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股市

蔡向成:美聯儲轉鷹或提早加息 港股後市偏淡為主

美國聯儲局公布11月議息紀錄,釋出鷹派訊息,多名官員均表示,若通脹持續上升,聯儲局應準備加快收水步伐,並考慮提前加息。美股昨晚在感恩節假期前表現反覆,三大股指個別發展,其中以科技股表現較佳,主因美債息回軟。道指收報35804點,跌9點或0.03%;納指收報15845點,升70點或0.44%;標指收報4701點,升10點或0.23%。 港股方面,近日進入悶局狀態,重磅科技股個別發展,惟留意到資金轉向追捧防守性公用股,反映看法仍較審慎,短期料以反覆偏淡為主,後市阻力為50天線(約25059點),支持則為11月10日低位24481點。 萬洲國際現價吸引 萬洲國際(288)為全球最大的豬肉企業,擁有垂直一體化產業鏈,業務分佈廣泛,包括生豬養殖、生豬屠宰、生鮮豬肉和肉製品加工與分銷。運營範圍涵蓋中國、美國及歐洲,2020年營業額分別佔42.3%、48.3%及9.4%。 各區域有著不同狀況,中國為全球最大的豬肉生產國及消費國,並有望持續擴大。一般而言,內地豬肉行業發展取決於經濟增長,以及人民生活水平,但短期走勢仍受行業週期及疫情等影響。而美國則為全球第二大豬肉生產國,豬肉行業較為成熟及集中。由於美國亦是全球最大的豬肉出口國,生豬價格及豬肉價值受當地及出口市場的供需所驅動。 今年全球新冠疫情持續,加上國內外的生豬和豬肉價格波動,對萬洲的投入及產出構成影響。截至9月底止,首三季生物公允價值調整前的營業額按年上升6.9%至200.64億元美元,但純利下跌11.8%至7.85億美元。 萬洲於美國首三季銷量增加5.8%,因餐飲需求從疫情恢復,零售保持強勁增長所帶動。從數字上來看,美國業務已呈改善,加上一般於第四季有較好表現,預期銷售將重新錄得按年增長。內地業務則因應庫存而作出的撥備虧損,但有望於第四季扭轉。預期內地豬肉價格於今年見底,較大機會在明年反彈,主要受基數及季節性因素影響。 展望非洲豬瘟及新冠病毒等負面影響,將於今年餘下時間以及明年減退,有利萬洲的業務表現。而相對同業,萬洲產業鏈較為完善,在豬肉產業的主要環節,包括肉製品、生鮮豬肉和生豬養殖,均具全球龍頭優勢,公司估值可享有溢價。另外,美國生豬的成本較高,憧憬中美兩國之間的豬肉貿易增加,亦可提振萬洲的業務表現,將成為萬洲股價上升的催化劑。 撰文:蔡向成– 元富證券(香港)研究部經理   [...]

博客

李慧芬:豬肉價格回升 萬洲重拾升勢

近日國家統計局公布,今年上半年,農業生產形勢較好,夏糧再獲豐收。農業增加值按年增長3.8%,增速比一季度加快0.3%;其中,二季度增長3.9%,比一季度加快0.4%。全國夏糧總產量1.43億噸,比上年增加121萬噸,增長0.9%。 上半年,牛奶產量按年增長7.9%,禽蛋產量增長7.1%。豬牛羊禽肉產量下降10.8%,降幅比一季度收窄8.7%;其中,禽肉產量增長6.8%,增幅提高5.7%;羊肉、牛肉、豬肉產量分別下降2.5%、3.4%、19.1%,降幅分別收窄5.2%、3%、10%。生豬產能持續恢復。二季度末,生豬存欄3.4億頭,比一季度末增長5.8%;其中,能繁殖母豬存欄3,629萬頭,按年增長5.4%,比一季度末增長7.3%。 數據令萬洲國際(00288.HK)股價由6.99元升至7.51元,一個星期上升超過7%。 萬洲國際(00288.HK)是世界上最大的豬肉食品企業,在豬肉產業價值鏈的主要環節,包括肉製品、生鮮豬肉和生豬養殖,均佔據全球首位。 今年2月份以來,豬肉價格連續三個月下降,進入6月份開始上漲,踏入7月份,從7月6日至7月12日,全國集貿市場豬肉平均售價每公斤53.15元人民幣,已連續六星期上升,漲幅15.6%,但相比2月中旬的高點,還是低6.49元。 國家發改委政策研究室副主任孟瑋表示,從調研的情況來看,當前生豬復產的勢頭還是比較好的。總體判斷,今年下半年豬肉價格有望保持平穩態勢,故建議投資者待回吐時在7.24元吸納萬洲國際(00288.HK),獲利目標8.80元。 (撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬) 回覆轉寄 [...]

博客

【黎Sir論市】黎偉成:中擬增購美豬肉料惠萬洲國際(0288)

市場有傳未經證實消息謂中國擬向美國進口更多豬肉,如此說屬實,該會使萬洲國際(0288)於年前作出的重大收購在美國擁有生豬養殖、肉製品、生鮮豬肉業務,得益不淺,乃因: 最是重要的,是(一)兩國在含有瘦肉精‘萊克多巴胺’的豬肉,在定義和監管上有頗為重大的分歧,即:(1)中國甚至歐洲等皆禁豬肉含有瘦肉精‘萊克多巴胺’,但(2)美國卻表至今未有安全問題,而當地飼養的豬隻有一半是含此一瘦身精,故中國即使有意進口更多的美國豬肉,該會明確表明不會輸入含瘦肉精‘萊克多巴胺’的另一半美國豬肉,相信此舉會有利‘自己友’的萬洲國際把在美的肉製品、凍豬肉銷華。 至於萬洲國際在美國的投資,以(二)肉製品為主導:(1)收入於2018年全年達77.73億元(美元,下同)同比即使減少0.4%,卻(2)佔此項總收入121.47億元比重高達64%,而經營溢利7.85億元更是同比增長8.1%,該是受惠於美國當地豬價回落。 如肉製品輸中國有所增長,則萬洲在美國的(三)生豬養殖業務亦會隨需求,有明顯的提升:此項於2018年收入6.19億元同比增長21.4%,經營溢利1.47億元,更是飆升1.16倍。 反而(四)生鮮豬肉業務受益程度不大,因中、美遙遙相隔太平洋,肯定不會有生鮮豬肉貿易,要者就是凍豬肉,建議萬洲國際多弄一個凍豬肉業務。 港股牛皮略跌未為好消息動容 即使中國的國內國內生產總值GDP於2019年一季度的同比增長6.4%,乃總理李克強於《政府工作報告》所設定的6%至6.5%目標增幅的上遊,但港、滬、深等市的反應平淡,而恆生指數於4月17日收盤30,124.68,跌5.19點,陰陽燭日線圖轉呈陰燭陀螺,相信與市場人士續聚焦中美貿談有關。尤其是港股於4月15日高位30,280、4月11日之30,185、10日之30,140、9日的30,222和8日的30,185,形成十分強橫和密集阻力區,足見中期大跌浪的黃金比率0.618倍的30,180乃不易輕越之雷池,即使勉強越之30,324至30,429區間是強大的阻力。初步支持上移至29,810、29,750,往下為29,534、29,430、29,384以及29,242。 [...]