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股市

鄭明輝:本週值得關注的大事件

在強勁的美國就業報告和輝瑞 (NYSE:PFE) 的 COVID-19 實驗性抗病毒藥丸的積極數據之後,第三季度收益好於預期提振了股市,華爾街主要股指周五收於歷史新高。 通脹數據將成為未來一周美國經濟日曆的亮點,因為投資者繼續消化美聯儲開始縮減刺激措施的決定,標誌著寬鬆貨幣政策的開始。 包括主席鮑威爾在內的幾位美聯儲官員計劃與投資者見面,以徵求他們對價格壓力升高的看法。 以下是您在本週需要了解的內容。 美聯儲主席鮑威爾計劃在本週兩次露面,第一次是在周一由美聯儲主辦的關於性別和經濟的在線會議上。 週二,他將在由聯邦儲備委員會、加拿大銀行、英格蘭銀行和歐洲中央銀行聯合主辦的關於經濟和中央銀行業務多元化和包容性的在線會議上發表講話。 10 月份生產者價格通脹數據定於週二發布,隨後一天發布消費者價格通脹數據。 預計 CPI 數據將在大流行後達到迄今為止的最高水平,經濟學家預測環比增長 0.6%,同比增長 5.8%。不包括食品和能源成本的核心通脹預計年率將上升 4.3%。在最近一次會議上,美聯儲堅持認為高通脹將被證明是“暫時的”,不太可能需要迅速提高利率,促使投資者稱其為“鴿派錐度”。儘管央行迄今已成功傳達了開始縮減每月債券購買規模的計劃,但並未引發恐慌情緒,但加劇加息投機的通脹數據上升可能會改變這種情況。 上周英國央行決定維持利率不變,這讓市場措手不及,英國將於週四發布第三季度經濟增長數據。預計 GDP 增長將比上一季度放緩至 1.5%。投資者曾預計,在 COVID-19 大流行之後,英國央行將成為世界主要央行中第一個加息的央行。英國央行對很快採取行動的前景保持樂觀,稱如果經濟表現如預期,它可能不得不在“未來幾個月”將利率從 0.1% 的歷史低點上調,但認為“等待是有價值的”勞動力市場數據。 撰文: 鄭明輝 獨立股評人 [...]

博客

毛偉廉:美聯儲局暗示或在2023年底前加息|其姿態由「鴿」轉為「鷹」

上週三(16日)美聯儲局暗示或在2023年底前加息,其姿態由「鴿」轉為「鷹」。提前加息言論公佈後頓時令美元急升,黃金下挫幅度較非美貨幣多,美股亦下跌但不太凌厲。然而,鮑威爾表示對於「收水」(縮減QE)則未有定案,通脹飆升方面仍堅持形容只是「暫時性」,對通脹急升有刻意淡化之嫌, 這似是避免股市有太大震盪。市場焦點將集中在拜登6萬億預算案,這或令美元上升遇到阻力。 美聯儲局上週議息會議後的會後聲明,因提及到可能提前加息,一改過往的「鴿派」態度轉為「鷹派」,令市場出現少許振盪。不過,市場最迫切關注的每月減少買債(縮減QE)方面,聯儲局則無實質定案公佈; 這個令市場有點意外。而近期飆升的通脹,鮑威爾仍然以「暫時性」來淡化,他這㸃令美股投資者尚算放鬆了不少;因此美股上週的下跌幅度未算太大,納斯逹克指數(Nasdaq)更在FOMC會議後翌日創新高。道瓊斯指數(Dow Jones)全週下跌近3.4%,週五在33,290收市。加息言論難免令股市下跌,但美股在聯儲局「放鷹」後跌勢不算猛烈。見[圖一]道瓊斯指數日線圖,可見道瓊斯指數仍在上升通道支持線之上,但本週要留意這支持線32,760能否守得住,若失守則或下試至32,672或更低。 聯儲局上週的提前加息言論,導致美元匯價急升。首當其衝被拋售的是黃金,其次是非美貨幣。黃金跌勢則較猛烈,相信是因為自3月底金價從1,678美元 一直升至上週最高1,916美元。下方[圖二]中所見,金價升勢過程中近乎完全沒有回吐,因此上週當有消息刺激美元反彈,導致黃金借勢作出顯著的獲利回吐。 預計未來至少一年,全球通脹率將持續上升;當通脹不斷上升將支持金價上升。雖然短期內金價或受到美國「收水」在即的壓力下而下跌;但長線而言,仍看好金價上漲。 黃金技術分析 : 見[圖二]黄金/美元週線圖,上週黃金一週內下跌110美元,跌幅凌厲,但仍在上升通道支持線之上。此上升支持線維持了近一年,因此這支持線擔當著十分關鍵角色;本週的支持線位置是1,728,上週收在1,770,相距1,728支持位只有42美元。若然守得住,料金價將有顯著反彈。但若失守,金價在短期內將作更深的「打底」。 雖然美國聯儲局收緊貨幣政策的步伐漸催逼近,令美元匯價上升,美股亦回落;但拜登的6萬億美元預算案可能與共和黨妥協,目前仍在國會討論中,若然進程順利,料將令美元返回下跌之路。 市場最關心美聯儲局何時開始減少買債(縮減QE), 鮑威爾在16日晩始終未有向市場交待。然而,上週三晚(16日)聯儲局隔夜逆回購(Reverse-Repurchase Agreement)金額超越了7,000億美元,突破了6月15日前每日高達5,000億美元,隔夜逆回購金額再創紀錄新高,似乎縮減QE迫在眉睫。預計聯儲局可能在7月29日FOMC會議時公佈縮減QE細節。 [...]

