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高鐵開通 零售股搭上順風車

港股近日表現持續疲弱,恒指9月12日低見26,219點,再創今年低位,目前,中美貿易戰仍然是市場最大的不明朗因素,由於有報導指美國將對中國進行全面制裁,消息一旦屬實,肯定對股市雪上加霜,恒指有機會進一步下試低位,所以在不明朗因素籠罩市場下,投資者除避開直接受貿易戰衝擊的板塊外,亦應避開與指數相關的股分,始終在大市下挫下,指數成分股會首當其衝。 反觀近日本地零售股表現相對堅挺,原因是多隻零售股上半年的業績表現對辦,加上,高鐵及港珠澳大橋開通在即,估計可帶動訪港旅客數字進一步上升,刺激本港零售市道,所以在高鐵及港珠澳大橋通車好消息沖喜下,零售股可望跑出。 中美貿易陰霾不散 美國向2,000億美元中國貨品加徵關稅諮詢期結束,惟特朗普政府一直未有實際行動,而特朗普稱白宮已預備好對額外2,670億美元的中國進口商品加徵關稅,並會在短時通知後執行。此外,外媒報道,美國正考慮向中國高級官員及企業實施制裁行動,以懲罰北京政府拘留數十萬新疆維吾爾族及其他穆斯林少數民族。如果上述制裁獲得通過,恐將進一步加劇中美貿易戰的緊張形勢。中美貿易關係似一個計時炸彈,隨時爆發,在此情況下,港股易跌難升。 瑞銀資產管理中國股票主管施斌表示,港股上半年受內地去槓桿政策拖累,對企業及經濟有影響,但現時中央政策有改變,相關政策不再成為限制市場的因素。但施斌提到,中美貿易戰的發展,將左右下半年港股表現,若果兩國達成協議,市場有可能出現反彈,惟目前仍有不確性,「市場相對困難一陣子」。 施斌指出,如果中美兩國貿易能達成協議,股市將會有明顯反彈;如果未能達成,部分企業會將其生產線移至其他國家,對整個經濟及就業市場都會帶來很大影響。而中央近期出台的寬鬆財政政策,只能解決短期問題,建議政府應解決結構性問題,如企業稅務過重,經營成本高及行業過分監管等問題。他表示,雖然股市調整,但不少股份的估值都被壓低,建議投資者仍可留意獲利增長佳的股份作長線投資,較看好消費、互聯網、新經濟等板塊,籲投資者不應過分悲觀,亦不要過分樂觀 高鐵及港珠澳大橋料帶旺區內消費 事實上,在市況不明朗下,投資者即使入市,都要相當審慎,由於高鐵將於本月下旬通車,加上十一黃金週將至,料在疲弱的市況下,有機會成為零售股的催化劑。對於高鐵於9月23日正式通車,星展銀行香港房地產分析師丘卓文預期,對於6小時內的旅程,會較節省時間和費用,因此估計往來武漢、南昌、長沙與香港旅程的旅客會較多採用;至於往來北京、上海,將仍以飛機較方便。 另外,丘卓文假設高鐵乘客中有30%為新增旅客,相當於一年230萬名,這將會令香港整體旅客數目增長增4%;並估計來自高鐵的客源會以商務高端消費客為主力軍。 隨後開通的港珠澳大橋,香港與珠海的旅程時間將大幅縮減60%。假設也是30%新增旅客,他估計會為香港帶來100萬名新增旅客。大橋的香港口岸將建在人工島上,並連接機場,島上還興建全港最大型購物商場Sky City,由新世界發展興建,面積達300萬方呎,將於2023年落成。他表示這將成為進入香港境內旅客首個接觸的購物商場,對香港傳統的尖沙咀、銅鑼灣和旺角旅遊購物區,將出現分流作用,影響香港傳統旅遊購物格局。 大型基建將相繼落成,粵港澳大灣區人流將更為密切。星展銀行中國/香港消費品行業分析師許明蕙預期大灣區的人均GDP,於2030年達5萬美元,超越東京。廣東省內中長線基建投資規模亦達2萬億元,人流增加有利香港零售業發展。 除高鐵開通有機會成為零售股的催化劑外,踏入金九銀十,一直是零售業的傳統旺季,始終十一國慶長假期,加上今年中秋假期與國慶黃金週假期相當接近,料市民消費意慾會進一步大增,承長假外遊的誘因加大。而內地旅客出外旅遊,港澳是他們熱門之選,因此估計香港零售數據有機會會復甦。 頭七個月零售業增長勢頭理想 政府統計處公佈,本港7月零售銷貨額按年增長7.8%,錄388.5億元,惟升幅低於上月升幅(11.9%)。2018年前7個月,香港珠寶鐘表零售值增幅達22.5%,化妝品藥品亦升16.8%。下半年由於基數效應較高,以及人民幣貶值,估計香港零售業會略為放慢,但全年仍達10%增幅,其中珠寶和化妝品可望仍保持雙位數上升。 [...]

