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施雨茵:內地施政勝港一籌

政府建議修訂煙草條例,提出全面禁售加熱煙,電子煙等另類吸煙產品。一群來自不同界別的人士包括加熱煙使用者、報販、旅遊業從業員等日組成「規管加熱煙大聯盟」,以推動政府及立法會以「規管」代替「禁售」加熱煙成員質疑,加熱煙成份與傳統香港相似,質疑政府立法規管傳統煙,卻直接「禁售」加熱煙,是「百思不得其解」。 事實上,目前超過六十個發達國家基於科學數據讓加熱煙產品合法進入市場。而在內地,中國工信部亦於月前發文,在工業和信息化部及國家煙草專賣局研究起草了《關於修改(中華人民共和國煙草專責法實施條例)的決定(徵求意見稿)》在附則中增加一條,作為第65條:「電子煙等新型菸草製品參照本條例中關於卷菸的有關規定執行」。此舉措意味著內地也在監管新型煙草產品上「採取規管而非禁止的做法」,這也是國際上先進國家/地區的主流做法。 被譽為中國電子煙第一股的思摩爾(6969)甫上市即為明星股,股價曾爆升近八倍,受各路資金積極追捧,股價雖燦爛歸於平淡,但思摩爾管理層亦認同加強監宫有利行業長遠的健康發展。「納入監管」,也代表是「獲得認可」,對公司、投資者、消費者最害怕是灰色地帶,隨意執法,既然公司產品已深入民間,納入監管總比掩耳盜鈴理想。   由這個例子也可以看到,內地不少政策比香港更前。照世界標準,全球已有64個發達國家,包括美國、英國、日本等基於科學數據讓加熱煙產品進入市場,因此,香港把加熱煙納入規管,也是正確法。至少,特區政府在疫情下支出大幅增加,收入銳減,財政赤字創近年新高。政府可名正言順向加熱煙徵稅,增加庫房收入,這總比加股票印花稅為佳!   撰文:施雨茵  堅策研究中心研究員   [...]

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何民傑x湯文亮 加股票印花稅為蠢蛋條款?

財政司司長陳茂波於二月下旬發表新一份財政預案,當中最大爭議為大幅增加股票印花稅、分五期派發電子消費券等,紀惠集團行政總裁湯文亮日前與107動力召集人何民傑在電台節目中,點評財爺新一份預算案各項爭議措施,其中湯文亮更形容股票印花稅為蠢蛋條款,又指預算案為土地供應拉開了潘多拉的盒子。現將部分內容節錄成文字與讀者分享。   湯:湯文亮 何:何民傑   何:湯博士,要講財政預算案,你給予幾多分數? 湯:今次財政預算案有不少餘波,預算案未公布前有三類人士最緊張,第一是基層市民,想了解有多少糖派,第二是做生意,想知道政府怎樣幫助;第三是地產界,希望政府減辣。不過,最後爆出個冷門,加股票印花稅,令不少證券界人士憂心。我個人認為,一個緊縮的財政預案,較推行一個寛鬆的財政預算案容易。   何:緊縮即是政府用少些錢。 湯:太多錢,政府反而不懂得處理。不是每個政府都好像澳門,背後有個賭場補貼,我覺得基層方面勉強過關。地產界的印花稅,好多人失望。我自己和好多業界人士,都看地產市道會升,最大原因是通關之後,好多國內人士會來香港買樓。去年即使疫情,樓價只是下跌零點幾的巴仙,根本不算下跌。今次財政預算案有個缺口,我稱之為潘多拉盒子,單位供應量可能爆發。一向以來,政府規劃好的土地,很難更改用途。不過,今次好輕描淡寫改變,例如啟德的商業土地,因為流標轉作為住宅,社會亦未見有太大反對聲音。香港還有不少工業用地,這些土地未來可能會有變化。 發展局局長黃偉綸表明全方位找地,全方位應該包括郊野公園,在西方國家很多時將堆填區修復後,發展為郊野公園,過一段時間再興建樓宇。在西方國家,郊野公園等於土地儲備,並非完全不能夠改變用途。以前港府經常強調不能碰郊野公園,但不少評論已指出,只要拿本港1%的土地建屋,足夠70萬人居住,為何政府要捨近圖遠呢?   郊野公園是土地儲備? 何:香港人居住環境十分擠迫。本港只有幾個巴仙的土地是作房屋發展。若將小部分的效野土地建屋,將可解決不少市民住屋問題。 湯:有土地供應,市民才可住得舒服些,同時可縮減市民排隊輪候公屋時間。 [...]

