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博客

蔡向成:憂慮經濟放緩美股向下 港股窄幅波動

美國零售按月跌幅擴大,憂慮經濟持續放緩,加上聯邦政府債限問題陷入拉鋸,美股昨晚先升後跌。道指收報33296點,跌613點或1.81%;標指收報3928點,跌62點或1.56%;納指收報10957點,跌138點,或1.24%。 港股方面,農曆長假期臨近,大市成交轉趨淡靜,昨早總成交跌至1278億元,後市料於窄幅波動,支持見21200點,阻力則為21800點水平。 JS環球生活前景看俏 JS環球生活(1691)為全球領先的小型家電生產商,業務分作兩個主要部份,一是以「九陽」品牌設計、生產、營銷廚房小家電,專注於廚房電器和清潔電器,多個產品在內地市場份額佔據第一;及以「Shark」及「Ninja」品牌設計、營銷、生產全系列地板護理產品、硬質表面蒸汽清潔產品、廚房小家電及服裝護理產品,在全球多國均保持領先的市場份額。 集團致力透過開發及商業化具有強勁技術與設計感的創新產品,加強品牌知名度,並提升消費者互動,最大化「九陽」分部與「Shark」、「Ninja」分部的協同效應,實現可持續的營收增長,鞏固全球小型家電的市場地位。另外,集團積極透過線上及線下在北美、中國、英國及日本等地銷售,可受惠全球的消費復甦。 截至2022年6月底止,中期純利按年下跌15.3%至1.64億美元,營業額微跌0.3%至22.3億美元,毛利率回落1.9個百分點至38.6%。專注於中國市場的「九陽」分部,期內實現收入6.39億美元,佔總收入約28.6%。專注於美國、歐洲及全球多個市場的「Shark」、「Ninja」分部,期內收入與前年同期相若,為15.93億美元,佔總收入約71.4%。 為吸引年輕一代的客戶群體,JS環球生活積極推廣「九陽」的全新品牌「悅享健康」,策略是保持專注於小型家電產品,聚焦不同層面用戶,不斷擴大現有品類的產品組合未來,以維繫顧客的喜愛與忠誠度。 近日不少家電股續有表現,突顯JS環球生活的估值優勢,加上反映地產及疫情兩大制約因素逐步緩解,原材料價格下跌,有助邊際利潤回穩。隨著新產品的推出和拓展海外市場,未來業績應有改善,前景可看俏。   撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]

博客

蔡向成:憧憬CPI造好美股炒上 港股阻力漸大

憧憬今晚公布的美國12月份CPI數據向好,美股昨晚向上,三大指數均以接近全日最高位收市。道指收報33973點,升268點或0.8%;標指收報3969點,升50點或1.28%;納指收報10931點,升189點或1.76%。 港股昨日升至半年高位後回順,藍籌股逾半錄得下跌,早前憧憬通關的因素已反映在指數上,資金或轉趨審慎;另需留意恒指14天RSI已達75,短期有一定調整壓力,下方支持見21000點關口,阻力則為21800點水平。 信義玻璃反彈可期 信義玻璃(868)主要在中國及馬來西亞從事生產及銷售浮法玻璃產品、汽車玻璃產品、建築玻璃產品及相關產品,處於行業龍頭位置,客戶遍及全球,包括中國、美國、加拿大、澳洲、新西蘭等140個國家及地區。 集團已於去年底就2022年度業績發出盈警,期內盈利將減少55%至65%,介乎40.4至52億元人民幣,前年同期盈利115.6億元人民幣。盈利減少,主因中國建築市場的浮法玻璃產品需求減少,產品平均售價下跌,以及原材料及能源成本上升。 不過,去年底中央經濟工作會議明確,將「住房消費」作為2023年擴大內需的重要手段,精準支持住房消費,政策的調整已令房地產市場的金融條件處於寬鬆狀况。保交樓得到資金支持,房地產市場大幅下調後基數已不高,需求政策的效果逐步顯現,今年房地產周期企穩概率上升。內房市場環境改善,預期建築用玻璃需求將會回升。集團發盈警,同時預示行業盈利低谷築底完成,今年業績反彈可期。 預期中國今年將推出寬鬆及積極的經濟及貨幣政策,以刺激國內消費,並穩定房地產市場。另外,今年信義玻璃毛利將呈改善,原因是原材料碳酸鈉、能源及海外運輸成本下跌,均利好今年集團業績表現。   撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]

