李慧芬:石油美元協議終止 油價開展升浪

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李慧芬:石油美元協議終止 油價開展升浪

美國與沙特阿拉伯間的石油美元協議(petrodollar agreement)於今月上旬到期,沙特阿拉伯宣布不續簽,這意味著,過去50年建立的金融世界秩序正在向一種新的、未知的範式過度。 石油美元協議是在1973年石油危機之後達成的。據協議規定,美國提供沙特軍事保護和支持,沙特則讓石油以美元定價,並將盈餘的石油收入用來購買美債,形成雙贏局面。這有助於美元鞏固其作為世界儲備貨幣的地位,並為美國開創了一個繁榮的時代,因為他們享受著成為全球公司銷售產品的首選市場的好處。此外,外國資本流入美國國債支持了低利率和強勁的債券市場。 然而,沙特阿拉伯王儲於今月9日宣布不會續約,此舉使美元繼脫鉤黃金之後,又與石油脫鉤,也將影響全球的金融市場,可能會降低全球對美元的依賴。 儘管許多人指出,全球緊張局勢升級和地緣政治態度的轉變,是促使該協議到期的原因,但隨著世界轉向替代能源,全球石油市場力量格局的變化也在這一發展中發揮了關鍵作用。在過去的十年裡,可再生能源和天然氣的崛起穩步減少了世界對石油的依賴,甚至像沙特阿拉伯這樣的石油資源豐富的國家也發生了變化。 現時石油銷售中的美元正在被黃金、人民幣所取代,沙特、阿聯酋和伊朗也會像俄羅斯一樣,樂意接受黃金代替美元進行石油貿易結算。 協議的終止將導致美國印製更多的債務,最終導致通脹加劇,包括股票、油價、房地產和黃金在內的所有東西的價格都會上漲。 近日油價從72.50美元回升,無論是基本面或技術圖形,都顯示油價有望重回80美元短期阻力,甚至95美元中長期目標,投資者不妨留意一下。 撰文:李慧芬 華贏東方研究部董事 (本人並沒持有以上股票) ============= 延伸閱讀:李慧芬:華夏比特幣ETF規模破10億  客戶持股量Solowin佔九成 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

可持續發展

恒生大學調查:投資者願投資高評級ESG股票

近年可持續發展目標(SDGs)及環境、社會和管治(ESG)已成為全球趨勢,並對香港的影響逐步加深。香港恒生大學ESG研究中心發布ESG持份者調查報告,顯示投資者願意投資高評級ESG股票,而ESG表現良好的企業可在吸引投資者的同時,塑造員工的綠色消費行為,締造雙贏局面。 (左起) 深圳大學深圳南特金融科技學院副教授李景景、香港恒生大學何善衡博士銀行學及金融學系教授暨 ESG 研究中心主任鄭子云、 恒大市場學系助理教授李暐英。 在「投資者」調查中,研究團隊聘請市場調查公司於2023年11月,分別對美國及內地的投資者以線上形式進行調查,各收到291和300份有效回覆。調查結果顯示,ESG影響投資者對股票的估值。投資者對ESG表現良好的股票的出價更高,這表明即使高評級ESG股票的收益低於低評級ESG股票,投資者仍願意投資高評級ESG股票。研究團隊成員、深圳大學深圳南特金融科技學院副教授李景景博士指出:雖然中國內地和美國投資者對ESG方面的關注不同,但他們都願意以犧牲股票收益的方式來追求更好的ESG表現。然而,與美國的樣本相比,內地投資者願意犧牲更多回報來追求卓越的ESG表現。 另一個調查發現,ESG表現良好的企業可以塑造員工的綠色消費行為,調查採用632份樣本。恒大市場學系助理教授李暐英引述訊號理論表示,通常首次提及新概念時,人們會對該訊息特別敏感,繼而犧牲更多;而當訊號開始減弱時,便需要重新包裝,以增強意識,故建議企業舉辦ESG活動時,需要「諗新鮮題目」。 恒生大學何善衡博士銀行及金融學教授暨ESG研究中心主任鄭子云表示,報告揭示兩項調查結果之間存有密切的關聯。兩項調查都體現出企業ESG表現的重要價值。ESG表現良好的企業在吸引投資者的同時,也塑造員工的綠色消費行為,並且締造企業和社會的雙贏局面。這種既能吸引投資者,又能透過員工促進ESG對社會的影響的雙重效益,在中國内地和香港比美國更為顯著。簡言之,企業可以通過自身的ESG表現為自己的投資者和員工創造雙贏局面,從而對社會產生真正的影響。 ===================================== 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

