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蔡向成:美股三大指數下挫,港股支持見23500點

美國聯儲局主席鮑威爾警告,疫情將導致經濟長期積弱,鮑威爾亦暗示局方不會將利率降至零以下,消息拖累美股昨晚下挫。道指收報23247點,跌516點或2.17%;標普500指數收報2820點,跌50點或1.75%;納指收報8863點,跌139點或1.55%。 外圍氣氛續弱,憧憬各國重啟經濟的利好消息已反映,幸騰訊(700)昨日公布的業績較市場預期佳,港股短期維持上落市格局,技術上23500點有支持,阻力則為24500點。 舜宇光學優勢持續 推介股份方面,本周為綜合光學零件及產品生產商舜宇光學(2382)。內地經濟增速放緩,中美貿易緊張局勢加劇,根據市場調研機構Canalys發佈的報告,去年中國智能手機出貨量按年下跌6.8%至3.68億部;而今年受新冠肺炎疫情影響,首季內地智能手機銷售再跌逾兩成。不過,內地積極推進5G商用,觸發手機升級潮,加上手機生產商不斷推出新手機,消費者對手機鏡頭的要求提升,帶動手機設備的需求,舜宇光學作為行業龍頭,具領先優勢,受惠程度因此最深。 受惠於智能手機業務進一步發展,以及車載成像及傳感領域的快速增長,舜宇去年業績優於市場預期。截至2019年12月底止的年度純利按年上升60.2%至39.9億元人民幣,營業額上升46%至378.5億元人民幣。毛利率增加1.5個百分點至20.5%,三大分類的毛利率均錄得上升,其中光學零件毛利率上升3.7個百分點至45.2%。 另外,舜宇去年手機鏡頭出貨量增長41.3%,隨著行業地位持續提升,市場佔有率穩居全球第二;車載鏡頭出貨量亦增25.4%,保持全球第一的地位,且市佔率優勢進一步拓闊;手機攝像模組出貨量則升27.7%。 雖然新冠肺炎肆虐,但舜宇旗下工廠遠離疫情重災區,主要生產基地為浙江省余姚市、廣東省中山市、上海市及河南省信陽市,料全面復工時間較快。舜宇三大客戶分別為三星、華為及Vivo,合共佔據80%生意額,由於美國蘋果公司最快要待第三季始推出首款規格較低的5G手機,預計舜宇的主要客戶可在今年5G手機市場維持較大優勢,故手機鏡頭及模組的出貨量增長可維持正面看法。 受惠於光電產業廣闊的發展前景,展望今年舜宇可繼續透過相機模組升級,以及手機鏡頭產品組合的優化,進一步鞏固行業領先優勢,及提升盈利水平,後市可續看高一線。建議投資者於115港元買入,上望130港元,止蝕105港元。 [...]

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林家亨:手機設備銷售料下月料回升

港股長假期後造好,恆指上升135點,收報24,435點,受中國3月進出口數據勝預期帶動,及各國新型冠狀病毒確診人數有所回落,市場氣氛向好。中國工信部公布3月份中國手機銷量,全月手機銷量為2180萬部,疫情影響下,銷售按年下跌23%。消息令一眾手機設備板塊捱沽,但相信該板塊最壞時刻已過,4月份銷售有望改善。 舜宇光學(2382)和瑞聲科技(2018)都是全球領先的智能設備解決方案供應商,舜宇光學早前公佈,集團今年3月手機鏡頭市場份額的上升,手機鏡頭出貨量約1.14億件,同比上升32.4%。車載鏡頭出貨量433.9萬件,同比上升16.3%。但瑞聲上周發盈警,預期首季盈利將倒退85%至90%。目前來看,舜宇光學暫時走勢較強,股價維持在保力加通道的中軸線以上,但瑞聲股價維持在通道中軸線,料上下波幅較大,投資者在撈貨時要設止蝕位。 現時歐美疫情已有見頂跡象,個別國家已經開始草擬解除封關措施,加上全球今年推行5G網絡,智能手機將進入新一輪換機週期,瑞聲和舜宇可藉其市場優勢,進一步提升旗下產品的銷售額。手機製造商小米(1810)印度市場市佔率繼續穩佔第一名,但印度上周末宣佈延長鎖國政策,短期雖對小米(最大的印度手機龍頭)股價有短期壓力,但料其未來在反覆拉鋸後,股價終會再向上突破發展。 [...]

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窩輪專題:舜宇(2382)營運數據理想 可逢低開CALL

舜宇光學(02382)最新公布的數據表現理想,支持股價由低位反彈,市場普遍預期舜宇最壞時期已過,隨著產能逐步回升,相信可持股價進一步反彈,建議逢低開CALL。 舜宇最新公布2月出貨量,光學零件方面,玻璃球面鏡片按年增加13.9%至176.7萬件,手機鏡頭按年增加48%至9,649.4萬件,車載鏡頭年增加14.8%至307.6萬件,其他鏡頭按年倒退36.4%至246萬件。光電產品方面,手機攝像模組出貨量按年增加54.6%至4,349.5萬件,其他光電產品按年倒退48.7%至193.7萬件。光學儀器方面,顯微儀器出貨量按年增加32.6%至1,074.7萬件。 野村發表報告表示,相信內地智能手機需求自2月底明顯復甦,當中認為內地手機品牌Oppo/Vivo因線下銷售比例高,料其2月銷情最差,同時反映於舜宇上月出貨量上。不過,該行認為行業最壞時間或已過去,包括於2月底Oppo/Vivo的銷情已明顯改善,料於3至4月會復甦;同時小米(01810)至今銷售持續強勁;華為最近為中低端型號增加了部分短缺的零件。 該行補充,高端智能手機的需求復甦或會較慢,但內地智能手機的整體增長勢頭有好轉,因此上調舜宇2019年度盈利預測4%,惟降2020年度盈測2%,目標價則由100元上調至150元,維持「買入」評級。 匯豐環球研究發表報告表示,舜宇光學自2月10日起已恢復生產,目前產能已回復至平均較高水平,指原材料供應充足可支持日常生產應用,即使1月存在接近農曆新年效應影響,舜宇光學1月手機鏡頭及模組付運按年各升33.2%及37.6%,表現鞏固。 該行料舜宇手機鏡頭及模組設備使用率回復至 至4月可提升至90%,復工進度優預期,料可令今年首季手機鏡頭及模組付運量按年各升9%及7%,旗下紅外線鏡頭偵測儀訂明顯上升,公司已額外生產以應付相關額外需求,而紅外線鏡頭僅佔去年總體鏡頭付運4%。 舜宇中長期前景仍然穩固,公司目前正跟Tesla進行認證程序,料公司車載鏡頭於今年可從Tesla旗下上海廠房的市場份額有所提升,對盈利有正面支持。 [...]