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常歡:聯想績佳,恢復較同業快

聯想集團(00992)前週公布截至今年3月底止全年業績,營業額507.16億美元,按年基本持平;純利6.65億元,按年升11.4%;每股盈利5.58美仙,派每股末期息21.5港仙,全年合共派27.8港仙,顯示集團管理層對公司的前景頗有信心,並未受到疫情打擊全球經濟表現而對公司前景有很大憂慮,以及對本身的財務狀況亦有信心。股價走勢技術上似在營造「雙底」回升型態,可加以留意。 由於個人電腦及智能設備業務的銷售組合的變更,集團去年度毛利率按年增長了2.1個百分點至16.5%。期內,個人電腦和智能設備業務營業額按年增長3.6%,達到創紀錄的398.59億元,佔集團總營業額的79%。個人電腦及智能設備的稅前溢利增長15%,其中,第四財季的稅前利潤率維持穩定於6.2%創紀錄水平,這要歸功於高端產品業務銷售、軟件和服務收入貢獻上升,以及由於在家工作等增長需求提高了盈利能力。 據悉集團的新產品發布計劃目前未有受疫情影響而延期,而個人電腦及智能設備業務仍能夠利用其卓越的運營和遍佈全球的據點,以比同業更快的速度恢復供應量,並利用在家工作的趨勢搶佔全球市場份額。市場預期,在家工作及學習這趨勢將持續到第二季和第三季,並相信未來隨著每個家庭適應在家工作及上課學習後,對個人電腦的需求將維持在較高水平。 各國政府相信會有疫情後推出新基建以刺激經濟,而新基建中的工業互聯網、5G、資料中心以及人工智慧等等大的方向都會令聯想受惠。集團的智慧物聯網主力服務工業互聯網的發展,雲網融合的解決方案,包括網路功能虛擬化NFV、ORAN等等,就是為了更好地助力5G的建設,而智慧基礎架構將會為邊緣計算、雲計算的數據中心建設提供全套的解決方案,未來前景可看高一線。 在公布業績後,不少大行發表看好聯想的研究報告,當中法國巴黎銀行報告指,聯想於2020財年第四季的業績表現勝預期,供應鏈迅速回復,個人電腦業務有望於6月份重拾增長。受惠於美國超大規模資料中心客戶需求回復及關鍵部件價格回升,預計數據中心業務將可維持平穩。因此,法巴調高其目標價至6.65元,並給予其「增持」評級。 筆者是證監會持牌人士,未持有上述股票 大家可以加本人Facebook:投資世界-常歡 [...]

著名品牌

Lenovo 黃斌 | 升級電腦拓電競出路

電子競技簡稱「電競」(Gaming),是指用電子遊戲來比賽的體育項目。近年大家對電競行業的關注度有所提升,亞洲有不少地方也推出電競賽事,差不多每間PC(個人電腦)大廠均積極開拓電競市場,打造以電競為主的筆記型電腦或桌面電腦。當中, Lenovo於本年7月推出多款電競品牌LEGION新品,品牌香港及澳門區總經理黃斌(Ronald)透露,未來遊戲玩家對電競用品的精緻度要求更高,電腦業界同時進入轉化歷程。 Text/Jamie Tsang Photo/Sam Kwong 電競PC的需求轉變 按Ronald 對行業的分析,近四五年來,PC市場雖經歷輕微下滑的趨勢,去年Lenovo集團的業績表現卻很不錯,整體生意額超過500億美元,全球市場佔有率上穩佔第一龍頭位置。然而,在市場上不論商用或家用都在改變,過去兩三年品牌經歷轉化階段,在重整應對市場的心態和策略方面,尤其重要。 他指出,香港的家用市場過去數年曾錄得雙位數字的跌幅,但這一兩年的趨勢是售出的產品件數下跌同時,生意收入卻不降反升。這個轉變,源於香港很多用家在購買PC時,注重產品的生產力和性能,推動大眾購買中高檔次的機款。除了性能,香港人也著重外觀,尤其以薄身和輕巧為主。整體上,香港市場被輕薄機款主導超過六成,這個現狀,也與電競PC的產品要求相呼應。 「Lenovo四五年前已開始涉足電競這個範疇,以香港的電競市場為例, 電競PC佔香港整體市場約10%,而且發展呈上升趨勢。從前一提起電競,大眾便會聯想到大大隻機款,燈會閃,個『樣』較惡,突顯專業電競遊戲人的專業性。現在,很多用家不單要求機件強,也要求『靚仔』。所以我們在產品的設計上,除會推出給專業用家的設計,也會將stylish等元素帶入其中,令同一部電競PC不論在專業用家或普通玩家看來,同樣享受好處。」 支援業界競賽 照顧配套裝置 在產品上推陳出新,於硬件設計切合客戶需要,無疑是正中紅心的策略之一。宏觀來看,電競行業的大氛圍也不容忽視。產業的增長不單講求產品本身的實力,還得需要多方面支援,包括政府政策的扶持、業界組織的推動和聯賽的支持,這樣才可令行業建立更有系統的機制。 「我見到韓國、台灣等都是推動電競較早的地方。我們作為行業當中的一份子,過去幾年都積極推動電競行業發展。玩電競的人不單純打機,提到電競聯賽制度,更非純粹的娛樂,而是另一種的溝通方式。有很多比賽是打團隊制的,故參與比賽的人不是為自己,而是為了這個社交群體。在這個情況下,我們在2017年開辦Legion [...]

