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吳老闆週記

【吳老闆週記】內地下半年穩經濟 亟需回復消費信心(7月21日)

吳老闆週記(7月21日) .泡泡瑪特發盈警,正是內地非必需品消費市道的縮影。 .回復勞動市場活力,最簡單是放寬對兩大行業的監管。 .隨着「金磚五國」擴員,新興國家的力量將愈發壯大。   內地下半年穩經濟 亟需回復消費信心 國家統計局上週五(15日)公布,上半年國內生產總值56.26萬億人民幣,同比增長2.5%;其中,淨計第二季,國內生產總值29.25萬億,同比只增長了0.4%。隨着國企壟斷了不少戰略性行業,包括石油、電信、鐵路等,因此國企並無出事;而隨着國企貢獻了內地經濟超過六成份額,因此內地第二季經濟才能錄得增長,否則肯定負增長。 其實,6月份很多範疇已正在好轉——從生產看,規模以上工業增加值同比增長3.9%,比上月加快3.2個百分點,固定資產投資亦增長了5.6%;從需求看,出口更增長了22%,比上月加快了6.7個百分點,始終內地產品具競爭力,社會消費品零售總額則由上月下降6.7%,轉為增長3.1%。然而,撇開衣食住行等必需使費,相信消費市道十分疲弱。 泡泡瑪特  非必需品市道縮影 且看一間本來經營得十分成功的公司,股價近日突然跌到一仆一碌,就反映到內地非生活必需品的消費市道,有幾慘情;所說的是從事潮流玩具設計與開發及銷售的泡泡瑪特(09992)。 泡泡瑪特股價於6月底時,還在38元的水平;踏入7月後便拾級而下,上週五收報25.6元;及至本週三(20日),再進一歩下跌至22.45元,期間更曾跌穿21元,即是短短大半個月間,下跌了逾四成。 這是由於集團上週五收市後發盈警指,截至6月底止中期收入可能較去年同期之增長不低於30%,溢利較去年同期將錄得減少不高於35%。管理層解釋,業績波動主要是因為內地疫情反覆,集團暫停了若干店舖及機器人商店的營運;同時,疫情亦影響了消費者消費意慾,以及前期業務擴張導致費用按年錄得增長。 其實,回看集團第一季業績,表現相當亮麗——整體收益同比增長65%至70%;當中,零售店增長75%至80%,機器人商店增長5%至10%,抽盒機增長115%至120%,電商及其他線上平台增長65%至70%,批發及其它渠道增長25%至30%。 值得注意的是,集團曾經風頭一時無兩,被譽為「盲盒第一股」,在群情洶湧下招股,招股價38.5元,首日掛牌股價暴漲接近八成,其後最高更曾突破100元,市值超過1,000億元,如今只剩約300億元,投資者不妨吼機會低撈,事關該等影響相信只屬一次性,隨着內地疫情回穩,集團第三季業績或可反彈。 回復消費信心  放寬行業監管 消費市場疲弱,追本溯源,就是因為中央先是打爆了內房,繼而打爆了互聯網平台,以致相關企業不再大手投資。本來,加強監管並沒有錯,可令行業更健康地發展,發展更加長遠;然而,出手時間卻似乎錯了,兩大行業打完一個緊接着另一個,加上疫情影響之下,搞到勞動市場十分疲弱,人工比以前打了個七折之餘,就算搵份兼職都難。 回看城鎮調查失業率,雖然已由4月份的6.1%連跌兩個月,至6月份的5.5%,不過,16至24歲的城鎮青年失業率,仍高達19.3%。本欄曾經提過,內地消費力最大者,是年輕人,每人有三、五張信用卡,信用額達十萬八萬。 