吳老闆筆記

【吳老闆週記】明年大好 趁低吸納（12月22日）

吳老闆週記（12月22日） ．內地明年首重擴大內需，特別提到三個板塊。 ．內地社會愈來愈老齡化，推升養老服務需求。 ．當解決物流瓶頸及完成去庫存，出口便回升。 一年一度預示來年經濟政策方向的「中央經濟工作會議」剛於上週五（16日）落幕。會議指出，當前內地經濟恢復的基礎尚不牢固，需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力仍然較大，外部環境動盪不安，給內地經濟帶來的影響加深。 事實上，內地近期經濟數據頗為麻麻——根據國家統計局公布，11月規模以上工業增加值同比實際增長2.2%，遠低於10月的5.0%及市場預期的3.5%；首11個月全國固定資產投資同比增長5.3%，低於前值及預期同樣為5.8%；11月社會消費品零售總額同比下跌5.9%，遠差過10月的下跌0.5%及預期的下跌3.7%；11月全國城鎮調查失業率為5.7%，比10月增加0.2個百分點，當中，31個大城市城鎮更上升至6.7%，比10月上升0.7個百分點，是5月以來最高水平。 然而，值得注意的是，經濟數據是過去式，隨着內地12月短短一個月內兩度優化疫情防控措施，本欄上期就預期，內地疫情將於今個月內達到高峰，然後再在一個月後搞掂，即是大約在農曆新年前，到時經濟就會強力反彈，明年全年增長肯定不止5%。 擴大內需  三大板塊 會議指出，明年經濟工作千頭萬緒，要「從改善社會心理預期、提振發展信心入手」，首要着力擴大內需，增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景；當中特別點名提到三個板塊，就是住房、新能源汽車、養老服務。 事實上，房地產是經濟很重要的部分，貢獻地方政府賣地收入，亦是市民主要資產，一升一跌皆會影響消費信心；同時，產業鏈又長，牽動很多層面及勞動力，因此不能出事，一定要救。今次會議就指明，要確保房地產市場平穩發展，滿足行業合理融資需求，推動行業重組併購，有效防範化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況；此外，還提出要因城施策，支持剛性和改善性住房需求。 換句話說，打通了房企的資金命脈後，中央下一步會做的，便是提振需求。隨着方法有很多，包括放寬限購、降低首期等，相信目的必可達。如此這般，現時一眾仍在買賣的內房股，一定不會死之餘，隨時更可大翻身；可憐一眾停了牌的，卻受惠不到政策轉向，最慘的是小股東，分分鐘連渣都無。 養老服務  需求極殷 新能源汽車方面，隨着生產技術的成熟，電池更是領先全球，估計未來10年將增長得很快。根據中國汽車工業協會最新數據，今年首11月，內地新能源汽車產銷分別完成625.3萬輛和606.7萬輛，同比均增長1倍，市場佔有率達25%；當中，淨計11月，則分別達到76.8萬輛和78.6萬輛，同比增長65.6%和72.3%，屢創歷史新高。 此外，無論零售或廠商批發，內地新能源汽車的滲透率均已突破30%，前者達36.3%，年比增加15個百分點；後者亦達35.9%，年比增加16個百分點。而一旦突破這水平，燃油車將受到巨大衝擊。 養老服務方面，則建基於內地社會愈來愈老齡化，截至去年底，全國60歲及以上人口達2.67億，佔總人口的18.9%；預計到2025年，將突破3億，佔比超過20%，進入中度老齡化階段；到2035年左右，更將突破4億，佔比超過30%，進入重度老齡化階段。因此，相關需求極殷，而養老服務的需求，除了硬件如設施配套、護理人員等，還包括其他保障工具，如養老保險、醫療保險等。 農曆年後  出口好轉 在上述三個板塊外，會議另一亮點，是指出「要大力發展數字經濟，提升常態化監管水平，支持平台企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手」，與此前「反壟斷、防止資本無序擴張」的定調大相逕庭，互聯網企業被加強監管的最黑暗日子，正式成為過去。 擴大內需、提振消費成為未來一年經濟政策重心，其實，另一頭「馬車」——出口，亦無需太過擔心。雖然11月進出口數字看似惡化，但業內人士心中明白，此乃物流瓶頸及美國去庫存所致，當問題解決，估計大約在農曆新年後，情況便會好轉。 以此觀之，隨着內地經濟明年大好，投資者不妨在港股現水平趁低吸納相關股票；人民幣亦然，雖然離岸人民幣（CNH）兌每美元已由10月底時的7.3過外，回升至突破了「七算」。 【由於吳老闆事忙，本文由劉若文代筆。】 南華證券錢莊 過去一週港股表現反覆，恒指錄得三跌兩升的成績，波幅約1,000點，埋單計數下跌了513點，相當於2.6%，本週三（21日）收報19,160點，期間曾跌穿19,000點關口，其後失而復得；國指跑輸大市，下跌3.0%，相當於202點，收報6,500點；科指同樣跑輸大市，下跌5.0%，相當於213點，收報4,025點，期間曾失守4,000點關口。值得注意的是，大市成交縮減至不足700億元，在聖誕至新年期間可能持續，個別板塊容易藉着消息出現較大波動。 中港通關消息就傳得沸沸揚揚，特首李家超聲言上京述職時會如實反映訴求之外，本週三更有傳媒引述消息指，內地入境政策將於1月3日起改為「0+3」，入境人士毋須再到指定檢疫設施進行隔離，市場於是續炒一眾相關概念股。 每週焦點股份——港交所（00388） 中國證監會及香港證監會本週一（19日）發布聯合公告，原則同意兩地交易所進一步擴大股票互聯互通範圍。港股通方面，將納入符合有關條件（即屬於恒生綜合大型股指數成份股或恒生綜合中型股指數成份股，或市值50億元及以上的恒生綜合小型股指數成份股）的在港主要上市外國公司股票。同時，滬港通下港股通標的範圍，擴大至與深港通下港股通一致，即是將納入市值50億元及以上的恒生綜合小型股指數成份股。 滬深股通方面，則納入市值50億人民幣及以上且符合一定流動性標準等條件的上證A股指數或深證綜合指數成份股，以及上交所或深交所上市的A+H股公司的A股。 港交所行政總裁歐冠昇認為，這將提升香港作為國際領先上市中心的吸引力。根據集團統計，截至11月30日，今年共有69隻新股上市，集資額878億元，遠遠低於去年的98隻及3,314億元；當中，共有51隻來自新經濟行業的新股，佔期內集資額的72.7%。 港交所能否如願，藉此吸引國際公司來港上市，只能拭目以待。不過，一間公司選擇在哪裏上市，除了市場面向的投資者，估值其實更為重要。 [...]