博客

梁健雄:流動性資金充裕、股市仍橫行為主

新冠肺炎仍於美國肆虐之際,反觀中國已初步得到控制,在美國當權者眼內中國就是一枝針刺,令當權者極度不快,必須拔出來才能𣈱快,一萬億關稅就是特朗普對中國的「終極懲罰」。 再向中國開打關稅戰不知是否特朗普未曾諗清楚、就只急於為救選情而沖口說出,時隔一天白宮幕僚就出來降溫:只要中國繼續協議承諾購買美國貨,美方不會於經濟制裁加壓。這場面絕不太意外,若關稅推倒重來中方可暫停購買美貨,與美方拖拖拉拉又一年,美國經濟已陷入收縮的情況再加上油價問題,美國企業只有等待倒閉潮掩至,要知美國大選的選民看內政多於看外交,若企業倒閉選民失業,特朗普在內政成績表這一關就交不了功課,現已因疫情處於負民望階段的特朗普,美國實在再經不起短時間內再來一次中美貿易關稅戰,且內地官媒評論若美國再在關稅問題上叠加關稅再找麻煩,警告美方中國一定施以報復,所以特朗普可以做的就是繼續口硬手軟下去。 至於中國持有的美債就不用擔心,因美國絕對不敢觸動,若取消中國持有的美債等同告知世人、美國對你看不順眼就可不還債給你,這樣會動搖美元的國際地位,美國不會傻到自毀長城,除非與對方發生戰爭後,以戰勝方姿態克扣對方所持美債作賠償就另作別論,所以習主席常說中國軍隊要能戰才能止戰,就是已看到別國想對中國賴債而會駛出的手段。還有一點就是全球大國正面對自身國家疫情,現時除了澳洲較積極跟隨美國針對中國外,其他如德、法、英這些大國看來不願捲入中美政治惡鬥漩渦,免得罪第二大經濟體隨後影嚮到自身國內經貿問題。 至於股市方面坊間多以看淡因憂慮中美以致環球經濟隨時陷入衰退,對股市擔憂實屬正常,但美國股市已注定必大起大落,惟仍以橫行格局為主,主因炒家知道美國政府現時以天量放寬流動性資金,雖然經濟差勁加上企業面對倒閉潮,但美國政府不容許美股大跌以致加深股民資金蒸發而帶出種種不利經濟的連鎖反應,既然流動性資金充裕下,就出現每當美股下跌即會有大量游資湧入,導致炒家不敢大量沽空美股,所以可以看到美國經濟數據怎樣差勁也好,美股始終出現急跌後急升、急升後又跌的現象。致於港股無可避免亦受到美股牽引出現同樣的情況,現時只屬炒上落市時候,資金已經一早輪流板塊炒作多時,散戶策略逢高套利逢低買進,不過就應以大價股為主軸,例如今天海螺水泥(00941)、華潤水泥(01313)因連升多時資金出現換馬,股價已跌穿10天線,可以50天線附近考慮開始吸納。 (筆者未持上述股票) [...]

博客

蔡向成: 美國三大股指回吐,港股望守10天線

美國零售銷售錄得歷史性跌幅,加上企業首季業績遜預期,加劇市場憂慮,美股昨晚回吐。道指收報23504點,跌445點或1.86%;標普500指數收報2783點,跌62點或2.2%;納指收報8393點,跌122點或1.44%。 受外圍影響,港股近日進入整固,昨高見24603點後見阻力,短線支持為10天線(約23805點),市場焦點仍放在國際油價減產後的走勢、歐美疫情的最新情況,以及內地會否有新一輪刺激經濟措施出台。 華潤水泥估值吸引 推介股份方面,本周為建材股龍頭華潤水泥(1313)。內地疫情逐步紓緩,各行業均進入復工復產階段,中國兩會亦預計於4月底至5月初召開,料會有刺激經濟措施公佈,相信會增加各類型的基建項目;配合疫情的好轉,延期項目迎來趕工潮,推動水泥需求,行業景氣可望得到改善。華潤水泥主要開採石灰石,並生產、銷售及分銷水泥、熟料及混凝土,旗下品牌主要為「華潤」和「紅水河」,為華南地區具規模及競爭力的水泥、熟料及混凝土生產商。 截至2019年12月底止,年度純利按年上升8.1%至86.2億港元,營業額上升0.4%至389.6億港元。由於水泥產品的銷售成本下降,毛利率微升0.4個百分點至40.2%。不過,整體業績呈放緩跡象,主因期內水泥價格下跌,以及人民幣錄得貶值,以及上半年區內罕有多雨,遏制的水泥需求,但情況已於下半年有所改善。 受農曆新年需求淡季影響,以及新型肺炎疫情的打擊,水泥股今年以來顯著受壓;其後中央重申支持各城市落實大型基建投資,並推出相關政策扶持,以支撐經濟穩定增長。隨著國內疫情影響逐漸減退,華東、華南及西南區域水泥出貨率恢復至近九成,加上建設項目進入施工高峰期,水泥市場將價量齊升,相信潤泥可直接受惠。 目前國內水泥供應增產空間有限,有助維持行業毛利率高企。預期粵港澳大灣區基建投資增加,內房需求保持穩定,區內新增生產線甚少,以及煤價的回落,均利好今年潤泥的業績表現。現價2020年預測市盈率7.7倍,預測股息率貼近6厘,估值吸引,自然是行業首選。建議投資者可於9.5港元買入,上望3月高位10.62港元,止蝕港8.65元。 [...]

