博客

陳卓賢:只限制投資,不限制技術,小米(1810)入選「涉軍名單」影響有多大?

去年第三季佔全球智能手機市場份額達13.5%,躍居全球第三的小米(1810)今次突然被納入特朗普新行政命令的「涉軍名單」之中,要求美國投資者需要在2021年年11月11日前出售所持「黑名單」公司的股份;但有別於過去兩年,由美國商務部發布「實體清單」所涵蓋逾275間中國企業及關聯公司(包括華為、中興通訊、海康威視、科大訊飛、曠視科技等)的情況,今次小米所遭遇的與華為、中芯國際是有所不同。 由於是次「涉軍名單」由美國國防部發布,限制美國公司對名單中的企業進行投資,但是並未對名單中的公司是否可以繼續使用美方技術及元器件進行明確要求,不像以往「實體清單」所描述的技術限制。 除小米外,「涉軍名單」中主要瞄準了航空航太、化工、造船、建築、電訊等基礎設施領域,而因為華為也是生產大型電信設備,所以也是在該名單之中,但為何以生產手機和家電為主的小米也「入選」現階段確實令人費解。 阿里巴巴、騰訊逃過一劫? 之前曾有報道稱阿里巴巴(9988)、騰訊(0700)和百度等中國科網巨頭都會被列入這份「涉軍名單」之中,但有消息指美國財政部長姆努欽和財政部其他官員就此表示反對,因為這些巨頭的股票在市場交易頻繁,擔心這樣會因此引發廣泛拋售的經濟衝擊,因此最後沒有將她們納入其中。 雖說今次的「涉軍名單」並不包括技術限制,但留意到小米於去年尾所發布的全球首部搭載美國高通驍龍888晶片的智能手機「小米11」,其核心部件就是採用美國高通晶片,回想兩年前中興通訊被「斷芯」的情節,加上特朗普難以觸摸的個性,這一晶片供應的前景亦是存有一定風險。 不過,按照正常的美國總統交接議程,特朗普政府將在1月20日卸任,因此也不排除拜登政府可能會推翻這一命令。如果成真,對名單中的企業就只是虛驚一場,但最終是取決於拜登對於中國企業的態度;加上目前美國只要求美國投資者限時撤資,尚不涉及業務,未來是否有進一步制裁措施尚不可知,現階段應否趁大跌撈小米的值博率亦只是50/50罷了,再考慮近半年的爆升一倍行情,技術上出現調整也是時候,不妨待美國新政府順利上場才作部署也不遲。 小米集團及後也公布,注意到美國國防部將其列入相關實體清單,但強調其服務和產品皆用於民用或商用。公司確認其並非中國軍方擁有、控制或關聯方,亦非美國NDAA法律下定義的中國軍方公司,將會採取合適的措施保護公司和股東的利益。 小米(1810)半年爆升逾1倍。(圖片來源:aastock) [...]

博客

陳卓賢:股息多寡是選股指標嗎?

投資股票要賺錢,除了賺取股價差價外,收股息都是主要的誘因。「股息」(Dividend)就是指公司從保留盈餘中派發給股東的那一部份,是股東投資於公司的現金收益,可說是資本回報的一種,同時亦代表著管理層對股東的尊重、代表對公司發展的承諾。 傳統的投資者喜歡投資有定期「股息」的公司,是否有定期派發「股息」,以及每次發多少「股息」,都會對公司的估值有一定影響。業績優良的股份多數會定期發放「股息」回饋投資者,但迅速成長的公司則不一定派「股息」,因為利潤必須用以發展業務,從而減少借貸;至於一些公用股,如煤電、鐵路、巴士或公路一類增長慢但穩定的公司,多數都會慷慨地派息。 「股息率」能顯示每$1股價可收到多少股息,計算方法是: 股息率=每股派息/股價 x100% 另外,還有一種指標叫「派息比率」,代表公司抽取多少盈利派給股東。它跟「股息率」的字眼相似,容易被混淆,但表達的東西卻完全不同。計算方法是: 派息比率=每股派息/每股盈利 x100% 站在股東角度,派息比率似乎是愈高愈好,表示公司有多願意有福同享;但從陰謀論角度看,派息比率高的公司代表只保留少量盈利,作再投資之用,很可能是因為公司欠缺未來發展大計,所以才願意慷慨派高息。 [...]

博客

陳卓賢:等跌至近年低位,才吸三大電訊商

紐約證券交易所上周公布,為遵守特朗普政府禁止美國人投資有軍方背景的中國企業的行政命令, 將對被列入黑名單的中移動(0941)、中聯通(0762)及中電信(0728), 啟動除牌程序,三間公司將在1月7日至11日期間退市。另外,《彭博社》報道,多間中國石油公司亦有可能會步上被除牌的局面。 中證監就事件表示,由於這三間公司發行的美國預託證券(ADR)總體規模不大,合計市值不足200億元人民幣,流動性不足,交易量亦很小,缺乏及失去融資功能,故此即使被除牌,對公司發展和市場運行的直接影響亦相當有限。基本上,三間電訊的主要業務都在中國內地,加上近年亦會配合國家5G建設推動,美國方面的制裁理應對其業務實際負面影響有限。 股價走勢上,三者在過去一年都跌幅甚大,平均都跌逾4成,相信以上消息會令股價再出現深度調整破底的機會不大,反而等待跌至近年低位附近(中移動:$42、中聯通:$4、中電信:$2)後分段吸納,作中長線收息之用會更值博。從息率著手,以中移動的7.3%最吸引,其次是中電信約5.8%,中聯通就只有3.7%。 受上述三大電訊股影響,中國鐵塔(0788)亦跌至52周低位,鑑於歷史低位為$0.99,$1買入應是安全邊際價位。憧憬拜登即將上場,預料亦有利紓緩中美緊張局面,相關受制裁公司的股價短線反彈機會亦大。 [...]