專題

李小加:港發展FIC國際中心 迎人幣全球化

港交所(00388)行政總裁李小加在「人民幣定息及貨幣論壇2020」上透露,地緣政治緊張為定息及貨幣(FIC)市場發展迎來決定性時刻(defining moment),港交所將為人民幣進入國際市場做好準備,包括計劃建立FIC的交易後基建,並有意再次引入中國國債期貨。 李小加表示,現時的新冠肺炎疫情,加上環球經濟下行,聯儲局為挽救經濟推行量化寬鬆政策,美國的低息環境令美元流動性,上升至前所未見的高水平,對於市場對未來是否只依賴美元存在疑問,相信中國將會及有必要推進人民幣國際化,並在全球貨幣中扮演更重大角色,令更多投資者可以參與。 他指,美元仍主導全球市場,目前未有其他貨幣能替代美元,但認為中國作為全球第二大經濟體,全球人口和經濟增長迅速,令投資者思考未來能否依靠人民幣。他續指,美元為全球最主要的貨幣,現時香港並非最大的美元中心,定息業務都由美國、英國等地主導,香港作為新參與者會面對很大挑戰,故有需要加強定息及貨幣的交易後服務,有信心香港成為下一個固定收益貨幣市場。 港交所近年在FIC的最主要發展為「債券通」,李小加強調,「債券通」機制正不斷改進,包括引入電子入市系統、大宗交易及延長結算周期等,令「債券通」今年日均成交額增至逾200億元人民幣,較推出時高約10倍;「債券通」的獲批入市投資者數目已達2,100間。 李小加展望,於超低息環境下,投資者通過「債券通」投資內地債券仍能進行套息,惟當中國債市進一步開放,相關套戥機會將減少,故不能一直依靠「債券通」,須發展FIC相關的場外結算、衍生產品與交易後服務。 [...]

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毛偉廉:美股似醞釀下跌,本週料資金尋求避險

儘管上週三(16日)美聯儲局再放「鴿」,但未有刺激美股上升,相反,從圖表走勢形態,顯示美股將可能出現顯著下跌,預計資金將流入避險資產,料黄金、美元、日圓及美債受惠而上升 上週三美聯儲局公佈了議息聲明,內容提到美國利率將在未來3年貼近零利率,本來都算是一個「鴿」味甚濃的消息,理應刺激美股上升,但其實市場所期待的「鴿」是加碼QE(即向市場加碼放水),但美聯儲局當晚對加碼QE卻隻字不提,最終令市場失望。同時在新採用的「平均通脹目標」方面,聯儲局未有清晰的描述,究竟新的通賬目標是2.3% 、2.5%還是3% ? 聯儲局對此未有交代,這增加了市場的不確定性,因此在聲明公佈後,美股下跌。以道指(Dow Jones)為例,在會後聲明公佈後,道指從全週最高位28,367, 一直下跌至週五(17日),最低曾見27,502,最後當晚收在27,741,週三至五共下跌了最多626點 (以收市計下跌2.3%)。 從圖表分析來看,見[圖一]的道指(Dow Jones)日線圖, 在8個交易日前跌穿了上升通道支持線後,道指一直未能成功返回支持線之上。同時,7月底至今的走勢形態上又似形成了一個「頭肩頂」,而「手臂」也似將形成。若形成「手臂」的話,意味著道指將向下發展, 向下的第一個關鍵支持位是27,197, 第二及第三的支持位分別是25,992及24,876。 若然美股持續下跌,將引發環球資金流入避險資產,預計美元、日圓及黄金有上升動力 今次「不太鴿」的美聯儲局會後聲明令市場大失所望,預計本週美股將下跌,從而帶動全球股市向下走,料資金將流入美元、黄金及日圓等避險資產。今次預計美元也能受到避險資金青睞,原因是上週聯儲局沒有提及到加碼QE,將美元再眨值的壓力暫時消除,令短期內美元跌勢得以喘定。而且,見[圖二]的美元指數(USD [...]

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毛偉廉:利淡美元消息暫時出盡,料美元作短期反彈

前週美聯儲局宣佈將採用「平均通脹目標」,意味著美國近乎零利率將維持ㄧ段長時間,這是向市場釋放了一個十分長遠的利淡美元消息,令美元ㄧ度跌至甚低的水平。但上週因未再有新的利淡美元消息,加上美國數據表現不俗,市場開始從低位買回美元,因此料美元將作短期反彈 上週美國經濟數據表現不俗,尤以重頭的就業數據方面,結果是意外地造好,令美元從近期弱勢中得到支持。週五(4日),美國8月非農業新增職位結果是增加137.1萬(預測 : 增加135萬),失業率是 8.4%(預測 : 9.8%),數據表現強勁令美元得到支持。由於過去數週美元處於跌勢,但上週未再有新的利淡美元消息出現,反而有重份量數據表現不俗,故令美元得以反彈。見[圖一]的美元指數(USD Index)月線圖,可見美元指數險象橫生地,在維持了9年的上升趨勢支持線得以守得住兼出現反彈,但預計這反彈屬短暫性,往上反彈的阻力有兩個,第一 : 94.00 , 第二 : 95.02,若美元持續反彈,意味著非美貨幣及黃金將繼續回軟。而黃金方面則要留意美股走勢,下文將有詳更詳細分析。 上週除了美元指數險些兒跌破重要的支持線外,美股指數及黃金也出現了同樣的驚險場面。建議黃金投資者也應留意美股指數表現 [...]

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毛偉廉:美元料持續反彈, 歐元、黃金添沽壓

上週有消息指美國萬億美元刺激經濟方案或會大幅縮水,加上聯儲局會議紀錄暗示無進ㄧ步買債意向,消息令美元匯價攀升,金價大幅下挫,非美貨幣回落,料本週美元匯價持續回升,黄金好友仍需耐心等待,本週留意鮑威爾演說 就美國一萬億美元刺激經濟方案,共和民主兩黨已商討了數週,唯雙方仍有分歧未能通過。週三(19日) 民主黨代表佩洛西向傳媒表示,若然能將金額削減一半,會讓方案通過。由於此方案等同進一步QE,但如今金額可能大幅削減一半,此消息一出,令疲弱的美元得以反彈。美元匯價即時大幅回升,黃金反應較大,當日跌幅最多達81美元(日高 : 2,005美元,日低 : 1,924),週五晚(21日)略為反彈,收市報1,938。非美貨幣匯價亦下挫,以歐元兌美元為例,歐元最多跌129點 (日高 : 1.1883, 日低 : 1.1754),週五收市報1.1793。上週三晚上,美國公佈了7月份聯儲局議息會議紀錄,在會議紀錄中表示,因現時美債孳息率仍低企,故暫時不需要採用「孶息率曲線控制」(有關簡説可參考本文末端[註一]),即暗示美聯儲局將不會進一步買債,也就是進一步QE將會落空,會議紀錄內容公佈後美元進ㄧ步回升。本週料美元持續反彈,意味著黃金及非美貨幣有再下調壓力。 黄金雖然長線看漲,但短期的調整不可小窺, 今次黄金調整主因是美元反彈所致,留意本週鮑威爾在Jackson [...]