黎家聰:著力佈局人工智能 偉仕佳傑(856)蓄勢待發

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黎家聰:著力佈局人工智能 偉仕佳傑(856)蓄勢待發

過去一週,不論港股美股都相當弱勢,港股弱勢就不是新鮮事了,但連美股也出現明顯賣出訊號,這就真是讓人擔心。現時市場主要集中關注戰事發展及擔心聯儲局繼續加息,商品有關的股票大升,而AI概念股如英偉達(NVDA,或稱「輝達」)及超微電腦(SMCI)等都出現大幅度回調。到底這是買入機會還是熊市開始?沒人知道。不過我們可以做好準備。 與商品有關的股票,筆者早前也寫過不少文章介紹,不贅。今次想介紹一隻港股的AI概念股,讓大家可以提前部署。 近年著力佈局人工智能的偉仕佳傑(856)是亞太地區重要的科技產品通路開發與技術方案整合服務商。服務網密佈中國及多個東南亞國家,高度涵蓋一帶一路區域,透過5萬家通路夥伴,服務19億人潮。偉仕佳傑亦是多家世界頂尖科技企業在亞太地區最重要的合作夥伴。業務涵蓋雲端運算、大數據、人工智慧、資料儲存、資料分析、基礎建置、網路安全、方案交付、行動互聯、遊戲娛樂、物聯應用、穿戴式裝置及虛擬實境產品等十二大領域。 三項主要業務分別為企業系統、消費電子及雲計算。 根據上月發布的2023年年度業績,偉仕佳傑實現營業收入738.91億港元,同比下降4.4%;稅後股東淨利潤9.22億港元,同比增長12%;淨資產收益率(ROE)為11.7%;每股盈利約為65.52港仙,表現不俗。按業務板塊來看,其中,雲計算板塊收入為30.84億港元,同比增長6.7%;企業系統板塊收入為404.14億港元,同比減少2.3%;消費電子板塊收入為303.94億港元,同比下降8.1%。雖然企業系統以及消費電子收益有所減少,但雲計算分部收益卻呈現逆市增長態勢。偉仕佳傑表示,將繼續在中國及東南亞擴展業務,將不斷積極改善內部營運及財務效率以提升溢利率,亦會繼續將業務拓展至消費電子及雲計算。 雲計算作為政府和企業通往數字化必經之路,亦被視為新型基礎設施之一。雲計算發展背後,除了人工智能、大模型等新技術帶來的更新刺激外,主要在於能夠切實為企業帶來降本增效的經濟效益。因此,雲計算對企業來說有著相當大的需求,加上AI時代的來臨,雲計算正處於蓬勃發展的黃金時期。 在中國市場,偉仕佳傑已經成為AI領域建設的重要中堅力量。其通過提供跨區域算力調度和運營服務,將各地人工智能計算中心聯結成網,構建國內稀缺的、能夠統一調度和管理多種算力的平台。而據公司公告資料,在2023年,集團旗下的佳傑雲星的算力調度業務同比大幅增長40%,成為了公司雲計算板塊業務新的增長亮點。 東南亞為另一發展重心 上文提及過,偉仕佳傑是多家世界頂尖科技企業在的重要合作夥伴。集團與華為、新華三、浪潮、戴爾、惠普、華碩等服務器尖端廠商保持長期戰略合作。值得一提的是,其中與華為已合作十餘年,偉仕佳傑不僅是華為政企業務全產品線總經銷商,也是華為雲的重要合作伙伴。就合作伙伴的級別而言,偉仕佳傑已是華為的鑽石級合作伙伴,即最高級別。而偉仕佳傑管理層亦稱公司是華為國內第三大供應商。 在年內,偉仕佳傑與華為在服務器、網絡設備等硬件的合作金額或接近60億港元,而集團的企業業務中國區國產品牌的營業額為242.48億港元。與華為的合作佔了25%的營業額。A股中,凡是華為概念股都喜歡用一個叫「含華量」的名詞去判斷該股是否「正宗」。而偉仕佳傑的含華量大約在25%附近,這個數字相當不錯,據說不少市場上熱門的華為概念股只有5 – 10%不等。25%這個數字甚至未計算雲計算領域,可見偉仕佳傑其實是正宗的華為概念股,只是因為不在A股市場,才不及軟通動力、高新發展及崑崙萬維等受注目。 除中國市場外,東南亞市場也是偉仕佳傑的重心。由於東南亞對IT和科技的需求興起,偉仕佳傑也成為了不少國際科技巨頭的東南亞首選合作伙伴。例如英偉達,在去年,偉仕佳傑在泰國和新加坡的分支機構,分別拿下了兩個市場的NVIDIA FY23最佳分銷獎。此外,在今年年初,當馬斯克星鏈網絡準備登陸亞洲時,偉仕佳傑也成為了首選合作伙伴,簽署合作協議,率先在馬來西亞市場展開合作。 綜上所述,在AI及數字化經濟的浪潮下,偉仕佳傑吸引了不少知名科技巨頭與其合作,可見公司實力不凡。而事實上,在這波AI浪潮來到之前,偉仕佳傑早已是一間長期保持穩健增長的公司,自2002年上市以來的二十年間,營收規模增長超過46倍,對應的年複合增長速度約21.3%,且連續二十年淨資產收益率(ROE)維持在10.0%以上。這證明了偉仕佳傑是一間勇於創新,適應市場變化的公司,管理層功不可沒。投資者在投資偉仕佳傑時又可多一重放心。技術層面上,公司公布業績後,股價都向上爆發,可以再留意一下近兩年低位在$3.8已築了一個新底,後續可以此為指標看股價慢慢向上。因此,如有興建投資人工智能及數字化經濟,華為概念股的偉仕佳傑或會是不錯的選擇。 [...]

