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【港股專家】聶振邦:2018年新股總結,勿被市場所誤導!

踏入2019年,市場上有不少關於恆指走勢,以及藍籌股表現的總結評論,惟關於2018年上市新股或半新股表現之分析,卻鮮有看到,畢竟要將去年超過200隻IPO股份之數據進行整理需時甚多,有見及此,考慮到新股在2019年仍是能為投資者帶來不俗回報的工具,故此筆者捨易取難,為大家進行2018年新股總結。就著整體概況,去年共205隻新股透過公開招股方式上市 (已扣除4隻擱置上市股份),另有3隻以介紹方式上市。我們集中看上述的205隻IPO股份,市場傾向喜歡以年末收市價與上市價作比較來檢視新表現,會看到多達141隻股份已跌破上市價,佔總體205隻近69%,即每10隻IPO股份,就有約7隻是「蝕本貨」。 拆解滿佈蝕本新股假象 若以低上市價四成或以上作指標,有63隻股份,佔總體約三成,就此佔比而論,大家理應覺得不算多,不過市場卻將焦點僅置於表現差的股份。單看主板IPO股份,截至年底較上市價低逾六成的4隻 (如下表),就是68.40%的江蘇創新 (2116)、66.50%的維信金科 (2003)、64.17%的亞洲實業集團 (1737) 和62.43%的杉杉品牌 (1749);若再計及創業板IPO股份,會增添18隻賬面蝕逾六成股份,即合計超過20隻IPO股份。然而,筆者對這樣的統計方法不以為然,其實上述的18隻創業板表現差股份,當中有11隻曾較上市價高出不少於六成,不禁令人反思賬面賺六成卻沒有止賺意識,任由股價從高位回落,繼而從賺變蝕,甚至錄得賬面虧損超過六成,市場上真的有很多投資者是這樣操作嗎?   新股分佈逆轉看見機遇 倘若大家也跟筆者一樣,不認同上述欠缺投資邏輯的統計方法,那麼可嘗試以我分析新股表現的角度出發,將會看到截然不同的分析結果。上述的205隻IPO股份,分別是130隻主板股份和75隻創業板股份,後者佔比不足37%,筆者認為不是企業的管理層無意在創業板上市集資,應是港交所較昔日「把關」變得嚴格,令港股逆轉了2017年創業板新股佔多的形勢,預期今年IPO創業板新股佔比會進一步減少,佔比應維持在約三成。筆者認為港交所對於創業板新股上市的取向,從昔日的「重量」;變為今後的「重質」。表面看來能讓投資者獲利的細價新股數目減少,但實則創業板新股上市數目較少,令投資者減少曝露於股價下行風險的可能性,變相增加了獲利之命中率。 市好市差都可見奇葩股 若以「倍升股」作指標,上述的130隻IPO主板股份,只有13隻於上市後高位,較上市價高出一倍或以上,投資者命中率只有一成。然而,那75隻IPO創業板股份,多達35隻屬「倍升股」,命中率高逾46%;即或以上市首日開市價與之後高位比較,錄得 [...]

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【港股專家】陳卓賢:小米上市引發「雷軍概念」,金山軟件(3888)不容忽視

近期港股再掀起新股潮,繼平保(2318)分拆旗下平安好醫生(1833)及奶茶股捷榮(2119)後,雷軍旗下的小米公司今日(5/3)亦正式提交在港上市申請。但大家將焦點放在小米之際,亦不要忽略「雷軍系」的另一科技股金山軟件(3888)。金山今日亦有受小米消息刺激,股價單日升逾4.5%,由此可見,市場大有可能借小米上市消息,炒作「雷軍概念股」。 和去年熱炒的「新經濟三寶」:閱文(0772)、雷蛇(1337)及易鑫(2858)一樣,金山軟件旗下「最剎食」的金山雲亦是新經濟概念。近3年,金山雲都能保持逾100%的複合年均增長率,遠超市場平均增速,成為中國公有雲市場的領導者;加上年初金山雲D系列在短短47天內獲得三次融資,總額達7.2億美元(折合人民幣約45.61億元),足以反映其未來市場價值之高。隨著中國正加速進入智能時代,尤其「中興事件」後,習主席已開腔強調自家研發的重要性;而作為大數據及人工智能基礎的雲計算,將是企業以至產業升級的必經之路,未來國策大力扶持的機會甚高。 金山業績同樣持續轉好,2017年營業額升35.16%至51.81億元,其中而雲服務收益增長最強,上升81%至13.3億元,而網絡遊戲業務收益亦按年增23%至31.2億元;毛利30.12億元,按年升18.55%。相比16年蝕2.71億元(人民幣.下同), 17年已轉虧為盈,賺32.02億元。   金山股價自3月下旬於$31高位回落後,一度累跌逾25%,但其保力加通道已由下降轉成橫行並收窄,似乎是見底的跡象。技術指標方面,MACD於負值橫行了逾一個月,近日終於出現了「黃金交叉」的買入訊號(橙圈),STC的%K亦於10水平升穿%D,表示上升動力轉強(粉紅圈)。筆者預期,金山短期內或可借小米上市消息反彈,上望$27,跌穿$22止蝕。 撰文:陳卓賢 近期新股分析:平安好醫生(1833)只可抽,不宜高追、捷榮(2119)市佔率高,負債亦高 近期股評戰績,請click入【《資本平台》股評人 陳卓賢 專欄推介戰績】:https://goo.gl/p3F6JE、https://goo.gl/a5HJ11 [...]