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本港時事

港大經濟研討會 集思廣益論疫後經濟

隨著第四波疫情開始受控及新冠疫苗抵港,香港的經濟有望於2021年下半年逐步復甦。港大經管學院與香港經濟及商業策略研究所日前舉行「香港經濟前景展望」研討會,廣邀中外經濟學者、政府官員、商界及社福界,共同為本港疫後經濟復甦出謀獻策。   港大經管學院院長蔡洪濱(右一)、香港交易所主席查史美倫(中)、馮氏集團主席馮國經(右二)、2018年諾貝爾經濟學獎得主及紐約大學經濟學教授Paul Romer(左一)、港大首席副校長、經濟學講座教授王于漸(左二)出席專題討論環節。   研討會邀請2018年諾貝爾經濟學獎得主及紐約大學經濟學教授保羅·羅默(Paul Romer)、財政司司長陳茂波及超過20位公營機構與商界的專家領袖參與,並集中討論在現時全球經濟衰退的大環境下促進本地經濟穩定發展的可行方案。研討會涉及五大範疇,當中包括重整香港經濟結構、土地及房屋改革、政策改革及市場發展、人口老化及貧窮問題、以及教育、社會平等及流動性。 陳茂波:化機遇成真正的社會及經濟利益 財政司司長陳茂波指出,十四五規劃為香港帶來龐大的機遇,然而環球趨勢包括地緣政治緊張、氣候變化加劇及近來疫情等亦帶來重大的挑戰。因此,他指出,找出影響香港經濟發展及競爭力的障礙,例如土地供應及人力資源等,並採取可行的應對方案尤其重要。只有這些障礙得到處理後,才能發揮最大的發展潛力,將香港的機遇化為真正的社會及經濟利益。 財政司司長陳茂波在研討會上致詞。    2018年諾貝爾經濟學獎得主及紐約大學經濟學教授Paul Romer從環球經濟角度出發,提出個人見解。   Paul Romer:籲重新審視「市場」及「政府」關係 香港長期以奉行「大市場小政府」方針,2018年諾貝爾經濟學獎得主保羅·羅默(Paul Romer)從環球經濟角度出發,於研討會上指出「大政府」原則將會於未來佔更重要的一席位。他表示:「疫情令我們對『市場』及『政府』之間作出更多的反思。在控制疫情方面,政府的角色舉足輕重。『市場調節』並不能夠有效解決公眾健康問題,因為由個人行為引起的『界外效應』(externality)及『溢出效應』(spillovers) 容易引起廣泛影響,亦可能構成危險。所有防控疫情的成功例子,均有賴政府所推行的措施,例如控制病毒擴散的範圍、保護在疫情期間受到經濟影響的市民、以及提升就業率等等。」 港交所主席史美倫出席同一專題分享時稱,「大市場小政府」原則或已不合時宜,政府在金融市場中更應傾向扮演推動者角色。她補充,當社會出現不平等與資源分配失效,政府便應扮演更重要角色,通過更透明及更具問責性的施政,以贏得市民信任,否則在施政時會變得綁手綁腳。 港大首席副校長、經濟學講座教授王于漸。   王于漸:增公屋寬居屋  增短期供應 研討會另一個環節,邀請到港大首席副校長王于漸夥同新地執行董事郭基煇、團結香港基金高級副總裁兼公共政策研究院院長黃元山、港大經濟金融學院名譽高級研究員郭國全討論香港的土地房屋政策。王于漸認為,過去幾十年香港公屋、居屋,以及私人住宅的自置單位,在每個單位居住的戶數方面無太大變化,都是維持大約一戶人住一個單位,但出租私樓的平均居住戶數卻持續上升,認為是因為公屋、居屋在法律限制上影響到單位不能夠出租。在過去十年,人口、戶數不斷增加,但私樓供應只有少量增加上,導致私樓出現劏房問題。他認為,可以增加出售公屋,並放寬居屋放租,能夠令到房屋資源更有效調配。 至於郭國全就認為,樓價受全球利率影響,過往十年香港租金指數跟同收入增長同步,但利率的問題導致樓價大升,並認為現時大多數發達國家最重要的資產為主要城市的房產,認為房屋的問題牽涉到財富分配問題。而黃元山則認為,政府在房屋上做得少、做得慢,房屋問題需要強勢及行政主導去解決。 [...]

