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任盈盈:亂市投資,三大主旋律

中美角力會在美國總統大選前持續困擾大市,惟在環球央行放水刺激下,預料恒指短期繼續震盪,並且出現明顯縮量,估計港股仍處於調整行情格局,恒指的反彈阻力依然維持在25,900點。 港股升勢未明,物管板塊近日再度吸引資金炒入,主因是不少物管早己發盈喜,反映物管業務對經濟周期具抗跌性,物管板塊可望追落後。物業管理公司是動蕩時期的避風港。與地產開發相比,物業管理具有非周期性、輕資產和現金流強勁的特點。市場預期,在關聯開發商的支持下,物管公司的收益增長可見且穩定。此外,社區增值服務不斷增加的貢獻將繼續推動利潤率提升,預計物管市場規模2025年將達1.6萬億元,復合年增長率為12.6%。 在一眾物管股中,近日,雅生活服務(03319)公布,截至2020年6月30日止6個月業績,期內收入40億元人民幣(下同),按年增加78%,錄得股東應佔溢利7.58億元,按年增加40%;每股盈利0.57元,不派中期息。 除雅生活服務外,多隻物管股都交出亮麗成績表。好像是新城悅(01755)日前公布,今年上半年收入12.22億元,按年增加42.7%,純利1.89億元,按年增長61.1%。奧園健康(03662) 公布,今年上半年,收入按年增39.52%至5.46億元人民幣(下同);純利1.11億元,按年增23.49%。每股基本盈利15.29分,不派中期息。由此,可見物管股的賺錢能力,不受疫症影響;投資者可留意同樣優質未見突破的中海物業(02669)及,相信其業績亦會有驚喜。 目前,港股仍處於調整行情格局,我們還是維持這個觀點看法,而恒指的反彈阻力依然見於25,900點。在科網股繼續整固整理、但資金有回流舊經濟股的同步情況下,相信綜合出來的、將會是震盪調整的運行狀態,而盤面上更多的可能是分化行情來發展。因此,現時操作上建議一方面要注意節奏,另一方面也不宜過分激進。 至於,早前熱炒的醫藥、B類股、科技股別股份始終累積不少升幅,投資者需提防大戶借好消息出貨,投資者必需審慎,量力而為。 [...]

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Jupiter :金星巨蟹,宅概念繼續炒起

上星期恒指曾挑戰20天線升至25,201點,惟未能企穩,兩日間跌逾千點至24,167點的支持才略告反彈,一周收報24,531點,周線呈十字星待變型態。 大市沒什麼看頭,應當繼續炒股不炒市,就讓我們跟進一下這個月獅子座相關行業個股的表現。濠賭股當中,本欄常提及的銀河娛樂(27)於觸及區間底部49.65元後輾轉回升,股價創近10日新高,澳博(880)也同樣穩步上升,於上周五也創出近10日新高。 至於運動用品股也表現不俗,李寧(2331)從7月22日太陽進入獅子座起計,已經升了超過10%,安踏體育(2020)走勢則比較反覆,但也升了4-5%,相對倒跌了2%的恒指,在此市況下個股表現已算相當不俗。 除了獅子座相關行業外,因為金星剛剛進入了巨蟹座,可以再度留意一眾跟家居服務、物業管理、超市、食品之類的個股。這些「宅概念」個股,無論在疫情持續的環境,還是星象的啟示,都同樣利好。 例如華潤啤酒 (0291)已升了一段時間,現時橫行整固中,看可否守$49的支持後再度破頂。至於香港電視(1137)及日清食品(1475)的業務最符合疫情下的宅概念,業績亮麗,但已飛升了一段時間,若只是坐金星巨蟹的順風車需注意選取入市位。物管類的雅生活服務(3319)持續處於上升軌中,如突破$47.35的一周高位,股價有望再上一層樓。 [...]

