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大中華時事

騰訊網易又遭約談:嚴格執行未成年人網遊限時

中央宣傳部、國家新聞出版署有關負責人日前會同中央網信辦、文旅部等部門,對騰訊(0700)、網易(9999)等重點網絡遊戲企業和遊戲帳號租售平台、遊戲直播平台進行約談。 要求嚴格執行向未成年人提供網絡遊戲的時段時長限制,不得以任何形式,向未成年人提供網絡遊戲帳號租售交易服務,這些企業或平台要自覺抵制不正當競爭,防止過度集中甚至壟斷,應該將重心放在推動科技創新等方面。騰訊及網易均稱將認真學習約談精神,嚴格執行監管部門對未成年人防沉迷的相關規定和要求。 約談強調,各網絡遊戲企業和平台要不折不扣執行向未成年人提供網絡遊戲的時段時長限制,不得向未成年人提供網絡遊戲帳號租售交易服務。 要加強網絡遊戲內容審核把關,嚴禁含有錯誤價值取向、淫穢色情、血腥恐怖等違法違規內容,堅決抵制拜金主義、「娘炮」、「耽美」等不良文化。 要自覺抵制不正當競爭,把重心放到推動科技創新、更好滿足人民精神文化生活新期待上來。 要強化「氪金」管控,堅決遏制「唯金錢」、「唯流量」等錯誤傾向,下決心改變誘導玩家沉迷的各類規則和玩法設計。 要嚴格管理遊戲宣傳推廣,規範限制明星代言遊戲廣告,不得為違規遊戲提供推廣途徑。要加強遊戲直播管理,禁止出現高額打賞、未成年人打賞等情況。 中宣部、國家新聞出版署將會同有關部門和地方加大督查力度,開展專項檢查,嚴肅處理違規行為;近期將上線防止未成年人沉迷網絡遊戲舉報平台,及時受理和處置問題線索,對落實不到位的企業,發現一起嚴處一起,確保防沉迷工作落到實處、取得實效。 [...]

大中華時事

不玩online,玩單機又如何?中國政府新規監管網絡遊戲是否真的有效?

國家新聞出版署日前發布《關於進一步嚴格管理切實防止未成年人沈迷網絡遊戲的通知》,針對未成年人過度使用甚至沈迷網絡遊戲問題,進一步嚴格管理措施,堅決防止未成年人沈迷網絡遊戲,切實保護未成年人身心健康。而內地各大手遊公司都紛紛表示支持國家網絡遊戲新規: 騰訊(0700):騰訊從2017年至今,圍繞未成年人保護,持續進行了各項新技術、新功能的自發探索與應用。接下來,基於主管部門的最新要求,騰訊會嚴格遵守,積極予以落實。 中手遊(0302):確保旗下遊戲均按版署最新政策設置實名認證和防沈迷系統。 心動公司(2400):公司將根據《通知》相關要求,在研發、運營和客服等全環節積極落實、嚴格執行政策。 網易(9999):針對國家新聞出版署的最新通知、要求,網易遊戲將嚴格遵守,積極落實。 嗶哩嗶哩(9626):平台未成年人防沉迷系統8月31日23點前將進行調整。 新規對一眾手遊股會帶來一定負面影響應是毋庸置疑,因為上線時間縮短會直接影響他們投入課金的動力,這會對手遊公司造成盈利衝擊。然而,新規的作用只是針對未成年人過度玩樂網絡遊戲的問題,但他們亦可能會用看影視作品、小說、短視頻這些代替玩網絡遊戲的時間,不玩網絡遊戲可以玩單機遊戲,不讓未成年人玩可以弄個成年人的賬號……即使禁了遊戲也禁不了玩遊戲的習慣,只是形式上的不同罷了,沉迷其他形式的娛樂同樣會出現沉迷網絡遊戲帶來的負面後果(例如影響學習),你又是否認同呢? [...]

博客

何啟俊:網易(9999)下半年陸續有重磅大作推出

網易上周公布截至今年3月底止之首季業績。淨收入按年上升20.2%至205.2億人民幣,按季增加3.8%;非公認會計準則下公司擁有人應佔利潤按年增加20.6%至50.8億人民幣,按季則飆升218.0%。首季業績表現不俗,歸因於所有業務收入均錄得正增長和投資收益扭虧轉盈約7.0億人民幣。整體毛利率按年下跌1.1個百分點至53.9%。 首季核心在線遊戲業務按年上升10.8%至149.8億人民幣,增長來自旗艦遊戲產品如《夢幻西遊》、《大話西遊》表現延續強勢,加上多款新遊戲上線後《天諭》手遊、《寶可夢大探險》、《遊戲王:決鬥鏈接》受到玩家歡迎,分部毛利率為64.6%,較2020年首季微增0.5個百分點。 有道業務收入大幅飆升,按年增加147.5%至13億人民幣,分部毛利率進一步提升至57.3%,為上市以來的新高。創新及其他業務收入同比錄得39.7%增長,當中網易雲音樂處於早期開發階段,目前未有盈利貢獻。 展望未來,公司於下半年有多隻重磅遊戲會陸續上架,包括《哈利波特:魔法覺醒》、《The Lord of the Rings: Rise to War》、《超激鬥夢境》、《暗黑破壞神:不朽》,進一步豐富公司遊戲組合,預期來自遊戲收入增長會保持穩定,而公司計劃每年投放於遊戲開發的研發開支比率會佔約15%淨收入比重。 此外,網易雲音樂為公司一個發展重點。目前網易雲音樂有兩種變現模式,分別為訂閱收入、社交娛樂及廣告部分。根據管理層預期,來自社交娛樂及廣告收入將會慢慢超越訂閱收入,會盡量在廣告展示和客戶體驗之間取得平衡。值得關注是,過往網易雲音樂均是通過騰訊獲得全球三大音樂公司環球音樂、Sony音樂和華納音樂的內容轉載授權。不過,公司已經與環球音樂、Sony音樂簽訂版權合作協議,打破騰訊在國內獨家授權的地位,並降低平台經營成本。 綜合而言,網易首季業績表現對板,尤其下半年有多隻重磅手遊大作推出,將豐富公司遊戲組合,前景看悄。策略上,公司現價為2021年預測市盈率約30倍,略低於同業騰訊(700),股價於績後向好,並回補2月份下跌裂口,可考慮現價部署,短期上望200元關口。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) [...]

