毛偉廉

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毛偉廉:兩大協議達成,將加速「去美元」化趨勢

2020年剛結束,「中歐投資協議」於上週完旦前兩日獲得通過,此協定對未來歐元及人民幣長線走勢而言,均有利上升。於11月中有15個國家簽定了由中國主導的RCEP協議,上述兩個協議的達成,將加速「去美元化」 趨勢, 令未來美元匯價加速下滑 談判了近8年的「中歐全面投資協議」(China-EU Comprehensive Agreement on Investment),在2020年結束前兩天,意外地提前達成協議。此協定涉及的商務範圍遠超傳統的雙邊投資協定,令歐盟26個國家(英國脱歐後,歐盟成員國由27改為26個)甚至全球企業都受惠。達成的協議,是包括歐洲公司將獲准在中國開展電動汽車、電訊雲端服務、航空和海上運輸等相關業務,並在部分金融服務、私人醫院、廣告業務、房地產和污水處理等領域中,無需再與中方合資,意味著中國對歐盟企業在中國的發展,採取了近乎全面開放的政策,而協議料在今年內生效。協議生效後,歐盟與中國的投資及經貿關係將更趨緊密,歐元與人民幣將趨向直接兑換,從而將令歐元及人民幣需求增加,間接令美元的需求減少,加速「去美元化」的趨勢。因此,長線而言,因美元的長遠淡勢,非美貨都看漲,而未來歐元將在主流貨幣中,將會被看高一線的貨幣。 RECEP協議方面,此協議牽涉經濟規模達近 26 兆美元,佔全球 GDP 30%之多。一旦協議全面生效,將成為全球最大規模的經貿協議。於11月中旬,來自 15 個國家 (包括中國、紐西蘭、澳洲、日本、南韓和東協 10 國) 的高級官員簽署了「區域全面經濟伙伴關係 (RCEP)」。此協議的主要好處是取消了參與國之間的貿易關税達92%。雖然尚有6 個東協國家仍待批准,RCEP 協議才能全面生效,但因大部分成員國已簽署了協議,相信大勢所趨下,全面生效將不遠矣。 此協議由中國主導,隨著「數字人民幣」(E-RMB)將逐步在今年首季內推出,將令人民幣需求遞增,因此預計2021年人民幣將進一步升值。 雖然預計歐元看高ㄧ線,本週預計將出現技術性回落,但歐元/美元,在長線而言,歐元仍然看漲 12月初歐元/美元從1.2000水平一直上升至上週的最高位1.2310(近兩年半新高)後,在上週四(12月31日)本年最後交易日出現顯著回落,當日最高是1.2310,最後收在 1.2196,歐元單日跌幅超過100點子。相信歐元匯價下跌,是歐洲的疫情持續擴張所致,疫苗在歐洲被廣泛使用的速度,相對較其他北美國家為慢。因此資金在避險情緒下買入美元而沽出歐元,但預計歐元此回落只屬短暫性。 在技術分析上,見[圖一]歐元/美元日線圖,歐元在上週四(31日),近乎已跌穿短期的上升通道支持線,若然歐元在本週持續下滑,預計歐元可能下滑至 1.2011, 建議本週繼續留意歐洲疫情消息,再考慮應否再買入歐元。 疫情在歐美不斷持續擴張,促使資金近日在避險情緒下買入黃金,黃金能否「脱熊」而再重回牛市? 還看黄金可否升破下降軌阻力線 見[圖二]黄金/美元日線圖,近日因歐美疫情持續惡化, 令金價持續高企。圖中可見,金價近日升到自8月向下伸展的下降通道的阻力線,上升阻力位約為1,900,若然能突破1,900,預計金價將重新再進入牛市,若然能升破1,900,料短期內將上試1,933,若然再上破,料繼而進ㄧ步上試1,965。 2020年主要貨幣及商品兌美元表現 : 歐元 + 9.08%   黄金 + 25.27% 英鎊 + 3.05%   白銀 + 49.13% 日圓 [...]

