植耀輝

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植耀輝:港股縱急升 後市去向仍存保留

雖然未見有特別利好消息,但恒指卻連續第二個交易日急升,累積升幅達767點或2.9%,並再次升破27,000點水平。筆者不會刻意找借口去解釋大市表現,不過從昨日所見,南向總成交金額達120億元,佔大市成交約15%,同時個別重磅股如內銀及騰訊等均見資金追捧,這或可解釋大市上升之部分原因。只是基於兩大變數,包括中美貿易談判及本地局勢仍未明朗,相信大市再升空間不大,預計250天線約27,440點會有相當大阻力。 今日跟大家一併分析阿里(09988)及騰訊(00700)兩者投資價值。曾幾何時,百度、阿里及騰訊合稱內地互聯網三大巨頭,亦即「 BAT」,但百度現今表現已被比下去,市值亦僅得406億美元,估值亦已被京東、美團(03690)以至字節跳動等趕上。不過論地位則騰訊及阿里依然是「大阿哥」 先談騰訊。就以最新季績表現,由於大眾已對其業績有一定了解,故筆者直接分享看法。較為失望的,是騰訊經歷去年內地暫定版號事件後,突顯業務過於依賴增值服務。無疑相關範疇可「保底」,但卻缺乏增長亮點,而且面對相當高政策風險,亦令外界開始擔心高增長神話是否已不再。所以未來一至兩年對騰訊而言相當關鍵,5G興起將會對整個互聯網生態有翻天覆地的改變,騰訊能否可趁此延續「企鵝」神話,且看馬化騰有何板斧矣! 至於阿里,業務依然維持理想增長,截至9月底止第二季度業績,收入1,190.2億元(人民幣.下同),按年升近四成,非公認會計準則季度盈利亦按年上升40%至327.5億元,經調整EBITDA 371億元,按年升39%。而在剛過去的「雙十一」購物節,雖然增幅有所放緩,但交易量仍同比增加26%。除淘寶外,阿里旗下之Lazada為東南亞領先電商平台之一,反映該公司在網上零售發展擁大有極大優勢。 當然,阿里另一強項在於阿里雲的發展。阿里雲是世界第三大、亞太地區最大的IaaS及基礎設施公用事業服務供應商,阿里雲也是中國最大的公有雲服務(包括PaaS和IaaS服務)供應商。根據IDC數據,今年首季阿里雲在中國市佔率達43%,騰訊雖然急起直追,但市佔率只得12%而已。所以平心而論,雖然筆者是騰訊「粉絲」,但純以業務發展而言,不得不承認阿里確是優於騰訊。 筆者並未持有以上股份 [...]