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港人去深圳消費 所帶出的意識形態

在復活節期間,朋友們話題都在討論港人上深圳消費旅遊。從疫情通關後至今,都不難發現消費群走到國內如深圳一帶,各種各樣的深度旅遊和觀光,不論酒店住宿、打卡食肆、不同種類購物,吸了不少由南而上的消費購物力。聆聽綜合各種理由,大致上都不離開如兩地所提供之服務和產品性價比的明顯分別,值得或不值得之評分,滿意程度的觀感,服務態度與質素區別或高低等等,似乎蠻多港人是很落意花坐車時間,或是利用假期日子去一些他們認為值得消費之地。 個人來說,因過去多年來都需要多次往返內地,故此沒有特別意慾會於休假時到國內遊玩,反而是覺得需要留港處理一些私人雜項/事務(因日常工作繁忙)。公眾假期日子裡,留港消費到處走走 。同意不是每一區每個角落都能旺丁旺財,而其實一直都覺得眾多服務質素和態度都需要有更大之提升與改善,食肆食物質素亦需時刻審視,個人覺得近十年八年在港消費菜餚好像日漸減少,搵到美食似乎愈來愈難,消費多間後都不容易令我成為回頭客,港區各大小廚師是否需要不斷提升烹飪水平,呢個環節真是值得深思。 除此,有些遊客亦提及到亞洲其他地區的食肆服務員之溝通能力和禮儀尤勝於香港。近日花了點時間在 Airside 商場深度逛,此商場特點是可以攜帶寵物入內(Pets Friendly), 食肆也可,添加賣點增加人流。原以為商店內物品售價高昂,怎知看到一家是本地設計之鞋舖,舒服好著有款式,有休閒款有上班款,三百至五百元一對不等,買兩對或以上還打折,服務態度合格,算是有性價比,結果買了四對。Airside 提倡「和而為一」格調,集合文化、時尚、綠色生活體驗於一身,有別於一般屋苑商場或一些充滿金光閃閃之名牌名店商場,個人喜歡 Airside 營運風格,香港就正正需要有更多元化具特式的生意營運模式,如繼續倒模式抄襲,或是過於傳統式的操作和建立,只會是變相及間接地把港人和遊客輸送到其他地方, 故此,我個人認為,除了大家都說政府需要做甚麼之外,各大小企業/創業家/生意經營者都需要多多思考,與時並進,不斷提升軟硬件質素,政商雙方有共識地如何增強競爭能力。 說回金融投資市場領域,對上一次出專欄巳是去年12月26日,其實今年已計劃會不多產寫專欄,主要因為整個投資市場充斥著Top Down Approach,各區宏觀政策政冶主導,包括美國利息走向、市場預期、及往後實則行動決策等,這類討論似乎都不需要密集式進行撰寫。尤記得去年第四季時,九成氛圍都高調說出2024年會減息6次,甚致說3月份開始減,當時撰寫財經專欄時相信大家都會感應到我個人是頗懷疑這個減息進程,特別當大家只是看著美聯儲之點陣圖去判斷。其實過去十來年,常觀察這個不時更新的點陣圖,所有點陣圖均是預期預測,可升可跌,可多可少,近日大家已調至減3次的預期,皆因美聯儲點陣圖更新至3次, 那,如果五/六月說尚未時候實施減息,或拖字闕,或用擠牙膏意式形態操作的話,大家都要評估一下到期時各投資市場各商企各房產價格,以及美元或其他貨幣走勢如何,而市場各單位又會如何解讀和傳遞「信息理念」,將會是本年頗為吸引眼球的重點環節。 基於面對著還是有利率走向不確定性之氛圍下,投資產品選項還是要精挑細選。還是沒有怎大手涉獵中港股市,仍然處於弱勢以及反彈能力好有限。其他區域市場還是較有利可圖,就連美元指數上下波幅,與其他貨幣強弱區間行走也頗為好玩,英鎊也是被收納為投資工具之一,日圓買賣一直沒有參予,皆因牽涉太多層面的預測, 諸如央行干預因素、carry trade行為、利息走向預期、息差狀態、日股板塊互動影響、出口商貿、通漲預期等等,似乎都要待美元真正踏入下降通道的話,日圓才能夠真正走強。 [...]