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毛偉廉:英美疫情來勢洶洶, 料短暫支持美元反彈

英國變種病毒在多國擴散,加上美國聖誕節航空旅客人數高達數百萬,料將重演感恩節後的疫情進一步大擴散,預計未來數星期將歐美疫情推向高潮,避險情緒將支持美元短暫反彈 英國出現的變種新型冠狀病毒,其傳染率比原本毒株高出75%,變種病毒在多個國家擴散,當中有德國、西班牙、瑞典、瑞士及加拿大等,都相繼發現這種傳播力更強的變種病毒,預計將有更多國家發現此變種病毒, 情況令人擔憂。 美國疫情方面,繼12月17日曾出現過單日確診達41萬宗, 往後每日新增個案維持在20多萬宗,每日平均宗數仍高於10月份的每日10幾萬宗。相信本月疫情大反彈的主因是11月26日感恩節數天的假期內,有200多萬美國旅客登上飛機在國內到處旅遊所致。上星期的聖誕假期,美國政府仍鼓勵民眾回家過節,導致上週一至週五(21-25日),登上飛機的美國旅客超過400萬人。同時,為防止英國變種病毒擴散,超過50個國家已禁止英國航班入境,但美國仍未對英國入境航班實施限制。因此相信未來數星期,美國及歐洲疫情將惡化,將提升市場避險情緒,預計將短暫支持美元匯價及金價上升。至上週末為止,歐美股市指數仍收在高位,相信是市場認為疫苗快將廣泛地可注射的緣故,所以歐美及環球股市仍受到支持。但是,似乎目前疫情擴散的速度比疫苗全面面世的更快。若然新增感染數字在本週内再急升,不排除悲觀情緒令各大型股市指數下跌。若然英美歐股市下跌,避險情緒將加速美元匯價及金價上升,導致非美貨幣下跌(日圓及瑞郞等避險貨幣除外)。因此本週需留意英美歐洲等國的新增確診數字有否急升,同時留意英美股市表現。 雖然英國與歐盟上週達成了脱歐後的貿易協議,有利英鎊上升,但英國變種病毒近日急速擴散, 或成為了英鎊上升的「攔路虎」 上週四(24日)平安夜晚上,英國與歐盟達成了糾纏近一年的貿易協議。此前,市場一直抱住悲觀的態度, 本已認為英國將面臨「硬脫歐」,今次突如其來的驚喜,相信對英國下月開始脫歐後的經濟衝擊大大降低, 對英鎊是一個大利好消息,達成協議的當晚消息一出, 英鎊/美元曾小幅急升至1.3624,及後回落至 1.3556 收市。英鎊匯價未有大升及收高的原因,相信是因為當晚是市場假期緣故,銀行交易員大多數已放了假,導致交投量不多。目前「硬脫歐」的利淡英鎊因素似乎漸漸消除,鎊匯在長線而言是看漲,英鎊/美元升破1.4關口將指日可待。但是,現時英國疫情因病毒變種而急速擴張,加上北半球開始進入深冬,氣溫將變得更冷,這將提升病毒的存活率及活躍度,預計疫情惡化將為英國經濟帶來頗大的挑戰,疫情越趨惡化,避險情緒將為美元帶來更大的支持,鎊匯自然受壓。因此預計英鎊/美元短期內可能出現回落。不過,若然英鎊/美元本週能升破阻力位1.3624的話,可考慮再買入,這顯示了市場對疫情抱樂觀態度。 見[圖一] 英鎊/美元日線圖,1.3624是上週四(24日)的最高位,也是12月17日曾出現過的最高位,形成了一個小型「雙頂」。若然英鎊能升破1.3624,預計將挑戰1.3711,再升破的話,下個阻力位是 [...]

