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蔡向成:美股昨晚向好 港股望企穩三萬關

美國聯儲局主席鮑威爾表示,通脹可能需要超過3年時間才能實現2%的目標,局方容忍疫後短暫的物價上升,講話平息市場對通脹的憂慮,美股昨晚造好。道指收報31961點,升424點或1.35%;標普500指數收報3925點,升44點或1.14%;納指收報13597點,升132點或0.99%。 港股昨挫914點,險守20天線(約29733點),主因區內股市調整,加上港府擬增加股票印花稅,恒指借勢回調,但急跌後相信已消化大部分利淡消息,短期料有反彈,今早先試30000點關口,若企穩,則可上望10天線(約30388點)。 潤泥可炒估值修復 美國債息抽升,環球股市受壓,港股亦未能倖免,加上資金重新部署,市場正炒作疫後經濟復甦概念,低估值股份有望獲估值修復,其中可留意水泥股。首季向來是水泥行業的傳統淡季,特別是春節前後,但今年行業出現淡季不淡,於較早時間已呈現回暖兆頭。 華潤水泥(1313)主要業務為於內地從事生產及銷售水泥、熟料及混凝土產品,為華南地區的領導者。該股為國企華潤集團旗下大型水泥生產商,於廣東、雲南、內蒙古等地設有產能。 截至2020年9月底止,首9個月營業額按年增加1.8%至272.01億港元,純利更增27.6%至73.9億港元。雖然受新型肺炎疫情影響,令上半年表現疲弱,但總計首三季增長數字仍然理想,主要是期內水泥售價上升,水泥出貨量增加,以及營運支出比率下降等。 最近內地大部分地區天氣狀況良好,加上在新冠疫情緩和,以及「就地過年」政策的背景下,項目復工時間相應提前。部分地區的水泥和水泥熟料價格已提前出現上漲。隨著各地復工復產,行業需求逐漸獲得提振,加上短期可見新增產能不多,產品庫存偏低,水泥企業有進一步的提價空間。 隨著大灣區基建落實,招標工程項目大增,行業需求逐步回升,惟新增供應有限,華潤水泥屬區內龍頭,安全邊際較高。雖然去年受疫情影響,但配合今年擁有多項利好因素,預期集團業務仍具備增長條件。現價2020年預測市盈率6.5倍,處於歷史低位,股息率亦有7.3厘,估值屬吸引。建議可於9.4港元買入,上望10.6港元,止蝕8.45港元。 [...]

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梁健雄:流動性資金充裕、股市仍橫行為主

新冠肺炎仍於美國肆虐之際,反觀中國已初步得到控制,在美國當權者眼內中國就是一枝針刺,令當權者極度不快,必須拔出來才能𣈱快,一萬億關稅就是特朗普對中國的「終極懲罰」。 再向中國開打關稅戰不知是否特朗普未曾諗清楚、就只急於為救選情而沖口說出,時隔一天白宮幕僚就出來降溫:只要中國繼續協議承諾購買美國貨,美方不會於經濟制裁加壓。這場面絕不太意外,若關稅推倒重來中方可暫停購買美貨,與美方拖拖拉拉又一年,美國經濟已陷入收縮的情況再加上油價問題,美國企業只有等待倒閉潮掩至,要知美國大選的選民看內政多於看外交,若企業倒閉選民失業,特朗普在內政成績表這一關就交不了功課,現已因疫情處於負民望階段的特朗普,美國實在再經不起短時間內再來一次中美貿易關稅戰,且內地官媒評論若美國再在關稅問題上叠加關稅再找麻煩,警告美方中國一定施以報復,所以特朗普可以做的就是繼續口硬手軟下去。 至於中國持有的美債就不用擔心,因美國絕對不敢觸動,若取消中國持有的美債等同告知世人、美國對你看不順眼就可不還債給你,這樣會動搖美元的國際地位,美國不會傻到自毀長城,除非與對方發生戰爭後,以戰勝方姿態克扣對方所持美債作賠償就另作別論,所以習主席常說中國軍隊要能戰才能止戰,就是已看到別國想對中國賴債而會駛出的手段。還有一點就是全球大國正面對自身國家疫情,現時除了澳洲較積極跟隨美國針對中國外,其他如德、法、英這些大國看來不願捲入中美政治惡鬥漩渦,免得罪第二大經濟體隨後影嚮到自身國內經貿問題。 至於股市方面坊間多以看淡因憂慮中美以致環球經濟隨時陷入衰退,對股市擔憂實屬正常,但美國股市已注定必大起大落,惟仍以橫行格局為主,主因炒家知道美國政府現時以天量放寬流動性資金,雖然經濟差勁加上企業面對倒閉潮,但美國政府不容許美股大跌以致加深股民資金蒸發而帶出種種不利經濟的連鎖反應,既然流動性資金充裕下,就出現每當美股下跌即會有大量游資湧入,導致炒家不敢大量沽空美股,所以可以看到美國經濟數據怎樣差勁也好,美股始終出現急跌後急升、急升後又跌的現象。致於港股無可避免亦受到美股牽引出現同樣的情況,現時只屬炒上落市時候,資金已經一早輪流板塊炒作多時,散戶策略逢高套利逢低買進,不過就應以大價股為主軸,例如今天海螺水泥(00941)、華潤水泥(01313)因連升多時資金出現換馬,股價已跌穿10天線,可以50天線附近考慮開始吸納。 (筆者未持上述股票) [...]

