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【港股專家】溫傑:​恒指曾破28500,候低吸華虹半導體(1347)

受惠周二(12日)晚美股三大指數向好,加上昨日(13日)A股顯著高收,恒指成功以大成交(超過1,200億元)升破牛熊分界線250天線之餘,並曾一舉突破28,500點,創約五個半月高位。 展望後市,雖然恒指已升破筆者早前訂下的兩級目標(分別為28,200及28,500點),但基於近日市場氣氛回暖,以及考慮到牛熊證市場的倉位分佈,港股短線有機會升至28,700點以上水平。而如果中美貿易談判有好消息,恒指阻力或進一步上移至29,000及29,200點(黃金比率反彈0.5,恒指將升至29,000點;去年2月低位29,129點則為另一個重要阻力)。惟投資者要留意,業績期將至,若企業盈利情況或未來營運展望差於市場預期,有機會令分析員下調2019年全年的盈利預測,增加後市的不明朗因素。 料今年美國經濟穩健擴張 至於中長線,外圍市況及中港因素均要留意,前期我們曾剖析過內地經濟展望,今個星期則從外圍出發,探討美國經濟,以及當地的利率展望。光大新鴻基預期,2019年美國的投資動力或減弱,股票增值對消費的作用又有所下降(1975-2008年,股票財富每升1美元,消費平均增加0.027美元;但在1975-2018年,邊際效應下降至0.018美元,減少30%。數據來源:光大證券),但隨著中低階層就業表現強勁,基本消費仍有支撐。基準情況下,2019年GDP增速或降至2.5%(2018年預測為2.9%)。 通脹方面,油價下跌緩解通脹壓力,然而工資增速上行,消費擴張亦推升通脹,預測今年通脹率為2.3%,核心通脹增幅同樣預計為2.3%。聯儲局首季料停止加息,可是全年加息或未止步,貨幣政策也難言轉向。綜合而言,美國經濟穩健擴張,可減低市場對全球經濟放緩的憂慮,有利港股中長線走勢;可是若美國於次季重啟加息,並支持美元匯價向好,將為港股帶來負面影響。因此,如果投資者早前成功於低位買貨,或可把握近期升浪減持或換碼手上股份,以鎖定利潤。 華虹半導體收入創新高  除大市外,選股或更為重要,筆者團隊曾在18年10月份覆蓋半導體公司ASM PACIFIC,其股價成功在一個月內到達目標價。是次介紹同為半導體廠的華虹半導體(1347),剛剛公布的年報顯示集團收入再創新高,前景明朗。 集團18年第4季收入按年增長14.8%至2.49億美元,按季增幅亦錄得3.3%。集團毛利率按年輕微上升0.3個百分點。另外,集團歸母淨利潤按年上升18%至0.49億美元。以上季度數據均符合市場預期。以18年全年業績而言,集團收入按年大幅增長15.1%至9.3億美元,創收入歷史新高。年內歸母淨利潤達1.83億美元,按年大幅上升27.8%。另外,集團的淨資產收益率亦按年提高1.1個百分點至10.2%。以上財務數據均反映集團基本面不俗,發展勢頭強勁。 雖然半導體市場普遍偏軟,但集團涉獵的銀行卡芯片、微控制器、超級結、金氧半場效電晶體產品需求不斷上升,令集團收入持續上揚。另外,受惠於集團的廠房持續偏高的產能利用率、部分產品的銷售價格的提升、以及不斷優化的產品組合的影響下,集團毛利率持續維持在相當可觀的33.4%。對比行業龍頭中芯國際(0981)的17年毛利率23.9%高出足足9.5個百分點。 集團年報內指引的19年第一季收入僅為2.2億美元,按季減少11.6%。主要由於季節性因素的庫存調整,部分設備的定期年度維修,及較少的工作天數。然而,集團的無錫廠房將在下半年投產,預計能大大提高集團產能。憧憬新廠房快將投產,後市值得留意。只是近日已顯著上升,即時入市的回報及風險比率或不吸引,建議候低於15.4元附近水平買入,上望17.8元,止蝕13.8元。 *本人為證監會持牌代表,本人沒有持有上述股份 [...]

