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【港股專家】李慧芬:羚邦集團(2230)「姐妹同心、其利斷金」

雖然近日大市比較波動,上週五恒指再跌300多點,但新股上市後表現不俗,由4月30日至今有9隻新股上市,當中有6隻於掛牌首日股價上升,升幅最大主板新股為星宇控股(2346),升幅為11%;創業板新股連成科技集團(8635),升幅更達到37.7%,相信明天上市的羚邦集團(2230)股價表現也不錯,值得留意。 在過去三年,日本動畫發行佔集團收益分別80.3%、87.2%和90.2%。根據第三方研究機構弗若斯特沙利文的報告,按2017年收入計,集團是內地的日本動畫發行商第一名。集團的客戶均是知名平台,包括:阿里巴巴、騰訊、嗶哩嗶哩、愛奇藝及TVB等。現在持有381項媒體內容版權,其中200項版權的剩餘授權期限超過三年。集團也參與共同投資製作媒體內容,目前已投資1200萬元在兩部日本動畫片上。 羚邦集團是眾多家喻戶曉、風靡全球的偶像劇與知名動畫之發行商,包括動畫片《頭文字D》、《新機動戰記》、《百變小櫻》、《小豬佩奇》;電視劇《流星花園》、《惡作劇之吻》、《咖啡王子》;經典日漫:《刃牙》、《我的英雄學院》、《銀魂》;品牌授權業務則有加菲貓、小豬佩奇、小王子、大力水手、變形金剛、小豬佩奇等知名品牌的亞太地區、大中華地區代理權。 過去中國動漫產業處於發展階段,存在產業鏈不成熟,商業模式不清晰等問題,而逐漸盛行的知識產權(IP)熱使得國內買家對優質IP趨之若鶩,而積攢良好口碑的日漫便不斷獲得了市場的青睞。由於本土IP比較弱,使境外優質內容在內地市場瘋狂吸金,這使作為代理商的企業賺得盆滿缽滿。有數據預期,內地娛樂及角色IP授權市場收益由2017年的33億元,將增至2022年58億元,市場發展潛力仍巨大。 另外,與筆者同樣作為女性行政人員,集團創始人趙小燕是羚邦集團的董事會主席及行政總裁,而且,趙家三姐妹都參與了公司的運營,趙小燕的姐妹趙小鳳和趙小玲分別是執行董事及高管成員,「三姐妹同心、其利斷金」。董事會成員男女比例各佔一半,於本地上市公司屬於較為罕有的,可以給予影視產品以兩性角度較平衡的分析,在男女平等的公司管治方面亦較有效率。 [...]

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【港股專家】李慧芬:羚邦集團(2230)上望空間達一倍

港股近期的IPO新股市場開始轉趨活躍,多隻新股的認購反應均取得不俗的成績,其中新經濟股的表現更是可圈可點。刻下,又有一家來自香港的新經濟股羚邦集團(2230)正在招股,可以留意。 羚邦集團是第三方擁有媒體內容的領先發行商,總部位於香港,於中國、新加坡、馬來西亞、台灣、印尼及日本開展業務。根據弗若斯特沙利文報告,按2017年收益計,公司於中國的日本動畫內容發行商中排名第一,佔市場整體約14.1%。在過去18年,公司已與知名日本媒體公司、電影/電視劇製作公司、媒體網絡及其他媒體內容授權方建立長期穩定關係。截至今年4月22日,公司持有403項活躍版權的授權,且其中逾190項版權的剩餘授權期限超過三年。 受惠於各地市場,特別是中國內地市場對於日本動畫內容的需求不擴大,且在5G來臨時,預期市場對於消閒類的內容需求有望再進一步呈強勁增長,相信這可為羚邦集團創造巨大的商機。 事實上,公司過往三年的業績非常穩健,截至2018年3月31日止三個年度及截至2018年10月31日止七個月,總收益分別約為1.71億港元(下同)、2.64億元、3.14億元及3.52億元,而期內純利分別約為3,530萬元、5,360萬元、9,380萬元及9,710萬元等。基於去年首7個月的純利已超過2017年全年,相信公司2018年全年將再一次錄得同比強勁增長。 作為擁有龐大內容的供應商,按2018年的年度化純利計算,羚邦集團的現價預測市盈率僅為6倍,估值便宜。同比龍頭的電視廣播(0511)的市盈率達到20倍,相信羚邦集團(上市後的上望空間有望達到一倍。 公司已於亞太區建立龐大豐富的內容發行網絡。公司的十大客戶包括ABS-CBN Corporation、阿里巴巴集團、Bilibili Inc、東森電視事業股份有限公司、愛奇藝集團、Netflix, Inc.、深圳市騰訊計算機系統有限公司及TVB集團等公司經營的知名線上娛樂平台及媒體網絡。未來可望與新經濟視頻平台的高增長同步發展,不妨現價認購或趁低吸納。 [...]