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【港股專家】唐仁：萬順（1746）貨源歸邊，有利可圖

特朗普祭出「美國優先」大旗用貿易戰招數，將國際金融市場玩到天翻地覆，港股難免受池魚之殃，重演「五窮六絕」戲碼，今年短短一個月就暴跌超過兩千點，部份大行直指熊市來臨的警市。事實上，今年恒指由高位跌逾5,000點，「中箭」缸客數不在少，六絕月今天止步，「七翻身」帶來新的希望，周四晚美股跌後趨升，三大指數收市一同上揚，已有所啟示？ 外圍波譎雲詭，「本土族」轉吼IPO，新股市場從來不寂寞，但亦須留意良莠不齊，個別「準新股」暗盤潛水有之、孖展認購未足額有之，是以揀蟀宜做足功課。 芸芸新股中，萬順集團（1746）上日孖展已錄得5.1倍超額認購，可見頗有來頭。這家本港暖通空調機電工程服務供應商即日起公開招股，計劃發售2.5億股股份，當中一成在本港公開發售，招股價介乎0.5至0.6元,每手4,000股，入場費僅2,424.18元,下星期三截止認購，預計7月11日在主板掛牌，值得留意。 以招股價中間價0.55元計算，集資淨額1.1億元，當中85.6%用於採購項目所需暖通空調系統，其餘用於爭取項目要求的擔保債券及營運資金。獨家保薦人為中國銀河國際。 集團為香港暖通空調（即暖氣、通風及空調系統）機電工程服務供應商，整體市場份額約1.6%，排名第11位；住宅市場排名第1位，市場份額12.0%。 2015-2017年，公司收入分別為1.3、1.1及1.3億元；盈利分別為2,072、1,770及2,340萬元。招股價介乎0.5-0.6港元，淨集資額約1.1億元（招股價中位數，90%配售），市值介乎5至6億元，相當於21.4至25.6倍2017年市盈率。 公告顯示，收入由2015財政年度約1.28億港元減至2016財政年度的1.1億港元，主要由於項目收入減少，其主因為多個大型項目於2015財政年度根據各自的項目執行進度確認絕大部分合約收入。2017財政年度的收入增至約1.26億港元，主要由於2017財政年度就若干大型項目確認大部分收入及工程變更指令收入大幅增加。 集團為歷史悠久，集資額不多，加上貨源多已歸邊，細細粒易炒作，策略性現金入飛抽之，或上市伺機低吼，應有可為。 [...]