| Capital 資本平台

博客

何民傑：長建尋第二上市破局

2024-07-12

長江基建(01038.HK)昨日(12日)公布正考慮在不進行任何集資的情況下，將公司股份在海外證券交易所進行潛在第二及額外上市，預期提升公司形象、提供更廣闊的市場進行公司股份交易，並讓不同地域的股東受惠。美銀證券即時發表研究報告指，在普遍預期的降息環境下其回報亦吸引，目標價從49.4元上調至49.9元。消息公報後，長建股價已受追捧，創52周新高，不單本地傳媒廣泛報導，還有海外媒體加入分析，傳播效應已經發生。在吸引海外資金投入的目標，已經完成吸引注意的第一步，續後海外分析師、經濟師將會更加留長建業務和發展，國際媒體的關注也會提升。對於在港股價低沉多時，或許引發關鍵轉變。最後成功在海外第二上市，將能實際反映業務國際化的本質。其實長建是一間國際企業，九成業務和員工也不在亞州，選擇香港作總部突顯了香港作為國際金融中心的地位。同時於香港及倫敦兩地交易所掛牌之上市公司包括有中國國航、大唐國際發電、匯豐控股、渣打等。同時於香港及美國兩地交易所掛牌之上市公司包括有阿里巴巴、網易、京東、百度等，所以長建此舉並不特殊，而實事上，市場及股東都偏愛公司在不同的地方上市，公司可受惠於多一個平台進行交易，延長投資者在不同時區買賣，增加投資靈活性，對公司發展也有脾益。而且長建一直收購世界各地頂級公共事業項目，尤其在英國本地，包括有電網、燃氣網絡、污水處理還是能源項目。去年長江基建超過 90% 之溢利貢獻乃來自亞洲以外之業務，而英國業務佔長江基建 2023 年溢利貢獻約 50%。而且這些受規管的資產項目，有透明度很高的法例法規保障盈利，就算經濟周期改變，業務的回報往往能夠達標。此外，英國水務監管局(Ofwat)發布受監管水務資產決定草案，長建旗下Northumbrian Water項目2025至2030年監管期內允許股權成本4.8%，好過市場預期。所以美銀證券表明維持對長建的「買入」評級，認為其利潤有90%來自海外市場，享有匯兌優勢，預計公司的財務成本可能會下降。撰文：何民傑 107動力召集人 ———————————————— 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

博客

何民傑：企業「走出去」成重要經濟力量

2024-05-06

中共中央政治局日前召開會議，提到支持民企拓展海外市場、加大力度吸引和利用外資等重要議題。事實上，「走出去」戰略實施十多年來，中國企業緊緊抓住國家綜合國力穩步提高、經濟實力不斷增強和對外開放不斷深入的有利時機，結合經濟全球化條件下帶來的機遇與挑戰，積極穩妥地開展境外投資合作，取得了顯著成效。就如車企比亞迪近年積極在東南亞、美洲、歐洲等地拓展海外市場，2023年第四季純電車型銷量總計高達526409輛，成功超越Tesla成為全球最大電動車製造商，展示中國在全球汽車市場上實力。海上原油及天然氣生產商中國海洋石油是世界最大的獨立油氣勘探開發公司之一，集團資產篇及20多個國家及地區，包括澳洲、阿根廷、美國、加拿大、英國及巴西。集團剛公布本年度首季業績，創季度業績新高，顯示走出去策略成功。集裝箱航運服務供應商中遠海運控股去年之整體收入約1,700億元人民幣，當中美洲、歐洲及中國以外的亞太區之營業收入達1,200億元人民幣，佔整體收入的72%，成功走出去的例子。香港企業方面，長江基建可說為香港企業拓展海外市場的成功例子之一，長江基建於香港、內地、英國、澳洲、歐洲、新西蘭及加拿大均有業務，其多元化業務範疇涵蓋能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理、轉廢為能、屋宇服務基建及基建相關業務外，長江基建剛宣布夥拍長實及電能以74億港元成功收購北愛爾蘭最大配氣網絡Phoenix Energy，預料為集團提帶來可觀的雙位回報。去年，長江基建的香港及內地業務利潤貢獻佔整體的1%，可見集團環球投資組合之營運為其帶來可觀利潤。事實上，集團自上市以來股息連年增長，證明「走出去」的戰略有一定成效。習近平主席所倡導「你中有我，我中有你」的人類命運共同體理念，便明確指出「這個世界，各國相互聯繫、相互依存的程度空前加深。」民營企業拓展海外市場，已成為重要的經濟力量，亦可加深與其他國家聯繫。撰文：何民傑 107動力召集人 ============= 延伸閱讀：何民傑：因加得減的財政預算案 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]

博客

薛宇曦：可預視的一次牛市

2020-02-18

執筆之時，中國及香港正面臨一次嚴峻的考驗— 武漢肺炎。正值人心惶惶之際，首要任務當然是好好保護自己，因為健康的身體才是最珍貴的財產。言歸正傳，不少讀者近日有私下問我: 指數後市在疫症影響下是否不樂觀？而我的看法是: 要好好把握這次的買入機會。指數上週繼續強勢，一口氣由27,044 升至27,960。 [...]

