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濠賭股 趁低買

在本港政治因素困擾下,恒指週一跌逾七百點,扭轉了近日的強勢,幸好週二(12日)作出反彈,並重返27,000點關口。由於本港社會運動遲遲未能平息,相信香港本土股份短期仍有壓力,投資者現階段應觀望為上。 早前一度呈強的澳門賭業股,近日股價亦回落整固,隨內地經濟喘定,人民幣回穩,加上澳門週邊的配套基建相繼落成,這均有助帶動澳門旅客人流的長遠增長,為賭業股提供利好的經營環境,可逢低吸納。 澳門賭業股與內地經濟有密切的關係,內地經濟好,自然會有更多內地旅客到澳門旅遊博殺,而根據過往經驗,人民幣升值,賭股自然跟隨上揚,反之人民幣貶值,賭股就跟隨向下,所以早前賭股上揚,與人民幣回升亦有緊密的關係。 貿易戰形勢緩和,帶動人民幣匯價反彈,渣打香港財富管理投資顧問董事趙海珠預料,人民幣匯價將於7.07至7.19區間波動,大幅貶值的機會不大,至於美元走勢,隨美匯指數勢見頂回軟,有利英鎊、歐元匯價表現。 10月底美國聯儲局減息,嘉信理財私人客戶顧問副總監游國義指隨全球經濟放緩持續加劇,美國聯儲局減息有助即時提振美國經濟。然而,近期缺乏較正面經濟數據,加上消費者信心甚至企業信心疲弱,我們繼續認為減息並不是解決經濟問題的靈丹妙藥。儘管聯儲局今次減息,但投資者仍不應忽視目前宏觀經濟風險,主要是環球地緣政治緊張局勢仍未得到解決。貿易戰以及英國脫歐對美國經濟都構成重大威脅。 此外,美國9月份製造業數據進一步惡化、服務業疲弱,以及華府停滯不前使美股處於區間運行。面對這種重新出現的市場波動性,我們建議投資者保持較長期資產配置,透過股市波動作重新平衡,選擇較大型股票,而避免偏向小型股票。他認為只要各種不確定性仍然存在,美股將繼續受壓,而上升空間可能有限。 過去一年多以來,中美貿易戰持續困擾內地經濟,令內地經濟下行壓力加大,幸好內地以採取積極的財政及貨幣政策,例如降準,擴大內需等以紓緩經濟下行力,東方匯理資產管理香港公司北亞區行政總裁鍾小鋒指出,雖然中美貿易戰與英國「脫歐」等不明朗因素令環球股市持續出現波動,內地經濟增長亦因而放緩,但由於近年內地經濟對貿易的依賴度有所下降,相反內需消費持續增長,故對內地經濟發展有信心。 賭收可望見底回升 澳門賭收今年受內地經濟下滑影響,表現不濟,富瑞發表報告指,根據該行渠道調查,截至11月10日澳門日均賭收估計為7.5億澳門元,貴賓廳業務持續疲弱,預期整個11月賭收按年要跌8至12%,將令市場失望。不過從第三季業績後的分析員會議,該行以及博彩營運商均對前景更為正面,賭收情況料見底。富瑞預期明年澳門賭收將重拾增長,不過具體時間仍未清晰,本港情況未有對澳門造好明顯影響,而在示威活動下,香港國際機場仍然如常運作,對優質中場業務至為重要。 另外,摩根大通發表研究報告,指雖然濠賭股的需求一直不振,加上在競爭加劇下短期前景仍然不穩,但認為現時的估值水平對長期投資者而言是買入良機,覺得現時的困境只是暫時性及週期性。該行的首選是銀河娛樂(00027),接是永利澳門(01128及金沙中國(01928),然後美高梅中國(02282)及新濠國際發展(00200),最後是澳博控股(00880)。 該行對第四季的澳門博彩業預測維持不變,預料博彩收益將會按年下跌8%,隨後第一季的表現將會持平,並在4月份之後出現正面的增長。在細分市場方面,該行保守地預期中場收入將會在第四季至明年上半年按年增長6至7%,並在2020下半年提速至大約10%。有些投資者或會對接下來數季的中場收入放緩感到失望,但該行認為不必對此過分解讀。貴賓廳業務方面,預料第四季的收入將按季持平,2020年的表現則會按年持平。看到貴賓廳業務開始出現更好的勢頭。 新項目有助提升吸引力 隨著澳門新項目可增加市場娛樂設施,料有助提升綜合旅遊的吸引力。因新項目落成有利於吸引旅客來澳消費,無論是博彩還是非博彩方面,也會提升綜合旅遊的吸引力。據分析,目前澳門只有貴賓廳出現供過於求的情況,但中場業務沒有大影響。六大博企亦傾向集中經營中場業務,整體賭業朝健康發展,加上澳門酒店入住率長年高達約90%,預計能消化新建酒店供應,整體不會出現供過於求。 澳門新聞局公布,行政長官崔世安在總結政府工作時表示,堅持適度規模、規範管理、健康發展的原則,推動博彩業有序發展。澳門政府批准兩家博彩企業的博彩經營批給及轉批給合同延長兩年,讓所有博彩經營批給期限屆滿日期統一至2022年,為更順利開展下一階段工作創造條件。崔世安表示,完善法制建設,嚴格控制賭桌數目,加強對博彩企業及中介人的監管。持續鼓勵博彩企業開拓更多非博彩元素,促進博彩元素與非博彩元素聯動發展。推動負責任博彩,規範博彩企業履行社會責任。 事實上,隨港珠澳大橋的開通,令中港澳三地的交通更加便利,有利帶旺澳門的人流,從而帶旺賭收。雖然,澳門今年賭收表現不濟,但在憧憬明年有望見底回升下,相信可支持濠賭股反覆上揚,現階段買入絕對值博。 [...]