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【港股專家】王贇:從喪屍式購物看香港零售股

前星期香港有個地方筆者絕不敢去,就是銅鑼灣。植根香港多年,利福國際(1212)旗下的百貨公司SOGO於5月11日起,舉辦感謝周年慶。網民謔稱現場猶如韓國恐怖片屍殺列車。 根據香港政府的《零售業銷貨額按月統計調查報告 》,2018年1-3月的銷貨價值指數同比急升14.3%,在已發展地區來說這增長數字驚人: 仔細看當中的分項,服飾、電器和珠寶鐘錶等名貴產品,同比增長更高,由16.8%至21.7%不等: 投資市場比較關注的藥妝類別,同比升幅也達到16.9%,不負眾望: 莎莎國際(0178)最近公佈了最新「五一黃金周」的驚人業績:銷售同比增長34.4%,同店增長也達到31.7%。本地大型的零售企業多年來都沒有這麼高的增長,難怪莎莎的股價今年以來保持強勢: 莎莎過去幾年都在韓國化妝品和自由行喜好轉移的的夾擊下,進退失據。它的網上零售業務卻因委託第三方物流,成本無法達到規模經濟,持續虧損,成為了雞肋。香港的網上零售滲透率差不多是發達地區中最低,近年發展勢頭良好,莎莎卻無法在網購趨勢中分一杯羹。 網購習慣推動 根據2016年11月消費者委員會的《網上消費 – 香港消費者態度、 營商手法及法律保障的研究》報告,香港人最喜歡上網買的產品類別是非品牌裝飾,藥妝類和家電卻佔比偏低: 事隔兩年,對比香港政府的2018年最新數據,筆者和大家也許可以期待:除了今年香港整體經濟環境轉好、大型基建項目如港珠澳大橋和廣深港高鐵相繼落成之外,消費者近年在不同的消費品類別傾向網購程度越來越多,也貢獻了整體零售銷售的增長。 另外,有一種喪屍式購物同樣發生在看不見的地方:本地網購龍頭香港電視(01137)的HKTVmall在5月15日開始也舉辦「三周年感謝祭」,當天流量就超出伺服器負荷: 筆者留意到,今年零售銷售額屬於高增長類別的家電家品等耐用品,是HKTVmall的主戰場,與電子劵合共佔了大部分的營業額。在整體零售市場擴張和網購越趨成熟的情況下,線下零售競爭將白熱化,而線上零售則贏家通吃。 [...]

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市道復甦 零售股發圍

港股近日隨外圍市況大幅波動,早前的強勢股明顯轉弱,反觀零售股在強勁的數據支撐下,異軍突起,個別更逆市創年內新高。隨著本港經濟靠穩,失業率處於偏低水平,加上訪港旅客上升,這均有助推動本港零售業。 近日港股大幅波動,德意志資產管理亞太區投資主管Sean Taylor認為,當中原因可能包括獲利盤湧現,又指近期內地資金流入港股有放緩跡象。雖然,港股偏軟,但零售股近日卻逆市呈強。 香港零售業2014至2016年陷入低迷,零售數據連續三年下滑,直至2017年才止跌回升,而今年頭兩個月的零售數據表現令人鼓舞,市場憧憬2018年零售業可延續去年的上升勢頭,加上零售股的業績予市場驚喜,故零售股近日成資金追捧對象。 總銷貨值創8年最大升幅 香港政府最新公布數據顯示,2月份,香港零售業總銷貨價值的臨時估計為452億港元,同比增長29.8%,連升12個月,創8年來最大升幅。即使 剔除季節性因素(2018 年新年在2月,2017 年新年在1月),今年頭兩個月的合計零售額同比上升15.7%,依然遠遠高於市場8%增幅的預期。 香港零售數據向好,主要受益於港元走軟,人民幣持有者購買香港貨品相對便宜。另外,中國內地消費者信心良好,消費能力提升,也為依賴旅遊業發展的香港零售業帶來利好。其中,2017年訪港遊客數一改2015、2016年的下降趨勢,轉為增長3.2%,內地遊客增幅為3.9%。   除受惠內地旅客回升外,香港本地居民消費需求提升,亦是零售業復甦的重要動力,而零售市道回暖,已反映在零售股的業績上,莎莎國際(00178)上季銷售增長達14%,勝市場預期,而周大福(01929)最新公布的營運數據顯示,集團上季同店銷售趨勢強勁。此外,國際物業顧問行世邦魏理仕香港指首季市場對於核心區舖位需求上升。街舖的租金在連續下跌十三個季度後,首季錄0.3%的輕微增長。很多零售商重新進駐核心區舖位或者擴充原有舖位,其中以珠寶業租戶最活躍。例如周大福早前在尖沙咀租了一間面積約1,800呎的地舖,並同時續租了銅鑼灣數個舖位,可見零售商對未來的零售市道前景甚具信心。 股市回落影響消費意欲 騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為零售數據週期性很重,雖然,香港頭兩個月的零售數據表現強勁,但他認為還需要時間觀察,才可確定零售業是否真的強勢復甦。他指零售業與財富效應有直接關係,始終今年頭兩個月股市仍然向好,在財富效益下,無疑可推動消費,但隨著股市回落,恒指由高位33,000點以上高位跌至30,000點水平,不少股民的財富被蒸發,這將會對消費意欲構成打擊。 另外,他指零售業除受經濟及旅客人數影響外,租金回升及網購盛行,亦為零售股前景增添不明朗因素,所以即使零售股近日做好,他建議投資者宜採審慎態度。 [...]