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胡慧顏:窮與機又一遇

寫了十年財經專欄,每年的五月份也是指定動作市場又會提及到 “五窮六絕七翻身” 這個景象。並沒有把我過去十年的文章在一個非常仔細之統計下: 究竟每年五月發表後的六月和七月實際情況是如何,但印象中這個 “五窮六絕七翻身“之必然率並不高。 今年寫關於這個標題的確係另有一番風味,因全球繼續受疫情影響和各種各樣之受制或限制氣候籠罩著,基本上頗多基本面和中線分析或前瞻性指引則難以較貼地去評估,這樣的狀態,另全世界的經濟活動和金融市場表現為之更加政策化。金融市場最核心重點是資金流,除了各樣政策能調動資金流外,當下板塊們之賣點和其吸引力或市場反應行為與觀點,非常微觀的分析其實時至而今都不應該太炒賣細價股(小盤股)或莊家股味極濃之股票,成為被撘棚的一份子被利用可有利多少考您個人敏捷和快應快慢,主動建棚者分分鐘可觸犯操手和市場行為違規,大行投資者亦不容加入基於有多樣制衡監管和投資合適性規管,所以微觀上這種細盤股長此下去只會窮中難能富或時刻充滿危機。 過去一年多除了主力核心部份已落在美國股票市場外,也會涉足英國股票、歐洲股票、日本股票、新加坡股票、澳洲股票等等。一定放眼全球各處機會,每地每區也有強弱業務板塊和企業,我鼓勵投資者襯大家都不能出門常在家居之時期,於充裕靜態中多點學習其他地區的投資機遇。偶然看到一些長期港股投資者,如是港股在一個死寂沉底的環境下,好像巳沒有其他財富增值辦法似的,多學習多了解,各地區版圖可以漲跌不一,市場行為和情緒或基本面各具特色特性,多懂幾樣健身器械可以更多角度全方位強身健體,以及分散集中性風險。 港股方面,多個板塊多種藍籌和新經濟類股份價格已調整了某個幅度,近日看到恒生指數成分股剛增入了比亞迪(1211.HK), 早些前巳於百四多元購入,估計之後上升幅度還是非常可觀;近期網易9999.HK亦從約$160攀上近$190,非常不錯。預料講了四年的大灣區跨境理財通有望今年年內落成,如有任何 “六絕”或 “十月股災” 市場行為,均是買入優質港股良機,密切關注港交所0388.HK股價走勢。 [...]

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胡慧顏: 踏入第二季

時間過得真快,轉眼又過了三個月踏入疫情年的第二季度,上次發表文章時是上月中旬,提到今年會是明顯的股票市場主導年份,發展下來也確實是,今年頭一個多月市況非常暢旺,往後的個多月明顯地市場要進行一連串的獲利回吐、回調修整、各大小板塊輪動行為等等。波動性相對亦會較大,一個交易日上落幾百點尤如等閑事般,波動性中的港股總體狀態還是偏弱底,美國區股票亦有不少波幅高波動性,但正如上篇文章所説,有危有機要多花時間和精力。 每一個時段或年份環境氣氛氣候都可以用不同 “工具” 去操作市場,明顯今年主導力量用了美國十年期國債債券孳息率,這樣與股票市場反差行走的其實不是必然的,在過去時段例如是05/06年、09年、13年、16/17 及18年等,均沒有呈絕對的必然反方向走勢效應,或是其聲音語調來得這麼多。此等期間亦周不時會利用加稅預期或油供應等,也可用來施壓一番,或許持續的疫情和經濟問題巳經不夠吸引眼球和帶動力,故此也需要設計些較新招數。 3月17日美國聯儲局會議聲明已明示幾個要點:通漲率依然在2%以下、多個經濟/商業板塊仍然疲弱、COVID-19疫情和疫苗之進度/情況發展是核心左右經濟活動、就業情況、及通漲進程等。基於此,十年期國債孳息率被用作股票市場降溫工具為之合理,過去幾個月多個股票類別攀升速度頗為觸目大家可見,尤其一眾新經濟兼科技相關類,因由從上幾篇文章都有提及過,同時資金及後也流向舊經濟類別要追落後既意識形態,美股尤其明顯,新舊經濟資金流向輪動,不同板塊行業資金輪炒,洗滌後的某些新經濟類又可重新上路等等,這個輪轉循環loop似系今年走出的其中一個格局。 最後,希望疫情受控的地區如中國內地、香港、澳門可以在不久的將來能互相通關免隔離,採取特定條件如互認健康碼/已注射疫苗等來作第一階段之實施,除此,大家要同心協力必需時刻緊記個人衞生,每人防疫意識加強才能有條件令該區邁出困局。 [...]

