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鄧澤堂:紐約期油再創3個月新高

美中上月中達成首階段貿易協議,美國白宮貿易顧問納瓦羅日前表示,目前協議正進行中英文翻譯,雙方可能在下周前後簽署協議。此外,亦有報導指中國國務院副總理劉鶴將於周六率團前往美國華盛頓,預期他將在當地簽署首階段協議。然而,消息對美股沒有明顯支持作用。元旦假期前夕,美股投資氣氛偏淡,獲利盤湧現,恒指方面,亦已大致反應美中貿談進展,短期向上動力有限,恒指短期應可於現水平整固,短期內料於27800點至28400點區間內上落。另外,內地假期前公布的12月份官方製造業PMI為50.2,稍高於市場預期的50.1,並續處於50此盛衰分界線之上,或有利A股市場。 美圖公司(1357)發盈喜,預期今年第四季產生的經調整後淨利潤約1,500萬至2,100萬元人民幣;全年度的持續經營業務的經調整淨虧損約1.9億至1.96億元人民幣,按年減少約77.3%至76.6%;年度持續經營業務的淨虧損約3.05億至3.51億元人民幣,按年減少約42.8%至34.1%。因為毛利和毛利率按年均大幅增長,導致預期淨虧損較去年同期大幅下降。完成了費用優化計劃,從而減少研發和一般及管理費用,都令銷售和營銷費用大幅減少。儘管如此,與2018年相比,毛利增長和支出減少的綜合正面積極影響被處置投資收益的減少而有所抵銷;而且股份有太多蟹貨,相信反彈乏力,如有反彈至1.80元附近,有貨宜減持。 美國能源資訊局(EIA)公布,前周美國原油庫存按周減少540萬桶,減幅超過市場預期的減少300萬桶,消息帶動國際油價上揚,紐約期油再次創出3個月新高。市場繼續對經濟前景有樂觀的看法,加上OPEC+於新一年的1月1日起,將增加減產,相關因素將繼續利好油價表現。惟風險上,仍需留意產油國會否在今年結束減產行動。 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成:美圖(1357)華為共創5G雲X場景

美圖(1357)於2019年9月26日與華為簽戰略合作協議,確認於未來5年在解決方案作出的深度合作,會圍繞(甲)互聯網的創新應用,包括探索5G+雲+X場景聯合業務創新,共同打造面向未來的互聯網社交、視頻場景化的解決方案;和(乙)To B的行業解決方案,推動美圖A1開放平台的能力接入華為雲,共拓優質客戶、拓展品牌營銷活動。這是5G商用化的另一個‘改進社會’的很好的新發展。 打造互聯網社交及視頻場景化創新應用 華為之樂於與美圖深度合作互聯網創新應用等業務,乃因美圖力促的‘美圖秀秀’從工具應用進化為社交平台,而‘美圖秀秀’於2018年9月正式上線已擁有超過1億月活躍用戶,是中國最大的社交平台,到2019年6月底時有1.23億月活躍用戶,同比增5.1%,較2018年同期1.17億稍跌1.2%的發展更為理想。 值得留意的,是美圖近年相當積極主動進行投資和業務轉型:互聯網業務為持續經營業務,而硬件業務在與小米(W-1810)作戰略合作後則列為非持續經營業務,不再列入損益帳,故該集團的2019年中期業績也就難有直接的同比比較。美圖的2019年上半年業績為,股東應佔虧損3.71億元(人民幣,下同),較2018年同期所蝕的1.3億元多蝕1.85倍,但又較去年下半年的7.49億元少蝕,乃可預期的變異,因(一)把‘美圖秀秀’進化為社交平台,所需的(1)研發開支實在不少,於2019年上半年所涉2.52億元,相當於持續經營業務總收入4.64億元的54.3%之普;加上(2)銷售及營銷開支1.7億元和(3)行政支出1.3億元,三大項合共便是5.52億元,遠多於收入之數。這是必要付出的發展代價。 研發開支兩億半呈倍蝕仍屬值得投資 但美圖仍然(二)積極控制以生產為主的營業成本,於2019年中期所達1.55億元,同比減少36.8%,較收入所減的5%多減31.8個百分點,遂使毛利3.08億元同比反增28.4%,和毛利率由上年的49.3%,大幅提升17.1個百分點至66.4% 至於(三)互聯網業務,收入4.62億元同比減少5%,於總收入佔比99.7%,其中(I)在線廣告收入3.62億元同比增長27.2%,因把開屏、橫幅展示位、信息流廣告、現實增強濾鏡、社區紅人發帖等整合成一個全面的組合,使廣告鎮充率上升和增加新戶。但(II)互聯網增值服務及其他的收入1億元同比大減50.4%,因美拍直播業務大幅下滑71.7%,付費用戶人數減少85.8%,但高級訂閱模式收入增6倍。 港股 恆生指數9月26日收盤26,041.58,彈96.58點,陰陽燭日線圖轉陽燭陀螺,即日市中、短線技術指標仍差勁。港市即使有反彈,但全日最高位為26,100,仍受制於25日的下跌裂口26,281至26,162,市場淡看前景者甚眾;初步阻力26,191、26,327,往上便是26,483、26,564。短線初步支持位25,918、25,798,失關便得下試25,484、25,302、25,197。 尤其是恆生指數失頭肩底頸線26,347後,仍反覆回落,料試頭肩底左肩25,327甚至底之24,900。 [...]