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毛偉廉:歐元上升或遇阻力,留意本週歐央行會否加碼QE

本週四(10日)歐洲央行將會議息,市場焦點在於會否加碼QE及推出新ㄧ輪刺激經濟措施,歐元上升動力或短期受到阻力 上週因美元匯價顯著下滑,令歐元/美元成功升破1.20 心理關口,最高曾見1.2177,現站於1.2080-1.2140水平徘徊,相信歐元本週上升可能遇到壓力,這壓力是源自本週四歐洲央行可能宣佈擴大量寬(加碼QE)。10月時歐央行行長拉加德曾說過可能要在疫情近期惡化而對經濟帶來衝激,或需將買債規模再額外增加5,000億歐元,並將買債期限原定的2021年6月,再向後伸延多六個月至一年。如果拉加德在本週四宣佈正式實施以上措施的話,那歐元將面臨短暫的沽壓。 由於美元的長遠弱勢漸見明朗化,在[圖ㄧ]的美元指數月線圖中,可見上週已清晰地跌破了維持近10年的上升通道支持線,料美元匯價將進ㄧ步下跌。因此預計歐元回落幅度將不會太大,預計歐元/美元在1.20水平將受到支持。 再者,受到上週五(4日)美國公佈的11月非農業新增職位大幅造差下(預測 : 47.5萬,結果 : 24.5萬) ,反映美國近日的疫情急速惡化確實影響了美國經濟進程,11月疲弱的就業數據公佈後,將促使新一輪刺激經濟方案可積極加快通過,由於刺激經濟方案等同加碼QE,這將增添美元沽壓,令歐元可乘勢上升(其他非美貨幣亦然)。上週五美國單日新增確診高近24萬宗,顯示疫情擴散速度仍急速惡化,可能逼使聯儲局出手挽救經濟,因此市場揣測聯儲局在下週三(16日)議息日,可能宣佈加碼QE,以應對疫情惡化拖慢經濟復甦步伐,如實現的話,美元匯價將出現顯著下跌。 民主黨就美國新一輪刺激方案首次向共和黨作出讓步,方案有可能在本週獲得通過,一旦通過,將加速美元弱勢 就通過美國新一輪刺激經濟方案,令民主共和兩黨糾纏了多個月仍未能通過。上週四(3日)民主黨佩洛西首次公開作出讓步,她説將以妥協精神去支持早前參眾兩院兩黨議員,提出了規模9,080億美元的刺激經濟方案作為談判基礎,並希望立即開始就方案進行談判。刺激經濟方案有轉機的消息ㄧ出,刺激美股三大指數再創新高。因這方案含有加大量寬原素,因此導致當晚美元匯價在弱勢中再進ㄧ步下滑,令非美貨幣全線上升。若然刺激經濟方案本週或短期內可獲通過,料將加快美元跌勢從而令歐元顯著上升。即使本週歐洲央行實施加碼QE,預計將只會減慢歐元升勢。 歐元/美元上升的主因是技術上美元已開始步入長遠的熊市,正如[圖ㄧ]所述。基本因素方面,現時美國為全球疫情最嚴重的國家,比歐洲還差一大截,美國經濟再現下滑情況是難以避免,料美國未來將不斷以擴大量寬政策來支持復甦,那就是美元未來將不斷地下滑的主因。 見[圖二] 歐元/美元週線圖,自3月起形成了ㄧ個上升通道,預計歐元將向上測試通道的阻力位1.2300,若然突破,將挑戰2018年曾見的高位 [...]