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【港股專家】黃偉健:華虹半導體(1347)績佳,逆市造好

華虹半導體(1347)是全球領先的特色工藝純晶圓代工廠,專注於研發以及製造專業及特種應用的晶圓半導體,目前主要產品為200mm 的純晶圓,並且預期將向300mm晶圓產品交付。 集團剛公佈今年第三季度業績,收入再創歷年新高,達到2.4億美元,按年增加14.9%,按季度亦增加4.9%。毛利率為34.0%,雖然受到銷售成本有所上升影響使按年下跌約1.2%,但按季度上升0.4%,集團亦預期第四季度將可維持約34.0%的毛利率水平,因此大致可以保持較高的毛利率。期內錄得溢利約5千萬美元,按年增加44.1%,按季亦增加10.9%,淨利潤率增加4.3%至21.1%,每股基本盈利為0.046美元,按年上升35.3%,按季上升4.5%,整體表現強勁。 集團主要收入來源是晶圓的直接銷售,佔有97.9%,收入達2.36億美元,按年增加15.5%,當中來自中國地區收入約1.38億美元,佔比約57%,按年亦有18%之增長,主要受通用的MOSFET、IGBT、智能卡芯片及超級結產品的需求增加所致;而來自美國地區收入約為4千萬美元,按年增加5.9%,受到通用MOSFET及超級結產品的需求增加所影響,而這部份佔比約16.6%,相對較少,因此中美貿易磨擦所帶來的關稅影響相對也不會很大。其他來自亞洲的收入約為3千萬美元,佔比約12.7%,來自歐洲收入約1.8千萬美元,佔比約7.7%,來自日本收入約1.4千萬美元,佔比約5.9%。除了日本以外,各地區均錄得按年及按季增長。另外集團業務來自全球的分散,也是亮點之一,具有規模經濟效益。 按技術平台收入來看,嵌入式非易失性存儲器佔比約37%,收入約8.9千萬美元,按年增加約18%,另一大類別分立器件則佔比約34%,收入約8.1千萬美元,按年增加約41%。這兩大技術平台是集團最主要的收入來源,同時有良好增長表現。 從終端市場來看,電子消費品依然是集團主要的收入來源,佔比逾六成,收入約1.6億美元,按年增長8.4%,主要受惠數字訊息化、大數據、雲服務、智能設備等的推動,使通用MOSFET和智能卡芯片需求上升;其次的工業及汽車市場亦錄得強勁增幅,達到近68%之增長,佔比約20% 數字化及智能化乃市場大勢所趨,需求亦將不斷增加,帶動晶圓產品需求向上,集團第三季度產能利用率達到101.5%,較去年上升1.7%,過了百份百的產能利用,可見客戶訂單需求強勁。 集團股價由今年6月份高位30.6元隨市場下跌至10月份約12.4元,現已反彈至約16.26元 (筆者執筆時股價),升穿50天平均線,並於業績後逆市造好。 [...]

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【港股技術分析】 陳卓賢:華虹半導體(1347)反彈條件充足

經過上周的股市黑暗期,絕大部分港股已跌至半年低位,甚至創出52周新低。巴菲特說過「別人恐懼時要貪婪」,會否有勇氣在暴跌後入市,全乎你的心臟承受力有多強。最近企業陸續公布業績,即使成績表亮麗的難免於上周安然度過,華虹半導體(1347)就是例子。華虹去年的純利升12.8%,加上在1月時配股予集成電路產業基金,使國家隊成為公司主要股東,在此兩大利好因素下,前景其實非常光明。 先看近期的技術走勢,股價從1月初高位回吐至今已逾3成,上周五(9/2)更考驗150天線的中長期趨勢,收報$13.08。雖然股價跌幅頗為驚人,有點不合乎實體企業的利好背景,但其實從OBV走勢看,在股價下挫期間,OBV卻走得平穩得多,反映大戶高位散貨的可能性不大,主要是散戶資金流出。既然大戶持股比例上升,應能有助日後股價拉升動力,適逢現價低殘,似是吸納良機。 現價除考驗150天線外,同時是去年升浪的支持位,但從STC上看,反而在低位出現「黃金交叉」的買入訊號(藍圈),反轉趨勢或將出現,而RSI同時已差不多跌至30水平的超賣區(粉紅圈),這亦是近一年來首次,所謂物極必反,在技術面及基本面兩大支持下,反彈的可能性亦高;有餘錢又敢於逆市買貨的話,不妨小注此股。 撰文:陳卓賢 [...]