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胡慧顏:牛年股票主角年

踏入牛年之始,首先祝各位Capital讀者新一年大吉大利、身體健康、心想事成、萬事如意、龍馬精神。 進入牛年前後之時,也有頗多有趣熱話以及具波動性的市場行為。當中包括預言什麼災難的印度神童、美國股票GameStop之瘋狂炒賣、比特幣之上下波幅走勢、港股IPOs之高溫熱潮尤以快手為最觸目,非常歸邊炒供求之味道極度濃烈,相對其他金融板塊如定息產品、外滙、貴金屬/商品市場或其他,此等投資意欲與氣氛變得靜嚶嚶,各區股市和其中備受重視之行業板塊股份相關產品交頭暢旺。此乃歸功於家居炒股效應、預期各區寬鬆政策效應、新經濟主題股份主導效應等等。 雖然全球還在一個未能見到疫情之盡頭情況之中, 頗多商業活動也大受影響,相信大家環顧四周都能知道會是那類行業;但同時,亦有頗多行業因疫情關系而令其業務變得暢旺,諸如是科網相關類包括網購、網上遊戲、電腦軟硬件、雲端服務有關的、社交平台類的、物流和速遞業務相關的、醫療藥品和設備類別的,看看那些特斯拉、蘋果公司、Alphabet Inc、亞馬遜、美團點評、騰訊、網易、聯邦快遞、優比速、京東系列等等的,其股價近一年真迅速攀升,表現亮麗。 似乎今個牛年會是股市主導金融市場活動為大比例,既然此氛圍存在,中短線操作較適合和有利,除非倉底有一堆是於非常低位購入同時其行業生意前景繼續屬亮麗有發展類別,否則如在一個繼續走太市場行為的玩法時亦可出現較多和大的波動性,但當然同時亦存在高低位機會,以及較高波幅率衍生的理想收益率。雖然疫情還是繼續,亦沒有人知道那一天才能正式完結,多個行業受影響,失業率上升,希望大家在牛年能夠在金融市場䁠得愉快,最重要既係身心健康以及零壓力地投資賺錢。春節快樂,牛年大吉,恭喜發財。 [...]

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胡慧顏: 聯儲議息之啟示

剛在上周三發出的美國聯儲局會議公告內容之中,有預期的亦有具前瞻性的。2%通漲率和改善失業率繼續成為目標口號。另外就是提及加強關注Covid-19 和公眾健康問題,以及對個人/經濟/商業之影響評估等等。在這近10年的財經評論日子裡,今年內的公開評論產量可算是特別少,因主題幾乎只有一個,就是 “疫情”,所有事項完全被疫情主導及拉扯一切。 在很多個月前已跟大家說要買及密切留意美股,之後表現就完全可以放風箏讓它們飛,就算在美國總統選舉前後也不需恐懼,大漲中小回格局而巳。果然不負我望,低位續收貨,帳面增值不少,可先繼續觀望持有。今年內所做的短期美股掛鈎結構性衍生工具產品亦幫助增值不少,因今年平均波動率都較為有睇頭,故此所產生的價格和行使水平也非常吸引,美股從今年三月份大幅下滑後之總體表現應該是年度之冠。 除此,很較早時亦提到要留意美元指數下行可能性,今次FOMC會議,頗為提到寛鬆的貨幣政策(accommodative stance of monetary policy),務必要支持商業和民生上之信貸流動,保持一定量度的QE去協助經濟活動、提振通漲、幫助就業市場,同時強調密切關注和評估疫情發展對各方的影響,亦會看着金融市場和國際情況之發展等等,其實也不得不讚美國一直能多元化百寶袋掏工具般去大包圍救市救經濟,總體來説美國在這些環節一直做得不差,好能與時並進,在這些方面其他國家地區便應該多借鏡多學習一下。 看到美國話要增Treasury securities 也多買mortgage backed securities, 美元指數必落,隨DXY即下滑至89多水平亦相信可能會續落因今趟走勢已較有明燈指引,可見一眾非美元貨幣應聲增強,黃金價格於短短數日內攀升了80-90美元。相信低息環境還會持續一個較長的日子因今次的世紀大疫情既傷害性不弱,日子愈拖得耐,影響愈深遠,來年在什麼時候能見到有效疫苗能明顯地控制疫情擴大是非常關鍵。 [...]

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胡慧顏: 政商疫情混戰與聯盟

這個11月份的確相當不沉悶,美國選情前後均非常吸引眼球,拜登能勝出都係非常合理,佳因美國日趨嚴重既疫情真是相當嚇人,相信很大部份美國人都認為特朗普對此辦事不力, 引起民眾不滿。除此,黑人事件Black Lives Matter引發國內外有多處街頭抗爭和暴亂,就呢兩個事件都能令拜登攞咗不少選票。直至選舉結束, 美國股市亦沒有一些人之前預測的那樣大幅走下至恐慌低㸃,只是有數天走較大波動而巳,其後也反彈回升兼再創新高,更有消息指美國藥廠們如輝瑞和莫德納快將生產疫苗,導致一眾舊經濟板塊們都能受捧,低位反彈回升,美股三大指數依然處於强勢高位。 相比美國區這個成熟資本市場之下,中國區的多個事件東西就較為比下去或產生較多負面消息。頭號熱話就非螞蟻金服上市夭折莫屬,原因何在相信市場上已經有N多個版本及相關故事,在我眼中看這個事情我會認為當中牽涉的各單位均存在不同程度與層面的問題,由上至下由內到外均需要檢討,政界和相關監督監管機構欠成熟之處理手法,上市公司與各方之協調和溝通或雙互理解存問題欠質素,各法律和會計單位是否已給予最專業具水平的意見等等。近日亦有多篇報導中國企業債務違約日趨增加,就連國企相關也如是,令人為之側目。中國區政商兩界均要好好想想現在或一直管理或操作之模式是否正確或是否在拿捏一個最佳平衡點,在兩方都堅持顧存自己個大局之際必需同時考量會有什麽深遠之影響。 全球疫情還末退燒,細菌疾病傳染不分國藉地區經濟好壞而去散播,在未有解藥和有效疫苗出台之前,其實係要回歸基本步,各國各區聯手抗疫和嚴加控制,經濟和商業層面是要在教育大家之餘亦要去放鬆政策放鬆銀根而不是去收緊,中西方也如是,當然西方國家較懂得與時並進及鬆緊拿控點位較能掌握,我也希望 developing countries 能加快步速快點成為 developed countries. [...]