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博客

聶振邦:華康生物醫學低處橫行升勢待發

今日分析股份是華康生物醫學 (8622),上市日期為2018年12月13日,至今年1月20日已超過廿五個月,早前招股價介乎0.440至0.640元,最終以略低於招股價中位數 (0.540) 的0.500元上市,相對已發行股數5.20億股,計出上市時市值為2.60億元,因低於10億元,可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年1月19日收報0.109元,較上市價低近八成,引起筆者關注。於去年11月13日收市後發佈的2020年第三季度報告顯示,截至去年9月底資產淨值約6,671萬港元,相對已發行股數5.20億股,計出每股資產淨值為0.1283港元。 潛在升幅可達六成 淨值相對現價0.109元,計出市賬率為0.85倍,因低於1.00倍,就基本面而言反映現價處於偏低水平。此外,參考上述資產淨值經調整後,配合創業板股份殼價普遍介乎2.50億至3.00億港元,合共折合約2.83億至3.33億港元,相對已發行股數,每股合理值為0.540至0.64元,對比現價0.109元,潛在升幅為3.95至4.87倍,亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至5,000萬元,配合上述資產淨值經調整後,相對已發行股數,每股合理值仍不少於0.160元,較現價0.109元產生潛在升幅也近四成七,進一步確認現價偏低。 股價處於低位橫行 此股於2020年1月31日高見0.360元 (去年最高),仍較上市價0.500元已低兩成八,而上市以來僅高見0.540元,較上市價高出不足一成,無異於上市以來股價一直「潛水」。繼而股價反覆向下,至去年6月17日和8月17日均見最低收報0.093元,不足六個月較高位累跌逾七成四,相對現報0.109元僅差約一成半,並見自去年5月11日至今年1月19日,收市價介乎0.093至0.122元,主要波幅間區介乎0.095至0.115元,屬低處橫行格局,反映現價進場風險不大。而此股有三名上市前投資者的成本價同為0.3333元,相對今年1月19日收報0.109元,賬面損失為67.30%。 街貨集中度逾六成 她們最新合共持有5,400萬股,涉及虧損金額約1,260萬元,進一步確認現價進場風險不大。另於1月18日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者有97名,少於100名反映街貨集中。她們持有近4.00億股,佔已發行股本99.98%,扣除一致行動人士持有的2.40億股,CCASS街貨量約1.60億股。首5名參與者均持有不少於900萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數僅5.15%,持有約1.07億股街貨,計出街貨佔比為66.62%,高於六成反映貨源已被歸邊,連同上述各項分析,認為股價具備上揚條件。 參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.098元或以下買入;保守者則可於0.087元或以下買入。初步目標價為0.160至0.180元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事,其一是於有心人未有行動前,股價繼續於0.095至0.115元之間橫行機會大,所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是此乃創業板股份及接近「仙股」,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恆指表現波動,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。 聶振邦 (聶Sir) 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 [...]

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【港股專家】常歡:新股華康生物醫學(8622)受惠國策

目前有5隻新股正在招股,分別來自5個不同行業,各具特色,當中今天開始招股的是在中國研發、生產及銷售各種體外診斷試劑的醫療器械商華康生物醫學(8622),業務比較特別,所以為大家分析一下。 華康生物醫學主要提供三類體外診斷試劑,即男性不育體外診斷試劑、寄生蟲系列檢測試劑及EB病毒檢測試劑,併專注於中國男性不育體外診斷試劑市場,同時憑藉優秀的研發能力,以及廣泛的銷售和分銷網絡,鞏固了集團在內地男性不育體外診斷試劑市場的市場地位。 根據灼識諮詢報告,就醫療機構採購價值而言,集團於2017年在中國男性不育體外診斷試劑生産商中排行第三,佔據14.3%的市場份額。集團今次上市集資主要用於擴充,想利用本身的市場地位,把握內地快速增長的體外診斷市場帶來的商機。 事實上,隨著不孕不育率持續走高、2016年初全面二孩政策實施、體外受精得到普遍接受,以及政府的支持及利好政策,內地男性不育症體外診斷市場迎來重要增長機遇。而中國體外診斷試劑開發註冊過程中的高成本及長產品週期,有利集團於內地男性不育體外診斷市場保持市場領導地位。 業績方面,集團2015至2017年度的收入分別為1,945.6萬元(人民幣、下同)、2,541萬元及2,654萬元,呈現穩定增長勢頭。期內,溢利分別793.4萬元、842.6萬元及虧損195.2萬元;而截止五月底止5個月錄得147萬元溢利,相對今年上市的生物科技公司接近全部未有盈利的情況而言,已算不俗。由於受惠政策及行業前景不俗,不妨小注認購。 筆者是證監會持牌人士,未持有上述股票 [...]