博客

毛偉廉:多國央行展開「收水」行動,本週聯儲局取態成全球市場關鍵

一年前,美聯儲局實施無限QE後,隨後近乎全球央行亦採取了寬鬆貨幣政策,自此拉高了全球通脹,今年多國已開始進行收緊貨幣政策「收水」(Tapering),藉此壓抑通脹飆升。唯作為全球最大經濟體的美國則尚未對是否「收水」作出表態。市場將關注本週聯儲局會否提供「收水」路線圖。若然提供,料美元將反彈回升,美股及環球股市或出現顯著下跌。 過去一年,全球疫情大爆發,為了應付因封關、封城及防疫措施導致經濟停擺,多國央行採取了超寬鬆貨幣政策來維持經濟。這些超寬鬆貨政策包括將利率降至零,甚至負利率;同時向市場「放水」,即是實施「量化寬鬆」(QE),央行向市場買債,藉此向銀行體系灌入資金,增加流通量,讓企業能更容易獲得貸款來維持營運而不致倒閉。 然而,一年過後的今天,在多國央行海量般的「放水」後,引伸了物價飆升,通脹率亦隨之而急升。 全球正面對通脹率上升問題,多國央行已表示密切關注,如通脹持續上升,將採取行動來壓低通脹。這些行動,一般都是加息或減少買債(縮減QE規模)。 今年最早進行「收水」的央行,可算是中國的人民銀行,早在今年2月22至26日,人民銀行已開始向市場作了700億人民幣的逆回購操作,主要是應付900億人民幣的逆回購到期,資金回籠為200億人民幣。換言之,人民銀行在市場抽走了200億資金,如此的收水操作,至今人民銀行已做了多次。 另一個開始進行「收水」的是加拿大央行,加國央行在上週三(21日)議息時宣佈縮減QE規模,由目前每週買債40億加元,縮減至每週30億加元。加國央行行長並表示,由於國內疫情受控較預期為早,預計經濟將迅速回復正常,可能在明年初可恢復加息。加國央行這番「鷹派」言論,令上週加元匯價急升。美元兑加元,加元由1.2654升至週五報1.2460。 而新興發展中的國家如越南,上週四(22日)越南央行表示今年國內可能出現通賬風險,即是暗示越南央行將會進行「收水」來壓抑通脹,可能短期內進行加息,消息公佈後,越南股市出現暴跌。 「五窮月」及「 Sell in May and go away」效應會否出現 ? [...]

博客

毛偉廉: FED或加碼QE 料12月美元匯價進一步下跌

儘管上週美聯儲局(FED)會議紀錄顯示沒有加大QE的慾念,但市場看見美國疫情急速惡化,加上刺激經濟方案遲遲未能推出,投資者認為這將逼使FED最終要出手,預計FED將在12月宣佈加大QE規模,令美元進一步貶值,非美貨幣料在12月持續飆升, 歐元/美元或見 1.2555 上週四(11月26日) 美聯儲局公佈了11月4日FOMC 會議紀錄,這會議之前美國單日確診宗數仍維持在10萬宗以下,因此FED在這次會議紀錄表示不打算擴大QE規模。但是,可能因為10月下旬的競選及示威活動頻繁,各州都有大型群眾聚集,令新冠病毒增加了傳染人數。從11月中至今,美國單日確診已飆升至每日17-19萬宗,加上上週是美國感恩節假期,有大量美國國民在國內到處旅遊及家庭聚會,據美國機場安檢紀錄數據顯示,單是11月25日,就已經有480萬人登上飛機,不禁令市場聯想到美國疫情將在短期內再進ㄧ步惡化,市場揣測美國單日確診個案將突破20萬宗也不足為奇,即使近日多個疫苗成功研製,但真正能推出來給廣大市民使用,最快都要到3月才能開始。糾纏了多個月的美國刺激經濟方案因共和民主兩黨分歧仍然嚴重,仍然未能推出,預計1月拜登上台後才能出爐。疫情以倍數增長,增加了大規模封城的可能,意味著美國經濟有可能停擺。因此,12月16日聯儲局FOMC會議日,市場預期FED將在當日宣佈加碼QE,這個市場的「預期」,也是令近日美元匯價走弱的其中原因之一。 去美元化的趨勢下,歐元在全球使用量 7年來首次超越美元,反映歐元需求逐步擴大,料歐元/美元見1.2500水平 隨著美元長遠走勢看淡的大環境下,令美元在貨幣市場上的「ㄧ哥」地位逐漸受動搖,近月美元匯價不斷下跌,而且仍有很大空間下跌,這也圓了特朗普的夢,因過去幾年特朗普多次炮轟鮑威爾為何不將美元貶值,現在他老人家可以如願以償了。 據「環球銀行金融電信協會」(SWIFT)的數據顯示,國際支付上使用歐元的交易量,上月已超越美元,令歐元成為了國際支付系統中使用量最高的貨幣,以上的數據反映美元的而且確成為了次要的使用貨幣,令歐元需求遞增。若然12月16日FED 宣佈加碼QE, 料將加快歐元升值,預計歐元/美元將升至1.2555。不過,持有歐元者要留意美股變化,近日道指(Dow Jones)不斷屢創新高,上週曾高見30,216 歷史高位,假如市場有壞消息令道指從高位回落,避險資金將重新流入美元及黄金,令他們得以反彈。 美股近期的上升皆因是樂觀情緒湧現,當中包括 [...]