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阿里上市帶旺 科技股順勢炒

萬眾期待的阿里巴巴(09988)終於招股上市,市場反應理想,帶旺市場氣氛,而沉寂一時的科技股,亦乘勢炒上。過去一年,科技股由於估值較高,所以在大市調整之際,亦難免隨大市向下,惟個別科技股本身極具增長潛力,而且經過調整固之後,更見吸引力,因此相信在內外因素驅動之下,科技股有機會再下一城,股價挑戰更高水平,不妨順勢跟進。 雖然,市場對明年的環球經濟前景不樂觀,領航亞太區首席經濟學家王黔博士表示:「在接下來的十年內,低回報率的情可能會持續。我們對全球股市的短期前景仍持審慎態度,股市和其他高風險資產陷入低迷的可能性仍然甚高,並明顯高於『正常』市場環境下的水平。」但攘多時的阿里巴巴,終於正式招股上市,帶動港股氣氛,支持恒指由低位反彈。 截至週二為止,阿里巴巴孖展額累計達87.5億元,以公開發售部份集資額23.5億元計,相關部份已至少超購2.7倍。《路透》亦引述消息指,由於市場反應熱烈,國際配售部份已提早於美國時間週二中午12時截飛,較原訂時間表提早半日。 阿里巴巴屬新經濟股,而2017年新經濟股曾經是市場的寵兒,多隻新經濟股份分別有雷蛇(01337),閱文集團(00772)等招股上市,而且並以相當高估值上市。惟一眾新經濟股上市之後,大市由高位回落,而享有高估值的新經濟股,由於估值高,故在大市下調之際,跌幅更加顯著,就以從騰訊(00700)分拆出來的閱文為例,上市後股價一度高見110元,即使近日由低位反彈30元以上水平,但目前股價仍然不到高位三分之一。至於股王騰訊,目前股價330元水平,股價較476元高位仍有一大段距離,可見新經濟股份在過去一年多以來,調整幅度相當之深。惟股價經過大幅調整之後,不少具潛力的科技股,估值已重回吸引力。 大和資本預計,港股未來12個月將跑輸亞太區股市,因估值過高,而且社會動盪持續加重企業盈利壓力。大和亞太區首席股票策略師Paul M. Kitney表示,該行原先看好香港市場,到7月時決定調低港股投資比重至「低配」,主要考慮到港股估值較其競爭對手新加坡明顯昂貴,加上當時港股的企業盈利開始轉差,而社會動盪持續很可能令企業盈利進一步受壓。 他認為,香港將會受惠於內地宏觀穩定政策,但程度有限。貿易戰持續的溢出效應以及本地政治風險急速惡化,令到港股需要額外的風險溢價支持。 2020是投資科技技的理想年 另外,他指2020年是投資科技的理想年份,可留意人工智能和雲計算相關中資股,如阿里巴巴、騰訊、京東、拼多多、百度等。金融及 FinTech方面,推薦平安好醫生(01833)、招行(03968)、友邦(01299)等。 富達國際基金經理馬磊看好中國自動化,因為中國擁有大數據的優勢。未來的經濟發展會基於數據,如果企業更有能力管理數據,就會是高成長的企業。此外,他還看好消費、工業、醫療保健、資訊科技等產業的投資機會。 馬磊指出以自動化的發展進程來說,在工業1.0及2.0時代,中國技術落後。到工業3.0時代,中國已趕上進度。但在工業4.0,也就是資訊/營運匯流、自動機器人、大數據/數據分析、物聯網、數位化普及/雲端、機器學習、人工智慧等領域,中國可望領先,因為中國擁有大數據的優勢。 馬磊說,中國的自動化準備水準位居全球12,中國的自動化準備指數達67.1,僅次於南韓、德國、新加坡等11個成熟市場。中國在勞動市場政策這方面獲得「先進」的評級,排名第七,部分原因是中國為大學畢業生就業提供強力的政策支援。 馬磊分析,中國自動化發展,有數項推動因素。其中,人口結構的變化是長期關鍵結構性因素。中國平均工資持續上漲,加上勞動人口減少,從2017年的8億人口預測到2025年降到7.1億人,都成為推動自動化快速發展的因素。 [...]

