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本港時事

德勤中國:2017年港IPO集資達1,282億

德勤中國發佈2017年中國和香港新股市場回顧和2018年展望。德勤中國指出,截至2017年12月31日,不包括從創業板轉主板上市的公司在內,預計香港會有161隻新股,集資1,282億元。新股數量較去年120隻增加34%,但集資額較去年的1,953億元下滑34%。主板和創業板的新股數量都創下歷史新高,但是新股平均集資額縮小與超大型新股數量下跌令到集資額整體下滑。 至於A股市場方面,德勤預計,截至2017年12月31日,會有436隻新股集資2,304億元人民幣,新股數量較去年227隻增加92%,而集資總額則較2016年的1,504億元人民幣上升53%。儘管上海證券交易所新股數量以214宗略微落後於深圳證券交易所的222宗,其融資額達1,377億元人民幣,領先於深圳證券交易所的928億元人民幣。 展望2018年,德勤對香港新股市場前景抱謹慎樂觀。上市規則修訂以及拓寬香港上市制度的計劃,將有助加強吸引公司在香港上巿的意欲。加上接近160間企業已經遞交上巿申請,當中有最少5間來自科技、金融、生命科學及醫療行業的企業,可能會在香港進行大規模集資發行,因此德勤預計,截至2018年底,香港會有大約150-160隻新股上市,集資1,600至1,900億元。 考慮到中國大陸監管機構對新股審批力度加大,以及最近的上市申請過會被否的個案,德勤預計2018年中國新股發行將會適度放緩。德勤預計,2018年,中國將有約320-380隻新股發行集資額達1,700至 2,000億元人民幣。 [...]

博客

當預期成為現實

2017年上半年的環境對投資者有利。經濟增長數據大都令人喜出望外,儘管通脹上升,但因增速緩慢而不致觸發央行大幅收緊貨幣政策。歐洲的政治風險已緩和下來,在這種多年以來最有利於投資者的經濟環境下,大部分市場都錄得雙位數升幅。 在2016年底,我們曾以四季作比喻,闡述對2017年投資環境的展望。當時我們預期,隨著環球經濟進入暖春環境,正在萌芽的增長會像繁花般綻開,我們的預期已大致實現。展望後市,經濟增長將較難有驚喜,而亞洲出口及商品價格等推動整體增長的若干主要動力,在今年下半年應會減弱。儘管如此,我們預期2017年的整體增長仍高於平均水平。 我們曾把通脹上升比喻為炎夏升溫。由於去年商品價格異常低企導致比較基數偏低,今年環球整體通脹上漲不過,剔除這成本推動因素後,大多數主要經濟體的基本通脹壓力仍然平穩。因此,各央行並無需要急於調整其政策展望,而原本預期會急升的債券孳息率(尤其是美國國庫券) 亦只是緩慢攀升。鑑於持續低企的能源價格基本上在窄幅上落,因此整體通脹率在2017年下半年可能再次貼近核心通脹率。在夏季結束前,通脹帶來的熱浪或早已消退。 環球貨幣政策方面,我們曾將央行可用於刺激經濟的餘下工具比喻作秋葉,而樹上的葉子已寥寥可數,事實上部分央行已選擇減少刺激措施。聯儲局已經步入上調政策利率的軌道,由於美國勞工市場接近全面就業,加上聯儲局最重視的通脹指標已接近其2%的目標,美國經濟或可為下半年進一步加息提供理據。對於投資者而言,聯儲局將如何解決其龐大資產負債表,現已成為更重要的問題。為避免出現不受歡迎的市場波動或金融狀況緊縮,聯儲局將會審慎地管理市場的預期,局方可能會在年底前作出正式公布,提出以溫和步伐減少再投資到期證券的計劃。 年初時,歐洲政治事件與保護主義升溫的威脅,令投資者經歷風雪交加的嚴冬。寒冬現已過去,投資者迎來暖春。馬克龍贏得法國總統大選後,其所屬政黨又以明顯多數勝出國民議會大選,加上德國總理默克爾領導的基督教民主聯盟輕易勝出地方選舉,均有助緩和市場對歐洲興起民粹主義的憂慮。美國總統特朗普對中國的態度變得更為務實,亦降低世界兩大經濟體即時爆發貿易戰的危機。隨著政治風險下降,風險資產亦受到支持。 總括而言,環球經濟好轉,加上政治風險稍為減退,令上半年股票市場大多有好表現。展望下半年,投資者仍要注意不少預期已經實現,加上部分不明朗因素如英國脫歐過程、特朗普政府面臨國會分裂的風險等等,皆可能為投資市場帶來波動。 許長泰(摩根資產管理亞洲首席市場策略師) [...]