聶振邦

博客

聶振邦:萬眾期待螞蟻集團,二重合理值之分析

本週熱談新股,一定是市場期待招股已久的螞蟻集團 (6688),終在周二 (10月27日) 開始招股,截至日期為10月30日中午,預算在11月5日上市。集團起步於2004年,是中國數字支付行業的引領者,並通過科技和創新幫助消費者和商家獲得數字金融服務。從2011年起脫胎於阿里巴巴集團 (9988) 獨立運營。螞蟻集團是中國最大的移動支付平台支付寶的母公司,也是領先的金融科技開放平台,致力於以科技和創新推動包括金融服務業在內的全球現代服務業的數字化升級。根據資料,分別按照總支付交易規模及數字金融交易規模計算,是中國領先的數字支付提供商和領先的數字金融平台。 服務超過十億用戶 截至2020年6月止12個月期間,通過旗下平台完成的中國內地總支付交易規模達到人民幣118萬億元。數字支付服務收入主要是按照交易金額的一定百分比向商家收取的交易服務費。在全球經濟加速數字化的背景下,也提供跨境支付服務來滿足相關需求。截至2020年6月止12個月期間,通過平台完成的國際總支付交易規模達到人民幣6,220億元。集團把提供包括數字支付、數字金融和數字生活服務在內全方位服務的平台統稱為支付寶平台。支付寶APP服務超過10億用戶和超過8,000萬商家。金融服務方面,集團設有微貸科技平台,理財科技平台及保險科技平台。 科技股市賬率參考 招股價為80.00元,相對發行約303.76億股,上市市值為24,301.19億元,高於10.00億元反映殼價估值分析並不適用。另可留意招股規模約16.71億股,較常見的2.50億股為多。此股沒有基石投資者,所以招股規模街貨量同為約16.71億股,街貨量遠多於1.00億股反映偏多。截至2020年6月底集團資淨值約2,082.63億元人民幣,配合集資淨額和股本入賬,相對發行股本,折合為16.3624港元,相對招股價80.00元,市賬率為4.89倍。於科技股板塊,參考10月23日收市價,按市值大至小計算,與螞蟻集團可比擬又在港上市的科技股有阿里巴巴 ─ SW (9988)、騰訊控股 (0700)、京東集團 ─ [...]

博客

HSBC 劉嘉輝:內地「雙循環」刺激經濟 ATMX輪流破頂

港股8月份呈先低後高的走勢,恒指重上兩萬五關口,亦收復了50天線位置,但離250天線即25,800點水平仍有一段距離。指數緩步向上,月初至周五午市升幅約為3%,整體上落區間為24,200至25,600點。資金熱炒新經濟股,推出不久的恒指科技股指數單月升幅約7%,升幅最勁要數小米(1810)及美團(3690),單月升幅都超過四成。 踏入傳統內地「金九銀十」消費旺季,投資者可多加留意最新的國策導向。報導指,國家主席習近平在中南海主持一個座談會時,再次談到經濟「雙循環」的新發展格局,強調要以暢通國民經濟循環為主,構建新發展格局,重塑中國與國際合作。習近平強調,明年將進入「十四五」時期,是國家全面建成小康社會之後,着眼長遠研究新情況、作出新規劃的時機。有分析指出,「雙循環」或有機會在10月份召開的五中全會被納入到「十四五」的規劃之中。 本月商務部將進行全國促銷活動,當中包括汽車、家電、電子資訊等。提到內需,以往投資者或會想到是一眾零售、汽車類股份,然而隨多間大型中概股回歸港股上市,「金九銀十」的焦點或有機會落於各個大型電商平台身上。就以市場關注的「ATMX」為例,正中內需概念之餘,早前公布的業績勝預期,正股成交活躍,輪證坐倉街貨以資金計亦有增加。截至8月27日的數字,市場累積街貨以金額計最多至最少順序亦為「ATMX」,即阿里(9988)、騰訊(0700)、美團及小米,金額超過29.1億、21.5億、15.3億及14.7億元,而中芯(0981)及網易(9999)亦位居十大。除此之外,報導指螞蟻集團正式在港交所及上海科創板申請雙重上市,加上阿里下月正式染藍,近日輪證交投顯著增加,近期不少時間超過騰訊成為市場成交最活躍的個股窩輪。 市場上ATMX及一眾科技股的產品眾多,投資者又應如何選擇?投資者入場前,除決定自己看好或看淡股價外,亦宜留意合適自己年期及行使價的產品,然後取類同條款,波幅定價較低及實際槓桿較高的產品,同時亦宜留意街貨較低產品而減低供求因素對其價格的影響。而選擇牛熊證之時,則宜留意正股支持或阻力,以決定收回水平是否太貼太進取。 撰文: 劉嘉輝 匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 金管局及證監會持牌人士   註: 本產品無抵押品,投資者或無法收回全部應收款項。 本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。 結構性產品價格可急跌或升,投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險,需要時諮詢專業建議。 作者無就結構性產品或相關資產持任何權益。 牛熊證設有強制收回機制,有可能提早終止,在此情況下N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。 [...]