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博客

做好應對衰退的準備

聯儲局終於正式大幅加息,0.75%的加幅應該是十多年來首次,無論是被逼或是意志堅決一定要壓制通脹,加息勢不可擋,華爾街反應強烈,幾項指數都已確認進入熊市! 通脹高達8.5%可謂近二十年僅見,究竟目前的熊市是小熊或大熊?過去十多年的大印銀紙,量化寬鬆引致所有資產價格急升,特別是公司估值和盈利預測都已達顛峰,股價即使跌去一半,也不覺便宜。 俄烏戰爭更為高通脹揭開序幕,油價上升刺激所有原料包括食物等價格飆升!過去市場長期疑惑,為何銀紙數以倍計增長,通脹卻能長期維持低水平,其實是極不合理的現象。現在戰爭將通脹這頭惡魔釋放出來,工薪一族收入急劇減少,各國政府都只顧眼前,將印銀紙的後患留給下屆政府,銀紙印了幾倍不貶值才怪!既然通脹正式來臨,銀紙貶值大勢已成,資金究竟流向何處,這是市場最關注的問題。 債卷、股票下跌趨勢已成,房地產在溫和通脹情況下最能穩步上揚,但惡性通脹導致經濟衰退及收入減少,加上利率上掦,樓價也必大受衝擊,特別是某些市場因借貸過度而引發的危機,如國內地產股就是一例,普遍負債率都超過100%,演變成改革開放以來最大的違約、倒閉風潮!失業率增加,市場流動性減少,生意全面萎縮的時候,房地產向下調整是必然的。現在市場最吃香的仍然是有穩定收入的公司,如公用股,基建股、能源股,特別是綠色能源公司最受歡迎!加息是對房地產最直接的打擊,發展商大多因為高借貸而被迫平價賣樓,買家因收入減少,購買力大減。另一方面,疫情更令所有豪華式消費大幅萎縮,全人類都回歸基本生活,失去了一大批奢侈消費、豪華旅行等的消費循環,生意額只有拾級向下,經濟失去動力。企業減擴張、裁員、縮開支應是大趨勢。 經濟衰退下的應對策略,最重要就是減低負債,保持正現金流,不作無謂的投資,股市、債市、樓市都是被人套現的市場!保持固定的收入最重要,即使比高峰期低了一半的收入也是難能可貴。工薪一族保住份工最重要,投資或營商者千萬不要緬懷過往的繁榮盛景,面對現實,減少無謂支出,任何燒銀紙的創業意念都要審慎三思,現在瀟灑燒去的銀紙,可能是未來艱難歲月的救命糧草!習慣了幾十年經濟長期增長,繁榮昌盛的這一代,可能從未想過經濟衰退、百業蕭條的景象。沒人確實知道這次衰退的深度,但是如果你作好了充足的準備,將可避免陷於困境,並在下次復蘇時保持最好的狀態,捕捉難得的機會! 作者:海山投資有限公司董事王夏陽 [...]

博客

2022年的經濟思考

香港最近在第五波疫情之下踏入2022年,Omicon大流行令染疫人數屢創新高,這究竟是疫症不斷變種蹂躪人類的持續,還是即將結束的最後一波?原來人心總存好希望,我們慣性相信噩運終究會消失。 我們在疫情即將過去的期望中一次又一次地失望,又一次又一次地充滿新的希望,這導致美股為代表的指數仍然遠比2020年高,除了歸咎政府印錢派錢的魔力之外,人類憧憬美好的天性也許是其中的一種動力!這兩年許多人心中的疑問就是為何經濟大幅萎縮,股市卻能在疫情瀰漫下屢創新高? 除了人員流動受到嚴重的阻礙,其他大多數的經濟活動也大受打擊,只有餐飲業和物流行業持續興旺,絕大多數的行業都苟延殘喘,某些工業或新科技行業似乎表面不受影響,但是人的情緒和心理是受現實的事情所影響,每天朝不保夕,戰戰兢兢,對環境完全失去控制力,又如何精心地實踐和籌劃長遠的發展呢? 在這種尤如世界大戰的末日氣氛籠罩下,對未來的憧憬和投資也必然受影響,這個影響可能在今年或未來幾年逐步反應出來,好多長遠的計劃都呈現萎縮和停頓,過去兩年由政府扶貧救災所派的銀紙似乎已到極點,因印銀紙產生的通脹已創二十年新高,聯儲局加息步伐也逼近,這已引致美股最近由高點急回。 政治方面,中美關係已跌至改革開放四十多年以來的最低點,只差會否變成劍拔弩張的冷戰對峙局面。中美友好,互補長短,各取所需,是過去幾十年環球經濟成長和繁榮的最大推動力,今天這個動力變成一股消極的互相對抗局面,肯定不利經濟成長!美俄關係也是普京上台二十年以來的低點,雙方互相挑戰底線,甚至近期的烏克蘭危機發展至有點似第一二次大戰前夕的緊張局面。 疫症發展的不可預測引發人類生活再難恢復如前的隱憂;經濟活動萎縮及缺乏長遠計劃必令經濟停滯不前;世界兩大經濟體的角力與對抗令環球經濟無法如以往般暢順和高速發展;加上聯儲局加息的引子,四大因素足以引發經濟和投資市場真正的衰退和熊市! 作者:海山投資有限公司董事王夏陽 [...]