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毛偉廉:市場等待美最高法院判決,料最快本週末有結果

上週ㄧ(9日)美國輝瑞疫苗消息刺激美股指數急升並創新高,導致部份美元沽盤出現獲利平倉,令美元從弱勢中温和反彈,非美貨幣回軟。黄金則受到避險情緒降温下,當晚大跌近115美元。整個金融市場,在大選未有結果前走勢仍然反覆,料最快本週末將有大選最後裁決 美國輝瑞疫苗消息刺激道指(Dow Jones)急升,當晩一度最多升近1,700點,更創下歷史新高(30,095點),至上週五(13日)收在29,482,仍處於高位水平收市,全週道指升幅近3.84%。美股大幅攀升,支持了美元匯價略為反彈,主因是美元早前的沽盤作了部份的獲利了結,令美元指數 USD Index [圖一] 在幾乎失守的關鍵支持線上稍作反彈,令這條支持線暫時守得住,美元指數的關鍵支持位置是91.97,若然跌破,將下試88.25。 相信市場等待美國法院對大選結果有了裁決後,才在投資市場上作較大規模的部署,有了法院裁決結果後,市場會將焦㸃放在12月16日聯儲局議息日,市場或預期會加大量寬(加碼QE)而預先沽美元。預計本週或下週在裁決公佈前,金、股、匯市將反覆地上落,每逢美國大選期間,消息都是滿天飛,「過山車」式的走勢在所難免,故建議暫時抱觀望態度,隔岸觀火。 一個輝瑞疫苗消息令美股指數ㄧ夜間升上歷史新高,但美國疫情急速惡化,醫療系統已不勝負荷,大規模封城的可能甚高,美股大跌的風險仍在,同時大選最終裁決仍有不確定因素,一旦美股大幅回落,避險資金將推升金價,避險貨幣如日圓及瑞郎也受追捧 上週五(13日)美國單日確診人數已急升近18萬宗,兩週內以一倍跳升,情況似近失控。幾週前每日確診人數超越10萬宗時,美國醫療系統使用率已達飽和,雖然特朗普及拜登在週六(15日)均宣稱不打算實施全國封城,相信是雙方因為未知誰當總統,故不想在最高法院有最終栽決前發放這些對市場極不利的消息。特朗普在週六(15日)就疫情的發佈會中,只提及輝瑞的疫苗將優先提供給醫護人員,而提供給廣大市民方面,則要留待最快明年四月才發放。至於最近每日確診數字急升,他亦沒有進一步的防疫計劃,顯示他對疫情惡化不太關注。但美國現時是全球疫情最嚴重的國家,一日不封城去切斷傳染鏈,經濟是難以復甦,所以當有裁決後,預計美國將會實施大規模封城。當宣佈封城後,料美股將現顯著下跌,預計避險資金將買入黄金,令黄金重上升軌,避險貨幣如日圓及瑞郎亦會受惠而上升。 雖然市場因憧憬拜登當選,令最近美股節節上升,而特朗普因認為選舉有舞弊之嫌而告上最高法院,現仍處於審理階段,全國重新點票將在本週四(19日)完結,部份美媒指法院可能最快在本週末宣佈栽決結果。雖然市場普遍都認為拜登能最終當選,成為了當總統的「熱門」,但過去金融市場都經常有「爆冷事件」,因此法院未有裁決前都不應妄下判斷。最令市場擔憂的,是法院可能接受特朗普律師團隊的控訴,控訴是指今次選舉不應把郵遞票計算在內,即使接受郵遞票,也不應把遲到的郵遞票計算在内;即是在11月3日選舉日之後到達的大量選票不應計算在內。如果法院接受特朗普律師團隊以上的控訴,的確有可能令特朗普當選,而大法官人數共9人,有6個是親共和黨,這確是令特朗普佔有優勢,由此可見,爆冷的可能性是不可忽視。 目前大部份美國媒體報導的消息大多對特朗普不利,如特朗普暗示認輸、法律戰上連輸3個州、太太要離婚等。一向是特朗普的喉舌霍士新聞(Fox News),最近的言論更轉軚支持拜登。不過,筆者並非特朗普支持者,但上述對特朗普不利的消息都只是從美國媒體報道出來,今次決定誰當總統的判決,是美國最高法院而非傳媒,因此本週末拭目以待,看看法院怎樣判決。 [...]