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新股攻略:硅谷天堂黃金(1342) 看重非洲黃金產業潛力

南非黃金開採商硅谷天堂黃金(01342)以每股13.1至17.5元發行8,044萬股股份,當中10%在港公開發售,90%為國際配售。每手200股,入場費3,535.27元。預計25日掛牌,獨家保薦人為中信里昂證券。是次上市將引入3名基石投資者,涉資約5,100萬美元,當中招金礦業(01818) 將認購2,500萬美元等值股份,鵬欣環球資源(600490.SH)投資2,100萬美元,紫金礦業(02899)投資500萬元,設6個月禁售期。 集團為南非黃金開採公司,主要業務為開採含金礦石並將其精煉成合質金錠,收益主要源自黃金銷售。2018年的黃金年產量為168,031盎司,根據弗若斯特沙利文的資料,是在南非排名第四的黃金開採公司。 資產組合包括兩個地下的金礦資產(Tau Lekoa集團和Kopanang地下礦)、Buffels地表礦物礦場及兩個加工廠。Tau Lekoa集團及Kopanang地下礦均位於舉世聞名的太古代晚期Witwatersrand含金沉積盆地西部邊陲內,該盆地具有世界最大的已知黃金儲量。截至今年6月30日,證實及概略礦產儲量總額為1.43百萬盎司,包括Tau Lekoa集團的0.52百萬盎司、Kopanang地下礦的0.76百萬盎司以及Buffels地表礦物礦場的0.14百萬盎司。 礦山資源量豐富 截至今年6月底止中期錄虧損1,848.8萬美元,首席執行官董夏指,目前正處於前期投入及產量提升的階段,預計2020年將扭虧為盈。現有兩個礦山均是從國際礦業巨頭手中收購得來,資源量豐富,礦脈延續性強且設施發展成熟,未來將專注提升產量及效率。 集團計畫在南非及鄰近非洲國家尋求收購金礦資產機會,董事長張晟表示,以併購為發展手段,南非礦業市場發展成熟,會積極物色收購對象,現時未有明確計畫可透露。是次上市引入基石投資者,3名基投在非洲均有業務,但目前未訂下具體合作計畫。 硅谷天堂的兩個地下金礦資產Tau Lekoa和Kopanang,均具備成熟的大規模地下技術設施,為產量提升提供堅實的基礎。Tau Lekoa地下礦目前可實現地下900至1,650米多個水平面的作業。其用於運輸礦石的地下軌道合共為152公里,其中6.5公里在過去兩年中升級。Kopanang地下礦可在地下1,222至2,024米的深度進行作業,其礦石運輸系統包括一套大規模鐵軌系統以及擁有獨一無二的「Big Mamma」地下機車。Kopanang地下礦擁有一個直徑為10.6米的豎井,該豎井是南非黃金開採行業最大的豎井之一,岩石提升能力達260,000噸/月。 除了開採端完備的基礎設施,硅谷天堂的加工廠同樣有足夠的能力支援其生產計畫的快速增長,旗下西部金廠配有兩球磨機,合併能力達160,000噸/月,而Nicolor選礦廠配有兩台半自磨機,合併研磨能力達180,000噸/月。 [...]

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窩輪專題:李寧(2331)盈利前景正面 趁調整開CALL

李寧(02331)自升上27.65元高位後便反覆回落,近日股價在25元水平整固,由於公司基本面強,料股價整固完有機會挑戰30元關口,故不妨趁機開CALL。 李寧截至今年第三季度同店銷售額(營業超過一年的實體店;不包括李寧 YOUNG系列)增長10至20%高段(第二季度約為10至20%中段)。整體零售額增長30至40%低段(第2季度增長20至30%低段)。此外,2020年2季度訂貨會按吊牌價計價的訂單金額按年增長10%至20%低段。 由於同店銷售增長理想,增添市場對公司全年盈利信心,而中金由於對李寧率收入和利潤率改善的信心增加,決定將公司2019年和2020年每股盈利預測分別上調3%和6%,各至0.59元和0.73元人民幣,分別對應按年增長92%和23%。該行指,目前李寧股價對應今明兩年市盈率各40倍及33倍 ,考慮盈利預測調整和估值切換,該行將目標價格上調35%至29.34港元,此相當預測2020年市盈率36倍,但考慮公司年初至今的估值重估,維持對其「中性」評級。 中金指,線下批發和直營門店的同店銷售業績均增長10至20%低段,電商實現50-60%中段的增長。該行預計將利好利潤率改善:線下直營門店有望受益於經營槓桿;批發業務方面,在零售商盈利能力改善的情況下,該行預計銷售回扣將有所下降。 銷售增長理想 摩根大通發表亦指李寧第三季業績正面,零售銷售及同店銷售增長均有所加快,表現略為好過該行預期。更令人鼓舞的是,折扣及庫存水平均按年有改善,相信品牌資產是其強勁業績的主要推動力,因為「李寧」品牌如今已被公認為具有中國特色及與體育概念融合的運動服裝品牌。 摩通相信,公司在改善產品、渠道效益及供應鏈方面的努力將會為未來三年的毛利率擴張帶來支持。將其目標價由原來的26元上調至31元,維持「增持」投資評級,李寧仍是該行在中國運動服裝品牌板塊上的首選。 另外,集團附屬李寧廣西與委員會訂立投資協議,有條件同意投資供應鏈基地以生產、包裝及研發高端運動裝備,最高投資額約為15億元人民幣,而該項目須待李寧廣西成功透過招拍掛程序投得土地使用權後方可進行。 李寧盈利前景正面,近日股價回調正好提供開CALL機會,相信股價整固後會再次挑戰30元關口。 [...]