本港時事

金管局余偉文:低息環境債券投資挑戰大

環球受到新冠肺炎疫情影響,加上地緣局勢緊張,外匯基金去年全年仍錄得1,978億元投資收入,按年減24.6%,主要靠債券及其他股票支撐。而單計去年第四季賺1,070 億元,令兩者齊為歷來第三高紀錄。以本港約745 萬人口計,去年人均賺2.65萬元。   金管局總裁余偉文形容,去年是峰迴路轉一年,疫情為全球經濟帶來嚴峻挑戰,各國央行推超寬鬆貨幣政策及政府一連串紓困措施,令資產市場從大幅調整中迅速反彈,多個股市更於年內創出歷史新高。展望今年,他指,各地經濟復甦時間和步伐將成為關鍵,但疫情發展將左右經濟前景。地緣政治風險亦不能忽視,美國新任政府外交政策方向及中美關係發展,以至英國實施退歐情況等將影響金融市場去向。 余偉文分析,環球股市在持續低利率環境下已連續兩年顯著上升,偏高估值能否持續是未知之數。超低利率亦對外匯基金持有的債券投資帶來很大挑戰,因低息令債息收入大打折扣,另一方面,在市況動盪時,債息下跌(即債價上升)的空間會非常有限,大大削弱一般股債組合分散風險的功能。 他指出,更壞的情況是假如長期低息及多國大規模的財政刺激措施在未來使通脹升溫,觸發債息急升,令環球資產市場出現較大調整,更會對外匯基金的估值造成下調壓力。     [...]

專題

金管局夥人行研數碼人幣支付

金管局總裁余偉文在《匯思》撰文透露,金管局會研究如何利用「轉數快」系統24小時無間斷運作及即時支付的特點,提升跨境銀行匯款服務,讓香港的企業及個人客戶可更快捷收取境外的銀行匯款,或讓匯款能更快到達目的地。當局亦希望通過加強與外地電子支付系統的互聯互通,實現推動跨境支付,當局正研究如何與境外的電子支付系統互聯,讓香港人在常到的外地旅遊熱點直接通過「轉數快」作出支付。   他指人民幣在港使用已十分常見,數字人民幣定位於流通中的現金,為兩地遊客帶來便利,雖然尚未有推出時間表,但相信將為有需要進行跨境零售消費的兩地居民,提供多一個支付方式選項。另外,該局亦正研究如何通過與境外的電子支付系統互聯,讓港人常到的旅遊熱點,直接通過「轉數快」作支付。 金管局去年與泰國央行利用央行數碼貨幣及區塊鏈平台,解決跨境支付中問題進行研究,余偉文表示,聯合研究現時已進入第二階段,包括探討具體的業務應用方案,以及平台的可營運性和伸延性,即將平台擴展至第三個或更多的央行數碼貨幣 。 星展香港高級經濟師周洪禮認為,由央行推官方數碼貨幣,可杜絕其他私營加密貨幣成為市場支付主流,有助監管,相信其他國家亦會陸續推出,中國在別國未興起前先行,相信會有優勢。惟正因數碼人幣可追蹤資金流向,國際間仍具爭議性,如歐央行等表明關注用戶私隱度,「西方國家未必克服到」。 [...]

香港

有人負資產 有人盲搶樓 畸形樓市租跌價升繼續癲

金管局公布最新數據,2020年第三季錄得199宗新增的負資產個案,涉及金額11.55億元,對比第二季錄得127宗及7.27億元,按月宗數及貸款金額都分別上升近六成(56.7%及58.9%)。個案涉及銀行職員的住屋按揭貸款或按揭保險計劃的貸款,而這類貸款的按揭成數一般較高(圖一)。 圖一 然而,另一邊廂,差餉物業估價署數據顯示,9月份私人住宅各類單位售價指數報382.6點,較8月份381點回升0.42%,今年首9個月樓價累升0.9%。至於9月租金指數則結束3個月升勢,報179.3點,按月轉跌近1%,首9個月累跌約5.48%。 經絡按揭轉介首席副總裁曹德明表示,新冠肺炎疫情已肆虐接近一年,重挫全球以至本港經濟,香港失業率已升至6.4%創16年新高,多個行業面臨裁員甚至倒閉潮,雖然近日疫情漸見曙光,但料經濟狀況未能於一時三刻改善。根據經絡按揭轉介研究部及差餉物業估價署的最新數據顯示,第三季私人住宅售價指數平均錄得382.9點,按季下跌0.5點或0.1%(圖二),對比去年同期亦減少4.8點或1.2%,但以月度來看,9月份的私人住宅售價指數則按月增加1.6點或0.4%。 圖二 曹認為,新按保政策支持了二手交投增加,加上發展商加快了銷售步伐,令樓價仍保持穩定,負資產宗數未見大升。不過,未來經濟問題將陸續浮現,加上政府未有計劃再推第三期的「保就業計劃」,預計失業人數及整體經濟仍有惡化的跡象,屆時樓價或有下調空間令負資產宗數增加。 根據香港按揭證券有限公司及金管局最新資料顯示,9月份涉及按揭保險計劃的新取用貸款宗數及金額分別為1,781宗及97.65億元,佔整體新取用按揭宗數及金額分別為29.4%及35.2%(圖三及圖四),曹德明表示使用高成數按揭入市的買家較容易於樓價下跌時成為負資產人士。而根據金管局的資料顯示,9月份超過3個月及6個月未償還按揭貸款的拖欠比率分別報0.04%及0.03%(圖五),與上月持平,雖然仍處於相當低的水平,但曹氏建議有意置業人士買樓要量力而為,特別是從事較高危的職業如旅遊、餐飲業等,盡量預留充足的首期及後備資金,以免遇上經濟問題。 圖三 圖四 圖五 [...]

本港時事

金管局余偉文:債券通研擴交易品種 推進「南向通」

富時羅素上周宣布,將在明年10月起分階段將中國政府債券納入旗下的世界政府債券指數(WGBI),金管局總裁余偉文在《匯思》撰文,債券通作為外資進入內地債市的渠道深受歡迎,下一步當局會與內地研究,把債券通的交易品種擴展至回購及其他衍生工具,例如利率互換,也會繼續改善外匯對安排。此外,也會就債券通南向交易和內地溝通,適時列為當局未來工作重點之一。   余偉文提到,全球約有3 萬億至5 萬億美元資產追蹤這三大指數,按市場估計,以內地債券佔三大指數5%至10%比重計算,約有2,000億至3,000億美元資金需投放於內地債券。他認為,指數納入過程仍在起步階段,所以這股投資熱潮只是開始,加上中國國債的孳息率比歐美大部分地區的國債高出不少等,在今天環球低息持續的環境下,對國際投資者來說十分有吸引力。 債券通作為進入內地債市的渠道選擇之一,余偉文指今年首8 個月,債券通佔境外投資者在內地銀行間債券市場成交量的52%,而自2017 年7 月債券通開通至今,境外機構持有境內債券淨增加1.96萬億元人民幣,其中29%是通過債券通持有。他相信內地債券納入三大指數後,債券通交投將會繼續快速增長,為提供相關配套服務的香港金融機構帶來更大的機遇。   [...]