博客

黃偉雄:修訂《房地產投資信託基金守則》之建議

香港專業及資深行政人員協會支持證監會修訂《房地產投資信託基金守則》(《守則》),讓房託基金在符合某些條件下,於少數權益物業及物業發展項目作靈活投資。香港房託基金現時可擁有物業少於「大多數的擁有權及控制權」,但前提是該等物業的投資總額不應超過該房託基金的資產總值10%。本會同意證監會放寬有關限制,讓房地產投資信託基金經理可更容易地物色物業作上市和收購,提高香港房託基金的增長潛力。   本會建議應對合資格少數權益物業設定投資上限,以減低小股東的投資風險。而現時合資格少數權益計入核心投資建議中沒有上限,但非合資格少數權益物業上限是不超過資產總值25%。兩者相加後,少數權益物業佔資產總值隨時逾半,或造成一定風險。本會建議就此應有所規限。 修改後的《守則》規定,若取得特定基金份額持有人的批准,對在建工程的投資可超過資產總值的10%,但提高上限必須是房託契約所容許的,且必須取得受託人的事先同意。本會認為以上百分比限制的措施恰當,期望當局不時審視此界線,確保該措施與時並進。 借款限額方面,本會同意修訂後的《守則》放寬有關百分比,由45%提高至50%,為管理人進行收購以擴大投資組合及提升業績。本會亦同意證監會建議修訂《守則》中「關連人士」的定義,在實際可行的範圍內盡量與《上市規則》趨向一致,以加強確定性。 本會建議當局確立管理機制,確保物業管理公司及房地產信託基金經理須具備物業投資、管理及發展所需的勝任能力、專業知識及內部監控和風險管理系統,確保他們在物業投資時,擁有足夠及適當的知識及程序作出專業判斷。 香港雖然作為全球最大新股上市集資市場,惟目前只有12隻房託基金,大部分市值規模很小,對比環球其他交易所,香港的房託基金總體規模不大。本會建議未來應考慮開拓物流、數據中心及迷你倉等相關房託,以迎合新經濟發展的潮流,鞏固香港國際金融中心的地位。   撰文:黃偉雄  香港專業及資深行政人員協會會長 [...]

專題

全球金融中心 港超星洲排第五

英國Z/Yen集團與中國(深圳)綜合開發研究院聯合編制最新一期《全球金融中心指數》報告顯示,香港在全球111個金融中心排名上升一位,進佔第五位,亞太區排第三,而上海首次晉身三甲,超越東京排第三。   報告顯示,香港今次得743分,較上次調查升6分,在全球首15個金融中心中,香港在營商環境、人力資本、基礎設施、金融業發展水準及聲譽5項競爭力指標中,全數排首五名以內,當中營商環境和人力資本兩方面位列全球第三。 報告指出,持續不確定的國際貿易情況、疫情影響及地緣政治的大環境下,所有金融中心得分的平均數顯著下降。香港的整體評分和排名則比三月上升。 該調查由每半年公布一次,訪問8,549名專業人士。涵蓋政治穩定性、監管環境、生活質量、聲譽和文化多元性等項目。Z/Yen指出,研究顯示受訪者對主要金融中心的信心有所上升,對其他中心的信心則整體下降;貿易、政治穩定性與新冠疫情對經濟的影響,也令調查結果波動更大,例如在疫情下,英國倫敦及英格蘭東南部的金融服務表現出現分歧。 政府發言人表示,在「一國兩制」下,香港會繼續發揮金融體系的獨特優勢,當局會加強推廣香港身為全球領先金融中心,以及通往中國內地和國際市場雙向門戶的角色,並抓緊大灣區和「一帶一路」倡議的龐大機遇,把香港發展成更深、更廣的融資平台,進一步加強香港身為資產和財富管理中心、離岸人民幣業務中心、保險和風險管理中心,以及綠色和可持續金融樞紐的地位,並且促進金融科技的發展。 [...]

專題

李小加:港發展FIC國際中心 迎人幣全球化

港交所(00388)行政總裁李小加在「人民幣定息及貨幣論壇2020」上透露,地緣政治緊張為定息及貨幣(FIC)市場發展迎來決定性時刻(defining moment),港交所將為人民幣進入國際市場做好準備,包括計劃建立FIC的交易後基建,並有意再次引入中國國債期貨。 李小加表示,現時的新冠肺炎疫情,加上環球經濟下行,聯儲局為挽救經濟推行量化寬鬆政策,美國的低息環境令美元流動性,上升至前所未見的高水平,對於市場對未來是否只依賴美元存在疑問,相信中國將會及有必要推進人民幣國際化,並在全球貨幣中扮演更重大角色,令更多投資者可以參與。 他指,美元仍主導全球市場,目前未有其他貨幣能替代美元,但認為中國作為全球第二大經濟體,全球人口和經濟增長迅速,令投資者思考未來能否依靠人民幣。他續指,美元為全球最主要的貨幣,現時香港並非最大的美元中心,定息業務都由美國、英國等地主導,香港作為新參與者會面對很大挑戰,故有需要加強定息及貨幣的交易後服務,有信心香港成為下一個固定收益貨幣市場。 港交所近年在FIC的最主要發展為「債券通」,李小加強調,「債券通」機制正不斷改進,包括引入電子入市系統、大宗交易及延長結算周期等,令「債券通」今年日均成交額增至逾200億元人民幣,較推出時高約10倍;「債券通」的獲批入市投資者數目已達2,100間。 李小加展望,於超低息環境下,投資者通過「債券通」投資內地債券仍能進行套息,惟當中國債市進一步開放,相關套戥機會將減少,故不能一直依靠「債券通」,須發展FIC相關的場外結算、衍生產品與交易後服務。 [...]