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下半年科技股 買軟不買硬

踏入下半年,港股表現偏軟,恒指在28000至28800點區間上落,始終未能擺脫悶局,雖然,G20峰會之後,中美貿易緊張得以緩和,但在貿易戰陰霾下,投資者入市態度仍然相當審慎。 大市牛皮,市場仍然充滿着雜音,包括來自貿易戰的消息以及香港政局問題下,投資者在選擇股票時當然要加倍審慎,惟不少基金經理認為在目前的市況下,宜從個別公司基本面出發,挑選一些具長線增長潛力的股份,即使大市大幅波動,亦無損這些股份的投資潛力,而科技股便是其中一個選擇。 花旗私人銀行亞洲投資策略師張敏華指,聯儲局的貨幣政策仍不明朗,減息將取決於通脹數據,以及中美貿易戰談判結果,會否對美國經濟做成重大打擊。該行預期聯儲局有機會減息50點子,要留意美國會否進一步對中國增加關稅,以及美國核心個人消費指數會否呈上升趨勢。 G20峰會之後,中美雖然重返談判桌,但中美貿易關係近日停滯不前,未有新的進展,所以與美國關係密切的股份,當然會受中美貿易戰的消息牽動,股價難免會出現波動,同時盈利前景亦添上陰影。張敏華指汽車和半導體行業來自美國的收入較高,故盈利增長會相對較弱。她相信,貿易不明朗因素下,投資者對出口股、科技硬件股會較審慎。 硬件科技公司受中美貿易關係影響 科技硬件處於中美貿易衝突的風眼位置,美國白宮發表聲明表示,美國總統特朗普與7間科技企業的行政總裁會面,包括美光科技、西部數據、高通、Alphabet旗下谷歌、思科系統、英特爾及博通。他們對特朗普的政策表示強烈支持,包括基於國家安全限制美國企業向中國電訊設備商華為採購電訊設備及向華為供貨。聲明指,與會企業代表要求美國商務部就他們向華為供貨的准許申請得到及時處理,特朗普已同意有關要求。 除中美貿易因素之外,科技硬件公司中的手機設備股與手機出貨量有密切關係, 中國信通院公布最新數據顯示,今年上半年,中國手機出貨量1.86億部,按年下跌5.1%,其中4G手機出貨量均為1.78億部,按年跌4.2%,手機出貨量下跌無疑會對手機設備需求構成影響。 星展香港研究部董事林子津指上月底特朗普和中國國家主席習近平在日本舉行的二十國集團(G20)峰會上,就防止貿易戰升級達成共識,雙方同意重啟經貿磋商及達成休戰協議。雖然貿易戰暫時得到緩解,兩國未有在貿易行動上進一步升級,但雙方在重大問題上仍然存在分歧,兩國未有明確的解決方法為市場增添不明朗因素。 此外,市場亦關注美國聯儲局本月底進行的議息會議,美國的息率走勢將對脆弱的投資信心帶來影響。隨美國2020年總統大選時間臨近,林子津認為貿易戰將可於大選前正式落幕。不過,如果中美在選舉前未能達成協議,市場將難以維持進一步上升的信心。 阿里巴巴回港上市可望帶動新經濟股氣氛 在中美貿易戰的大環境下,香港經濟難免或受到衝擊,不過,香港作為亞太區主要的金融中心,今年下半年新股活動依然活躍。雖然,百威亞太招股觸礁,但中國電子商務巨頭阿里巴巴(BABA.NYSE)則有意回港作第二上市。報導指,阿里巴巴計畫在今年下半年來港上市,預計籌集金額高達200億美金,一旦阿里巴巴落實招股,相信可拉動整體科技股的氣氛,對整個行業板塊有利。 雖近期港股反彈,投資者往往視此看作是高位賣出或換馬至落後塊的機會,但林子津則繼續偏好受中美緊張局勢影響較小的行業,如香港房地產投資信託基金、電訊、消費必需品、互聯網或提供長期增長機遇的行業如教育和物業管理。 利達首席投資策略師黃耀宗表示中、港股市於首季完成「估值修復」的反彈後,第二季則受累中、美關係突然再度惡化而出現回調。自6月底G20峰會後,中、美兩國緊張氣氛有所緩和,「外憂」暫時得以消退,令人民幣走強,減低資金外流壓力。他指穩中求進為第3季目標;估計A股將跑贏港股,內地經濟增長維持在6.1%以上;人民幣不會破7算水平。看好板塊︰新經濟、消費及基建;低撈5G市場化設備股,恆生指數區間目標︰26,600點至30,280點。 隨着內地5G發展如火如荼,從事軟件業務的科技公司往往被市場看好,黃耀宗指5G正式應用後,雲計算 [...]