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陳卓賢:金價跌夠未?簡單分析影響金價的重要因素

黃金作為一種「避險資產」,就像2020 年初,新冠疫情漫延全球,經濟活動幾近停擺,也讓股市出現大崩盤,在一片恐慌之中,黃金價格就逆流而上,一度攀升大升 40% ,創下歷史新高達到每盎司 2,000 美元以上……那麼是否代表金價和股市是成反向走勢呢?未必!股市可能和黃金一齊跌的! 雖說疫情時金價大方向是上升,但細心觀察,在當時3月美股崩盤時,有一段短時間金價其實是和股市同步大跌,原因是市資金當時選擇逃去美元之中避險,令美匯指數高漲(黑線),結果黃金就只能跟跌了,見下圖框處: 金價及美匯指數走勢圖(2019-2020年)。 金價與美匯指數的關係 為甚麼金價幾乎與美匯指數呈反向走勢呢?首先要知道黃金是用美元計價的,當美國聯儲局印鈔票或者減息時,金融市場上的美元就會變多,即變得更不值錢,此時黃金的價值不變,所以就需要更多的美元才能等量黃金的價值,於是金價就上漲了。反過來說,聯儲局加息時,美元變少,美元就變得更值錢,因此用更少的美元就能等量黃金的價值,結果黃金價格就下跌了。 再放眼近十年金價跟美匯指數的走勢就更清楚明白了: 金價及美匯指數走勢圖(2010-2020年)。 還有一個因素會影響投資者的買金意欲,那就是「利率」。金價雖然會跟著物價上揚,但如前所言,它是不會生利息的;因此當利率很高時,人們與其買黃金,更寧願把錢放銀行賺利息;不過當利息很低時,人們就可能有較大意願將銀紙換成黃金了。 [...]

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張德熙:金市進入牛市格局

黃金自去年8月觸及歷史新高,曾突破每盎司2,000美元,有評論認為這很可能是半個多世紀以來第三次黃金大牛市。金銀業貿易場理事長張德熙表示,現時金價大致在每盎司1,800美元徘徊,預期在美匯持續疲弱下及隨著疫情逐步紓解,今年金價有望呈現「慢牛]之格局,金價在年內上望重返2,000元的歷史高位。   世界黃金協會公布,第三季全球黃金投資增長強勁,一定程度彌補了其他黃金需求領域因新冠疫情導致的疲軟。其中,第三季黃金ETF流入依然強勁,儘管增速略低於上半年,但全球投資者共增持272.5噸黃金ETF及類似產品,首三季流入量達創紀錄的1,003.3噸。另外,新冠疫情持續,第三季全球黃金需求下降至892.3噸,為2009年第三季以來的最低季度總需求。今年全球黃金總需求為下降10%至2,972.1噸。黃金利好利淡各半。 張德熙表示,今年全球經濟仍受疫情,環球央行維持量寬及零息政策,在美國總統拜登上場預期有更多的財政支出、弱美元和孳息率走平等因素下,金價將會得到支持,預料金價走勢看俏,若能企穩每盎司1,750美元的支持位,今年目標價可達每盎司2,000美元以上。 金銀業貿易場第四十七屆理監事會選舉於日前順利完成。新一屆理監事會首長分別為理事長張德熙,副理事長鄭錦標、謝滿全,以及監事長羅觀耀。張德熙表示,第四十七屆理監事會正式成立,這次幾乎是第四十六屆的原班人馬,已經很有默契。同時亦積極加入一些年青才俊,為承傳未來貿易場管治團隊,建立第二梯隊而鋪路。 張德熙表示,今屆工作首面是數碼黃金(GoldZIP)項目,透過財經事務及庫務局的協助,爭取得到監管機構對此數碼產品的指引。 其次是前海項目,繼續為貴金屬深港通發展努力。另外,亦會開發廣州南沙黃金白銀珠寶小鎮的項目,利用兩個據點,發展大灣區的黃金白銀走廊。 第三是強化實金業務,金銀業貿易場在驗證黃金和打印金條的數字已創下數十年來的新高。國際政治環境因素影響持續,導致已沉靜多時的實貨黃金市場再度活躍,可見未來,實物黃金的需求依然強勁。 張德熙看好今年黃金的走勢。   [...]

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毛偉廉:白宮重兵佈防, 提升市場風險情緒

前週白宮爆發暴亂,而多個極端組織高調鼓吹將在拜登上任當日進行破壞,軍方上週調派超過2萬兵力駐守白宮,緊張氣氛令市場風險情緒升溫,同時CDC警告英國變種病毒已在美國蔓延,市場揣測美國可能實施全國封城,料本週美元進一步上升,預計美股3大指數回落 繼前週美國白宮爆發了轟動全球的暴亂後,美軍自上週已調派了超過2萬兵力駐守白宮,確保拜登在本週三(20日)順利舉行就職儀式,2萬兵力相當於兩個師的士兵人數,可見美軍對多個極端組織可能再搞事的問題十分重視,令本週拜登上任儀式成為了十分敏感時刻。 上週五(15日)美國CDC官員表示,英國變種病毒已在美國迅速蔓延,現時美國每日平均新增確診個案為20多萬,死亡人數升近40萬,每日新增個案及死亡人數為全球之冠,預計數字幾週內新增個案將迅速上升,並警告若美國政府不採取大規模抗疫措施,很可能短期內成為美國主要的新病株。CDC這番警告令市場揣測拜登在上任後,為求切斷病毒傳染鏈,可能會決斷地實施ㄧ個長痛不如痛的措施 ; 這措施就是全國性封城(National Lock Down),為期可能是4至6個星期,ㄧ旦實施全國封城,美國經濟將陷入停頓。 上述有關美軍在白宮駐重兵及CDC的疫情警告,提升了市場避險情緒,而避險資金傾向流入美元,導致非美貨幣回落。美股3大指數在上週五亦從高位下滑,道瓊斯指數(Dow Jones)上週五晚下跌245㸃,收在30,780,全週下跌0.97%。 上週拜登宣佈了ㄧ個1.9萬億美元紓困方案,並稱之為「美國拯救計劃」(American Rescue Plan),儘管這對市場是個好消息,但市場似乎較關注本週拜登上任當日,白宮會否再出現騷亂。而市場更關注的,是拜登會否因疫情無了期地擴散而實施全國性封城。CDC在上週五公佈了美國疫情將會進ㄧ步大規模爆發的消息後,道瓊斯指數曾最多跌近608點。見[圖一] 道瓊斯指數週線圖,道指過去兩週曾嘗試升破由2018年初向上申展的上升通道阻力線但不成功,阻力位置為31,358,上週收市更出現了ㄧ個「陰燭」,純以技術分析推斷,本週道指有可能再現「陰燭」,而且可能下探得更深,留意下方有兩個支持位,第ㄧ支持 : 29,451 [...]