因此,若要內地經濟回轉,就要消費市道回轉,要消費者回復信心,有錢的固然繼續使錢,就連普羅大眾都願意使錢,否則過去十年八載努力谷起消費的工夫便白廢。 而要老百姓肯使錢,則要勞動市場回復活力,最簡單的方法,可能是稍為放寬對兩大行業的監管。內房方面,近日更是雪上加霜,爆發業主的斷供潮,據報涉及項目近300個,遍及逾20個省,涉資逾5,500億。如果一線城市放寬外地人購買當地樓,相信內地樓市很快會被扯返上去。且看一些城市位置靚的區域,仍十分搶手兼值錢,南京河西的樓價,就賣到每方米4萬人民幣以上。此外,近期內地賣地,成績還好過賣樓,證明樓市並非太差,只是需要挽回老百姓的信心而已。 金磚五國擴員  新興勢力壯大 除了內地經濟,今期還想一談外圍環境。先是俄烏局勢,此前個人還以為,時間一拖長,俄羅斯很蝕底,因為一方面要應付打仗,另一方面要面對經濟制裁;然而,事實卻非如此——戰事持續了5個月,俄國軍備似乎仍然不缺,源源不絕發射飛彈;經濟方面,第二季經常帳盈餘更達701億美元,創出1994年以來的28年新高,皆因俄羅斯出口的,並非消費品,而是必需品,包括能源及糧食,中國大手買入之餘,印度亦買埋一份。 換句話說,美歐對俄設的局,反而令「金磚五國(BRICS)」其中三國貿易更頻繁,並且減少了利用美元在國際貿易中交收;隨着「金磚五國」早前同意擴員,不少國家舉手有意加入,包括沙特、阿根廷等,相信新興國家的力量將會愈發壯大。 反觀發達國家,則影響力逐漸下降。淨看美國總統拜登近日的中東之旅,未計其「空手而回」,只計其老態龍鐘,就連上樓梯都要扶着扶手,已相當「肉酸」,叫人難以不擔心其身體狀況。 南華證券錢莊 港股持續弱勢,恒指上週連跌5日,累計下跌1,428點,相當於6.6%;及至本週一(18日)才止跌回升,反彈549點,翌日再跌,本週三(20日)又升,不過21,000點得而復失,收報20,890點,一週計算,微升92點,相當於0.4%;國指與大市同步,上升0.5%,相當於33點,收報7,179點;科指輕微跑贏大市,上升0.7%,相當於30點,收報4,577點,成交金額繼續萎縮,已下跌至1,000億元樓下。 其實,本欄已強調很多次,港股在此水平實在十分便宜,投資者有錢的話,不妨趁低吸納。然而,港股的最大問題,是欠缺新資金流入。靠美歐資金?在西方國家針對中國下,除出一些追蹤指數基金,實在不用旨意;本地資金呢?相信已持貨得八八九九。因此,數來數去只能靠內地資金,「北水」買,港股就升;「北水」不買,港股難升。 每週焦點板塊——軍工股 港股勢弱,其實還不及A股弱,因為內地股市下跌時,人民幣匯價亦下跌,港元則跟美元掛鈎;事實上,最強勢的,是美股,不是下跌了很多之餘,美元匯價亦上升,遠遠好過歐洲的股市下跌,歐元也下跌,至於日本,則是股市上升,日圓匯價下跌。以此看來,美國不似是會出現衰退;以股市跑先經濟6至9個月計,如果美國經濟衰退,美股早就冧了下來。 A股雖弱,但也有強勢的板塊,就是軍工股。內地一眾軍工股本週三(20日)忽然彈起,急升一成或以上的,共有8隻;上升5%或以上的,再多34隻。本地方面,中船防務(00317)也上升了5.4%。 軍工股受追捧,皆因一來受到美國導彈驅逐艦本福德號本週二(19日)通過台灣海峽,中國解放軍東部戰區組織海空兵力全程跟監警戒刺激;二來有消息指,內地已準備好7.2萬億人民幣,投入基建項目,個人認為,軍用設備也屬基建的一種,當中,艦艇將是最吸資的範疇,因為建造成本高,保養成本亦高。 [...]