博客

黃偉健:華潤水泥(1313)動力強勁,可望再創新高

集團是內地水泥行業領先企業之一,主要從事水泥、混凝土及相關產品和服務的生產及銷售。集團於內地華南地區為最大及最有競爭力,產品主要在廣東、廣西、福建、海南、雲南、貴州及山西地區銷售。集團產品主要用於修建基建工程如公路、地鐵、鐵路、機場、港口、橋梁、水電站、建造高層建築物及市郊與鄉鎮發展等。 於2018年底,集團共經營九十五條水泥粉磨線、四十五條熟料生產線及六十座混凝土攪拌站,水泥、熟料及混凝土的年產能分別為8,330萬噸、6,130萬噸及3,630 萬立方米,規模算是較為龐大。 從內地水泥行業來看,根據工信部資料顯示,2019年首九個月,建材行業增加值按年增加9%,主要建材產品生產保持平穩,當中全國水泥產量16.9億噸,按年增長6.9%,水泥營業收入7,198.6億元人民幣,按年增長14.3%,利潤1,318.2億元人民幣,按年升25.3%,內地建材行業以及水泥行業利潤表現保持強勁。 另一方面,根據中國水泥網數據顯示,內地水泥價格指數於2019年12月升至166.46的歷史高位,受惠於內地基建需求持續增加,水泥價格不斷攀升,帶動行業整體利潤持續向好。加上內地放寛城市落戶限制,增加城市居民住戶需求,亦將可推動各地城市基建項目數量,從而繼續支持水泥價格向上。 集團2019年度第三季度收入93億港元,按年增3.1%,毛利率略降至39.2%,利潤為20.7億港元,按年輕微下跌約1%。從數據來看,集團華南地區業務開始好轉,第三季業績亦有回暖現像。在內地政策所支持下,加上粵港奧大灣區項目可利好集團發展,料2020年集團業績將會有良好表現。 筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。 [...]

博客

【港股專家】蔡向成:外圍持續向好,港股料回補去年中裂口

市場憧憬中美貿易談判再有進展,加上英國有望避免硬脫歐,外圍股市造好。美股道指收報26218點,升39點或0.15%;標普500指數收報2873點,升6點或0.21%;納指收報7895點,升46點或0.6%。 內地擬恢復股指期貨正常交易,並放寬外資參與,若落實,將可刺激整體交投量,利好A股進一步上揚。港股已連升七日,期內累漲1463點或5.1%,目前恒指14天RSI升至68.6,貼近70的超買水平,短期阻力漸大,後市阻力參考去年6月19日下跌裂口30259點。 潤泥後市可值憧憬 推介股份方面,本周為華潤水泥(1313)。該股為華南地區最大的水泥企業,在當地市佔率約25%。粵港澳大灣區發展陸續上馬,料增加當地對水泥產品的需求,廣東地區去年貢獻集團總收入的42.1%,按年增加5.6個百分點。由於運輸成本較高,水泥行業偏向地區性,加上預期新供應有限,有助支持水泥價格穩步上揚,因此集團較直接受惠於大灣區發展。 內地推動供給側改革,令產品售價上升,潤泥2018年度純利同比急增1.2倍至79.8億港元,營業額上升29.5%至387.9億港元。期內水泥供應減少,水泥及混凝土產品平均售價上升25.4%及17%,帶動整體毛利率增加8.9個百分點至39.8%。水泥生產線利用率達102.9%,限制旗下生產毛利率較高的水泥產品,但集團已為此興建年產能200萬噸的新生產線,以應付日後的巿場需求,亦可提升整體收入。 國務院總理李克強於兩會工作報告中表示,2019年國內生產總值增長目標降至6-6.5%,中國經濟增長進一步放緩,相信今年催谷基建投資的主調不變,特別是在粵港澳大灣區,水泥需求將保持旺盛。另外,近月內房銷售數據理想,意味發展商資金回籠速度加快,加上去年不少內房成功發債,在資金充裕的情況下,料增加投資新項目的意慾,亦支持水泥價格上揚。相比於同業,潤泥財務偏向穩健,且現價相當於今年預測市盈率7.56倍,股息率6.36厘,估值亦見吸引,後市可值憧憬。 [...]