港股講估

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Jupiter Lai:太陽人馬月,博彩股上漲

上周初恒指受制於50天線,周三前的波幅只有304點,至周四凌晨美國聯儲局公布議息結果,維持利率不變,翌日裂口高開192點,並一度升穿27,000點水平,到周五有報導指中美已達成首階段的貿易協議,刺激市場氣氛,恒指再度裂口高開500點,並以全日最高位27,687點收市,一周大漲1,189點(4.49%),創五周以來的高位。 另外亦有消息傳出,指中央將公佈多項支持措施助澳門發展為金融中心,建立一個以人民幣計價的離岸證券交易所。即時刺激一眾澳門相關的股票飆升,濠賭股當然亦包括在內。 本欄早於三周前太陽進入人馬座時,已指明可留意博彩娛樂股,並提到「銀河娛樂(0027)從本年中開始計,都是處於大形上落格局中,在44.5元至56.5元之間徘徊,且看在人馬月份能否突破區間頂部56.5元,或會有力進一步挑戰。」上周五銀娛已突破區間頂部,一周收報57.95元,且看接下來銀河娛樂於太陽人馬月最後一周會否再往上衝,順利挑戰本年高位。 當然,我們對於濠賭股會在人馬座月份「當運」的預測,是根據星象對應及歷史數據,配合技術分析所得出來的最佳估算,並非靠水晶球得知有利好博彩娛樂股的政策出台。這亦帶出於財經占星應用方面研究的好處,只需了解星象對市況的影響便可以,不必費神對新聞或傳聞對市況的走勢作猜測或詮釋。 正因如此,上述兩項消息仍未得到官方確認,暫時當消息炒作便好了。 [...]

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陳卓賢:部署聖誕濠賭消費,吼銀娛(0027)執尾彩

今年是澳門回歸20周年,而中央2月時公布的《粵港澳大灣區發展規劃綱要》,提出澳門的角色定位是「建設成世界旅遊休閒中心」,勢令當地政府更大力推動及優化澳門在博彩娛樂、酒店及渡假城等服務特色。自去年港珠澳大橋開通後,也帶動了澳門人流及中場博彩收入持續增加,去年訪澳旅客就按年上升10%至3,580萬人次。更重要的是,過夜旅客數量亦見增加,平均逗留時間增加至2.2日,酒店業等非博彩服務都受益非淺。 雖然中美貿戰至今仍未結束,同時全球經濟增長亦放緩,但2019年澳門首三季的旅遊數據也不算差,入境旅客3,020萬人次,按年升17.0%;參團旅客678萬人次,升4.2%;酒店入住率90.8%,升2%。若聚焦第三季度,訪澳旅客總量則上升10%至990萬人次,其中來自大灣區的旅客更增長25%至490萬人次。適逢人民幣踏入11月後重上7算,現時對濠賭板塊相對利好。 人民幣走勢圖。 ROE連升4年 德銀早前發表報告提出看好銀娛的五個原因,包括:(1)澳門貴賓廳博彩收益跌勢開始回穩、(2)銀娛於次季開始重奪澳門博彩市佔率、(3)未來3至5年增長來源透明度高、(4)續牌風險於同業中最低,以及(5)現價估值仍低。作個同業估值比較,銀娛PE-TTM及PB分別17.70倍及3.71倍,考慮到去年ROE達22%,且連續4年錄得增長,綜合而言較同業吸引。 近4年ROE走勢。 雖然銀娛第三季度淨收益按年下跌2%至127億(港元.下同),但經調整EBITDA仍有6%增長至41億。另外,資產負債表繼續保持穩健,現金及流動投資達492億,淨現金為472億,在不明朗的外圍因素下亦具防守性。 打擊視像博彩,長遠利好濠賭股 根據2019上半年數據,銀娛約有87%收益是來自博彩業務,但近年已積極發展酒店及渡假城等非博彩服務,除擁有五間世界級酒店提供約3,600間客房、套房和別墅外,更經營三個旗艦項目,包括:(1)位於路氹、全球其中一個規模最大的綜合渡假城「澳門銀河™」;(2)毗鄰的娛樂及美食街新地標「澳門百老匯™」(未來將繼續推進第三及四期發展,令版圖進一步擴大100萬平方米);以及(3)位於澳門半島的澳門星際酒店。另外,亦有一幅在橫琴2.7平方公里的土地,並計劃打造低層建築物組成的低密度渡假勝地,與澳門高密度項目互補優勢。 另一利好濠賭股的催化劑是,由於過去數年視像博彩於海外市場迅速發展,令大部份內地賭客自澳門博彩市場剝離,因此公安部已宣布將加強打擊網上賭博,長遠有利澳門賭場發展。憧憬即將來到的聖誕假期,有望刺激旅客消費增加,本周一(25/11)永利及美高梅股價已率先啟動,銀娛年底目標上望$58。 [...]