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劉嘉輝:牛年初至 板塊輪動波動性增

踏入牛年本欄再與讀者見面,先祝廣大讀者身體健康,心想事成﹗回顧鼠年表現,恒指累升2,224點(約8%),強勢於農曆新年假期後再衝高,指數在北水暫停的環境下,紅盤高開並其後升至近三年高位31,183點。不過,指數於31,000點樓上轉趨波動,A股假期後復市迎來港股一輪調整。港府財政預算案建議增加股票印花稅,拖累港股一度跌約千點失守30,000點大關,其後一天修復近一半失地,走勢踏入牛年後幾乎日升日跌,日內變化亦相當大。 個股板塊方面,新經濟股可謂紅透半邊天,鼠年十大藍籌升幅榜中一半為新經濟股,升幅最勁為美團(3690),累計升約3.3倍,其次為藥明(2269)、吉利(0175)、小米(1810)及港交所(0388),升幅約2.6倍、1.2倍、1.1倍及1倍。至於安踏(2020)及股王騰訊(0700)升幅亦近一倍。 強勢股錄得數以倍計的升幅,同時吸引不少資金以輪證作部署,截至2月24日的數字,好倉街貨以金額計累積最多為騰訊、美團、小米及阿里(9988),亦即大家熟悉的「ATMX」,分別超過14.9億、9.5億、9.5億及6.4億元。隨新冠疫苗於世界名地陸續展開接種,鼠年跑輸大市的傳統經濟類股份再度抬頭,當中包括地產股、中資電訊、資源、內房等股份,在調整浪中成資金追捧的對象,若看牛年此類股分的表現,長實(1113)、三桶油中的中石化(386)與中石油(857)、內房的華潤置地(1109)及新世界發展(17)為升幅首五位之藍籌,相反美團及藥明成為兩大跌幅之藍籌。 還有值得持續跟進的是北水的動態。在2月24日的跌市當中,北水錄得歷來最大資金淨流出,金額接近200億元人民幣。早前滙豐環球研究發表報告,將今年北水流入規模由之前預計的8,000億元人民幣,上調至1萬億到1.4萬億元人民幣。 展望3月份是傳統藍籌業績期,加上內地兩會在即,投資者在部署兩會行情及業績股之餘,可多留意以上板塊輪動及北水等變動。此外,策略上如欲為手上持股作對沖,不妨考慮適量淡倉如認沽證或熊證作部署,以防環球風向突變的風險。   撰文:劉嘉輝  匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管、金管局及證監會持牌人士   註: 本結構性產品並無抵押品,如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。 本文由香港上海匯豐銀行有限公司(「本行」或「發行商」)發行(包括任何參考條款),僅供參考之用,並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。 結構性產品屬複雜產品,投資者務須就此審慎行事,除非投資者完全了解及願意承擔所涉風險,否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌,投資者或會損失所有或大部分投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之性質及風險,並詳閱有關上市文件,獨立決定是否適合自己,若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是結構性產品的唯一市場參與者,而結構性產品的二級市場可能有限。謹請注意,牛熊證設有強制收回機制,因此有可能提早終止,在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。 作者為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。 [...]