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【港股專家】唐仁:線上遊戲產業持續擴張,樂遊科技(1089)值博

近年全球遊戲產業迅速增長,市場研究機構 Newzoo指出2018年視頻遊戲產業料產生近1,350億美元的收入,比2017年增加約10.9%。在手機、電腦和遊戲主機三大遊戲產業分支中,遊戲主機的增長速度為最快,預計2018年收入約為383億美元,同比增長約15.2%。隨著玩家日益重視遊戲的品質,以及加深對沉浸式體驗的追求,遊戲產業亦因而迎合玩家在選擇偏好上的變化,從而使電腦和家用遊戲機端的產品受關注和歡迎的程度逐漸提升。 從事開發和分銷電腦和家用遊戲機遊戲的樂遊科技(1089)在世界各地擁有多個世界頂級的AAA遊戲開發工作室和分支機構,其中包括位於加拿大、開發《Warframe》的Digital Extremes及曾參與開發《雷神之錘III》的Splash Damage等。 樂遊目前已在全球範圍內發行多款廣受好評的多人在線免費遊戲。其旗艦產品《Warframe》上線五年以來,用戶數目和遊戲時長在遊戲平台Steam穩居全網排名前五,並獲得玩家約91%的好評率。除了持續更新運營中的遊戲產品,樂遊亦持續投入資源開發其他產品,逐步豐富新產品線,如《Survived by》、《變形金剛Online》、《文明Online》和其他尚未公佈的新項目。 此外,樂遊主要股東為郁國祥及史玉柱,前者為知名富豪兼馬雲好友,後者為內地巨人網絡董事長,兩者皆為以色列Playtika的主要股東。由於Playtika的主業為開發休閒遊戲,加上其所擁有大數據及人工智能技術,樂遊未來或會借助Playtika的技術完善自身業務,而Playtika會否成樂遊未來的重點,令人值得期待。  值得留意的是,樂遊與美圖(1357)最近達成戰略合作,美圖擬收購樂遊旗下間接全資子公司Dreamscape Horizon約30%股份,藉此活化其超過3.5億用戶,改善現有用戶的變現潛力和效率,擴展收入;而樂遊則藉著美圖的龐大用戶數據,更了解網略用戶的習慣,從而開發及改進現在產品,提升用戶黏度,並橫向擴展用戶群。在全球遊戲產業蓬勃發展下,筆者預期樂遊與美圖的合作,加上新產品的推出均可為樂遊未來盈利增長帶來穩健基礎。 [...]

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【港股專家】聶振邦:2018年新股總結,勿被市場所誤導!

踏入2019年,市場上有不少關於恆指走勢,以及藍籌股表現的總結評論,惟關於2018年上市新股或半新股表現之分析,卻鮮有看到,畢竟要將去年超過200隻IPO股份之數據進行整理需時甚多,有見及此,考慮到新股在2019年仍是能為投資者帶來不俗回報的工具,故此筆者捨易取難,為大家進行2018年新股總結。就著整體概況,去年共205隻新股透過公開招股方式上市 (已扣除4隻擱置上市股份),另有3隻以介紹方式上市。我們集中看上述的205隻IPO股份,市場傾向喜歡以年末收市價與上市價作比較來檢視新表現,會看到多達141隻股份已跌破上市價,佔總體205隻近69%,即每10隻IPO股份,就有約7隻是「蝕本貨」。 拆解滿佈蝕本新股假象 若以低上市價四成或以上作指標,有63隻股份,佔總體約三成,就此佔比而論,大家理應覺得不算多,不過市場卻將焦點僅置於表現差的股份。單看主板IPO股份,截至年底較上市價低逾六成的4隻 (如下表),就是68.40%的江蘇創新 (2116)、66.50%的維信金科 (2003)、64.17%的亞洲實業集團 (1737) 和62.43%的杉杉品牌 (1749);若再計及創業板IPO股份,會增添18隻賬面蝕逾六成股份,即合計超過20隻IPO股份。然而,筆者對這樣的統計方法不以為然,其實上述的18隻創業板表現差股份,當中有11隻曾較上市價高出不少於六成,不禁令人反思賬面賺六成卻沒有止賺意識,任由股價從高位回落,繼而從賺變蝕,甚至錄得賬面虧損超過六成,市場上真的有很多投資者是這樣操作嗎?   新股分佈逆轉看見機遇 倘若大家也跟筆者一樣,不認同上述欠缺投資邏輯的統計方法,那麼可嘗試以我分析新股表現的角度出發,將會看到截然不同的分析結果。上述的205隻IPO股份,分別是130隻主板股份和75隻創業板股份,後者佔比不足37%,筆者認為不是企業的管理層無意在創業板上市集資,應是港交所較昔日「把關」變得嚴格,令港股逆轉了2017年創業板新股佔多的形勢,預期今年IPO創業板新股佔比會進一步減少,佔比應維持在約三成。筆者認為港交所對於創業板新股上市的取向,從昔日的「重量」;變為今後的「重質」。表面看來能讓投資者獲利的細價新股數目減少,但實則創業板新股上市數目較少,令投資者減少曝露於股價下行風險的可能性,變相增加了獲利之命中率。 市好市差都可見奇葩股 若以「倍升股」作指標,上述的130隻IPO主板股份,只有13隻於上市後高位,較上市價高出一倍或以上,投資者命中率只有一成。然而,那75隻IPO創業板股份,多達35隻屬「倍升股」,命中率高逾46%;即或以上市首日開市價與之後高位比較,錄得 [...]