博客

【黎Sir論市】黎偉成：長江基建（1038）減收穩賺尚可

2019-08-02

長江基建（1038）股東應佔溢利於2019年上半年基本持平於上年同期的59.43億元，撇除外幣匯兌因素的實際增長約6%，而2018年則多賺5.03%。該集團基本保持去年純利水平，該是可接受的業績表現，因(一)兩大項攤佔業績的投資回報差勁，包括(1)攤佔合營公司業績25.55億元同比減少16.07%，和(2)攤佔聯營公司業績16.01億元同比亦減14.75%，較2018年同期分別增長6.91%與4.1%，當然要遜色，而此二數於2019年上半年合起來之41.56億元，相對於2018年同期的49.22億元，少貢獻凡7.66億元之普，影響相當大。至於兩大投資項目，回報亦未符理想，包括(二)投資於電能實業的溢利13.63億元同比減少13%，而2018年上半年的15.66億元尚多賺0.12%。再看(三)基建投資，多個市場中顯然以英國市場尚可：營業額87.55億元同比減少6.28%，稅前溢利24.9億元更減15%，此二數於2018年同期分別增10.3%與0.65%，乃因該集團於2019年1 月份停止若干非現金項目收入入帳所致，但強調此舉不會影響現金流。幾個投資項目的表現為：Northumbrian Water保持收入穩定，配氣的Northern Gas Network發展令人滿意，和UK Rail溢利優於預期。其他市場的收入及稅前溢利皆減：澳洲少賺4%而為11.03億元，歐洲大陸減14%僅為5.08億元，香港及中國內地2.66億元則下降13%；僅加拿大賺1.83億元同比略為增長2.24%。美對華全面貿戰料重摧港股港股於8月1日收盤報27,565.7，跌212.05點，成二連跌580.78點，成交額799.81億元，不僅結束過去12個的交易額不足700億元淡況，而連跌成交增加顯然市場的沽售壓力加大。恆指陰陽燭日線圖呈陰燭，即日市中、短線技術指標差勁，而此番輕觸巨大上升裂口底27,498即使稍彈，卻只能險踞其上，料在美對華全面貿易宣戰失關，甚至連27,294、27,180雷池亦難保，往下為26,950、26,830和26,705。大市的初步阻力位下移為27,777、27,855，往上為27,985、28,071、28,145和受制多日的28,302，更強的為26日的下跌裂口28,594至28,406的大區域。 [...]

博客

【黎Sir論市】黎偉成：收租股受捧似顯市轉淡

2019-07-04

港股彈後反覆，牛皮爭持中又見收租股受到追捧，似乎意味基金大戶又開始淡看投資前景，選擇具防守性的股類避風。基金大戶此番未有如過去一直以公用股作為淡看短市的策略，原因有(甲)公用股每多投資香港以外的同類資產，所遇的政治政策風險難估，特別是中電控股(0002)就其澳洲之Energy Australia(澳洲能源)的零售業務所佔商譽進行減值 60億元(港元，下同)至70億元，並發預警。而電能實業(0006)、長江基建(1038)等有投資英、澳等地。反觀(乙)收租股份，無疑續為自然增長Organic growth影響業績表現，而新的又十分重要的是(I)物業重建，對收租股的業務業績有重大貢獻，特別是(i)希慎股東應佔溢利於2018年達60.33億元同比增長65.9%，很主要受到投資物業公平值變動35.32億元較2017年的8.53億元大增3.14倍所致，而此項於2016年變動為有虧損11.87億元，在在反映出該集團的資產素質大有改進，顯然受惠於利園三期等優質物業陸續落成。 (ii)九龍倉置業(1997)因海港城就因海運大廈新擴建工程完成，再度成為新的地標，使收入於2018年達118.71億元同比增長10%，和營業盈利96.78億元上升12%，較2017分別多增5個百分點和6個百分點。和(iii)太古地產(1972)之太古坊重建一期於2018年9月完成，而康和大廈、和城大廈的重建料於2021、22竣工。皆有憧憬之道。但收租股亦受到不明確因素影響，尤其是(二)投資物業公平值，如領展(0823)股東應佔溢利於18至19年度達76.89億元，同比增長0.3%，而基本純利則升7.1%，因投資物業公平值變動收益為122.69億元同比減65.54%；九龍倉置業投資物業公允值於2018年增加80.65億元，同比只是稍為增加0.92%。太古地產去年投資物業公平值變化所得194.52億元，較上年減少60.11億元或23.62%。和(三)出售以物業為主的資產，如領展出售資產收益僅達27.61億元，同比大減62.21%，亦對業績表現有影響。凡此，可見收租股業績無疑在一定程度受到(1)投資物業公允值和(2)出售物業等資產無疑對業績有影響，但最重要的是核心業務的發展，特別是端視有無物業重建以發揮更大的收益正能量，希慎因完成重建物業多賺，九倉置業、太古地產的物業重建後當能提升業績表現。港股料受接連暴亂破壞之困恆生指數於7月3日收盤28,855.14，跌20.42點，陰陽燭日線圖呈陽燭倒轉錘頭，即日市中、短線技術指標尚可。問題是：香港政局十分不穩。我早已指出美國會以香港、台灣等問題上‘做文章’，而香港連連爆發的暴亂，不斷升級，對股市暫時未有而最終會有負面反應，遲早會，我很擔心港市後向。大市的初步阻力28,959及29,082似暫不易破，往上便是29,242、29,384、29,430、29,534；支持位為28,721至28,632，往下便為28,410、28,352及28,287。 [...]