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窩輪專題:雅生活(3319)料北水支持 宜趁低開CALL

雅生活服務(03319)自二月以來,表現持續呈強,股價2月中旬更高見38元,之後反覆回落,惟於20日線水平約34.5元水平現支持,料股價整固後可重拾升軌,不妨趁低開CALL,料股價有機會進一步挑戰40元關口。 雅生活於上月中發盈喜,預期截至去年12月31日止年度之集團未經審核年內利潤總額及公司股東應佔利潤,將較2018年同期分別錄得不低於50%及45%的大幅增長。增長主要 更是由於集團物業管理在管面積的增加,及集團多元化增值服務所產生的收入的上升,以及管理費用的有效控制,帶來利潤的大幅提升。 從收入角度來看,物業費收入在經濟波動中具有穩定性,不受消費偏好、投資需求、進出口波動等因素影響。在成本方面,認為疫情期間的額外成本相對有限,估計額外成本增加不超過飽和基礎物業費收入的5%。同時,考慮到疫情帶來的業主出行減少等影響,不排除階段性衍生特色社區增值服務需求提升的可能性,例如室內消毒、產品與服務上門等。 受政策支持 另外,受到新型冠狀病毒影響,最近深圳、杭州及上海宣布一些政策,支持包括物業管理行業在內的私營企業,該等利好政策顯示政府的支持立場。 匯豐研究發表報告指,現有上市物管股或受惠於新一輪上市潮,近日市場消息指華潤置地(01109)就分拆物管業務上市聘任保薦人,加止行業增長前景樂觀,相信分拆有助增加投資者對行業的興趣,刺激一眾物管股表現。此外,近期不少物管股都發盈喜,這均利好物管股未來走勢仍向好。 在一眾物管股中,匯豐研究首選雅生活及碧桂園服務(06098),同予「買入」評級,指出兩者都具有較強的業務執行能力及吸引的估值。其中雅生活早前獲納入港股通名單,將於3月9日生效,預計南向持股量將上升至6%的平均同業水平,推動中期股價表現。 瑞銀發表研報指,雅生活一如預料獲納入恆生綜合指數,相信由於該公司目前估值比同行更具吸引力,且自由流通量較少(僅32.5%)對比碧桂園服務為46.1%,納入港股通後股價有望向好,給予目標價40.2元,重申「買入」評級。 [...]

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黃偉健:雅生活服務(3319)回落後股價更吸引

集團為內地物業管理服務公司,以市值計算,目前在香港上市同業中排名第四。集團業務主要有物業管理服務、社區增值服務、及外延增值服務三大類。於2019年6月底,集團共擁有合約總建築面積約3.246億平方米,在管合約總面積則約為2.112億平方米,較2018年年底的1.38億增長近53%。 集團的在管面積主要來自四方面,一是其母公司雅居樂集團(3383)、二是綠地控股、三是來自第三方的項目、及四是來自併購項目。以2019年上半年來計算,22%來自母公司,10%來自綠地控股,其餘68%則來自第三方的項目。對於物業管理公司來說,在管面積的增長,是最主要的增長動力。 集團於9月26日當日公佈了,計劃以固定對價15.6億元人民幣,收購中民物業60%股權,以及可變對價收購新中民物業60%股權,總額不超過5億元。此項收購對集團發展正面,由於中民物業及新中民物業均是全國最大的物業管理公司之一,其下所管理的面積亦規模亦較大,合計共約2.9億平方米,共約擁有2,000個項目,集團在收購後,在管面積將可大幅增加1.3倍至逾5億平方米,規模將可迅速擴大。 此外,加上來自母公司、綠地控股及第三方項目的在管面積增加,其所帶來的社區增值服務及外延增值服務收入亦可同時擴大。因此,相信將可帶動集團明年收益及利潤大幅增長,料對股價將有明顯幫助。 近日集團股價受大市影響有所回落,但跌穿20天移動平均線後股價見有支持,並再次升穿10天移動平均線,技術上正在重拾升勢。在基本面強勁情況下,股價回落便為買入良機,如技術分析能夠配合,股價則有望再創歷史新高。 筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。 [...]