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何民傑:狂加股票印花稅不如節省開支

財政司司長公布財政預算案,公共財政紅光蛋,財赤達2576億,達歷史新高。但是前人種樹後人享,港府積累甚盈,如本年末經濟真的反彈,未必要此時大開新稅項。 陳茂波司長總是沒有開徵新稅項,銷售稅向窮人開刀是殺雞取卵,加煙草稅會引來黑幫販買私煙,物業稅與差餉重叠是雙重徵稅。政府總算聽到民間意見,並沒有在這個經濟寒冬在雪上加霜。 下次財政預算案增加股票印花稅,加幅高達三成。這稅看似簡單,但損香港最根本的金融中心地位,例如香港的競爭對手新加坡,股票印花稅只是向單方收取,這一次增加股票印花稅之後,香港印花稅就明顯比星加坡高,對於吸引投資者和資金帶來負面影響。 金融產業對香港整體經濟十分重要,一旦金融制度缺乏競爭力,受影響的不只是金融服務行業,還會有蓮漪效應,對各行各業帶來衝擊。此外,根據基本法第108條,香港應該維持簡單和低稅,一直維持在合理水平的股票印花稅,大幅增加違反低稅原則。 又例如增加汽車登記稅,都只不過是向中產開刀,現時香港的燃油稅已經是世界數一數二,但是汽車的數目並沒有因此而減少,所以透過公共財政政策並不能減少總體汽車數目,只會讓中產家庭的生活質素下降。 財爺還應從節流入手,精簡政府規模,省減人力開支,停止錦上添花式基金服務,集中資源照顧最有需要的群體。還應研究將公營機構、物業民營化,當年出售公共屋村的商場和停車場,就是因為連續多年的財政赤字,雖然領展衍生一些爭議,但總體來說對公共屋邨的居民日常生活利多於弊,同類可以出售的政府物業仍然甚多。產業署管政府物業,年收租金不過億,何不將物業出售一了百了,收入填補庫房空虛。 撰文:107動力召集人 何民傑 [...]

吳老闆週記

【吳老闆週記】《財政預算案》失望兼抵鬧

吳老闆週記(2月25日) .財爺在此緊急關頭,卻扲着荷包,不肯幫助市民渡過時艱。 .每人派1萬元,涉資720億元,只相當於財政儲備十分一。 .賣地收入可能又計錯數,淨計中環新海濱地皮已估值750億。 財政司司長陳茂波本週三(24日)公布了《2021-22財政預算案》,一如其事先張揚,真的是「睇餸食飯」——全部「派糖」措施減甜,包括公司利得稅及個人薪俸稅寛免上限減半、差餉寬減下半年「收水」、綜援等社會保障由出雙糧變半個月……此等「經濟好時錦上添花,經濟差時落雨收遮」的理財態度,本欄已鬧了很多年。 本港經濟現正水深火熱,《預算案》便提到,去年全年合計,收縮6.1%,是有記錄以來最大的年度跌幅,亦是首次連續兩年負增長;打工仔以至生意人更是處於生死存亡之時,最新公布的去年11月至今年1月經季節性調整失業率,已上升至7%,是近17年來高位,實際情況肯定更差,企業已開展了裁員潮,下一步便輪到倒閉潮……然而,財爺在此緊急關頭,卻扲着荷包,不肯幫助市民渡過時艱。 本欄常道,經濟好時,政府不妨持盈保泰,甚至拓闊稅基;相反,經濟差時,卻要使錢、派錢;如今香港經濟正是有史以來最差,政府仍不大手筆地派錢,還待何時?香港不同大陸,大陸有大把政策可以用,香港卻是無計可施。 政府很多錢 卻「睇餸食飯」 不過,財爺只宣布,向每名合資格的18歲或以上香港永久性居民及新來港人士,發放5,000元電子消費券,僅及去年派錢1萬元的一半;最離譜者,還要分5個月發放,即是每個月1,000元,杯水車薪,怎解燃眉之急?其實,就算每人派1萬元,涉資720億元,也只相當於財政儲備不足十分之一。 何況,外匯基金去年賺很多錢,錄得1,978億元收益,雖然比之前一年的2,622億元,減少了24%,但仍創出歷來第三高;當中,五個主要投資部分全部錄得正回報,包括債券925億元、外地股票690億元、港股40億元、外匯96億元、其他投資227億元。 回看外匯儲備,更多達4,918億美元,港府竟然說無錢,要「睇餸食飯」?當然,政府解釋過很多次,根據《外匯基金條例》,外匯基金的法定目的,首要用作直接或間接影響港元匯率,其次則是維持香港貨幣與金融體系的穩定健全,以保持香港的國際金融中心地位。可是,現時外匯儲備等如香港流通貨幣的超過7倍,還不足以捍衛聯繫匯率?何況,香港已回歸祖國23年,內地如今已成為全球第二大經濟體,向着第一大進發,還怕有人狙擊港元? 與其借錢 不如取回「積蓄」 除了孤寒地派發電子消費券,今次《預算案》的另一新猷,是設立個人失業貸款計劃,由政府提供百分百擔保,貸款額為在職期間平均每月收入的最多6倍,上限8萬元;首12個月只須還息,之後本金連利息最長可分5年攤還,年利率1厘。 [...]