方澤翹：李寧（2331）加速拓展海外業務 料香港成國際化重要里程碑

博客

方澤翹：李寧（2331）加速拓展海外業務 料香港成國際化重要里程碑
2023-12-12

李寧（2331）近日宣佈，收購位於北角電氣道218號的港匯東大廈，此物業擁有22層的商業或辦公空間及兩層的零售區域，總土地面積約為9,600平方呎，總建築面積則約為14.4萬平方呎。新物業的一部分將被用作李寧集團在香港的總部。這次的物業收購清晰地展示了集團將品牌國際化的堅定意志，並且集團計劃在2024年全面促進其海外業務的擴展。 公司指出，香港在李寧品牌國際化的戰略中扮演著關鍵角色。香港不僅是一個國際都市，也是內地企業進入國際市場的重要門戶以及李寧品牌全球擴展的重要據點。繼在香港尖沙咀開設首家旗艦店後，李寧在香港設立總部進一步加快了品牌的國際化進程。 加速發展最好時機 目前看來，現階段是加速發展的絕佳時機。有研報指，公司對非核心業務的開支可能對股價造成負面影響。然而，從另一角度來看，筆者認為這是加速發展的良機。日前戴德梁行稱，截至11月中，香港甲級寫字樓的淨吸納量為負26.7萬平方呎，租金有下調趨勢，但隨著零售市場的逐步復甦，第四季度一線街鋪的平均空置率已降至8.2%。再加上預期美國通脹率將逐步穩定，預計到2024年中期利率將達到頂點後開始回落。以上這些因素都有利於香港樓市的發展。因此，李寧選擇在此時收購物業，以加速其海外業務的發展，可以說是把握了一個好時機。 李寧集團的半年報顯示，截至2023年6月30日，集團的現金餘額為192.24億元，顯示其擁有充裕的現金流。本次的物業投資僅佔集團現金流的11.4%，對現金流的影響不大。此外，李寧今早亦宣佈未來的六個月內，將會在公開市場上不定期地購回公司股份，而用於這次股份回購的資金總額將不會超過30億港元，比收購物業的作價22億更高，可見董事會對公司未來的業務發展信心十足，現價未能反映李寧真正價值。 在李寧的財務表現方面，2023年上半年的財報顯示，中國市場的營收達到137.29億元，佔公司總營收的97.93%。從2018年到2022年，李寧在海外市場的年複合增長率（CAGR）達到16.3%，預計未來海外業務的收入比重和增速都將進一步提升。 股價走勢方面，近日股價調整至18.3元三年新低，股價嚴重超賣，現價市盈率及市賬率分別只有11.08倍及1.75倍，股票估值低估，再度下整空間不大，提議投資者可於17.5元附近分段吸納，以中線持有為目標。 撰文：方澤翹 國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。 ============= 延伸閱讀：方澤翹：諾亞（6686）業績對辦後市可關注 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

商事動態

遠東救卓悅??　化身白武士購1.295億可換股債券
2021-04-02

化妝品零售龍頭卓悅控股因疫情打擊陷入財困，上月初更宣佈以不少於8億元出售荃灣卓悅集團中心總部。不過，卓悅昨日（4月1日）突然迎來好消息，遠東發展化身「白武士」，購入卓悅旗下的1.295億港元可換股債券。獲「大水喉」射住打救的卓悅，今次能否安然渡過難關？ 遠東發展有限公司（股份代號：35.HK）宣佈由其全資附屬公司家峰有限公司（「家峰」）認購卓悅控股有限公司（「卓悅」；股份代號：653.HK）的全資附屬公司APEX Centric Investment Limited（「發行人」）約於2021年4月7日發行的129,500,000港元於2026年到期之可抵押及可擔保之可換股債券（「可換股債券」）。可換股債券的年利率為8厘（每半年支付一次），到期日約為2026年4月7日，並可兑換為每股股份面值為$0.01港元的已繳足股款的普通股（「卓悅股份」）。卓悅亦是可換股債券的擔保人。可換股債券將由卓悅就其持有發行人的股份提供股份抵押擔保。 每股卓悅股份的初始兑換價（可根據調整事項調整）將為$0.19港元，等於2021年4月1日於香港聯合交易所有限公司的收市價$0.19港元。 假設按初始兑換價全數兑換可換股債券，卓悅將向家峰分配及發行最多681,578,947份卓悅股份，相等於卓悅於本發佈日期已發行現有總數的股本約20%。 [...]

香港

最壞時間已過??　周大福棄租銅鑼灣兩舖　卓悅變賣荃灣總部!!
2021-03-09

九龍倉今日公布業績，集團去年基礎盈利增長14%至30.92億元，並指最壞時間應已過去。然而，零售龍頭表現似乎不如九龍倉所言。大型連鎖金行周大福近日趁租約期滿，放棄續租銅鑼灣兩間分店鋪位，每月慳約140萬元租金。另一龍頭卓悅控股亦以不少於8億元出售荃灣卓悅集團中心總部，並已訂立兩份意向書。 周大福棄租兩銅鑼灣舖月慳140萬 周大福棄租的其中一個地舖位於銅鑼灣波斯富街78至82號麗園大廈地下A舖，建築面積約1,200平方呎。周大福自2012年起以128萬元承租上址，2015年月租大加14.8%至147萬元，不過2018年租金則大劈近一半至75萬元。另一棄租地舖位於軒尼詩道480至482號泰港大廈地下AA舖，建築面積約1,300平方呎，自2018年月租已大減至約65萬元，業主現以原價放租。 事實上，去年在港仍擁有86間分店的周大福，於2020年疫情爆發之初，已計劃在該年4月開始的財年關閉不多於15間店舖，主要位於銅鑼灣、旺角及尖沙咀等旅遊區，佔本港營運規模約17%。周大福其後於去年年中已放棄月租近270萬元的尖沙咀海防道舖位，業主將該舖一分為三，惟僅以每月約15萬元租出一舖，呎租少於400元。 卓悅8億賣總部擬售後租回 此外，卓悅控股亦以不少於8億元，向獨立第三方出售位於荃灣橫窩仔街36至42及44至50號的卓悅集團中心總部，並已訂立兩份出售意向書，買方身份將於最終協議訂立後公布，料需時1個月內。其中建議完成交易後，卓悅可向買方租回物業，租期3年。另外亦有其他出售建議，包括直接轉讓物業業權，或透過向買方出售持有該物業的子公司全部已發行股本去完成，視情況而定。 卓悅指，總部由集團用於業務營運，出售物業可為公司套現，加強現金流，並增加營運資金，以重新分配資源發展業務。 [...]