大中華時事

廈門金磚峰會 首倡BRICS+模式

金磚國家領導人第九次會議九月三日到五日在廈門舉行,主題為「深化金磚夥伴關係.開辟更加光明未來」。國家主席習近平會上先後發表三次重要言論,「工商論壇主旨演講」、「領導人宣言」及「閉幕記者會講話」。習近平除宣布中國將設立首期五億元人民幣的金磚國家經濟技術合作交流計畫,更達成連串加深經貿及文化等項目,有助推動「一帶一路」。另一大亮點是習近平首倡「金磚+」(BRICS+)模式,邀請新興市場國家與發展中國家與會。穩固五金磚的同時,及助其他國家變身為「小金磚」。 二○一七年金磚國家峰會九月三日在福建省廈門市登場,習近平當天下午出席工商論壇並發表長達四十五鐘的主旨演講,為一連三天的峰會正式揭開序幕。習近平在提到對開創金磚合作「第二個金色十年」的期望時表示,金磚五國應推動建設開放型世界經濟,促進貿易和投資自由化、便利化,合力打造新的全球價值鏈,實現經濟全球化再平衡,惠及各國人民。 習近平續指,金磚五國在過去十年間,經濟總量成長百分之一百七十九,貿易總額成長百分之九十四,城鎮化(都市化)人口成長百分之二十八,為世界經濟企穩復甦作出明顯貢獻,也讓三十多億人民有了「實實在在的獲得感」。在提及「第二個金色十年」時,習近平有四點期望。首先,深化金磚合作,助推五國經濟增加動力。把握新工業革命機遇,以創新促成長、促轉型,積極投身智慧製造、互聯網+、數字經濟、共用經濟等帶來的創新發展浪潮。 推動「金磚+」合作模式 其二,勇擔金磚責任,維護世界和平安寧。習近平說,世界仍不太平,地區衝突和熱點問題一波未平、一波又起。他表示,金磚國家要堅定維護多邊主義,推動國際關係民主化,反對霸權主義和強權政治。第三,發揮金磚作用,完善全球經濟治理。習近平他最後說,要拓展金磚影響,構建廣泛夥伴關係。應發揮自身優勢和影響力,促進南南合作和南北對話,彙聚各國集體力量,聯手應對風險挑戰。應該擴大金磚國家合作的輻射和受益範圍,推動「金磚+」合作模式。 習近平九月四日在廈門舉行的金磚國家領導人第九次會晤上宣布,中方將設立首期五億元人民幣的金磚國家經濟技術合作交流計畫,用於加強經貿等領域政策交流和務實合作,向新開發銀行項目準備基金出資四百萬美元,支持銀行業務運營和長遠發展。習又宣布,中方會注資近六億元人民幣到兩個金磚國家項目。 金磚峰會作為新興國家的重要合作平台,金磚的目標是促進發展中國家共同發展,「金磚+」的理念無疑契合金磚精神。北京理工大學經濟學教授胡星斗指出,光靠中國等五個個新興大國就想「重塑國際政治經濟新秩序和國際貿易規則」,實力是不夠的。金磚國家應融入更多開發中國家,可將規模擴增至十到二十國,成為「BRICS+」。胡星斗表示,這五個金磚國家,講好聽點是「各有各的想法」,講難聽點是「各懷鬼胎」。且各自的工業特點、資源稟賦相差很大,有的國家彼此還存在競爭關係。他說,金磚國家可融入更多的、主要的開發中國家,才有利於加強成員國在全球的發言權及規則制定權。 [...]