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專資會 黃偉雄:香港交易所「有關法團身份的不同投票權受益人」之建議

為提高香港市場競爭力,香港交易所繼2018年引入個人股東的「同股不同權」(WVR)架構後,今年再度建議將同股不同權擴展至企業。專資會支持在有充分保障制度下,擴大聯交所現行的不同投票權制度,容許法團股東享有不同投票權,同時期望聯交所考慮並放寬部分限制,吸引更多新興及創新產業公司來港上市,提高香港國際金融中心地位。 本會建議考慮放寬法團身份的不同投票受益人必須是合資格實體或合資格實體的全資附屬公司的規定,適當擴闊至合適比例,以平衡靈活性及嚴謹性。 關於規定法團身份不同投票權受益人須擁有上市申請人至少30%的經濟利益,本會建議由至少30%改為15%,以免削弱香港競爭力。 建議若董事會有意向法團身份不同投票權受益人發行股份,須規定所有股東均可認購,而就所持股份的最高不同投票權比例方面,建議最高比例不超過10 倍。 對法團身份不同投票權受益人的貢獻規定,專資會同意規定其要透過上市申請人納入生態圈中證明貢獻,方合資格享有不同投票權。至於有關的規模,專資會建議聯交所先落實施行,其後定期檢討成效及運作情況,再審慎研究會否考慮降低市值門檻。 建議除了參照現行認可的「合資格交易所」名單外,亦可參考「經濟合作暨發展組織」及「防制洗錢金融行動工作組織」當中的合作國家及地區,包括內地的上海證券交易所及深圳證券交易所,擴闊「合資格交易所」的定義。 另外,本會同意應設日落條款,並建議將不同投票權有效期縮短至不多於5年,法團受益人所持有的不同投票權在到期後,可經獨立股東批准而續期3年。至於重續次數應否設限,建議於數年後或合適的時候重新複檢。 專資會認為聯交所的諮詢文件中不少規定門檻甚高,建議可放寬部分對法團身份不同投票權受益人在集團內地位、規模、性質等的限制,期望吸引更多公司來港上市,為香港資本市場注入新動力。 撰文:黃偉雄 香港專業及資深行政人員協會會長 [...]

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【港股專家】岑智勇:恆指走勢強於大市,支持看28000

恆指昨天高開低走,全日波幅 249.02點。恆指收報 28359.14點,升110.26點或0.39%,成交金額 930.9億元。國指收報 10901.18點,升35.08點或0.32%;上證收報 2744.07點,跌35.30點或1.27%。港股走勢優於A股。 恆指以陰燭收市,收市水平僅守在10 SMA及20 SMA之上。MACD快慢線正差距擴闊,走勢改善。全日上升股份 761隻,下跌824隻,整體市況未如指數般強。 中國乘用車銷量加速下滑,7月份包括轎車、SUV和多用途車(MPV)在內的廣義乘用車銷量同比下降5.4%,受國內經濟成長放緩和中美貿易戰影響。消息料利淡汽車板塊,其中關稅政策會否因貿易戰而有所調整,更值得留意。 中國證監會擬修訂QFII、RQFII規則,放寬准入條件和擴大投資範圍;積極支持A股納入富時羅素國際指數,提升A股在MSCI指數中的比重。料消息利好A股,對恆指及國指的即市走勢也會有幫助。 中國確認將自8月23日開始對額外160億美元的美國商品加征25%的關稅, 與美國之前宣布的對華關稅措施對等,此舉意味著中美貿易戰進一步升級。中國最新關稅清單包括美國成品油。受消息影響,美股三大指數個別發展,今早亞太股市下跌,夜期及ADR下跌,料恆指低開,若能守著28000水平,早市有望反彈。   個股介紹: 香港交易所(0388)的主要業務為主要擁有並經營香港唯一的股票交易所及期貨交易所,以及其有關的結算所,於英國營運基本金屬期貨及期權合約買賣。 集團在2018年中期錄得收入及其他收益81.94億元,同比增長32%;EBITDA 為62.76億元,同比增長40%;股東應佔溢利50.41億元,同比增長44%。建議宣派中期股息每股 3.64 元,派息率為股東應佔溢利的 90%。 在2018 年首六個月香港證券市場平均每日成交金額為 1,266 億元,衍生產品市場期貨及期權交易平均每日成交合約張數為 1,233,398張,分別較去年同期上升 67%及 58%。集團的收入及其他收益以及股東應佔溢利創半年度新高紀錄。 集團現價市盈率38.342倍,周息率 2.336%。上日收報 229元,上望 250元,止損設於 222.6元。   撰文:岑智勇(南華金融集團高級策略師) [...]

