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【港股專家】巨鯨:開殼奪珠之興勝創建(0896)

興勝創建分拆美亨實業上市 興勝創建(0896)在9月17日,宣佈以介紹形式分拆旗下的門窗業務公司美亨實業於主板獨立上市,股票以實物分派形式分配所有美亨實業股權,每持有5股興勝創建股票可獲得2股美亨實業。而聯合交易所亦已經許可美亨實業可以上市。興勝創建股價跟隨著消息大升14%,但礙於大市環境太差,升勢未能持續。 分拆美亨實業對興勝創建的好處 但長遠而言,分折美亨實業上市絕對有利於興勝創建:一,可以令到美亨實業的股權流通於主板股票市場,令興勝創建持有的權益擁有更高的市場價值,按照現時市場正常主板公司基本市值3億來算,美亨實業上市會為興勝創建帶來過億的資產增值。二,美亨實業上市後可以獨立地透過股票市場去融資,取得更多的資本來發展,這對美亨實業本身和控股股東都是一件好事。 興勝創建估值分析 雖然今次美亨實業分拆上市未有即時為興勝創建的股東帶來龐大的收益。但作為投資者,我們應該要更全面地分析一隻股票。先從股價現時估值角度去看,興勝創建現時市盈率為2.16倍,依然平絕全宇宙,市帳率則為0.37倍,屬於一個十分便宜的水平,一旦美亨實業在主板正式上市,市帳率水平將會進一步下降。 興勝創建的業務亮點 在業績方面,興勝創建依然繼續造好,其中最令引人注目的不是主要業務-建築,而是物業投資。在過往幾年,興勝創建買賣不少工商大廈,獲利鉅大,2018年就已經有兩單很好的交易,興勝創建在年初夥拍基金PAG以8億元購入葵涌成功中心,持貨不足1年以10.38億售出,獲利逾2.38億元;九龍灣美華工廠大廈以12.53億賣出,獲利3.3億。單單是買賣物業一年就賺了5億多元,而且這並不是特殊例子,有興趣的讀者可以翻查一下興勝創建過往的物業投資紀錄,會有意想不到的發現。在賣出物業的同時,興勝創建不斷買入新的工廈,在工廈功能持續活化的將來,興勝創建的工廈投資會持續錄得大量利潤。 興勝創建的未來 而其主要業務建築,同樣亦會發展得不錯,一來香港和大陸有更多的土地和物業開發,需要興建大量的房屋,二來一旦政府落實建造萬億人工島,建築業和地產業將會豬籠入水。所以興勝創建可謂站在了風口位,俱備一飛衝天的條件。加上控股股東是查懋聲及其家族,查氏同時是香港興業(0048)的股東,亦是愉景灣的唯一發展商。當年香港興業能夠得到愉景灣這個獨家發展機會,全靠查氏在政治及商界方面的關係。如今若果要分萬億人工島這塊豬肉,相信查氏亦會分得不少份額。查氏旗下的香港興業和興勝創建就可以開大餐了。 股價表現方面,興勝創建表現穏定,股息有5.3%,長期持有是一個不錯的選擇。其實這隻股票巨鯨在2017年11月曾經寫過,當時巨鯨已經認為興勝創建是一隻滄海遺珠股,需要時間去等待收成,有興趣的朋友可以去求知投資網站翻查一下巨鯨當時對興勝創建其他方面寫的分析。 (筆者沒持有上述股份) 以上資訊純粹分享及個人見解,不構成任何投資意見 [...]

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【港股基本分析】阿發:價值投資者無懼大跌市, 興勝創建(0896)是平價寶石

港股正式單邊跌市,恆指昨日跌穿了大時代的高位,現報28356點,連續第三天站於250天線之下,熊市正式宣告來臨。誠如本人在6月22日的《港股講估》節目中強調,恆指穿了250天線時一定要減倉,因為穿了這個關口,會有一堆技術分析的追隨者沽你,結果昨日大市再跌526點,貼近最壞預期。 現時,投資者應完全避免與大市走勢關聯度高的個股,雖然很多股價已夠殘,但跌勢尚未見底。貿易戰與及中國走資風暴對個股的基本面傷害有多深,仍是不能定斷。目前可以肯定的是人民幣跌幅持續擴大,反映投資者持續走資 。從三月底至今,人民幣已貶值5.5%,而跌勢未見告終。匯市如此,中港兩地股市,相信亦難逃劫數。恆指短期內料將下試27000點(2016年初起上升通道的底部)。 不過對以長線部署為目標的投資者而言,現正是揀平貨的良機。今日要推介的興勝創建(0896),正是與大市走勢關聯度低的個股。興勝的主業是香港的建築及裝修工程,去年全年純利達6.16億港元。集團工程十分廣泛,牽涉與香港地產緊密相關的工程,去年已完成的工程包括何文田及火炭的住宅發展項目、灣仔德安樓的加建工程、廣深港高鐵的天花及防火保護系統等。而現時進行的工程,包括興建沙田和上水的公屋,以及大埔的康樂設施及九龍的中學等。 該股現價1.38元的市盈率(TTM)為2.12倍,價格極為低殘。市帳率為0.38,資產淨值大為折讓。至於基本面,近幾年表現十分優秀,過去五年收入平均增長為21.1%,較82%同業高。ROE處於高水平,去年達18.6%,較91%同業為高。而且現價的息率達5.21%,十分具備防守性。香港住宅需求強烈,未來數年工程亦將不斷推出,前景明確,適合一眾價值投資者長線部署。 [...]