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中國領導新興國 反轉全球經濟秩序

一年一度的金磚五國領導人會晤,日前已正式落幕。今年中國作為主辦國,以及金磚五國中的龍頭分子,提出了「金磚+」方案,廣邀其他國家加入金磚五國會議;以及一系列的「中國方案」,加強國與國之間的投資,從而利好各國經濟。觀乎金磚五國的共通點之一便是人口,中國靠著人口紅利,過去幾年的經濟表現震驚全球。在新一個「金磚十年」中,其他四國大可跟隨中國這模範生的步伐,令己國經濟活躍起來。有分析指出,金磚國家的經濟規模將在二○三五年左右超越G7。 其實除金磚五國外,中國提出的「一帶一路」投資戰略,亦有異曲同工之妙,同樣是加強各國間的經貿合作及投資,從而推動經濟。故此,在中國的「一帶一路」及金磚五國推動下,不但中國在國際間的地位愈來愈重要外,同時可帶領一眾發展中國家成為全球經濟的一股新力量。 從二○一三年開始,歷屆金磚國家領導人會晤都會由東道國邀請一些非金磚國家進行對話交流。而今年作為邀請國的中國,則從全球範圍內選擇五個具有鮮明地區特色和洲際代表性的國家,包括埃及、墨西哥、塔吉克斯坦、幾內亞及泰國的領導人出席,共同商議「南南合作」(北半球南部及南半球)和國際發展大計,從而擴大「金磚朋友圈」。這有助於擴大金磚合作的影響力,將金磚合作機制打造成當今世界最重要的南南合作平台之一。   新「中國方案」成焦點 習近平稱,為迎接金磚合作的第二個「金色十年」,建議「致力於推進經濟務實合作」、「致力於加強發展戰略對接」、「致力於推動國際秩序朝更加公正合理方向發展」,以及「致力於促進人文民間交流」。在廈門會晤期間,他多次提供新的「中國方案」,如在金磚五國工商論壇開幕式上,習主席提出四點希望,包括深化金磚合作,助推五國經濟增加動力;勇擔金磚責任,維護世界和平安寧;發揮金磚作用,完善全球經濟治理;拓展金磚影響,構建廣泛夥伴關係。 最壞時期已過 過去幾年,金磚國的表現都是靠經濟保持強勁增長的中國和印度力撐。不過,金磚成員的最壞時光已過,今年開始踏上復甦之路。經過兩年的經濟衰退後,俄羅斯已經實現連續三個季度的主要經濟指標正增長;而經濟長期低迷的巴西,亦很有可能在今年實現經濟增長。 善用人口紅利優勢 再者,其餘四國都與中國一樣,擁有人口紅利的優勢,人口眾多意味市場創造財富潛力較大,人口紅利拉動經濟能力較高。習近平曾指,各國發揮各自在資源、市場及勞動力等方面比較優勢,將激發五國增長潛力和三十一億人民創造力,開闢巨大發展空間。 中國和印度同為全球人口大國,兩國電子商務風起雲湧。中印這種創新紅利正在向其他國家有效溢出。在南非和俄羅斯,礙於城市間距離過大,物流並不發達,再加上民眾傳統的消費習慣,來自中國的電商短時間內雖難以大範圍推廣,但這並不妨礙金磚+的開放模式,用電商加上當地「目錄銷售」的模式,一頭連接中國優質產品的生產商,另一頭連接消費者。奧尼爾稱,若中國經濟規模龐大及持續表現樂觀,金磚國家的經濟規模於二○三五至三七年間,或會超越G7。 GDP增幅強勁 根據國際貨幣基金組織(IMF)預測,二○○七至二○二一年發展中國家GDP將年均增長百分之五,大大超過同期已開發國家百分之一點三的年均增速。再據IMF資料計算,二○一六年「一帶一路」的區域GDP佔全球百分之二十七,約二十一萬億美元,估計至二○二一年,該區GDP總額將增長至二十九萬七千億美元,在世界中比重升至百分之三十一點三,高於北美的百分之二十七點三,及歐盟的百分之十九點二。 潛力如此強大,以致近年中國國家主席習近平與一帶一路沿線國家首腦會面時,話題基本上都離不開「一帶一路」,如本週一(九月四日)與南非總統祖馬進行雙邊會面,就指中方願同南非一起,積極落實共建「一帶一路」合作倡議和中非合作論壇約翰內斯堡峰會成果。同日習近平與泰國總理巴育會面,亦讚賞泰方積極參與「一帶一路」建設合作。 而「一帶一路」戰略自二○一五年發布後,兩年間亦已取得了一定成效,據中國商務部資料,二○一六年間,六十一個一帶一路國家帶來了總值一千二百六十億美元的新建造合同;來自已完成建造合同的收入則有七百六十億美元。這兩個數字大約是中國所有海外建造項目的一半。同時,中國對「一帶一路」沿線國家直接投資達到一百四十五億美元。 [...]