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【港股專家】岑智勇:內地放寛市場准入,恆指假後料低開

上周五恆指低開高走,全日波幅 498.44點。恆指收報 28955.11點,升457.79點或1.61%,成交金額 1152.95億元。國指收報 11073點,升204.55點或1.88%;上證收報 2847.42點,升60.52點或2.17%。三項指數都向好,以A股走勢轉佳。恆指呈2連陽走勢,若與早前走勢一併參考,則譜成近「早晨之星」的利好形態,料6月28日低位28169.1點會是近期支持參考所在。MACD快慢線負差距收窄,走勢喘穩。全日上升股份 1165隻,下跌484隻,市況偏好。 內地在假期間公布,放寬外商投資進入的負面清單,在一、二、三產業全面放寬市場准入,涉及金融、交通運輸、商貿流通、專業服務、製造、基礎設施、能源、資源、農業等各領域,共推出22項重大開放措施。發改委發言人表示,修訂負面清單,整體原則是以更大力道推進對外開放,不僅是清單長度要縮短,更重要的是推動重點領域開放,推出有標誌意義的舉措。 不過,中國6月官方及財新PMI都遜預期;中國海關初步統計,今年上半年,對美國貨物貿易出口增長5.4%,增速按年下降13.9個百分點。其中,6月份對美出口增長3.8%,增速按年下降23.8個百分點。數字反映貿易摩擦已對中國經濟帶來影響。 不過,特朗普表示雖然美國在WTO的申訴屢屢獲勝,但WTO對待美國非常差,警告如果WTO繼續不公平對待美國,可能採取行動,並稱接近與歐盟達成「公平」貿易協議。另方面,歐盟將針對中國和印度的草酸產品的反傾銷關稅延 長5年,稅率最高52.2%;加拿大亦於7月1日起向美國實施報復性關稅,涉及價值166億加幣的美國產品。 美國6月份ISM製造業指數顯示擴張超預期,訂單強勁導致交貨時間延長;數據蓋過了貿易摩擦的影響,美股三大指數向好。今早亞太股市向好,夜期及ADR下跌,料恆指低開及下試28500水平,至尾市才有望反彈。   個股介紹: 香港交易所(0388)的主要業務為在擁有並經營香港唯一的股票交易所及期貨交易所,以及其有關的結算所,於英國營運基本金屬期貨及期權合約買賣。 集團在截至2018年3月底止3個月錄得收入41.5億元,增長36%,EBITDA為 32.15億元,增長45%,股東應佔溢利25.62億元,增長49%。集團在2018年第一季的收入及其他收益以及股東應佔溢利創季度紀錄新高,主要受惠於期貨及期權合約的平均每日成交張數錄得季度最高紀錄,現貨市場成交及衍生產品市場成交量增加帶動交易及結算費大幅上升;及上市衍生權證及牛熊證數目錄得季度最高紀錄,新上市證券數目增加使聯交所上市費上升。近日港股市況略改善,集團業務也有望受惠。 集團現價市盈率39.14倍,周息率2.3%。股份上日收報 236元,上望 260元,止損設於228元。   撰文:岑智勇(南華金融集團高級策略師) 權益披露:分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 [...]