南華研究

善用保費融資,為退休作籌備

保費融資,簡單來說就是用借別人的錢去買保險,並以該保單的現金退保價值作抵押,為的就是借助槓桿效應來賺取保單派息與融資利率之間的差額。以往保費融資只提供屬私人銀行專為有能力購買大額保險的客戶,有提供此類貸款的銀行,都會有對應合作的保險公司,承接指定的保險計劃作抵押提供貸款,並以一條龍方式介紹各重不同類型理財產品。由於現時市場資金充裕和長期處於低息環境下,投資者又追求收息產品,致使這種融資方法在近年延展至零售層面,讓一般投資者都能夠參與。不少較積極而穩健的Broker公司也會夥拍一些財務機構合作,推出可能比銀行更吸引的優惠條款讓客人選擇,這也是除了透過銀行以外可參與的渠道,但選擇時必順考慮整體因素是否付合自己的需要。一般來說,保費融資多數以萬用壽險為主。 對於籌備退休的人士來說,保險是非常重要的一項資產管理工具,不但可保障摯愛家人,亦可做到財富傳承的作用。近年,更有不少人透過「保費融資」,以槓桿效應替保險添加「套息生財」這項功能,利用萬用壽險的特點,供款額和年期等彈性較大,其次是一筆過付款後保單的現金價值較高,讓保單首日的現金價值能有一般約為整付保費的80%,也相等於全數或90%的貸款額度。假設投保人以100萬美元整付保費購買一份保障額500萬美元的保單,若以首日現金價值作為貸款,扣減了一些行政費後,貸款額大約能取回77萬美元」。換言之,客戶就只需付出20萬美元,就可享有500萬美元的保障,以及收取保險公司按100萬美元保費派出的息率。(以上只供參考,貸款也需符合財務機構一般貸款要求) 對於部署退休人士或已退休人士來說,保費融資不但可以較低成本槓桿出大額保障作財富傳承,更可利用貸款得來的資金用作講買一些高息債券來賺取利息收入去鞏固退休儲備。可是,保單的派息如能隨利息收入上升固然理想,但要知道保單派息主要受到整體投資環境及保險公司的投資表現影響。所以,如保單派息未能與貸款息同步上升,利息收入自然會縮水。 假如萬一利率走勢逆轉,償還利息增加高於成本,投保人可選擇立即償還貸款並繼續持有保單收息。或可選擇退保,以保單退保價值償還貸款。不過,由於保單涉及多種不同收費,所以通常要持有至少6年才能平手。如投保人在回本前就要退保離場,有機會出現虧損。最後要緊記,借定唔借,還得到先好借。 南華財富管理有限公司 本文不構成任何要約,招攬或邀請購買,出售或持有任何證券。在本文所載資料沒有考慮到任何人的投資目標,財務狀況和風險偏好及投資者的任何個人資料,因此不應依賴作出任何投資決定。投資者應考慮本身需要及實際情況徴詢獨立財務意見,方可作出任何投資決定。南華財富管理有限公司為香港強制性公積金計劃管理局會員﹝IC000943﹞、香港保險業監管局會員﹝FB1632﹞,南華金融控股有限公司﹝股份代號:00619.HK﹞的全資附屬公司。本文所載資料乃根據南華財富管理有限公司認為可靠的資料來源而編製,惟該等資料來源未經獨立核證,故南華財富管理有限公司不會就本文及其所提供意見的準確性或完整性作出任何保證、陳述或擔保。 [...]

大中華時事

羅兵咸永道預測今年港IPO全年總集資額逾2,000億

羅兵咸永道預期2019年香港IPO市場將由中小型IPO主導,預計全年總集資額可達2,000億至2,200億元。目前有超過200家公司排隊申請IPO,預計將會有一到兩家重磅IPO。建議中的上海證券交易所科創板估計於2019年上半年出台,並將促進中國資本市場的多元化,為具有不同上市需求的科技與創新中國企業提供另一個上市選擇。 綜觀2018年,香港有創紀錄的218家新股上市活動,當中有143家來自主板,以零售消費品及服務類和工業企業為主。GEM板今年上市宗數比起去年稍為減少,有75家企業於GEM板上市,較2017年减少6%。另有3家以介紹形式上市及10家GEM轉至主板上市但未有集資的公司。上市集資額方面,2018年香港市場總集資額為2,865億元,按年上升123%。主板表現強勁,共錄得集資額2814億港元, 按年增加了130%。GEM新上市公司集資金額則有51億元, 比去年同期減少了14%。 羅兵咸永道香港資本市場合夥人黃金錢表示,對於香港IPO市場來說,2018年成績優異,上市宗數計更創下新的IPO上市紀錄。羅兵咸永道預期,2019年有200家企業於香港上市,包括一到兩家主板重磅IPO,加上預計GEM市場首次上市企業有60家,全年集資總額將介乎2,000億至2,200億元。 羅兵咸永道香港企業客戶主管合夥人黃煒邦表示,雖然環球地緣政治及經濟存在不穩定性,如英國脫歐進程,美利率上升及中美貿易糾紛等因素可能會持續影響金融市場,但有信心香港將繼續成為亞太區最佳融資平台。 至於內地市場方面,2018年A股IPO因應市場開革而有所放緩,全年有105家IPO於三個主要板塊上市,集資總額達1,386億人民幣,按年分別下降76%及40%。羅兵咸永道預計,2019年內地IPO市場將平穩適度發展,全年會有130宗IPO,集資金額將達1,200億人民幣。 [...]