博客

蔡向成:美股反覆向好 港股可進一步上揚

美聯儲公布上月議息紀錄內容,表示有必要繼續打擊高通脹,並預計繼續加息及維持息率較高水平一段時間,另無決策官員認為2023年有減息必要,美股昨晚反覆向好。道指收報33269點,升133點或0.4%;標指收報3852點,升28點或0.75%;納指收報10458點,升71點或0.69%。 人民幣持續強勢,在岸及離岸人民幣匯率均突破6.9,而港股中有多隻重磅成分股股價急升,配合成交支持,可帶動恒指進一步上揚,後市有望挑戰21300點水平,下方支持則為250天線(約20363點)。 微盟走勢佳可追入 微盟集團(2013)主要為中小企業提供雲端商業及營銷解決方案,旗下業務主要包括精準營銷服務及軟件即服務(SaaS)。中央過去兩年對網絡平台實施監管,相關股份備受打擊;不過自去年底中央經濟工作會議吹起暖風,要求大力發展數字經濟,支持平台企業發展,相信微盟今年業務可顯著反彈。 集團去年第三季經營質量穩步提升,且各項業務取得快速恢復。季內SaaS(不含海鼎)訂單按年增長30%,廣告毛收入按季增長30%至28.7億元人民幣,其中9月廣告毛收入為9.7億元人民幣,年內毛收入首次超越前年同期,疫情的負面影響漸退。 「微盟WOS」新商業操作系統經已上線,原有客戶完成數據遷移,透過構建數字應用集成的SaaS平台,為商家提供全鏈路、全場景、一體化的SaaS產品和創新應用。隨著生態夥伴的不斷接入,微盟雲市場已上架應用及服務超過2000個,意味公司進一步深耕大客化戰略,並開始擁抱生態化。由於愈來愈多零售品牌將微盟智慧零售作為首選,集團預計2023年大客商戶收入佔比,將提升至接近五成,2025年預計可升至近七成。 雖然國內外經濟復甦面對挑戰,但疫情未有改變SaaS和雲端產業迎來高質量發展的趨勢,SaaS信息服務技術與產業的深度融合,傳統企業數字化轉型已成為必然趨勢。微盟在中國的SaaS產業中堅持創新進取,在成長過程中,不斷強化技術力量,持續提高產品創新能力,提升產品的實用性和服務質量,後市可期。   撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]

博客

蔡向成:美股高開低走 港股支持看10天線

美元滙價呈強,加上中國疫情升溫,打擊石油需求,國際油價從3星期高位回落,資源股向下,拖累美股昨晚高開低走。道指收報32875點,跌365點或1.1%;標指收報3783點,跌46點或1.2%;納指收報10213點,跌139點或1.35%。 憧憬中港下月通關,港股昨於期指結算日前夕最多漲逾500點,創近4個月高位,惟最終未能企穩兩萬關口。市場目前仍擔心明年全球經濟表現,恒指今早料低開約300點,支持看10天線(約19487點)。 周大福穩中向好 內地逐步放寬對旅遊行業的管控,市場迎來回暖,其中可留意消費股周大福(1929)。集團在全球擁有龐大的零售網絡,合共經營6948個零售點,其中內地零售點增加至6812個,其他零售點包括香港、澳門、韓國、日本、新加坡、馬來西亞與美國,配合發展中的電子商務業務,加強實現全渠道零售。 截至9月底止,中期純利按年下跌6.8%至33.4億港元,營業額則升5.3%至465.4億港元。業績表現較預期理想,主要受惠於黃金首飾及產品報捷,以及零售網絡擴張策略成功,帶動內地市場份額穩步提升。 面對珠寶市場近年不斷變遷,周大福繼續執行差異化策略,在不同顧客群穩步發展。另外,集團加強發展周大福傳承系列,包括豐富產品種類、尋找新的跨界合作機會及增設傳承系列專區。上半財年周大福傳承系列佔集團黃金首飾及產品零售值約40.7%,集團積極推廣適合日常穿搭及特別場合的鑲嵌類首飾,藉此與其黃金產品優勢相輔相承,為消費者提供更廣泛的選擇。 近期婚嫁市場活躍,主因年底聖誕及新年等大型節日的到來,以及疫情積壓需求得以釋放;疊加內地進一步優化疫情防控措施,相信能刺激集團下半財年的銷售回復高速增長。另方面,周大福股價與金價關聯性頗高,目前美匯指數明顯轉弱,金價反覆向好,料有利其股價表現。   撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]

股市

蔡向成:美股道指升逾500點 港股成交少升勢受限

美國企業業績理想,加上消費者信心指數升至8個月高位,帶動美股三大指數昨晚向好。道指收報33376點,升526點或1.6%;標指收報3878點,升56點或1.49%;納指收報10709點,升162點或1.54%。 受惠外圍氣氛好轉,港股今早高開近300點,上試10天線(約19455點);惟臨近年底,假期氣氛濃厚,加上近期可炒主題不多,大市成交持續冷清,升勢受限。 港鐵基本因素穩健 港鐵公司(66)主要於香港、澳門、中國和多個海外城市參與鐵路設計、建造、營運、維修及投資。集團今年面對嚴峻外部經營環境的挑戰,但仍在業務上取得重要進展。東鐵過海段於5月通車,令數以百萬計的乘客生活更為便利;然而,第五波新冠疫情於年初爆發,港府再次實施抗疫措施,並繼續封關,因而對乘客量帶來沉重打擊。   截至6月底止,集團中期純利按年上升77%至47.32億港元,營業額上升3.2%至230.3億港元。若扣除投資物業公允價值計量所產生的虧損23.76億港元,來自基本業務的利潤增長78%至71.08億港元。本地客運市場曾一度復甦,但受第五波疫情影響,乘客量自年初再度下跌,港鐵鐵路和巴士服務的總乘客量減少11.8%至6.49億人次。 上半年香港物業發展錄得77.47億港元的除稅後利潤,主要來自「日出康城」第十期及「港島南岸」第一期和第二期所錄得的分佔盈餘,以及出售不同發展項目的存貨單位。另外,集團分別於4月及7月批出百勝角通風樓和東涌牽引配電站物業發展項目,進一步擴大物業發展組合,預計為本港住宅市場增加約2150個單位。 管理層採取積極的派息政策,中期每股股息增加至0.42港元,按年急增68%。港鐵作為一隻半公用及半地產股,今年預測股息率3.2厘。上半年業績大致符合預期,預計鐵路業務有望復甦,配合基本因素維持穩健,整體前景可看俏。 撰文:蔡向成 元富證券(香港)研究部經理 [...]