辰林教育 – Capital

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何啟俊：德信中國（2019）土地儲備足，財政狀況健康

2019/12/06

德信中國(2019)為一間國內綜合型房地產開發商，總部位於浙江省。業務涵蓋住宅、商業和綜合用途物業的開發、營運及管理。根據中國房地產TOP 10研究組於今年公布的「2019中國房地產百強企業名單」，公司名列第60位，較2018年上升三級。今年上半年，公司整體收入按年上升42.4%至35.2億人民幣；公司擁有人應佔溢利顯著增長1.3倍至近10億人民幣。盈利大幅增長主要是交付的物業項目增加，令銷售額大增，以及來自合營、聯營公司交付的項目數目較2018年同期為多。物業銷售業務收入同比增加41.9%至34.7億，佔收入比重98.7%，餘下貢獻自物業建築及項目管理服務、商業物業租賃以及酒店營運。截至今年6月底止，公司合共營運122個項目，除核心長三角地區外，項目已覆蓋至成渝、長江中游經濟帶和珠三角地域，土地儲備為1,225.4萬平方米。公司年初至今的銷售表現不俗，首11個月累計銷售金額為408.4億人民幣；合計銷售面積約227.4萬平方米，達到全年目標九成以上。公司表示，預計未來銷售金額以複合年利率三成增長，2020、2021年的銷售目標分別為600億及800億人民幣。展望未來，公司對明年上半年的房地產市場相對樂觀，特別是公司土地儲備集中於強二線或三線城市，其人口及產業結構理想，而且調控政策有可能趨向寬鬆，料住房需求帶來正面作用。此外，公司手頭有一些商業物業和酒店項目在建，中長線會帶來更多穩定的租金收入，並且分散業務風險。綜合而言，德信中國土地儲備充足，為物業銷售增長提供動力。加上公司財務狀況健康，截至今年6月底止，負債比率為66%，利息覆蓋率為2.7倍，優於同業平均水平。預料股價短期於2.9至3.5元區間波動。 (筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票) [...]

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唐仁：新地（0016）變招，瞄準年青新世代

2019/12/06

在近月商場與物業淡市中變招，以冀打出另一片天，新鴻基地產（016）正是箇中典範，集團昨公布推全新住宅租賃品牌「TOWNPLACE本舍」，透過選址、時尚設計、多元租賃模式、共享空間和設施，及嶄新智能家居科技等，全方位迎合新世代對自主生活模式的追求，建構高度個人化的「Home」間及社區。TOWNPLACE SOHO將落戶中環蘇豪區，涵蓋去年底推出市場的「雋庭」重新命名TOWNPLACE KENNEDY TOWN，優化住戶居住體驗。兩大項目共提供421個開放式至四房單位。推出TOWNPLACE本舍新品牌，主打流動性高的新世代，引入多元自選租賃模式，為住戶在租期、傢俬配套及家居服務方面提供更靈活自主的租住選項。在傢俱配套及家居服務方面，顧客可選擇服務式住宅，由集團專業團隊悉心照顧需要；亦可選擇自備傢俬，打造個人化的家居特色，或從集團提供的傢俬風格方案中作選擇，打造自主「Home」間，真正「Own The Choice」。住戶更可通行兩大據點近30,000平方呎共享空間，全面享用旗下優越設施，並增設Community Team，按需要安排多元化活動，構建新世代專屬社區，提升生活體驗，貫徹品牌「Own」的理念。「TOWNPLACE本舍」單位內配置各項家居科技，提高各種管理效率及生活素質，達致智慧生活；更特別設計專屬手機應用程式連繫兩大物業，彈指間安排家居服務及預約共享空間設施，免卻繁複手續。TOWNPLACE KENNEDY TOWN和TOWNPLACE SOHO兩大地段揉合傳統文化與現代時尚，大型商場、特色小店以至迷人酒吧一應俱全，各項交通設施亦近在咫尺，盡享車船便利，連繫世界。整體而言，新地現價111.9元，市盈率僅7.2倍，周息率逾4.4厘，絕對是宜攻宜收之選，值得留意。 [...]

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植耀輝：靜待中美談判結果，港股繼續窄幅拉鋸

2019/12/06

美股隔晚變化不大，投資者繼續觀望中美貿易談判最新進展，加上今晚當地將公布11月就業數據，投資者入市意欲相對審慎。最終道指收報27,677點，上升28點，標普500及納指則同樣微升4點，分別收報3,117點及8,570點。港股方面，受中美貿易談判消息支持而出現反彈，但升勢未算太明顯之餘，成交金額亦只得669.3億元，反映投資者仍未敢輕言入市。筆者亦相信，由於好淡消息夾雜，投資者亦觀望內地最新經濟數據表現，故雖然恒指26,000-26,100點附近見有相當支持，只是大市亦暫難出現突破，相信港股短期仍只會於現水平上落，並於26,000-26,500點水平徘徊。 [...]

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邵志堯：樓市放寬按揭解密

2019/12/05

神劇《大時代》的歹角丁蟹是一個生錯時代的人，他有武林中大俠的性格，疾惡如仇，憑自己的絕世武功去警惡懲奸，但天意弄人卻生於現代，大俠也變成跳樑小丑，不但英雄無用武之地，更常用歪理去掩飾自己的過錯，在期指市場中贏的就是自己英明，輸的時候便是市場的錯。筆者在本專欄九月的文章《香港樓市出現拐點？》中指出，在未跌穿之前的浪頂，也不能確定是跌浪，十月的施政報告中，特首竟然放寬按揭，令到樓市扭轉跌勢，筆者預期新的一輪升浪將開始，樓價由以前的600萬門檻升至800萬，令到一些樓市淡友奢望跌三五七成的人再一次落空，他們只能學丁蟹嘆道是市場的錯。筆者估計特首這決定是為了解決市民置業的問題。2005年特首董建華下台，基本法第23條並不是主因，而是樓價下跌得太厲害，沒有資產或要反對的，無論政府做什麼也會反對，但有資產的人面對資產價值大幅下跌也會變成反政府的人。現任特首林鄭月娥是聰明人焉能不知，故出手托樓市也無可厚非，因為當樓市跌勢已成的時候才出手便會太遲，這是為官者沒有辦法中的辦法，不要以為政府大發慈悲，是為了市民更容易上車。雖然香港被政治事件籠罩，很多人預期樓市和股市會大幅調整，但筆者認為香港是一個怪誕的地方，受中美影響大於本土因素，若是因為情緒因素而看淡，便會忽略繼08年後再一次量化寬鬆的威力。97至03年出現的是通縮，而今次是滯脹現象，可能除了工資受到新經濟模式及香港政治事件而出現下跌，但不幸地資產和物價持續上升，令到沒有資產的人更加痛苦，再加深政治事件能量，令政治事件的常態化形成風土病。由於聯繫匯率的關係，香港自身是沒有治療資產價格上升帶來的災難；聯繫匯率是一把雙刃劍，它帶來了虛假的繁榮，也帶來共業，由香港的下一代人承擔。筆者只能摘筆嘆息，每個城市也有其運數，誰也擋不住歷史這一個巨輪。 [...]

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薛宇曦：有波幅，沒升幅

2019/12/05

轉眼間又到12月，一個傳統`粉飾櫥窗’ 的月份。由11月尾開始，成交普遍縮減，每日平均約600- 700 億。引伸波幅亦不斷縮減，市場氣氛冷冷清清。與其每日在如此沉悶的市場『炒上炒落』，倒不如趁機做做功課，好好準備一下2020年的投資佈局吧! 筆者相信12月，香港指數是反覆向下的局面，上落區間為25,500 – 27,500 [...]