本港時事

 李小加:港交所IPO金額列全球第三 逾百企籌備來港上市

港交所(388)公佈,受累高風險投資損失,上半年純利按年僅升0.5%,惟上市集資額及港股通等交易費收入增長強勁。港交所上半年主要業務收入升13%至79.44億元,但今年3月全球大幅拋售資產,港交所投資收益淨額按年跌45%至8.38億元,純利只微升0.5%至52.33億元。每股盈利4.15元,中期息派3.71元。 受惠中概股回流,上半年首次公開招股集資額928億元,位列全球第三。而港股近月成交暢旺,日均成交額1,175億元,按年升20%,交易費收入較去年上半年升37%。港股通金額由去年同期的111億元,急增近倍至207億元,佔每日成交五分之一;滬深港通北向交易的交易費亦創新高,達1.75億元,按年升59%。 近期市傳多家在美上市中概股已醞釀在港上市,下半年似乎才是「重頭戲」。對此,港交所行政總裁李小加表示,將繼續有大量中概股回港,部分將是直接回港作第一上市,部分則將以作第二上市的方式回歸。李小加透露,目前已開始籌備在港上市有逾100家公司,多數為新經濟或生物科技公司。 被問及字節跳動會否來港,他表示不評論個別上市傳聞,但相信「大規模的發行僅是時間問題」。 對美國總統特朗普早前恨批香港金融中心地位「去死啦」(go to hell),李小加回應,美國未來的制裁措施,有可能是「殺敵一千,自損八百」或「殺敵八百,自損一千」,他強調香港是一個「很好的市場」,國際投資者會作出聰明的選擇。 [...]

名人系列

任志剛:居安思危 穩佔金融中心地位

新一屆政府換屆在即,本地經濟議題再次成焦點,尤其是今屆政府千方百計,卻始終無法抑壓的樓市,當中泡沫之象似已成定局,面對美國加息周期及裁減負債已事在必行,房股前景又是否已成甕中之鱉? 人稱「任總」的任志剛從港英時代起參與過聯繫匯率、金管局等重要經濟事務,更多次面對本港金融經濟危機,對於暗潮洶湧的香港,中港兩地信貸評級同時被下調,他又有何寄語? 評下屆政府: 「候任行政長官林鄭月娥在政綱中曾經提議,要成立『金融領導委員會』。我希望,該委員會成立後,可以鞏固香港國際金融中心地位,以及能夠在加強金融體系安全方面,領導有關工作。另外,對候任特首組班應給予多一點空間。」 評國際金融形勢: 「下次出現問題的地點仍然可能來自華爾街,來自以華爾街文化模式運作的自由資本帳市場文化,炒賣文化仍然在影響金融市場,這一種文化是引起前兩次金融危機的根本成因,至今卻仍未解決,國際貨幣市場上有95%交易都是投資銀行在炒賣,只有5%是反映實體經濟。」 評潛在金融危機: 「下一次的金融危機或會更嚴重,比我們於1997年、2007年所經歷過的兩次更嚴重,而經歷過量化寬鬆之後,市場充斥大量游資,市場潛在的風險巨大,若然爆發下一次金融危機,會比之前的規模更大。」 評港元: 「基本法列明到2047年為止,不會有任何改變,因此港元在2047年之前不會消失。至於日後會如何?就要靠香港年輕人爭取,因為到2047年後,港元的存在與否將與中國內地的政策有關,如果年輕人不能給予信心,那就『死火』。」 評香港金融: 「香港在過去20年的貨幣非常穩定,於金融穩定及維持國際金融中心方面算是良好。香港應該居安思危,思考香港在作為國際金融中心地位,是否『做足』?在被邊緣化之前,要將金融體制做強做大,在中國內地市場完全開放之前,不應該浪費時間,要成為中國及國際均不可或缺的國際金融中心,亦可引入更彈性的機制,針對處理風險。」 評中國金融經濟: 「1997、2007年的時候,中國均沒有受金融風暴及海嘯所影響,中國在社會主義市場經濟之下可以更有效率,有效應對危機。在美國,華爾街可以不理會白宮的勸告,但在中國,國務院卻會以國家利益作出指令,令各方按指示執行指令。中國外匯儲備是全球最多,經濟增長高於歐洲4倍,人民幣怎麼會弱?」   [...]