企業策略

亞洲併購風氣日濃 智能配對平台穿針引線

亞洲近年已經成為環球經濟增長的火車頭,當地企業的增長速度也與日俱增,吸引了環球投資者的目光之餘,也因這些企業需要資金作進一步發展,或是待價而沽,從而帶動了亞洲地區的併購及投資活動。隨著互聯網及大數據顛覆傳統產業,有公司就推出智能配對服務,透過平台連繫機構投資者、併購顧問及亞洲中小型企業,期望藉此增加併購市場的透明度及流動性。 現時,亞洲的經濟每年平均增長幅度達7%,遠遠高於西方的先進經濟體,對全球經濟增長的貢獻超過六成。除了內地和印度以外,不少東盟經濟體在過去一段時間也有很不錯的增長。根據聯合國最新的數據,2015年亞洲外來投資流量再創新高,達5,400億美元,佔全球總額三分之一,顯示龐大的亞洲市場具有相當潛力,同時對外資也具有誘人的吸引力。 亞洲企業具融資困難 面對亞洲這個龐大的增長動力市場,很多基金及環球機構投資者都計劃透過增加該市場的資產比重,藉以分一杯羹。與時同時,亞洲現時約有50萬間中型企業,這些企業的年收入由500萬至1億美元不等,規模或不足以上市,但早期風險投資公司、群眾集資(Crowdfunding)平台或個人對個人貸款(P2P Lending)卻未能滿足其融資需求。目前只有少於1%的中型企業擁有私募股權投資。 要聯繫企業與投資者,傳統方法是靠人脈主動出擊,或者委託併購顧問或投資銀行作為中介人尋找對象。然而,亞洲併購方面的發展未算成熟,相關資訊並不流通及欠透明度,加上市場門檻的難度、龐大的規模及複雜性皆阻礙了兩者的聯繫。Finquest行政總裁及聯合創辨人Tanguy Lesselin表示,隨著亞洲經濟不斷發展,行業的競爭會越加激烈,將出現汰弱留強的整合現象,在這個過程中,有人選擇在合適的價位賣盤離場,亦有企業會透過併購、集資或是引入新投資者令公司發展至另一個新階段,甚至進佔該地區的行業龍頭位置。 競爭整合促進併購活動 Lesselin稱:「假如一間公司的行政總裁有意賣盤,或是引入投資者,當然不可以大肆對外宣揚,以免影響公司日常營運及僱員信心。買賣交易是一個高度機密的過程,既要在市場上讓有興趣而合適的潛在買家及賣家知曉,又要保持低調,是具有一定難度的。」鑑於亞洲市場對併購的服務的需求日益殷切,Lesselin及其團隊看中當中機遇,因此推出專為亞洲區中型企業、機構投資者及具信譽的併購顧問而設的配對平台,讓雙方更快達成交易。目前該平台已在香港、盧森堡和新加坡營運。   以預測演算法配對 Finquest就像一個對象配對平台,為各行業的機構投資者、併購顧問及亞洲中型企業穿針引線,讓雙方更有效、快速地完成收購。該平台的運作模式是,客戶先提出希望接觸的對象要求,之後Finquest會在其擁有超過100萬家組織機構的數據庫,以預測演算法推算結果,隨後Finquest的專家團隊再基於這些結果建議最適合的名單,為客戶尋找最佳的機會。「Finquest為客戶進行針對性、有策劃的並具有可執行性的連接,我們會先詢問雙方意願,得到肯首才會聯繫他們作深入討論,而願意接受配對請求的百分比高達94%。」Lesselin說。 為了保障客戶的私隱,在完成具體策劃的介紹前,平台不會顯示任何交易資料及客戶的檔案,以維護每個階段的保密性及數據安全。Finquest的團隊很多出身自私人銀行,富有處理機密資料的經驗,另資料也儲存於高級別保安的伺服器中,這一過程反映了現實世界中併購交易過程的隱私標準。此外,Finquest是按訂購服務而收取費用,而非每宗成功介紹的佣金,同時亦不會牽涉入交易中,以避免有利益衝突。 共享資料 產生協同效應 [...]