時股東架構有變,令上市計畫被擱置。按當年港航提交的上市申請資料顯示,港航的收入非常理想,一二年及一三年收入增幅均超過三成,而一三年的收入更逾八十五億元,而當年的盈利已達四億九千三百萬元。今年中港航的上市計畫有意捲土重來,市傳港航上市前會先發行新股及可換股債券,新股部分可集資三億五千萬美元,並以擴大現有股本約百分之二十二,並同時通過發行換股債或可交易債券,集資五億五千萬美元,息率介乎八至十厘,年期為二至五年,《路透社》估算,港航上巿前的估值達十六億美元。 [...]