企業策略

第四季業績有啟示 聯想集團翻身在望

曾經是全球個人電腦銷量第一的聯想集團(00992),近年無論在電腦或手機的業務,都令人失望。不過,早前公布的全年業績,就蘊藏了新的希望,第四季的收入回升,正好反應轉型見成效。聯想決定不在市佔率及銷量上競爭,改為主攻高科技、電競級電腦及人工智能化產品,將是未來的重頭戲,亦成為大翻身的契機。 聯想集團於二○○五年宣布收購當時全球第三大最有價值品牌IBM個人電腦業務之後,風頭一時無兩,一三年更登上全球最大個人電腦生產商的寶座,高據皇者地位多年。直至近兩年聯想受到最嚴厲的考驗,一七年被惠普重奪個人電腦生產商首位。至於其智能手機業務,多年來未曾賺錢,被不少後起之秀如小米、華為、OPPO等趕過。 二○○○年被納為藍籌股的聯想,○五年因收購IBM個人電腦業務後業績倒退,翌年被踢出恒指,一三年再獲納入,到今年五月再被剔除。兩入兩出的聯想,過去數年股價表現極差,上週二(二十九日)收報四點一四元,較一五年五月的高位累跌七成,所以被《彭博》稱為「全球最慘的科技股」。 在手機業務方面,聯想亦一直慘敗,董事長楊元慶亦直言表現不太出色,所以要重整市場策略及產品,希望手機業務可在今個財政年度內,盡快扭虧為盈,而短時間內不會過份追求市佔率及營業額增長。數據顯示,聯想手機銷量一五年於內地的銷量達二千二百一十萬台,市佔率達百分之五點三。可惜到一七年,其智能手機在中國市場的銷量僅得一百七十九萬部,市佔率跌至百分之零點四。 收入創歷年次高 當市場對聯想已不存任何幻想之際,該公司上週公布的業績,又令投資者重燃希望。聯想全年收入增加百分之五,創歷年第二高,達四百五十三億五千萬美元,亦勝市場預期,但期內盈轉虧,錄得一億八千九百萬美元虧損,惟虧損主要因為去年美國進行稅改,導致出現一筆四億元遞延稅項的一次非現金扣減,而不計此影響,至少有二億美元盈利。期內個人電腦收入終止兩年跌勢,收入按年升百分之八至三百二十三億八千萬美元;數據中心業務的收入按年升百分之八至四十三億九千萬美元;只有移動業務的收入錄得按年跌幅,少百分之六至七十二億四千萬美元。 單計第四季,聯想表現絕對不差,收入一百零六億美元,按年升百分之十一,季度虧轉盈,賺三千三百萬美元,而稅前利潤三千七百萬美元,按年勁升一點四倍。業績一出,聯想股價立即反彈,是因為業績釋出一個重要的訊息,就是營運正在復甦。聯想首席財務官黃偉明指,該公司最壞情況已過去,並有信心今年盈利可以再有增長。 讓聯想有信心的主要原因,是因為轉型方向明確,而公司不會再在出貨量及價格上競爭,而是要將產品質素提升,並將產品細分化。聯想的個人電腦及平板業務第四季收入按年勁升百分之十六,但黃偉明坦言,公司不再只重數量上的市場佔比,而會重價錢,主要攻高價的個人電腦,如電競級或輕、薄的產品。 策略求價不求量 現時全球三大個人電腦品牌由惠普(HP)、聯想和戴爾(Dell)雄霸頭三位,三大廠商佔全球個人電腦場出貨量的百分之五十七。雖然整體需求在下跌,但三大之中,惠普及戴爾的出貨量仍有正增長,前者首季出貨量升百分之二點八,而戴爾更是最進取,出貨量勁升百分之六點五。反觀聯想的出貨量只是持平,在新興市場如歐非及中東地區升百分之六、拉丁美洲出貨量升幅達雙方數,但最大市場的亞太地區,出貨量則跌百分之四。 聯想不想再做第一,是因為不想在平價電腦市場上爭,而是希望專注做高端電腦,而電競電腦就是聯想中的其中一塊肥肉。電競熱潮近年吹得愈來愈熱,而產業規模亦正急速增長。 現時觀看電競遊戲《League of Legends》(英雄聯盟)世界賽的觀眾,較籃球比賽NBA的觀眾更多,全球電競賽事觀眾約二億。Newzoo估計,電競觀眾未來數年會以每年百分之十四的速度增長,二一年就會超過五億。電競對個人電腦規格的要求較高,除了處理器要快之外,顯示卡亦要較為高楷,才能流暢運行,所以一般售價數千元的個人電腦,根本無法滿足需求,電競級別電腦的售價亦自然可以賣得較高,動輒一萬元以上,意味利潤空間更大。 去年拓展電競業 [...]

