專題

小米股價新低 加快轉型

去年打著首隻「同股不同權」旗號上市的小米(01810),上市後不久股價便破發,而近期禁售期一完,股分立即被股東出售,令股價再向下沉,低處未算低,更引來多家券商下調小米的銷量預測及評級,看淡其前景。為了翻身,小米正積極轉型至智能家居範圍,希望一挽頹勢。 小米禁售期於一月九日完結,便立即被股東拋售。據聯交所信息披露顯示,小米早前已遭俄羅斯富豪兼知名投資者Yuri Milner旗下基金Apoletto Managers及一致行動人士大幅減持。該基金於原持有約十四億四千九百萬股,佔小米已發行股本約百分之九點二五,基金已減持約五億九千四百萬股。 另外,最近一次減持來自沒有披露身份的機構投資者,配售二億三千一百萬股普通股,每股作價九點四五元,涉資二十一億八千萬元。以週二(十五日)收市價九點九六元計,配售價折讓百分之三點六。受連番減持影響,小米週三(十六日)再跌百分之二點六,收報九點七元,由年初至今的十個交易日計,小米股價已經累挫超過兩成。與去年七月招股價十七元計,股價跌幅更達四成多。   近期有消息傳出,指台灣芯片商聯發科技已與小米手機終止合作,暫時不再為小米手機提供晶片支援。事緣早前小米將旗下紅米品牌分拆出來成為獨立品牌,紅米本主打中低階手機,市場估計其有意轉型去發展高階機,而其近期推出的紅米Note 7,正是放棄聯發科的芯片,改用美國芯片大廠高通的驍龍660處理器。不過,聯發科技其後已澄清,傳聞屬不實,並表示聯發科技與小米手機合作關係良好。 市場預期,小米的銷售正逐步放緩,摩根大通發表報告,估計去年第四季內地手機需求顯著惡化,今年情況持續困難,將小米目標價大削四成至十點五元,評級降至「中性」。摩通預期,小米今年手機銷售按年將跌百分之十二,毛利亦有下跌風險,而小米的內地每月活躍用戶人數僅持平,令核心互聯網收入放緩,尤其是廣告及遊戲收入放緩。 雖然小米近年已衝出中國,進軍歐洲及新興市場,但分析認為,亦難以抵銷國內市場疲弱表現,而印度市場近期推出新規管後亦變得不明朗。為了彌補手機銷售放緩的影響,小米正加速轉型。小米之前斥一億七千萬人民幣入股TCL集團,並簽訂戰略合作協議,展開「智能硬件與電子訊息核心高端基礎器件一體化」的聯合研發工作。其後又宣布與宜家家居達成物聯網戰略合作,開拓智能家居發展。近日,小米與美團(03690)旗下的榛果民宿合作打造智能家居,並推出智慧家居設備。 [...]

名人系列

小米創始人雷軍:小米可能是一種新物種

上月,首隻「同股不同權」新股小米(1810)在港舉行全球發售股份新聞發布會,介紹其在港交所主板上市的詳細情況。小米創始人、董事長雷軍表示,公司在香港上市標誌公司進入了一個新的里程碑。面對市場質疑公司估值過高,他解釋,小米屬於「一間罕有的全能型企業,可能是獨一無二的新物種」, 並明言不會糾結於小米「是硬件還是互聯網公司」。 談創業經過 11年前,我帶領金山軟件成功上市,其後成立卓越網,該公司在2004年以7,500萬美元出售給亞馬遜。之後,我變身天使投資人,參與投資YY及UC瀏覽器。至7年前,我創立了小米,一心只望做出世界級產品,來推動製造業轉型升級。 談上市感受 小米在香港上市,標誌公司進入了一個新的里程碑。硬件、新零售和互聯網這種「鐵人三項」的獨特商業模式,使小米創造感動人心、價格厚道的產品。 談公司業績 小米去年營收1,146億元人民幣,對於一個成立7年的公司營收破千億元人民幣,這在全球也是新紀錄,而且去年同比增速67.5%,在全球大型公司排第二位、互聯網公司排第一位。小米去年淨利潤54億元人民幣,今年一季度繼續高度增長89.5%,淨利潤17.5億元,小米不僅營收高速成長,營業利潤也快速增長。 談物聯網發展 現在小米全球連接設備超過一億台,是全球最大消費智慧裝置IOT(物聯網)平台,去年手機收入佔比下降70%,IOT超過20%,這個板塊增速非常快,我相信未來小米IOT設備會佔到收入的40%至50%。 談小米是什麼類型公司 把硬體,互聯網服務和電商放在一起,小米是唯一具備這種能力的公司,我更在乎小米是一家獨一無二的公司,就像20年前我們接觸互聯網公司一樣,小米可能是一種新物種,未來可能會有更多像小米一樣的公司誕生,而這種公司具備強大的競爭力。 論小米市場定位 小米的路線屬高效性價比,但較薄利多銷的政策更為豐富。一般硬件公司淨利率也只是2至3%,規模較大的龍頭公司如蘋果或可超過20%,但小米與這些公司的理念不一樣,將保持合理價格,料未來的淨利率約為3%。 論市場質疑公司估值過高 [...]