黎家聰:三年規劃進度良好 九興控股(1836)跑贏大市

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黎家聰:三年規劃進度良好 九興控股(1836)跑贏大市

恒指上週三單日大瀉500多點,表現令人失望。又一週下跌,不禁懷疑到底港股還有沒有希望。不管港股能否有一天「翻生」,作為投資人最重要的是管理好風險,好好檢視每一個交易,做好自己能控制的事。畢竟,選擇是否入場和選擇玩哪一個市場都是自己能決定的事。如果真的只能玩港股,就要勤走位,勤檢討,果斷止賺止蝕。有些東西不能在公開的專欄寫得太清楚,但筆者想說的是,辛苦賺到的錢,不應輕易送出去,我們投資要保持開放的心態,以前用的方法不奏效就要調整一下,賺錢機會只是留給能適應市場的人。 九興控股(1836)也是一間懂得適應市場的公司。他們為了適應,推行了一個「三年規劃(2023 – 2025)」。談三年規劃之前,先簡述一下九興是什麼公司。 九興是優質鞋履及皮具產品的領先開發商及製造商。在全球受眾多知名品牌青睞,例如運動品牌Nike、奢侈品牌Prada等。九興憑藉在中國及東南亞廣闊、多元化及成熟的製造基地,具備無與倫比的工藝、生產靈活性、快速產品推出速度及強大商品化能力等獨特優勢。公司產品主要銷往北美洲與歐洲,根據2023年中期報告,北美洲及歐洲的營收分別佔比分別是43.93%及27.37%。 至於公司的三年規劃,規劃重點放在業務增長及利潤率提升,目標是在2023 – 2025三年期間實現經營利潤率10%及稅後利潤年度增長率達至低十數百分比。公司主要有以下幾項措施,首先是強化品類組合,更好配合公司獨特的優勢及能力。九興為此會進一步深化與全球主要運動品牌的合作關係,並與其他尋求開拓運動及運動休閒等鞋履系列的奢華及高端時尚品牌合作,將更多成熟但快速增長且正在引領運動休閒時尚潮流的精品運動及時尚鞋履品牌加入客戶組合。 其次,公司擴大並多元化發展產能,來穩定成本基礎。為此九興提升了位於印尼梭羅市的新鞋廠的產能,並宣佈與一主要品牌合作夥伴的合作方案,在印尼共同打造一家專屬的運動鞋廠。這做法除了能騰出空間予高檔產品生產外,亦能利用印尼較低的生產成本,有助改善利潤率。另外,公司亦在2023年起致力提升在孟加拉的產能。 第三是優化管理效益及效率,九興重組組織架構,集中客戶管理團隊提供更優質的客戶服務,調整工廠營運團隊重新聚焦日常製造。同時匯合研發團隊,以提高設計及商業化能力。此外,公司亦將管理層激勵計劃與透明的短期及長期營運目標掛鈎。 今年盈利能力值得期待 最後是增強成本效益及改善營運資金,九興強化客戶組合以降低整體風險,提升庫存及現金流量管理,以及進一步加強各部門的成本控制。 三年規劃目前進度良好。由於需要重新配置產能,以推出更高端而須多耗產能的產品款式,產品及客戶組合有所調整,因此,截至2023年12月31日止12個月的出貨量按年下降約12.5%,收入亦下降約8.5%至14.927億美元。然而,該等新產品系列正使平均售價有所提升,並在提高毛利率方面作出貢獻。這在去年公司第四季度的財報中表現出來,於截至2023年12月31日止3個月,收入增加約13.5%至3.895億美元,平均售價升2.1%。同時,第四季度出貨量按年增長約10.9%,這是由於九興出眾且高品質的鞋履產品持續為客戶帶來良好的銷售業績。 可見九興正一步一步達成三年規劃,根據大和的研究報告,指出九興2024年經調整營運利潤率將擴大至11.6%,而去年為10.7%,由核心利潤升11%所帶動。而且,九興亦稱其滿懷信心能實現其「三年計劃」的中期目標。相信九興2024年會是不錯的一年。 總括而言,九興三年規劃進度良好,可預見2024年盈利能力將會不錯。加上九興股息率具吸引力,有8.49%。作為少數在熊市仍處於上升趨勢的股票,有興趣投資港股的朋友,九興或許是個不錯的選擇。 [...]