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【港股專家】李慧芬:最壞時刻已過,低吸聯想集團(0992)

聯想集團(0992)早前公布截至今年3月底止全財年業績,雖然全年盈轉虧蝕1.89億美元,但撇除重組費用及出售物業所得收益為1.93億美元,經營業績按年增長9,600萬美元;而且,第四季度的營業額按年上升11%至106億美元,十個季度以來首次獲得雙位數增長;稅前利潤由去年的1,500萬美元升至3,700萬美元。顯示集團最壞的日子料已過去,回復增長勢頭。 聯想全年收入453.5億美元,按年增長約5%,為三年來最高;毛利增長約3%至62.72億美元,毛利率微降0.4%至13.8%,經營費用升約8%至58.85億美元。由此看來,集團的全年收入及除稅前經營溢利重上增長軌道,經營情況連續兩個季度都在改善,盈利能力改善並非只是一次性的,並非純靠減少開支,而是由收入增長及提升營運效益所推動。 事實上,集團積極從專注單一的個人電腦硬體業務向多樣化的設備公司轉型至包括:智能設備、數據中心、物聯網和人工智能方面等方面,以持續創新及推動可持續性增長。 個人電腦和智能設備業務方面,集團繼續專注於高端分部,尤其是遊戲電腦,該業務細分的收入於年內按年增約91%,當中Legion遊戲品牌的增長勢頭更為強勁。遊戲電腦及工作站產品組別分別各自於財年達到十億美元的規模。 數據中心業務轉型繼續進展理想,第四季度的收入按年增加44%,所有地區均獲得年比年營業額增長和利潤率提升,高性能計算在全球五百超級電腦榜上穩守第二位,目前聯想集團在全球十大超大型規模數據中心用戶中,贏得其中的六家。 移動業務方面,集團重整其策略,透過專注發展具盈利的市場,以減少開支,從而以達致大幅減少未來虧損之目標。 聯想集團表示,未來將繼續投資於新興科技以及將智慧技術合併於核心業務之內,結合個人電腦和智慧設備業務以及移動業務,加快運算及通訊技術於產品的融合,以把握市場商機。 另外,集團成立了「智能設備集團」,結合個人電腦和智能設備業務以及移動業務,將充分利用如全球供應鏈及全球服務之共享平台,以進一步提升營運效益。 從走勢圖看,聯想集團股價已然見底,投資者可於4.10元之下買入,首目標4.70元,中線獲利目標5.60元。 [...]