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蔡向成: 美國三大股指回吐,港股望守10天線

美國零售銷售錄得歷史性跌幅,加上企業首季業績遜預期,加劇市場憂慮,美股昨晚回吐。道指收報23504點,跌445點或1.86%;標普500指數收報2783點,跌62點或2.2%;納指收報8393點,跌122點或1.44%。 受外圍影響,港股近日進入整固,昨高見24603點後見阻力,短線支持為10天線(約23805點),市場焦點仍放在國際油價減產後的走勢、歐美疫情的最新情況,以及內地會否有新一輪刺激經濟措施出台。 華潤水泥估值吸引 推介股份方面,本周為建材股龍頭華潤水泥(1313)。內地疫情逐步紓緩,各行業均進入復工復產階段,中國兩會亦預計於4月底至5月初召開,料會有刺激經濟措施公佈,相信會增加各類型的基建項目;配合疫情的好轉,延期項目迎來趕工潮,推動水泥需求,行業景氣可望得到改善。華潤水泥主要開採石灰石,並生產、銷售及分銷水泥、熟料及混凝土,旗下品牌主要為「華潤」和「紅水河」,為華南地區具規模及競爭力的水泥、熟料及混凝土生產商。 截至2019年12月底止,年度純利按年上升8.1%至86.2億港元,營業額上升0.4%至389.6億港元。由於水泥產品的銷售成本下降,毛利率微升0.4個百分點至40.2%。不過,整體業績呈放緩跡象,主因期內水泥價格下跌,以及人民幣錄得貶值,以及上半年區內罕有多雨,遏制的水泥需求,但情況已於下半年有所改善。 受農曆新年需求淡季影響,以及新型肺炎疫情的打擊,水泥股今年以來顯著受壓;其後中央重申支持各城市落實大型基建投資,並推出相關政策扶持,以支撐經濟穩定增長。隨著國內疫情影響逐漸減退,華東、華南及西南區域水泥出貨率恢復至近九成,加上建設項目進入施工高峰期,水泥市場將價量齊升,相信潤泥可直接受惠。 目前國內水泥供應增產空間有限,有助維持行業毛利率高企。預期粵港澳大灣區基建投資增加,內房需求保持穩定,區內新增生產線甚少,以及煤價的回落,均利好今年潤泥的業績表現。現價2020年預測市盈率7.7倍,預測股息率貼近6厘,估值吸引,自然是行業首選。建議投資者可於9.5港元買入,上望3月高位10.62港元,止蝕港8.65元。 [...]

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黃偉健:華潤水泥(1313)動力強勁,可望再創新高

集團是內地水泥行業領先企業之一,主要從事水泥、混凝土及相關產品和服務的生產及銷售。集團於內地華南地區為最大及最有競爭力,產品主要在廣東、廣西、福建、海南、雲南、貴州及山西地區銷售。集團產品主要用於修建基建工程如公路、地鐵、鐵路、機場、港口、橋梁、水電站、建造高層建築物及市郊與鄉鎮發展等。 於2018年底,集團共經營九十五條水泥粉磨線、四十五條熟料生產線及六十座混凝土攪拌站,水泥、熟料及混凝土的年產能分別為8,330萬噸、6,130萬噸及3,630 萬立方米,規模算是較為龐大。 從內地水泥行業來看,根據工信部資料顯示,2019年首九個月,建材行業增加值按年增加9%,主要建材產品生產保持平穩,當中全國水泥產量16.9億噸,按年增長6.9%,水泥營業收入7,198.6億元人民幣,按年增長14.3%,利潤1,318.2億元人民幣,按年升25.3%,內地建材行業以及水泥行業利潤表現保持強勁。 另一方面,根據中國水泥網數據顯示,內地水泥價格指數於2019年12月升至166.46的歷史高位,受惠於內地基建需求持續增加,水泥價格不斷攀升,帶動行業整體利潤持續向好。加上內地放寛城市落戶限制,增加城市居民住戶需求,亦將可推動各地城市基建項目數量,從而繼續支持水泥價格向上。 集團2019年度第三季度收入93億港元,按年增3.1%,毛利率略降至39.2%,利潤為20.7億港元,按年輕微下跌約1%。從數據來看,集團華南地區業務開始好轉,第三季業績亦有回暖現像。在內地政策所支持下,加上粵港奧大灣區項目可利好集團發展,料2020年集團業績將會有良好表現。 筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。 [...]