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李慧芬:大市波動下如何撈金 | TCL電子迎入場機會

近期受場外負面因素持續影響,港股大市走勢出現大幅波動,上周跌幅亦累計超過1300點。但所謂危中有機,在此次市場恐慌性下跌之後,一些基本面表現優異的個股也隨之跌出入場機會,投資者亦可于近期趁機“撈金”。 TCL電子(01070.HK)作為全球電視行業的龍頭之一,近期便受大市拖累創出12.66%的周跌幅,技術上跌穿多條常用的移動均線水平。但從業務層面來看,公司近期利好不斷,料此次股價下挫原因主要受大市情緒影響。值得注意的是,截至11月19日收盤,公司今年以來累計漲幅達到25.6%,高於恒生綜合行業指數中的非必需性消費業指數12.93%的漲幅,整體跑贏行業平均水平,説明公司價值獲得市場普遍認可。 從公司本身素質來看,目前TCL電子(01070.HK)業務發展能為公司內在價值提供足夠的支撐。公司深耕海外市場二十年,現公司電視機出貨量市占率排行已為全球前二,品牌優勢全球領先。根據公司最新公告顯示,前三季度品牌電視銷量同比大增21.2%,全球市占率達13.2%,同比增長1.1%,是全球前三中升幅最大的電視品牌,進一步縮小了與頭名的差距。 憑藉領先的海內外市場佈局以及渠道銷售能力,公司近年來業績持續保持高速增長。2019年中期,公司實現營業額227.2 億港元,同比增長8%;母公司擁有者應占溢利為13.6億港元,同比大增138.1%;扣非後歸母淨利潤為5.5億港元,同比大幅提升32.9%。在公司優化成本結構以及產品高端化的帶動下,公司盈利能力進一步提升。除此之外,公司在互聯網業務上積累的用戶規模也在持續擴大,運營及變現能力在持續增強,上半年互聯網業務收入3.5億港元,同比大幅提升125.5%,其中海外互聯網業務首次實現收入約9,602萬港元,成為業內首家在海外互聯網業務實現突破的企業。近日,公司宣佈携手Netflix全球合作,將進一步提升公司海外互聯網業務收入及規模。未來,公司亦將持續與Google、Roku和Netflix等夥伴不斷深化合作。 而公司近年來也在“AI x IoT”等領域持續推動研發創新,近期發佈了國內首款可旋轉智慧大屏——TCL·XESS智屏,未來有望成為搶佔智能家居流量入口的關鍵性產品。隨著公司智能化轉型的進程加快,當突破目前板塊的估值瓶頸後,公司股價亦將打開上升通道。 技術指標方面,公司股價自11月初以來向下調整,重新回到近半年以來的區間底部位置,上週五最低曾見3.24港元。彼時RSI指標嚴重超賣,限制了繼續下行空間,本周初止跌反彈逾3%,初現企穩信號,週二進一步向上拉升,一度重越250天線,已扭轉頹勢。本週TCL電子(01070.HK)帶量反彈,料有抄底資金介入,目前KDJ指標金叉,如果能企穩250天線,或有望形成新的上升浪,建议投資者關注,近期可分段吸納,中長期股價以5港元為目標。 [...]

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李慧芬:華潤醫藥獲大行支撐

於近期大市波動的情況下,醫藥股普遍表現不俗。因此可在醫藥股中尋寶,博追落後。華潤醫藥(03320.HK)剛剛獲中金國際發佈研究報告,維持其藥「跑贏行業」評級及目標價12.05元,對應今明兩年15.9倍和13.9倍預測市盈率,對比當前股價有逾七成上漲空間,值得留意。 華潤醫藥(03320.HK)主要於從事研發、製造、分銷及零售多種醫藥及保健產品,上半年,營業額增8.7%至1019億元,純利升35%至30.4億元,增長理想。當中兩大主要業務表現如下:製藥業務收益增長2.9%至174億元,佔整體營業額15.5%;而分銷業務收益增9.5%至849億元,佔比81.5%。   集團的科研及分銷能力均強。上半年,集團的研發支出共計6.6億元(按人民幣計增加7.9%)。上半年末共有各類研發創新項目約200個,其中創新藥在研項目45個。此外,集團繼續完善外部資源拓展,上半年引進多個具有臨床價值和市場價值的在研品種,涉及眼科、新陳代謝、抗腫瘤和胃腸道等領域,其中包括五個1類化學創新藥及一個生物類似藥。   10月3日,集團直屬研發平台中國醫藥研究開發中心開發的一類創新藥物 NIP292獲得美國食品藥品監督管理局批准,在美國進行 I 期臨床試驗。截至第三季,開展的一致性評價固體口服製劑項目超過 40個。同時,超過30個一致性評價注射劑項目已啟動,注射用牛肺表面活性劑等產品已申報參比製劑。   中金國際表示,集團有望在產品和渠道的雙維度發展,制藥板塊將利用渠道優勢不斷增加和優化產品組合,分銷及零售板塊市場份額有望進一步提升;有望繼續挖掘各板塊之間的合作機會,提高業務的協同能力。   制藥板塊方面,集團打造大品牌集群優勢,以及高度重視研發創新。數據顯示,2018年在中國城市實體藥店銷售排名前十的單品中有4個為華潤醫藥的產品。2019年中國藥品品牌前50名,集團共有6個產品上榜,其中東阿阿膠股份有限公司連續多年蟬聯第1名。在管道方面,集團目前對國內40多萬家零售藥店已實現全終端覆蓋。   [...]