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毛偉廉: 美元指數跌近關鍵支持 美元進入弱勢在即

拜登獲勝,市場憧憬更大的刺激經濟方案將加快通過,同時也預期12月美聯儲局擴大量寬(加碼QE),在兩大利淡美元因素下,令上週美元在週末前逆轉急跌,留意美元指數月線圖長線升浪支持位能否守得住 執筆時是週日(8日),從各大媒體得知拜登獲勝。在未有結果前的上週,從上週三(4日) 當選情顯示拜登大幅領先時,美股持續上升及美元下跌,反映出市場已開始認為拜登勝算甚高。雖然眾所周知特朗普不會認輸並將會訴諸最高法院判決,把選戰轉移至法庭,這訴訟本來會將風險情緒提升,有利美元上升及令美股下滑。但從上週四至五(5-6日)仍在點票期間,這兩日,拜登的選舉人票數字一直大幅遙遙領先,處於優勢的拜登獲得民主黨黨員挺身出來為他造勢,當中包括前總統奧巴馬。相反,處於劣勢的特朗普,共和黨中幾乎沒有黨員現身出來支持特朗普,更有4家大型電視台宣佈拒絶為特郎普就選舉舞幣的記招會提供直播。[紐約郵報]更直言指特郎普的選舉舞弊指控是完全沒有根據。由此可見,市場似乎已推斷共和黨已放棄了選票落後的特朗普,反映出政壇的無情。這促使市場相信即使特朗普在最高法院佔有優勢, 但沒有共和黨的支持下,特朗普難以在法庭獲勝。因此,眼見特朗普被共和黨冷待,所以令市場押注拜登勝出,預期拜登上任後,民主黨的2.2萬億美元刺激經濟方案將加快推出。同時,上週四聯儲局議息日,因未有選出總統,所以市場期待的加碼QE在當晚未有公佈,但鮑威爾當晚仍繼續放風將有可能實施加碼QE,市場揣測聯儲局將在下個議息日(12月15-16日)宣佈加碼QE。 加碼QE及2.2萬億美元救市方案,均導致美元供應量增加,將令美元匯價眨值。因此,上週當市場獲悉拜登大幅領先時,市場已偷步拋售美元,令美元匯價下挫;尤其是上週五(6日) ,反映美元匯價强弱的美元指數更跌近重要支持線收市,美元會否進一步下跌,還需看這條支持線能否守得住。 美元指數(USD Index)跌至雙重關鍵支持線,若然跌破,美元匯價將進ㄧ下滑,非美貨幣將現顯著升勢 見[圖一]美元指數月線圖,圖中顯示,美元指數已跌近維持了9年及兩年的大型上升支持線,兩條支持線的支持位置十分相近,接近重疊的形態,形成了雙重的支持線。若然跌破,美元匯價可能結束自2011年開始的大型上升通道繼而展開下跌浪,這個關鍵支持位的最後防線是91.97,假如失守跌破,下ㄧ個下跌支持位是88.25。,從這幅月線圖中可見,美元指數在過去4個月ㄧ直貼近地在這兩條線上游走, 掙扎了幾個月仍未能大幅反彈,現時預計美聯儲局再擴大量寬在即,故相信美元指數短期內跌穿這兩條重要支持線機會頗大。因此,密切留意這條支持線91.97能否守得住。 若美國2.2萬億美元救市方案通過及加碼QE正式實施,美元匯價將顯著下跌,令非美貨幣大升,而黃金及美股則未必受惠而大升 世界黃金協會(World Gold Council)在10月28日發表了今年第三季度報告,報告指出黃金在全球第3季度需求量大降19%,這是自2009年第3季度以來最低的季度總需求,在需求大降下,令黃金在近日即使避險情緒高漲,導致金價升幅不大。因此,若然美元匯價進一步下跌,預計黃金會上升但升勢將大不如前。可見同樣是商品的國際原油,即使最近美元匯價下挫,但油價並無因美元下跌而受惠上升;主因也是原油需求大降所致,因為歐洲疫情急速惡化,近日歐洲多國下令封城,令經濟活動大幅停頓,原油需求自然大降,所以即使美元匯價下跌,原油價格反而不升反跌。上週五(6日)在美元下滑下,美國WTI油價仍由全週高位39.36美元/ 桶下跌至37.33美元/桶收市,可見即使在美元下滑但原油需求量下降的影響下,油價依然下跌。市場現傳言指美國這個全球原油消耗大國,因當地疫情急速擴散,將可能實施封城, [...]